Options : le cas du Bitcoin - 13/11 - Vidéo Dailymotion

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Ce jeudi 13 novembre, les Options et le Bitcoin ont été abordés par Matthieu Ceronne, trader et fondateur de Galileo Trading, dans l'émission Good Morning Market sur BFM Business. Retrouvez l'émission du lundi au vendredi et réécoutez la en podcast.

Transcript

00:00Et ce matin, c'est Mathieu Serone qui nous accompagne, qui est trader et fondateur de Galileo Trading,

00:07afin de faire un point sur les options. Mais pour une fois, on va parler d'un sous-jacent assez particulier,

00:12un sous-jacent bien connu, très spéculatif, qui fait couler beaucoup d'encre.

00:16Mathieu, c'est le Bitcoin. Comment aujourd'hui utiliser le Bitcoin comme sous-jacent avec les options ?

00:23Oui, bonjour Étienne. Ce qu'il faut savoir, c'est qu'on peut travailler le Bitcoin de différentes façons,

00:28avec différents instruments. On peut l'acheter directement via le spot, on peut l'acheter à travers des contrats futurs

00:36qui sont cotés au CME, qui là, ça représente des engagements assez importants.

00:41Vous avez également des CFD, vous avez également des actions qui sont corrélées au Bitcoin,

00:46et je pense notamment à Stratégie aux États-Unis, qui est le numéro un mondial de la détention et de la gestion de Bitcoin.

00:53Vous avez également des ETF. Et aujourd'hui, je vais vous parler d'options,

00:57notamment sur ces ETF-là. Alors, vous avez des options sur les futures, vous avez des options sur les ETF.

01:03Et si je vous parle des options aujourd'hui sur les ETF, et plus particulièrement sur l'ETF EBIT proposé par BlackRock,

01:11c'est qu'on a la possibilité d'investir sur le Bitcoin avec de petits montants.

01:16Et l'intérêt des options, c'est la mise en place de scénarios avec une gestion du risque très fine,

01:25avec un effet de levier potentiellement important.

01:30Là, on a le Bitcoin qui, depuis plusieurs semaines, plusieurs mois, cale.

01:36C'est bien comporté ces dernières années et cale depuis quelque temps.

01:39On sent que ça ferraille au-dessus des 100 000.

01:44Et cette zone-là va être importante pour la suite.

01:46Ça va être un repère psychologique pour beaucoup.

01:49On est sur une zone de rebond possible.

01:52Mais c'est vrai qu'on a tous un petit peu peur d'intervenir comme ça,

01:56à proximité de plus haut, même si on a eu un repli de 20% par rapport au plus haut.

02:00Et même si les perspectives à moyen-long terme sont très intéressantes sur le Bitcoin,

02:05psychologiquement, ce n'est pas toujours évident d'intervenir sur ces niveaux-là.

02:09Et justement, moi, ce que j'aime bien faire et ce que j'ai fait, d'ailleurs,

02:13c'est que j'ai regardé ce qui se passait du côté des options,

02:16ce qu'il était possible de faire, d'où cet ETF-là et ses options sur cet ETF-là.

02:20Et j'ai mis en place une stratégie d'achat de col,

02:23une stratégie relativement basique d'achat de col sur le Bitcoin.

02:28Donc, vous avez différents strikes, différents prix d'exercice

02:33et différentes échéances qui sont proposées.

02:36Là, on va jusqu'en janvier 2028 en ce qui concerne les échéances

02:40et jusqu'à 140 en termes de strikes.

02:42Alors attention, 140, ce n'est pas 140 par rapport au Bitcoin,

02:45c'est 140 par rapport à cet ETF-là qui vaut actuellement 60.

02:50Donc, je me suis amusé à faire les calculs.

02:52Si jamais, dans un horizon de trois mois, le Bitcoin revenait sur ses plus hauts,

02:56si jamais on revenait sur les 125 000,

02:59donc partant de 100 000, on aurait une appréciation,

03:01on aurait un rebond de 25 %,

03:02ce col-là s'apprécierait de 50 %.

03:05Donc déjà, on a un levier de deux sur la performance.

03:09Et si jamais, dans l'année prochaine,

03:12puisque là, j'ai choisi le col 140 échéance janvier 2027,

03:16si jamais l'année prochaine, et notamment dans les six prochains mois,

03:20jusqu'au dans les six prochains mois,

03:22le Bitcoin passait de 100 000 à 200 000,

03:25soit on doublerait, soit une performance de 100 %,

03:28cette option-là serait multipliée par 5.

03:31Vous voyez, on ferait 5 fois la mise, une performance de 500 %.

03:34Et ce qui est intéressant dans ce genre de configuration-là,

03:39puisque cette option-là vaut environ 2,20 dollars,

03:42donc ce qui représente 100 ETF,

03:44donc c'est une mise de 220 dollars,

03:46ce qui est intéressant, c'est que pour une mise de 220 dollars,

03:48eh bien, vous pouvez faire jusqu'à x5 si jamais le Bitcoin double courant d'année prochaine,

03:54mais si jamais le Bitcoin s'effondre, vous perdez 220 dollars.

03:58Donc, moi, je trouve que c'est vrai que les options,

04:01parfois, sont compliquées à comprendre de prime abord.

04:05Bon, ça donne l'impression de ne pas être accessible à tous,

04:07et pourtant si, ça l'est.

04:08Il y a juste quelques mécanismes à comprendre.

04:11Mais en termes de gestion du risque et en termes d'effet de levier,

04:15c'est là tout le charme des options,

04:18c'est la multiplicité des scénarios, des combinaisons que l'on peut mettre en place,

04:26une gestion du risque très intéressante,

04:27un effet de levier potentiellement important,

04:30et après, les uns et les autres vont s'adapter selon leur capital,

04:35selon leur ressenti.

04:36Si jamais je pense qu'on peut monter, avoir un rebond plus rapide,

04:40eh bien, on va prendre un prix d'exercice plus proche,

04:43une échéance plus proche pour avoir une meilleure réactivité.

04:46Peut-être que d'autres essaieront de le financer,

04:48je ne vais pas rentrer dans les détails,

04:49mais peut-être que certains essaieront de se financer cet achat-là,

04:52par exemple, par des ventes, ça s'appelle des call spreads,

04:54pour diminuer le coût de l'opération.

04:57Et c'est ça qui est intéressant avec les options.

04:58Alors, c'est ça qui est intéressant,

04:59mais c'est également la difficulté pour certains,

05:03c'est qu'il y a tellement de possibilités

05:05qu'il faut avoir, d'une part, une idée, on va dire,

05:09en termes de direction,

05:10d'autre part, avoir une idée sur le timing,

05:13notamment quand on achète des options,

05:14ce qu'il faut bien savoir quand on achète des options,

05:16quelles qu'elles soient.

05:17On a deux facteurs qui,

05:19notamment quand les marchés montent,

05:20on a deux facteurs qui jouent contre nous.

05:22D'un côté, le temps qui passe,

05:24et une option est un actif qui se déprécie avec le temps.

05:27Donc, à toute chose égale par ailleurs,

05:28l'option se déprécie avec le temps qui passe.

05:31Et lorsque les marchés montent,

05:33généralement, la volatilité baisse,

05:35ce qui est un facteur également négatif

05:37sur le cours de l'option.

05:39Oui, justement, j'allais vous poser la question,

05:40comment aujourd'hui,

05:41on peut gérer son risque à travers ce produit ?

05:44Alors, si vous dites gérer votre risque,

05:47c'est que vous avez éventuellement une position.

05:49Par exemple, vous êtes acheteur,

05:51vous vous dites, bon, là, je sens que ça cale,

05:53j'ai envie de me couvrir.

05:55Stratégiquement, ça peut être, j'achète du put.

05:57J'achète du put, par exemple, sur cet ETF-là.

05:59Ça peut être, j'ai du spot quelque part,

06:01j'ai du Bitcoin spot quelque part.

06:03J'ai envie de le garder,

06:04mais j'ai envie de fermer mon risque.

06:06Dans ce cas-là, je vais acheter du put

06:08sur l'ETF crypto Bitcoin ebit.

06:15Voilà, je vais chercher le nom.

06:16Si jamais vous êtes en position,

06:18vous dites, ah, je sens que le relais va être compliqué,

06:21je liquide ma position,

06:22j'achète des calls qui prendront le relais.

06:24S'il y a un relais, j'en profite.

06:26Alors, oui, un petit peu moins

06:27que si j'étais resté exposé à fond,

06:29mais j'en profite tout de même.

06:31Et si jamais on baisse,

06:32eh bien, je perds ma prime,

06:34je perds ma mise de départ

06:35et je vais probablement avoir la possibilité

06:38d'acheter le spot dans de meilleures conditions.

06:41Et c'est là où il faut apprendre

06:42à jongler entre ces différentes choses.

06:44Et c'est là où on a un aspect vraiment stratégique.

06:47Lorsqu'on intègre les options

06:49à une gestion,

06:51à une couverture,

06:52à des scénarios directionnels,

06:54il y a un vrai aspect stratégique à mettre en place.

06:56Je pense que ça va continuer de monter.

06:59Je vends, par exemple, mes bitcoins,

07:00j'achète du call.

07:01Comme ça, si jamais on continue de monter,

07:03je suis dedans.

07:03Et puis, si on en baisse,

07:04je peux acheter dans de meilleures conditions.

07:06Il ne faut bien comprendre que les options,

07:07et je finirai juste là-dessus,

07:08excusez-moi,

07:09il faut juste bien comprendre une chose,

07:10c'est que les options,

07:11ce sont des pièces de puzzle à assembler.

07:13Et après, selon le capital,

07:15selon l'idée de chacun,

07:16eh bien, on va mettre en place différents scénarios.

07:18103 690 dollars à l'instant

07:20pour un bitcoin.

07:21Merci beaucoup, Mathieu Serron,

07:23de nous avoir accompagné ce matin,

07:24très doré fondateur de Galiléo Trading.

07:26Merci beaucoup, Mathieu Serron.

Options : le cas du Bitcoin - 13/11

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