00:00Os números do mercado financeiro apontam que as projeções de inflação podem convencer o Banco Central a promover um corte
00:07na Selic maior do que é esperado para o mês de março.
00:10A análise é da Denise Campos de Toledo.
00:13A queda do dólar que vem desde o ano passado, além do próprio impacto dos juros sobre a atividade e
00:18a demanda, pelo menos nos segmentos que dependem mais do crédito,
00:22tem colaborado para expectativas mais favoráveis quanto a inflação deste ano, tanto que as previsões do mercado no relatório Focus
00:29estão recuando há sete semanas.
00:31Já estão na média em 13,91%.
00:34Em princípio está ocorrendo a tal convergência das projeções para a meta que o Banco Central tanto cita como condição
00:41para um ciclo de cortes da Selic, a taxa básica de juros.
00:44O primeiro corte já foi sinalizado para março, mas essa mexida nas projeções do mercado pode garantir um primeiro corte
00:51de meio ponto, não de 0,25%, como ainda se espera pelo discurso mais austero do BC, ou um corte
00:58maior ao longo do ano.
01:00O indício vem do próprio Focus.
01:02Depois de um longo período de previsão da Selic para o final de 2026, em 12,25%, a previsão média
01:09caiu para 12,13%.
01:11Um número estranho, que não vai ocorrer, mas já mostra que tem uma parcela dos analistas contando com uma redução
01:18maior da Selic, hoje em 15% ao ano.
01:21E isso apesar de alguma revisão para cima, dá previsão para o PIB.
01:25Bom lembrar que o mercado tem um histórico de erros nas projeções quanto à expansão da economia.
01:30Costuma errar para menor, o que o governo sempre comemora, sendo que boa parte do fôlego vem justamente dos gastos
01:36públicos, de programas sociais,
01:38que até atrapalham um pouco a queda mais rápida da inflação, além de renovar as preocupações quanto à situação fiscal.
01:45Em 2026, ano de eleições, difícil não ter os estímulos do setor público.
01:50E aí, falando das várias estérias de governo, também dos parlamentares, o necessário ajuste estrutural fica lá para frente.
01:57Agora, se uma eventual expansão maior da atividade não atrapalhar a esperada trajetória de queda da inflação,
02:04é até possível que se tenha um movimento também melhor de corte dos juros.
02:09Embora o Banco Central também esteja atento e considere na calibragem da Selic a condição fiscal.
02:15Mas a evolução da inflação tende a pesar mais.
Comentários