00:18Se oggi un investitore ha liquidità ferma, qual è il primo passo concreto per rimetterla
00:24al lavoro? E soprattutto cosa dovrebbe evitare? La prima linea di difesa in caso di shock geopolitici
00:30dovrebbe prevedere la diversificazione e una solida costruzione di portafoglio. Intravediamo
00:36potenziali opportunità nel reddito fisso, in particolare sulla parte breve della curva,
00:40sia negli Stati Uniti che nel Regno Unito, qualora la politica monetaria si rivelasse
00:44meno restrittiva del previsto. Al contempo gli investitori dovrebbero tenere presente che in
00:49caso di shock stacflazionistico la copertura del rischio è resa più complessa. Da cosa?
00:54Dalla correlazione positiva tra obbligazioni e azioni, per cui più le disruption si protraggono,
00:59più gli effetti su mercati ed economie tendono a diventare non lineari.
01:05Guardando ai prossimi 6-12 mesi, dove vedete oggi le opportunità più interessanti e dove
01:10invece non andreste?
01:13Iniziando dall'affrontazionario, storicamente i mercati globali si sono ripresi piuttosto
01:17rapidamente da shock geopolitici di breve durata, man mano che i fondamentali riprendono
01:21centralità rispetto alle notizie di cronaca. L'attuale stabilità degli utili e le spinte
01:26derivanti da intelligenza artificiale da un lato e dalla spesa fiscale dall'altro continuano
01:30ad offrire uno scenario favorevole con l'attornarsi dei rischi geopolitici. Nel panorama obbligazionario
01:36gli spread creditizi restano contenuti, l'elevata offerta rappresenta un fattore avverso, ma gli
01:42utili continuano a sostenere fondamentali solidi. E per finire il fronte valutario, dove vediamo
01:47un dollaro sottunitense che ha beneficiato della fuga verso i beni rifugio e ci aspettiamo
01:51che continuerà a sovraperformare fino a quando l'incertezza rimarrà elevata, per poi riprendere
01:57una dinamica di depreciamento con la normalizzazione delle condizioni. D'altra parte, una risoluzione
02:02più rapida del conflitto, oppure un soprutrarsi tale da far prevalere i timori sulla crescita
02:08rispetto all'inflazione, potrebbero aprire la strada ad un allentamento dei tassi. Un conflitto
02:14prolungato renderebbe il contesto di crescita e inflazione sentiment progressivamente più
02:18complesso da gestire.
02:44Grazie a tutti.
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