Análisis de mercados: ¿Ha terminado el rally del oro?

Name: Análisis de mercados: ¿Ha terminado el rally del oro?
Uploaded: 2025-10-23T17:00:00+00:00
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Description: El asesor José María Luna detalla las claves de la actualidad financiera.

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El asesor José María Luna detalla las claves de la actualidad financiera.

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00:001 y 6 de la tarde, 12 y 6 en Canarias, seguimos en Conánimo de Lucro para abrir Página de Mercados.

00:12Y lo hacemos en un día en el Kilibex 35, el principal indicador bursátil de nuestro país,

00:18está en torno a los 15.800 puntos y gana ya un 0,13% en esta sesión.

00:24Siendo las empresas que más ganan Repsol, Indra y Solaria Energía en estos momentos,

00:30y las que más bajan Bank Inter, Redella y CaixaBank.

00:33Y para conocer un poco mejor lo que sucede a día de hoy en los mercados,

00:38lo que está sucediendo en el ámbito financiero, contamos con José María Luna, de Luna y Sevilla Asociados.

00:43Buenas tardes, José María.

00:45Muy buenas tardes a todos.

00:47Un placer tenerte en el programa en el día de hoy.

00:49En primer lugar, uno de los temas del día, y de ayer también lo tratamos un poco,

00:55pero es realmente importante incidir en ello, es que el rally del oro parece que se ha detenido.

01:02Ayer cayó un 5%, pero lo cierto es que los ETFs de las mineras aún suben más de un 120%.

01:09¿Qué está ocurriendo en este sector, José María?

01:11Bueno, vamos a ver. ¿Qué tenemos en el oro?

01:15En el oro y en general en los metales preciosos, oro, plata fundamentalmente.

01:19Lo que hemos tenido ha sido una subida muy vertical durante muchas semanas.

01:26Quizás ha habido un poco lo que dirían los ingleses como FOMO,

01:28que es decir, ser un acronismo que traducido al castellano o al español sería como miedo de estar fuera,

01:34fuera de un activo que brilla, que va a seguir brillando, pero que es lógico que no puede estar subiendo todos los días

01:40más de un 1 o un 2% y cada semana entre el 2 y el 5%.

01:45Después de superar los niveles de los 4.000 dólares, la onza, es lógico que tenga que consolidar.

01:52Esto nos tiene que hacer reflexionar a todos, como inversores, que no se trata de un activo,

02:00primero, que se vaya a ganar siempre, que tenga que estar subiendo todos los días,

02:04y por supuesto que no se trata de un activo válido para todo el mundo.

02:07Hay que tener en cuenta que, como tantos otros activos, es volátil.

02:11¿Por qué va a empezar a estabilizarse? Yo creo que en torno a los 4.000 dólares,

02:15de hecho, hoy está volviendo a repuntar.

02:18¿Pero qué es lo que hay detrás?

02:20Bueno, por lo que hay detrás, por un lado son, ya digo, de esos mal de altura que había tenido el metal precioso,

02:28en este caso el oro, también el caso de la plata, ha influido, lógicamente, a los fondos cotizados,

02:34a los ETFs que invierten en mineras de oro.

02:36Pero yo digo que va a empezar a estabilizarse, en primer lugar, porque las sanciones a las compañías petroleras de Rusia

02:41están haciendo que suba el precio del crudo, y evidentemente esto puede llevar a que la inflación puede repuntar.

02:48Eso es un miedo que, lógicamente, se va a dejar notar en el precio del oro.

02:53¿En qué sentido? A subir el precio del oro.

02:55Y luego también las tensiones, de nuevo, comerciales entre Estados Unidos y China,

03:00sobre las restricciones adicionales a la tecnología, etcétera, etcétera.

03:03Bueno, pues sin duda alguna se tira y afloja en las negociaciones.

03:06Entonces, también se va a dejar notar en favor del precio del oro y posiblemente también de la plata.

03:14Pero insisto, ningún activo sube todos los días y ninguno de forma tan vertical.

03:19Es lógico que haya movimientos de consolidación, de toma de beneficios.

03:22Bueno, hablas de la guerra comercial entre China y Estados Unidos,

03:26y hoy sabemos que Estados Unidos está valorando restringir las exportaciones de software crítico a China.

03:31¿Esto, más allá del oro que ya has analizado, se está viendo reflejado en otros tipos de activos?

03:39Sí, claro, sin duda alguna.

03:41Al final, bueno, pues se está dejando, sobre todo, caer en los activos de más riesgo, ¿no?

03:48Y digo de más riesgo, sobre todo, en lo que más ha subido.

03:51No solo el oro o la plata, sino también en el mundo cripto, también en compañeros de tecnología,

03:57algunas de ellas, pues no solo en Estados Unidos, sino también en el caso de Asia.

04:01Estamos en un tira y afloja, en una negociación, sabemos cómo negocia Trump,

04:05también cómo negocian los chinos, ¿de acuerdo?

04:06Que no atienden a una agenda a cada cuatro años, sino que manejan sus estrategias muy de largo plazo.

04:13China produce entre el 60 y el 70% de las tierras raras, que se llaman así,

04:19ese material necesario para todo lo que es sector de tecnología, sector aeroespacial, sector de defensa, etc., etc.,

04:26se produce en China.

04:27Y el 90% de lo que sería la elaboración definitiva de esas tierras raras también se hace dentro de China.

04:34Claro, China ya me anazó en cuanto a las restricciones de cara al acceso de tierras raras.

04:40La respuesta de Estados Unidos no se ha dejado esperar.

04:43Que has dicho, bueno, tú tienes tierras raras, pero yo tengo todo lo de tecnología que tú necesitas a día de hoy

04:50para el desarrollo de tus propias tecnologías, ¿no?

04:54Entonces, dentro de esa negociación estamos, damos cuenta que estamos ahora mismo muy cerca de la famosa fecha

04:59del 9 de noviembre, donde finalizaría una de las prórrogas, prórroga de la prórroga,

05:05dentro de esta guerra comercial entre Estados Unidos y China.

05:08Claro, cuanto más cerca estamos, es lógico que las tensiones vayan en aumento en ese pulso.

05:14Ahora bien, mi posición no es tan negativa, porque tanto Estados Unidos como China se necesitan,

05:20son muy interdependientes a nivel comercial.

05:23Es lógico, estas tensiones se dejan notar en el precio de los activos de riesgo,

05:27pero probablemente o vayamos a un entorno de nueva prórroga, o incluso no sería de extrañar que hubiera algún acuerdo.

05:34Sí, justo, por eso yo quería preguntarte ahora, y es que aquí hay dos escenarios posibles,

05:40que a nivel mundial el comercio tienda a un mayor proteccionismo,

05:45y por tanto que los flujos comerciales a nivel mundial se reduzcan,

05:51o lo contrario, que se llegue a un acuerdo y se estabilice toda la situación.

05:55Bueno, la cuestión aquí es, entiendo que tú crees que lo que va a ocurrir,

06:00o seguramente exista mayor posibilidad de que ocurra, es esta segunda opción, ¿verdad?

06:06Yo creo que sí, yo creo que sí.

06:08Mira, está ocurriendo un poco con el tema de los aranceles.

06:11Fijaos, el tema de los aranceles lo que supone es más costes precisamente a la importación de productos.

06:18Esto se ha dejado notar, por ejemplo, en los resultados últimos que ha publicado Tesla,

06:23que ha tenido récord de ingresos, récord de venta, récord de entrega de vehículos,

06:28pero en cambio los beneficios se han reducido de una forma bastante considerable, en torno a un 37%.

06:33¿Por qué? Pues porque se han incrementado los costes,

06:36y uno de esos costes, sin duda alguna, son los costes arancelarios.

06:39Ahora bien, es verdad que suben los costes,

06:43no se deja notar tanto en la inflación a día de hoy,

06:46y las empresas siguen ganando dinero, ¿de acuerdo?

06:49Yo voy quizás a ver el vaso medio lleno, no medio vacío.

06:54Creo que, y además viendo incluso los datos de exportaciones de Corea,

06:58un mercado que ha subido también de forma muy espectacular a nivel,

07:02en el conjunto de año, donde estamos viendo exportaciones récord de la economía coreana, ¿de acuerdo?

07:08¿Qué significa todo esto?

07:10¿Que el mundo es más complejo? Claro que lo es.

07:12¿Que se torpedea el comercio mundial? Sí.

07:14Pero yo no creo que vayamos a que interese ni a chinos ni a norteamericanos

07:18a llegar a un no entendimiento que provoque una recesión de la economía mundial.

07:23Y justo, hablando de Corea, sabemos que ha decidido Corea del Sur

07:27mantener los tipos de interés en el 2,5%.

07:30¿Esto puede también influir a este respecto?

07:33Bueno, vamos a ver.

07:35El mercado, claro, sin duda alguna.

07:37De hecho, el won coreano ha sido una de las divisas que más se ha estado apreciando

07:40en lo que llevamos de año, frente a otros pares de divisas, incluyendo el propio dólar.

07:48Lógicamente, la situación de crecimiento económico, tanto de Corea,

07:51donde hay una cierta mayor estabilidad política de la que teníamos hace unos meses,

07:55por poner un ejemplo,

07:56donde también incluso los datos macroeconómicos de crecimiento,

08:00muchos de ellos impulsados por las exportaciones, entre ellas la tecnología,

08:04evidentemente hace que su banco central mantenga los tipos de interés

08:08no en una zona restrictiva, sino en una situación quizás más natural y normal.

08:13Eso tiene su efecto, claro que tendrá su impacto, no solo positivo sobre el won,

08:18sino también sobre los mercados de capitales, que, ojo,

08:21que no son independientes de lo que ocurre en el resto del mundo,

08:25y cuando hay volatilidad de los mercados, y esto se nota sobre todo no solo por las tensiones geopolíticas,

08:32sino también la tensión comercial entre Estados Unidos y China,

08:35hace que esos activos que más han subido tengan cierta consolidación.

08:40Eso también afecta, lógicamente, de forma negativa temporalmente a la bolsa coreana.

08:45Y luego, en último lugar, hablando precisamente de tensiones comerciales a nivel mundial,

08:50también tenemos que el petróleo ha rebotado tras las sanciones de Estados Unidos

08:55a las petroleras rusas, Lukoil y Rosnet.

08:59¿Cuál está siendo la evolución del petróleo?

09:01Porque hace unos días veíamos que estaba en caída libre, pero ahora está rebotando.

09:04¿Cuáles son los factores más allá de… o no sé si los hay,

09:07si hay factores que más allá de la política comercial puedan influir en el petróleo?

09:12De forma coyuntural, de forma táctica, de forma de corto plazo,

09:17es probable que el precio del crudo, el precio del petróleo, repunte.

09:22¿Por qué?

09:23Precisamente por la presión que está ejerciendo Estados Unidos a Rusia,

09:28de forma directa o de forma indirecta,

09:30de forma directa, pues en este caso poniéndole más difícil

09:34a las empresas exportadoras de petróleo rusas,

09:38las cuales suponen un importante montante de ingresos para el gobierno ruso,

09:43como presión para que Rusia, bueno, pues llegue a un acuerdo de paz con Ucrania.

09:48¿De acuerdo?

09:49Y también de forma indirecta a través de terceros países.

09:52Ya lo ha hecho con la India, para que compre menos crudo ruso,

09:55y podría entrar en esa negociación con China el hecho de que presionara a China

09:59de que no le comprara tanto petróleo a la propia Rusia.

10:03¿De acuerdo?

10:03Con lo cual, de forma táctica, de forma de corto plazo,

10:06es probable que el precio del crudo pueda repuntar.

10:09Ahora bien, a medio y largo plazo hay mucho petróleo.

10:13¿De acuerdo?

10:14No se ha cerrado el Estrecho de Hormuz.

10:16¿De acuerdo?

10:17Y la economía del mundo sigue creciendo,

10:19no a unas tasas de crecimiento desbordantes,

10:22con lo cual, mientras haya mucha oferta de petróleo

10:25y la demanda de petróleo sea algo menor,

10:28evidentemente yo creo que la tendencia es de no ver un precio de petróleo

10:32a niveles que hagan daño ni a la inflación.

10:35Y cuando digo la inflación, al bolsillo de todos y cada uno de ustedes

10:39y, por supuesto, al mío propio.

10:41Pues, José María Luna, de Luna y Sevilla Asociados,

10:43muchas gracias por habernos ayudado a comprender hoy

10:46la situación de mercados a nivel internacional.

10:51Seguiremos pendientes de lo que ocurra

10:52y, por supuesto, seguiremos contando contigo.

10:54Un abrazo.

10:55Un fuerte abrazo a todos y buena semana.

10:56Gracias.

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