00:00Romain Dobry de Bourse Direct. Bonjour Romain, CAC 40, toujours pas très décidé.
00:06On est à 8149 points, un petit repli de 0,1%.
00:12Enfin, globalement, on ne fait pas grand-chose depuis le début de journée.
00:15Les volumes doivent être assez faibles d'ailleurs.
00:18Bonjour Antoine. Oui, effectivement, toujours des indices européens
00:21qui sont en absence de momentum depuis trois semaines maintenant.
00:26Si on veut voir les choses du côté positif, on peut dire que depuis le rejet
00:31contre le niveau des 8378, la grosse résistance sur l'indice CAC 40,
00:36enfin, la tentative de débordement et la réintégration plutôt,
00:38on n'a pas eu de pression baissière.
00:40Donc, on glisse doucement, on revient à des niveaux sur lesquels
00:43les opérateurs sont un petit peu plus prudents.
00:46Donc, on a un momentum qui est à l'arrêt.
00:49Ce n'est pas sur les indices que les choses se passent,
00:50c'est vraiment à l'intérieur et le stop picking est de rigueur plus que jamais.
00:55On voit vraiment des mouvements qui sont en grand écart selon les valeurs.
01:00Donc, les ratios poudre-call qui sont relativement équilibrés
01:04sur les indices européens, un petit peu optimistes sur les indices américains,
01:08mais compte tenu du rebond récent, c'est plutôt normal.
01:11On a vraiment une période qui est d'attentisme.
01:14D'ailleurs, quand on regarde les valeurs individuellement,
01:16très difficile de se faire une idée sur les titres
01:18et sur toutes les publications de la semaine à venir.
01:20On est dans des zones de prix où on a globalement baissé, rebondi et on stabilise.
01:25Est-ce qu'on va sortir par le haut ou par le bas de cette séquence ?
01:27C'est vraiment difficile à dire.
01:29Romain, quels sont les supports principaux à garder ?
01:33Sur l'indice CAC 40, la zone basse, c'est 8 075.
01:37Il faut absolument préserver ce niveau.
01:38Sinon, on repart à la baisse franchement.
01:40Le premier niveau de résistance, c'est 8 259 points.
01:43Si on regarde, avec ensuite la résistance majeure à 8 378.
01:49Si on regarde le S&P, depuis qu'on a débordé, 6 993,
01:53c'est bien sûr réactivation haussière de long terme,
01:55avec des extensions en direction de 7 243 points.
01:59Pourquoi pas ?
02:00Attention, la zone de prix construite entre 6 880 et 6 993,
02:05et 7 050 points, donc 6 880 et 7 050 points.
02:10Cette hausse, elle s'est formée avec une absence complète de soutien
02:14sur les indices américains.
02:15On n'a pas d'intérêt sur les futurs.
02:17On a des volumes, quand on regarde des ETF sur le S&P,
02:20par exemple le SPY, qui sont très, très divergents
02:23et vraiment qui indiquent qu'il y a eu absence de soutien de ce côté-là.
02:28Donc, absence sur les futurs, absence de volume sur les ETF S&P.
02:31On a une zone de prix qui est importante.
02:33Il faut absolument la préserver pour le S&P.
02:35Si on repasse sous 7 048, donc sur le S&P,
02:38on risque d'avoir une accélération baissière un petit peu marquée,
02:40tant qu'on est au-delà de cette zone de prix,
02:42la cible suivante, donc c'est 1243 points.
02:44Alors, c'est notre premier gros titre du jour
02:47de cette édition de BFM Bourse.
02:49C'est les résultats, et évidemment les résultats,
02:51des GAFAM, de la high-tech américaine.
02:53On reviendra d'ailleurs après votre intervention
02:55sur la question du jour, puisque c'est l'objet de la question du jour.
02:59Vous voulez vous consacrer à Amazon, Romain,
03:03parce que ça a intérêt à délivrer, niveau trimestriel.
03:07Là, on a des prises de position qui sont très, très, très optimistes,
03:11on va dire.
03:13Effectivement.
03:14Il y a plusieurs éléments qui incitent à la prudence.
03:16Après le magnifique rebond d'Amazon,
03:20gros rebond à partir du support majeur à 199,
03:23qu'on avait testé plusieurs jours,
03:25sur lequel on s'était appuyé à partir de la semaine du 23,
03:28du 30 mars pour accélérer,
03:30et aller chercher ou tester, buter contre cette résistance à 265,20.
03:36On entame effectivement, alors que la publication aura lieu mercredi,
03:39cette semaine, avec un ratio put-call qui est à 0,14,
03:42c'est-à-dire qu'il n'y a pas d'option de vente du tout sur Amazon.
03:47Ah oui, rien du tout.
03:50Rien du tout.
03:50C'est-à-dire que, comme vous connaissez le principe,
03:52je le rappelle pour les auditeurs,
03:53on va mesurer selon une méthode qu'on a affinée et développée,
03:57un ratio de couverture sur les titres,
03:59et ce ratio put-call,
04:01donc qui va mesurer le nombre d'options de vente
04:02dans une zone de prix déterminée, encore une fois,
04:05avec cette méthode, par rapport au nombre d'options d'achat,
04:07et on constate que le ratio n'indique plus aucune option de vente,
04:13donc tout le monde est acheteur sur Amazon.
04:15Donc on sait que, dans ces cas de figure,
04:16c'est toujours la publication qui l'emportera, bien entendu,
04:19ça va être le nerf de la guerre,
04:20mais quand tout le monde est acheteur,
04:22il n'y a pas de nouveaux entrants pour progresser.
04:25Alors évidemment, si encore une fois,
04:26le titre surprend très nettement à la hausse,
04:29il pourra poursuivre,
04:30donc déborder ce niveau de 265,20,
04:33pour aller chercher, pourquoi pas,
04:34des extensions en direction de 272,
04:36290, j'ai été chercher des extensions les plus lointaines,
04:39mais à court terme,
04:40on s'est inscrit dans une petite structure
04:41de retournement baissière, à mon sens,
04:43qu'on est en train de valider aujourd'hui,
04:45donc tant qu'on est sous 264,
04:48avec un risque de baisse de l'ordre de 10%,
04:49pour aller chercher des cibles situées à 234.
04:52Alors, compte tenu du parcours récent,
04:53ça ne serait qu'une consolidation dans un mouvement haussier,
04:56mais attention, ça fait partie des premiers warnings qu'on a,
04:59alors qu'on entame une saison de publication importante
05:01et qu'on a déjà payé et anticipé beaucoup de choses.
05:04Toutes les GAFAM n'ont pas le même comportement,
05:06mais Alphabet Google,
05:07ça peut être consolidé de l'ordre de 6% aussi,
05:09puis on voit Microsoft,
05:11qui elle, en revanche, reste haussière pour l'instant,
05:13on a encore un peu de place.
05:14Donc, des divergences, encore une fois,
05:15dans le sens du stock picking à faire,
05:17mais beaucoup de choses ont déjà été anticipées,
05:19donc un peu de prudence à court terme, à mon avis.
05:21– Mais voilà, juste revenir sur un consensus aussi optimiste sur Amazon,
05:26ça veut dire que s'il y a le moindre petit pépin sur la publication,
05:31ça peut virer à la catastrophe, cette affaire.
05:33– Sur des records historiques,
05:35et effectivement avec plus aucune protection,
05:38c'est effectivement à prendre en compte sérieusement.
05:43Ceci dit, il faut dire que la progression récente a été telle
05:47que du titre, encore une fois,
05:49on est passé de 200 à 265 pour arrondir en trois semaines,
05:54ou quatre semaines.
05:55La progression est telle que dans ce cas-là,
05:57les opérateurs ne se couvrent pas,
05:58ils n'ont pas vraiment le temps de se protéger.
06:00On va se protéger quand on est inquiet
06:02ou quand on a latéralisé,
06:03quand on a un peu de temps pour se poser la question.
06:04Mais là, le mouvement a été tellement brutal
06:06que les ratios de couverture sont plus bas,
06:09parce qu'on avait de la protection plus bas.
06:11Donc, c'est plutôt aux alentours de 220, 230
06:13que se situent ces ratios de couverture,
06:15ces niveaux de couverture.
06:15Encore une fois, la méthode que j'utilise ici
06:17pour calculer ces ratios de protection
06:20va exclure des positions d'options
06:22qui sont trop lointaines
06:23pour donner vraiment l'état d'esprit des opérateurs
06:25et pas des stratégies qui seraient non utiles
06:29à ce ratio, qui ne seraient pas pertinentes.
06:32Donc, 0,14, oui, on est extrêmement prudent.
06:35Ça fait partie des ratios les plus optimistes qu'on ait vus.
06:37Ceci dit, on a déjà vu des ratios très optimistes
06:39qui ont été quand même débordés à la hausse,
06:43puisque les publications étaient excellentes.
06:45C'est encore une fois la publication qui donnera le là.
06:48Mais tant qu'on est sous 264, prudence,
06:50avec une cible qui est située aux alentours de 235 pour l'instant.
06:54Merci Romain Dobré.
06:55On vous retrouve en fin d'émission.
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