00:07Bien, pues continúa el desacoplamiento en las bolsas entre Europa y Estados Unidos
00:12y es que en lo que va de año, pues Europa acumula unas revalorizaciones entre el 5,5%
00:17más o menos, entre el 5,5% y el 6%, mientras que Estados Unidos pues continúa a plano.
00:22Todo ello se explica porque el sector tecnológico en Estados Unidos pues este año está haciéndolo
00:28un poco peor y todo ello pues reflejando las dudas que tiene el mercado acerca de la
00:33inteligencia artificial. Esta semana que dejamos atrás lo más relevante han sido los resultados
00:40que ha publicado NVIDIA, los resultados del cuatro trimestre de NVIDIA, que la verdad
00:43que batían ampliamente las expectativas del mercado y además ofrecía unas guías para
00:48el primer trimestre de 2026 que imitaban bastante al optimismo, pero más allá de recoger los
00:54resultados de forma positiva en bolsa, pues acabó cayendo en el entorno de un 6%.
00:59Eso deja o pone de manifiesto dos cosas, en primer lugar la exigencia que tiene el mercado
01:05respecto a las cifras de compañías del sector de semiconductores y en segundo lugar que ha
01:10habido cierta rotación hacia aquellos sectores más penalizados en semanas anteriores, como
01:14pueden ser sectores como el software o como la ciberseguridad. En nuestra opinión el sector
01:19de semiconductores va a seguir viéndose beneficiado en el corto y medio plazo, principalmente porque
01:25son los claros ganadores en un contexto de desarrollo de inteligencia artificial y en
01:30segundo porque va a ser el sector que va a canalizar los beneficios empresariales que
01:34como bien saben las cotizaciones acaban haciendo en el medio y largo plazo lo que hace en el crecimiento
01:40de los beneficios por acción. Para esta semana vamos a tener tres focos o tres claves por decirlo
01:47de algún modo. El primero de ellos se concentra en el plano micro y es cierto que la temporada
01:52de resultados pues va llegando a su fin, ya tenemos más de 400 compañías publicadas
01:57en Estados Unidos y el beneficio por acción se sitúa en el entorno del 13%. Todo esto
02:02compara con un 8,5% más o menos que se esperaba antes de que publicase la primera compañía,
02:07es decir que el saldo de resultados en Estados Unidos está siendo más bien positivo. Podemos
02:12hacer una lectura similar también en Europa y es que se esperaba una contracción de los
02:17beneficios del 4% y estamos viendo como los beneficios pues crecen un 2%. Es cierto que
02:23un 2% no suena demasiado pero cuando ya miramos la expectativa de crecimiento empresarial de
02:28beneficios en Europa pues ya nos vamos a crecimientos de doble dígito, en torno al 10% incluso por
02:33encima. Como decía la primera clave de la semana está en el frente micro sobre todo el miércoles
02:38porque el miércoles publica Broadcom, publicará sus resultados al cierre del mercado americano,
02:44Broadcom como saben es una compañía de semiconductores muy potente, muy importante, la verdad que los
02:50beneficios por acción que se esperan para la compañía pues son bastante positivos, se esperan
02:54en el entorno del más 30% y a priori se espera que estas cifras pues sean positivas, lo que
03:00deberían de dar algo de soporte al mercado y que tranquilizasen a este pues mitigando las dudas
03:06acerca de la inteligencia artificial, más aún después de las sólidas cifras que comentaba
03:11anteriormente de NVIDIA publicada la semana pasada. La segunda clave va a llegar en el plano
03:17macroeconómico y es que además de la inflación europea que vamos a tener, creemos que vaya a tener
03:23un impacto pues bastante limitado porque está bastante anclada en el entorno del 2% y no creemos
03:28que la publicación del dato vaya a cambiar o vaya a suponer un cambio en las expectativas de recorte
03:33de tipos por parte del BC, el dato más importante va a venir en Estados Unidos, más a final de
03:38semana
03:38y hacia el viernes se publicarán datos de empleo, creación de empleo no agrícola y tasa de paro.
03:45Se espera que se sitúe en torno a los 60.000 nóminas nuevas, creación de nóminas nuevas en Estados
03:51Unidos, venimos de 130.000, es decir la mitad del registro del mes pasado. Estas son cifras más bien
03:57débiles y lo que hacen es afianzar la idea de que la fe sea más proclive a bajar los tipos
04:02de interés
04:03y eso es algo promercado. Pero es cierto que van a ser cifras bastante complicadas de interpretar porque
04:08de momento valorar o calibrar el impacto que tiene la IA en ganancias de productividad dentro de las
04:14compañías pues es bastante complicado. Y la tercera clave o el tercer foco que quizá queda un poco más
04:21alejado del plano convencional es el frente geoestratégico. Es cierto que continúan las
04:27negociaciones entre Irán y Estados Unidos pero aventurarse a decir o qué es lo que va a acontecer
04:33o qué es lo que va a suceder entre Irán y Estados Unidos pues es bastante imprevisible, o sea que
04:39no
04:39podemos aventurarnos a sacar o extraer conclusiones de las reuniones que han tenido ambos países.
04:45Veremos si esto queda al margen. Creemos que el tono de la semana pues va a ser más bien
04:51positivo por lo que digo por un tono, unos resultados más bien positivos de Broadcom y unos datos de
04:58empleo a final de semana que afiancen más bajadas de tipos de la FED. Todo ello si la geoestrategia
05:03pues respeta y no tenemos noticias negativas en este frente. Muchas gracias.
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