00:00Página de mercados que miramos como siempre el mercado español que está haciendo en este momento, en este minuto el IBEX 35, nuestro principal selectivo, se nota un ligero 0,68% suficiente para recuperar el nivel de los 17.000 puntos que ha perdido estos últimos días, 17.053 según nos muestran las pantallas de información en tiempo real.
00:24Aquí tenemos como catalizadores de las subidas dentro de nuestro indicador a Indra con un 2,93%, a Inditex con un 1,82% y Naturgi con un 1,62%.
00:38Entre las compañías que más bajan a esta hora, Acciona Energía un 0,74%, tenemos también a Acciona un 0,72% y a Ferrovial un 0,70%.
00:48Pero tenemos otras muchas cosas de las que hablar, tenemos otros muchos catalizadores de mercado y tenemos otras muchas lecturas que poder hacer de la situación de mercados en este mismo momento.
00:58Y lo vamos a hacer con ayuda de nuestro analista de cabecera, en este caso el director de relación con inversores de Cobas Asset Management, Carlos González Ramos.
01:07Carlos, ¿cómo estás?
01:09¿Qué tal? Buenos días, un placer estar con vosotros.
01:11Oye, un gustazo poder contar contigo en el día de hoy. Nos estamos acercando al final de año, estamos en medio de ese rally habitual de diciembre en el que la bolsa trata de cerrar el año en la mejor de las condiciones
01:25y nos están convirtiendo al IBEX 35, Carlos, en uno de los activos más destacados del año junto a las materias primas de oro y plata, ¿no?
01:33Efectivamente, pues nos encontramos ante un año muy positivo para el mercado español.
01:41Ahora expensas un poco de ver qué tal cierra el año y si las decisiones de los bancos centrales en cuanto a los tipos de interés hacia dónde se pueden mover en 2026,
01:50pues el mercado las acoge de forma favorable, pues lo normal es que los resultados tan excelentes que han tenido los índices en este año se mantengan, ¿no?
01:59Desde luego desde el lado de Cobas veíamos valor en el mercado español ya desde hace unos años, así lo reflejábamos en nuestra cartera ibérica
02:09y de hecho pues este año también ha tenido un comportamiento excelente de más del 50% de rentabilidad por encima del mercado
02:17y eso pues quiere decir que el mercado español evidentemente lo ha hecho extraordinariamente, ¿no?
02:22Pero eres muy, ¿cómo decirlo? Eres muy humilde, Carlos. Es que el Fondo Ibérico lo ha hecho pero sin tener bancos, cosa que es la leche.
02:34Bueno, la realidad es que han sido a través de inversiones, que además llevábamos años ya en ellas, pues compañías como Técnicas Reunidas,
02:42vinculadas más al tema de diseñar y construcción, compañías pues como SACIR, que también ha sido un incremento importante a lo largo de este año,
02:51la ha hecho muy bien. También aprovechamos con los aranceles entrar en Meliá, que tuvo una pena importante, pues también ahí tuvimos una buena entrada.
03:00Es decir, hemos aprovechado las oportunidades que el mercado ha dejado tanto ahora como años atrás
03:05y efectivamente pues sin tener bancos, eléctricas, que también lo han hecho bien, pues hemos podido alcanzar esos resultados.
03:12Carlos, una de las citas que están esperando todos los analistas en el día de hoy es la decisión del Banco Central Europeo.
03:22Se reúne hoy. ¿Qué esperáis o qué esperan vuestros analistas de esta reunión?
03:27Aunque sé que ya vosotros soleís operar, digamos, al margen del ruido que generan este tipo de noticias,
03:33pero un ojito le tenéis que tener echado, claro.
03:37Bueno, la realidad es que parece claro que el mercado está descontando que el Banco Central Europeo va a optar por una pausa en los tipos de interés,
03:46manteniéndolos en los niveles actuales.
03:50Al final vemos como la inflación ha moderado el ritmo, en ese sentido, aunque no está plenamente controlada,
03:56sí se ven detalles interesantes, por ejemplo, aunque no va tanto ligado a la Unión Europea,
04:02en el caso de Reino Unido se ha visto como en los últimos datos ha bajado la inflación del 3,6 al 3,2%,
04:08con lo cual eso para las decisiones que el Banco inglés tendrá que tomar, pues pueden ser interesantes
04:17y es una señal, es una señal que todavía no está controlada, especialmente en el lado de servicios,
04:22sí que hay una bajada en algunos aspectos, como por ejemplo alimentos, etc.
04:27Luego, es cierto que el crecimiento económico en Europa sigue siendo débil,
04:32por eso tampoco puede haber excesiva dureza en mantener los tipos en niveles elevados,
04:41pero en los niveles actuales es verdad que aunque el Banco Central Europeo necesita ganar algo de tiempo,
04:46las subidas ya realizadas hay que tenerlas en cuenta antes de que tomen nuevas decisiones.
04:52Entonces, bueno, realmente, aunque como has dicho bien que nosotros no tenemos muy en cuenta este tipo de situaciones
04:59a la hora de tomar decisiones de inversión, pues ahora si nos centramos en el corto plazo,
05:04quizás lo más importante es lo que diga Lagarde acerca de si bien en el año 26 habrá más bajadas
05:11o si va a mantener una política más restrictiva durante tiempo.
05:15Entonces, eso sí que puede ser relevante para lo que pueda pasar el año que viene.
05:18Bueno, pues vamos a estar muy pendientes y, Carlos, lo que sí te voy a pedir es que nos ayudes a entender todo lo que pase,
05:25no solo estos días, que ya estamos llegando a final del año, sino ya también el año que viene.
05:29Bueno, ahí encantado siempre de colaborar con vosotros y poder aportar nuestro granito de arena en lo que nosotros vemos, ¿no?
05:38Evidentemente, el año 2025 ha sido un año bueno de mercados.
05:41Al final, a pesar de que en abril con los aranceles hubo mucho miedo y se pensaba que a lo mejor iba a haber un mercado bajista,
05:51a pesar de la sobrevaloración de algunos activos, sigue habiendo margen para obtener rentabilidad en los mercados
05:56y es donde nosotros nos vamos a fijar, ¿no?
05:58En aquellos sectores, en aquellas compañías que siguen estando infravaloradas
06:01y que independientemente de lo que hagan los mercados y el ruido que nos rodea,
06:06pues podamos obtener rentabilidad expositiva.
06:09Carlos González Ramos, responsable de relación con inversores de Cobas Asset Management,
06:13muchísimas gracias por estar con nosotros en Con Ánimo de Lucro.
06:17Creo que ya no te vuelvo a escuchar hasta final de año, así que feliz Navidad, Carlos,
06:21y muy próspero año nuevo. Te espero en el 2026.
06:26Igualmente para vosotros y para todos vuestros oyentes.
06:31Gracias.
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