00:00Bien, pues venimos de una semana en la que hemos empezado a ver ciertos síntomas de agotamiento
00:12en bolsas y es que estas han caído a pesar de unos resultados empresariales razonablemente
00:19buenos, sobre todo por el lado de la tecnología americana y de el acuerdo alcanzado entre
00:25Estados Unidos y Europa en el frente arancelario y es que no podemos olvidar que estamos prácticamente
00:34en niveles máximos históricos y que a partir de estos niveles pues bueno hacen falta ya
00:40catalizadores de cierto calado para seguir subiendo y esto es precisamente lo que más vamos a echar de
00:47menos en las próximas semanas, entramos en un periodo puramente estival en el que no sólo
00:53bajan los volúmenes de negociación sino que además pues el flujo de noticias se reduce considerablemente.
01:01De hecho esta semana yo les diría que lo más importante va a ser la reunión del Banco de
01:07Inglaterra en la que probablemente vamos a ver cómo baja tipos 25 puntos básicos desde
01:12niveles todavía elevados desde el 4-25% actual hasta probablemente el 4%.
01:20También probablemente sigamos teniendo algo de ruido en el frente arancelario ya que continúan
01:24las negociaciones con algunos de los países díscolos y por otra parte en el frente empresarial
01:31vamos a ver los últimos coletazos de la temporada de resultados pero realmente vamos a tener compañías
01:36de mucho menor calado y sin capacidad de influir en los principales índices de referencia.
01:44Por tanto entramos en un momento delicado para las bolsas como les decía prácticamente
01:50máximos históricos bajo volumen que a veces da lugar a repuntes de volatilidad y flujo
01:59de noticias mucho menor y por tanto ausencia de catalizadores significativos.
02:05Por tanto es momento de hacer balance y nuestra impresión es que las bolsas se han pasado de
02:11optimismo y que lo razonable sería que se tomaran un respiro.
02:18Prácticamente no ofrecen potenciales de revalorización frente a nuestras valoraciones
02:23y además seguimos viendo riesgos elevados por el lado del crecimiento económico.
02:30De hecho el viernes conocimos unos malos datos de empleo americano que apuntan a esa posible
02:37desaceleración del crecimiento económico a consecuencia de estas políticas arancelarias
02:43y de esta guerra comercial.
02:46Por tanto nosotros entramos en el mes de agosto con unos niveles de exposición prudentes
02:52a renta variable de entre 5% para los perfiles más conservadores y 50% para los perfiles
03:00más agresivos, sobre todo centrados en tecnología americana, semiconductores y defensa que serán
03:07los sectores menos penalizados en un posible escenario de desaceleración económica y sobre
03:14todo esperando y posicionados para tomar posiciones en un momento dado si se produce una corrección
03:22en bolsas.
03:23Y con esto me despido, muchas gracias por su atención.
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