00:01Après avoir clôturé et inchangé hier soir, le CAC 40 cède 1% ce matin, 7883 points avec donc les
00:08cours du gaz qui s'envolent ce matin en Europe de plus de 20%, 68 euros le mégawatt-heure avec
00:13donc l'Iran qui a touché hier et cette nuit l'une des plus grandes raffineries de gaz au monde
00:20du côté du Qatar.
00:21Et puis les cours du pétrole également qui sont en forte hausse avec notamment ce matin le Koweït qui a
00:26subi des attaques de drones notamment de la part de l'Iran.
00:31Bonjour Jean-Louis Cussac, merci de nous accompagner ce matin.
00:34Bon le CAC 40 cède un peu plus d'un pour cent, vous pouvez peut-être s'attendre à pire
00:38quand on regardait les futurs ce matin.
00:41Oui mais on voit tout de même que globalement les marchés actions sont résilients.
00:48Et dès qu'il y a une amélioration ça paye, on l'a vu hier un matin.
00:54Alors comme les carnets d'ordre sont vides, enfin il n'y a pas grand chose, on a perdu 2
00:58,6 en ligne droite.
01:01Le contexte se dégrade un petit peu, cette nuit c'est sûr qu'il y a eu des choses un
01:04petit peu désagréables et on glisse doucement à la baisse.
01:09Mais on glisse, vous voyez, ils ne viennent pas fracasser le marché.
01:15La volatilité implicite elle évolue toujours entre 18 quand ça va un petit peu mieux, 22, 23 quand le stress
01:21augmente comme actuellement.
01:24On a également une forte volatilité de la liquidité et c'est ça le problème, c'est-à-dire qu
01:29'on enfonce des portes ouvertes.
01:31Dès qu'il y a un problème, les acheteurs reculent, les vendeurs avancent un peu et puis dès que ça
01:34va mieux c'est l'inverse.
01:36Mais il n'y a pas de grande manœuvre, il n'y a pas de programme, les programmes d'achat
01:40c'est normal, le programme de vente il ne pourrait y en avoir mais il n'y en a pas,
01:43ou très peu.
01:45Il y a une grande méfiance et donc je répète, la construction des marchés reste solide et c'est ça
01:50qui est incroyable.
01:51Et on le voit, on l'a vu, c'est prouvé, il n'y a pas eu d'effet domino
01:57sur ces marchés, il n'y a pas eu de mouvement de panique.
02:01Il y a beaucoup d'arbitrages en revanche, beaucoup, beaucoup d'arbitrages, en fonction, évidemment, entre actions sur des secteurs
02:09plus ou moins touchés.
02:11On pense par exemple, oui, aux avions pour tous les transports aériens, pour tous les transports à cause du coût
02:19de l'énergie,
02:20l'hôtellerie qui baisse un peu, etc. Et le plus gros arbitrage, c'est le pétrole contre un disaction.
02:28Et on voit qu'à chaque fois, le principal moteur de la reprise technique, on va dire des marchés, c
02:34'est lorsque le pétrole rebaisse.
02:37Bon, maintenant celui-ci, depuis une semaine, enfin quelques jours en tout cas, et même sur monte en arrière,
02:43on a fait un pic déjà le lundi 13, le dimanche 15 mars, et le lundi 16 plutôt, et on
02:54est au même niveau en fait.
02:55Bon, il avait reculé, il a remonté. Alors quand il y a ces mouvements comme ça qui sont dus à
02:59des événements dramatiques,
03:02ils frappent des centres gaziers, etc., de pétrole, et du coup ça stresse plus que, on va dire, que d
03:13'habitude.
03:13C'est quoi que les jours précédents. Et alors on a le pétrole qui évolue en fait horizontalement avec des
03:19mouvements importants,
03:20et à chaque fois les marchés s'enfoncent un tout petit peu, mais un tout petit peu.
03:24Ce n'est pas des mouvements violents, vous le voyez bien, ça tient.
03:30On arrive quand même à conserver, peut-être que l'idée sera donc d'acheter sur de bonnes opportunités.
03:38Alors pour l'instant, il n'y a pas. En tout cas, si on technique de reprise, il n'y
03:42en a pas.
03:43Aujourd'hui, on voit bien, toutes les valeurs s'enfoncent, mais c'est régulier.
03:47Bon, à part Accor qui baisse un petit peu plus, mais vous voyez, par exemple, dans le CAC 40,
03:52forte hausse 0,8, forte baisse, bon, c'est 4%.
03:55Mais vous avez une très grande régularité parce qu'on voit qu'il y a énormément d'arbitrages.
04:01Le fait que demain soit l'échéance des contrats à terme trimestriel, de mars,
04:07c'est quand même un moment aussi un petit peu important tout de même.
04:10Et il y a beaucoup d'arbitrages sur les options, avec les futures, etc.
04:15L'idée d'aujourd'hui, par exemple, moi je commençais ma séance en me disant
04:18« bon, je vais chercher à vendre le mieux possible ».
04:20Le problème, c'est quand on commence à vendre sur des rebonds,
04:22alors après, on regarde des soldes vendeurs, on a une stratégie plutôt vendeuse
04:26à base d'options, à base de ce qu'on veut.
04:27Mais bon, on a tradé dans la journée, qu'est-ce qu'on essaye de faire ?
04:31Je vous disais, je vais chercher à vendre à partir de première alerte de rebond 7.915
04:36jusqu'à 7.965.
04:38C'était ma zone un peu de vente.
04:40Et je vous disais, bon, dans les médias, je vais me placer à 27, 7.927.
04:45Mais ça dépend de où on vient, si vous voulez.
04:48Si le marché se casse la figure entre 8h et 9h,
04:51parfois, on ajuste assez rapidement.
04:54Bon, étant donné la volatilité à tradé des marchés,
04:57pas implicite, mais celle qui est constatée,
05:02le 7.927 peut être un niveau raisonnable
05:05où on se dit, tiens, voilà, je vais commencer à vendre.
05:09Alors, ce qu'il faut faire dans ce genre de situation,
05:12c'est qu'il faut être prudent,
05:14puisqu'on voit parfois, vous avez un mouvement de hausse qui s'emballe,
05:19on peut faire 1, 2, 3%.
05:21Donc, il faut faire des petites quantités,
05:25mais en revanche, chercher à gagner des écarts importants.
05:29C'est le secret, enfin, c'est un des secrets,
05:31c'est-à-dire qu'il ne faut pas prendre le risque d'en faire beaucoup,
05:35puisqu'on va se retrouver tout de suite sous pression,
05:38si jamais on a tort.
05:41Et je dis tort, temporairement, puisqu'à chaque fois, on va plus bas quand même.
05:46Donc, quand on a vendu ces derniers temps,
05:48on a eu des phases, des moments où on était perdant, évidemment,
05:52mais on a fini par avoir raison.
05:55Et c'est pour ça qu'il ne faut pas en faire trop,
05:57de manière à ne pas être sous pression et sous contrainte.
06:01Est-ce qu'il y a quand même des valeurs qui vous intéressent ?
06:03Jean-Louis Cussac, la joie Total Energy,
06:04qui est sur des plus hauts historiques, au-delà des 76 euros,
06:06avec ce baril de pétrole au-delà des centrages sur le Brent.
06:09On a des valeurs qui essayent de se reprendre ce matin.
06:13Sanofi, 76 euros également, plus 0,5%.
06:16Est-ce que c'est des valeurs que vous avez envie d'accompagner,
06:18typiquement, ces valeurs comme Total,
06:20qui sont sur des plus hauts historiques ?
06:22– Non, je n'ai pas envie, non.
06:26Parce que Total, c'est une valeur qui m'intéressait.
06:30Chaque fois qu'elle venait vers 50, je me disais,
06:33bon, on peut en acheter un petit peu.
06:34Je ne pensais pas qu'on allait avoir la guerre comme ça
06:36et un pétrole qui s'envole tout de même.
06:41Donc, il y a longtemps que je les ai vendus.
06:43Maintenant, non, je laisse tomber.
06:45Moi, si vous voulez, ce que je fais actuellement,
06:46c'est que je me dis qu'il doit y avoir quand même des bonnes affaires,
06:49mais c'est trop tôt, donc je liste mes valeurs.
06:52Il y a des valeurs qui seront susceptibles de m'intéresser
06:55quand elles donneront des signes d'achat technique.
06:58Et il y a toujours une grosse dispersion de performance entre les actions.
07:02Donc, il y a du choix.
07:03Après, il ne faut pas se tromper,
07:04parce que c'est vrai qu'il y en a qui continuent de s'enfoncer,
07:08quoi qu'il se passe,
07:09et d'autres qui vont amorcer des rebonds.
07:12C'est celle-ci qu'il va falloir aller acheter.
07:14On a vu hier, à un moment donné,
07:16les financières étaient pas mal.
07:19Prenons une valeur comme ça, par exemple.
07:22C'est une valeur qui va être compliquée à acheter
07:24parce qu'elle n'a pas énormément baissé, premièrement.
07:27Et deuxièmement, quand elle va donner un signal,
07:29elle sera déjà à la moitié de son écart
07:33depuis le mois de mai 2025, avril-mai.
07:38Vous voyez, elle évolue entre plus haut 43, plus bas à 37.
07:42Elle est à 39.
07:43Donc, voilà.
07:45Soit on l'achète à 37 en se disant
07:47« J'y crois, il y a du rendement, c'est une bonne valeur,
07:49c'est défensif. »
07:51Et ça va être compliqué.
07:52Il y a des valeurs qui seront peut-être plus faciles,
07:54comme Essilor, qui n'a pas cessé de baisser.
07:57Elle a tout le temps de reculer.
07:58Donc, on va s'y intéresser.
08:00Dès qu'on aura des signaux techniques
08:03qui apparaîtront sur la valeur,
08:05ça sera intéressant d'y aller.
08:07Sur le CAC 40, je voulais finir juste en vous disant
08:10qu'on cherche donc à vendre.
08:13Et le premier niveau à partir duquel on pourrait considérer
08:16qu'on va avoir une neutralisation de la situation,
08:18c'est 8 110 à peu près sur le cash.
08:218 110.
08:22Et c'est là où on va regarder aussi de près les actions.
08:25C'est-à-dire qu'en fait, on va se focaliser sur
08:29pas que les actions,
08:30mais est-ce que l'ambiance générale s'améliore ?
08:34Donc, CAC 40, 8 110.
08:36On pourrait parler aussi du SPI, etc.,
08:38du SP500.
08:40Et les actions
08:42qui donneront des signaux d'achat
08:44à ce moment-là
08:45vont m'intéresser.
08:47Donc, pour l'instant,
08:48je fais comme beaucoup de sous-observateurs.
08:51Cash is king.
08:52Je vais garder dans beaucoup de cash,
08:54enfin, un maximum.
08:55Je ne vais pas y aller comme ça à l'aveuglette.
08:58Vous savez, il faut se raccrocher
09:00à quelque chose pour prendre des décisions.
09:02Alors, fondamentalement,
09:04les choses ne vont pas changer
09:05entre aujourd'hui et demain,
09:05mais sur le plan technique,
09:07il y a beaucoup d'évolution.
09:08Et ce côté, justement,
09:10regard graphique, technique,
09:12est hyper important pour trouver le bon timing.
09:14Et pour l'instant, il n'y a pas le momentum.
09:17Il n'y a pas le...
09:17Il y a peut-être...
09:18C'est le bon prix.
09:19Oui, OK, la valeur n'est pas chère,
09:22mais s'il n'y a pas de signal d'achat,
09:23il ne faut pas y aller.
09:24Il faut attendre vraiment
09:25que la valeur commence à stabiliser,
09:27à remonter.
09:28Et à ce moment-là,
09:28on ira à l'achat,
09:30mais il y a le temps.
09:31Ce n'est pas fini, cette histoire, évidemment.
09:34Donc, il y aura des opportunités.
09:36Et il y aura le bon moment
09:37qui nous sera signifié
09:38par des signaux techniques
09:42qui apparaîtront.
09:43C'est certain.
09:44À un moment donné, il y aura.
09:45Vous parliez d'AXA,
09:46le titre 7,0,7% ce matin.
09:49À 38,97 euros,
09:50quand Essilor Luxottica
09:51perd un peu plus d'un pour cent
09:53et met en danger les 200 euros.
09:54Nous sommes à 199,30 euros.
09:57Merci beaucoup,
09:57Jean-Louis Cussac,
09:58de nous avoir accompagnés ce matin.
09:59Le CAC 40,
10:00c'est donc 1,2%.
10:027871 points.
10:03Perceval Finance Conseil.
Commentaires