- il y a 1 an
Ce vendredi 29 août, Valentin Nicaud, membre de la cellule infos d'expert de Bourse Direct, Laurent Daure, analyste chez Kepler Cheuvreux, et Tommy Douziech, analyste pour Zonebourse, se sont penchés sur les actualités du jour dans la tech, la valorisation de Software en baisse, la réaction des marchés face aux annonces des acteurs des logiciels, l'introduction en bourse de FIGMA, la valorisation de Coreweave, et les seuils des indices tech à surveiller, dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.
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00:0016h30, le vendredi à 16h30 désormais c'est Tech Stoxx, tout un stock d'actions pour investir dans la tech les amis.
00:07Nos gaudes de la tech pour ce premier épisode, Laurent Dorre, analyste qu'est perchevreu.
00:12Bonjour Laurent. Bonjour. Bienvenue, vous venez essuyer les plâtres avec nous.
00:15Exactement. C'est le premier épisode de Tech Stoxx, il est avec nous aussi à distance, Tommy Douziège, analyste pour Zone Bourse.
00:20Bonjour Tommy. Ravi de vous retrouver également, puis Antoine bien sûr, en fil rouge.
00:25Eh oui. En êtes-vous ? Ceux qui bougent aujourd'hui feront les standards de demain.
00:29En êtes-vous messieurs ? En êtes-vous Laurent ? Tout à fait. En êtes-vous Tommy ?
00:34Ceux qui bougent aujourd'hui feront les standards de demain.
00:38Alors on en est et il va falloir donc nous le prouver en nous disant chaque semaine dans ce rendez-vous de Tech Stoxx,
00:43en nous disant quelle valeur tech vous vendez, vous achetez, lesquelles emportent vos suffrages positifs ou au contraire une opinion plus négative.
00:51Et puis nous mettre un petit peu en avance sur la tech grâce à la bourse.
00:55Parce que la bourse à ce pouvoir nous apporter un coup d'avance même sur la tech.
00:59Déjà les actus du jour, il y en a quelques-unes des actus du jour intéressantes.
01:03On parlera ensemble Antoine dans un instant d'Alibaba.
01:05Tommy pour vous, à part Alibaba effectivement qui annonce une puce peut-être amenée à rivaliser à terme avec les meilleures puces d'Nvidia, on verra.
01:12Mais pour vous, quelles sont les autres grandes actualités du jour dans la tech ?
01:18Quand je regarde un petit peu les variations de la journée sur le S&P 500 sur la côte américaine, je vois tout en rouge la plus forte baisse du jour de lundi,
01:28c'est Dell Technologies qui a pourtant bien publié, apparemment en tout cas au-dessus des attentes hier soir à la clôture,
01:34et qui aujourd'hui ouvre dans le rouge.
01:37Et c'est un phénomène qu'on retrouve de plus en plus en ce moment sur cette saison de publication,
01:42c'est-à-dire des sociétés qui dépassent les attentes et qui malgré tout perdent du terrain en bourse dans les jours qui suivent.
01:47Alors c'est un phénomène qu'on voit de plus en plus parce qu'en fait les investisseurs sont de plus en plus attentifs à la rentabilité des investissements.
01:53Typiquement, Dell a affiché un taux de croissance vraiment bon de 19% de son chiffre, a dépassé les attentes même sur pas mal de lignes de son compte de résultats.
02:05Mais voilà, la rentabilité n'y est pas forcément.
02:08Il y a une légère déception aussi sur la marge brute qui a reculé de 18,7%.
02:13Et voilà, donc aujourd'hui les investisseurs sont aussi attentifs à la rentabilité des investissements
02:19et pas seulement à est-ce qu'on va dans l'IA, est-ce qu'on dépense des CAPEX.
02:24Voilà, est-ce que ça se concrétise finalement par un retour sur investissement,
02:28par des retours sur capitaux propres qui sont intéressants.
02:31Aujourd'hui, ce n'est pas le cas que Dell qui déçoit un petit peu malgré un relèvement des prévisions de chiffre d'affaires pour l'année prochaine
02:36qui sont vraiment, il y a un carnet de commandes record.
02:39Effectivement.
02:39Voilà, c'est un petit peu, je voulais mettre l'attention là-dessus.
02:42Oui, et ce titre perd 10%, on se mouille.
02:44C'est un point d'entrée d'Ell aujourd'hui à moins 10 ou pas Tommy ?
02:49Selon nous, pas encore, on préfère attendre que le courant passe et qu'on n'achète pas un couteau qui tombe comme on dit.
02:57Donc voilà, on préfère rester de côté en attendant une meilleure publication et justement une certaine rentabilité sur les investissements.
03:04Il y en a un autre qui tombe de couteau, c'est Marvel.
03:06Alors dans la tech aussi, il arrive d'abaisser ses prévisions, c'est ce que fait Marvel Technology.
03:10Le titre Marvel à Wall Street perd en ce moment 16%.
03:12Puis Antoine, on en parle depuis le début de BFM Bourse, quand même la petite sensation, petite, c'est pas non plus un cataclysme, mais la petite sensation Nvidia aujourd'hui.
03:20Oui, il y a quand même un truc qui se passe.
03:22Et effectivement, Nvidia qui est en train de peser sur le Nasdaq, le titre perd quasiment 3%, la moindre 2,95%, alors que parallèlement, Alibaba crainte de 12%.
03:33À chaque fois qu'on en parle, ça gagne encore un petit peu plus, c'est la fusée du jour.
03:37Donc très bon résultat, fondamentalement.
03:40Investissement en hausse dans l'IA, dans le cloud et dans l'infrastructure.
03:44Puis surtout l'annonce du développement d'une carte graphique qui est censée concurrencer Blackwell d'Nvidia.
03:50Donc une carte graphique qui est vraiment destinée à fonctionner pour l'intelligence artificielle.
03:55Et Alibaba, il y a quelques semaines, il nous annonçait aussi qu'il développait des modèles d'intelligence artificielle qui tournent très très bien et aussi bien qu'Openea et Grok et compagnie.
04:04Sans doute pour moins cher en termes de développement.
04:06Donc ils sont à la fois, bon, géant du commerce mondial, on a tendance un petit peu à l'oublier, mais artisans de l'infrastructure, fabricants de hardware pour travailler sur l'intelligence artificielle dont ils ont des modèles.
04:18Le boss is back et ça fait plusieurs fois qu'Alibaba nous fait le coup de ces annonces vraiment très très décisives autour de l'intelligence artificielle.
04:26Effectivement, on ne sait pas encore qui à la fin du match sortira vainqueur de tout ça dans quelques années.
04:31Et il y a vraiment cette volonté chinoise de gagner en autonomie, moins dépendre aussi d'Nvidia.
04:37Alors au contraire, Nvidia adorerait voir le marché chinois s'ouvrir davantage.
04:41Mais pendant que ce n'est pas le cas, pendant que le marché chinois lui reste relativement fermé, la Chine avance.
04:45Et donc Alibaba a annoncé aujourd'hui ses nouvelles puces.
04:49On ne sait toujours pas qui sera vainqueur à la fin, vous non plus Laurent, dans votre univers, plus software.
04:53Là aussi, il y a des doutes et c'est ce que vous retenez de cet été tech sur les marchés.
04:57Tout à fait, en fait, aussi bien sur les sociétés de services informatiques, Accenture, Cafgemi, ça fait plusieurs mois qu'il y a de l'incertitude.
05:06Parce que ces sociétés-là, certes, remportent de nombreux budgets, de nombreux développements autour de l'EI.
05:11GenEI, des missions de conseil, des missions de développement.
05:14Mais la crainte, c'est les baisses de prix.
05:18Parce que qui dit AI dit gain de productivité.
05:21Et qui dit gain de productivité dit, en général, baisse de prix.
05:24Parce que le client va demander une rétrocession au niveau des prix.
05:28Donc aujourd'hui, il y a une grande incertitude à horizon 3 ans.
05:32Entre le nouveau business qui est apporté par l'EI et la réduction de prix.
05:37Et les investisseurs, pour l'instant, en tout cas, ont fait le pari négatif.
05:41Et on est sur des niveaux très bas, sur des boîtes de services.
05:45C'est-à-dire, on parle que de qui ? De SAP ? De Capgemini ?
05:47Alors, on parle de Capgemini, Accenture, Sopra.
05:51Quand on voit Sopra, il y a des valeurs un peu plus petites en taille.
05:54C'est une thématique qui touche tous les acteurs en bourse.
05:59Y compris les boîtes indiennes, d'ailleurs.
06:01Et ça, ça fait plusieurs trimestres.
06:03On n'a jamais vu des valorisations aussi basses depuis 25 ans sur des boîtes comme Capgemini, par exemple.
06:07À cause de ça.
06:09Le logiciel, par contre, c'est plus récent.
06:10Parce que le logiciel, il y a encore quelques mois, le marché avait pris le pari.
06:15Ça va être bénéfique pour les boîtes de logiciels, les AI.
06:19Pourquoi ?
06:19Parce qu'elles vont développer plus rapidement leur mise à jour.
06:22Donc, elles vont avoir des gains de productivité importants, ce qui est toujours tout à fait valide.
06:27Elles vont aussi développer des fonctionnalités AI qu'elles vont réussir à facturer en plus aux clients.
06:33Donc, c'est du chiffre d'affaires en plus.
06:35Donc, tout allait bien sur le logiciel.
06:38Certains jouaient les semis comme Play AI et aussi le logiciel.
06:42Et patatras, qu'est-ce qui est arrivé cet été ?
06:44Changement de sentiment avec deux drivers.
06:48Le premier driver, c'est la crainte de nouveaux entrants.
06:50On a vu Adobe, qui a beaucoup souffert cet été, avec l'introduction en bourse de Figma.
06:56On voit que c'est des nouveaux entrants sur des logiciels pas trop compliqués.
07:00On va en parler de Figma.
07:01Ça met une incertitude.
07:04Et puis également, qui dit gain de productivité grâce au logiciel, dit potentiellement moins d'utilisateurs.
07:10Côté client.
07:10Et donc, peut-être moins de chiffre d'affaires à moins d'arriver à changer le mode de facturation.
07:16Et ça, c'est le pari des prochaines années.
07:17Tommy, on vous retrouve à nouveau chez Zone Bourse.
07:19Sur les marchés, justement, dans cet univers des logiciels que vient de nous décrire Laurent.
07:23Donc, vous êtes spécialiste, Laurent, pour Kepler-Chevreux.
07:25Dans cet univers logiciel en Europe, mais surtout aux États-Unis,
07:29on a eu aussi des publications cette semaine intéressantes et des arbitrages parfois puissants des marchés.
07:34Quelle leçon tirez-vous, justement, de la réaction des marchés face à ce qu'ont annoncé les acteurs des logiciels ?
07:42Tout à fait. Je suis d'accord avec ce que dit mon confrère sur le danger sur les sociétés logicielles.
07:48Néanmoins, j'apporterai un bémol.
07:49C'est-à-dire qu'il y a à bord, il y a à manger.
07:51Il y a des choses à faire quand même sur le marché des logiciels.
07:53Il y en a certains qui seront disruptés peut-être plus facilement que d'autres.
07:56Et on a vu des très bonnes publications cette semaine.
07:59Je pense à MongoDB, par exemple, qui a pris 5 000 nouveaux clients,
08:04qui a une croissance météorique de 24 % de son chiffre d'affaires sur le trimestre.
08:09Et on voit une adoption massive, en fait, pour tout ce qui est application IA de ces logiciels.
08:16Donc, il y a aussi Snowflake qui surfe sous cette vague,
08:18puisque sa plateforme devient un incontournable pour centraliser et pour héberger, en fait,
08:23tous les modèles d'IA des grandes entreprises.
08:25Donc, oui, il y a des perdants.
08:26C'est sûr, dans les logiciels, il y aura des logiciels qui rentrent un petit peu dans une ère de la fast fashion,
08:32c'est-à-dire qui seront de plus en plus remplaçables facilement.
08:35Néanmoins, il y a des plateformes qui, justement, profitent de cet élan pour mieux se positionner,
08:39pour réduire leurs coûts.
08:41Et c'est le cas de Snowflake, c'est le cas de MongoDB.
08:44Et aussi, on a d'autres acteurs en tête.
08:46Nous, chez Zone Bourse, on aime beaucoup.
08:48On a pas mal de sociétés qu'on aime bien, comme ZitSkyler, comme Datadog, comme Upstart,
08:53comme Applovin aussi dans la publicité.
08:54Voilà, il y a pas mal de sociétés qui pourraient et qui bénéficient déjà de l'intelligence artificielle dans les logiciels.
09:00Mais tout ça est presque encore trop mainstream.
09:03Pouvez-vous, l'un et l'autre, faire de nous des insiders, s'il vous plaît ?
09:06Livrez-nous des secrets.
09:07Une annonce dans la tech passée inaperçue ou une rencontre que vous avez eue récemment,
09:13une discussion qui vous a donné le vertige récemment et nous éclaire sur le potentiel tech en bourse.
09:18Laurent ?
09:18Moi, c'est l'IPO aux États-Unis de Figma, il y a quelques semaines.
09:23Société qui devrait faire environ un milliard de dollars de chiffre d'affaires.
09:27Donc, c'est censé être la société qui va poser de plus en plus de problèmes à Adobe.
09:32Donc, catégorisée dans les winners par les investisseurs américains,
09:37une IPO stratosphérique, un cours qui explose, qui est divisé par deux depuis.
09:41Mais on reste sur une capitalisation boursière de 36 milliards de dollars.
09:4736 fois le chiffre d'affaires.
09:49C'est énorme.
09:50C'est la capital Stombe, voilà.
09:52Figma, vous n'en aviez jamais entendu parler.
09:54Figma, F-I-G-M.
09:5540% de croissance.
09:57Le logiciel, c'est tout ou rien.
09:58Une boîte de logiciels qui n'a pas de croissance, ça va avoir un PE de 10 ou 12 fois.
10:02Aux États-Unis, les boîtes qui ont des super croissances vont être valorisées sur des ratios assez démentiels.
10:07À vous, Tommy, la barre est haute.
10:09Donc, faites de nous les insiders dans la tech en bourse pour mesurer le potentiel à venir de cette thématique.
10:14Tommy.
10:17Alors, pour vous dire, il y a Apple qui cherche à faire une acquisition.
10:21Donc, il y a des bruits de couleurs qui circulent.
10:23Potentiellement, Apple serait intéressée par Mistral AI,
10:26donc la célèbre start-up française d'intelligence artificielle.
10:29Il y a également Perplexity.
10:31Donc, Apple, potentiellement, pourrait, selon certaines sources,
10:36venir racheter une de ces deux sociétés.
10:39Donc, aujourd'hui, Mistral AI est valorisé 6 milliards.
10:42Il cherche une levée de fonds d'un milliard supplémentaire sur une valorisation de 10 milliards.
10:48Et Perplexity, c'est à peu près deux fois plus,
10:50donc c'est à peu près 20 milliards de dollars de capitalisation boursière.
10:53Donc, voilà, il y a des vraies discussions en interne chez Apple
10:55sur est-ce qu'il faut développer une solution en interne
10:58ou est-ce qu'il faut, au contraire, faire une acquisition pour rattraper notre retard
11:02par rapport à l'avance qu'a pris Google, qu'a pris Samsung, par exemple.
11:06Donc, voilà, il y a un vrai débat en interne chez Apple
11:08et des voix s'élèvent pour, notamment, du côté du chef du service
11:13ou encore du PDG, qui veulent faire une acquisition pour rattraper leur retard.
11:17Et pourquoi pas Mistral AI ?
11:19Ou Perplexity, voilà, des discussions auraient été engagées par Apple
11:23autour de Mistral AI ou Perplexity.
11:24T'imagines, Antoine, si Mistral AI se faisait racheter par Apple ?
11:27On attend tous une intro en bourse à Paris, on n'est pas ?
11:29On a vu les rumeurs en début de semaine, effectivement,
11:31pourquoi ça avait fait l'objet de discussions en interne chez eux.
11:35Non, là...
11:35Oh, le drama, si ça arrivait, quand même.
11:37Non, non, il faut qu'ils s'introduisent en bourse,
11:39il faut qu'ils s'introduisent chez nous.
11:42Ça qui serait bien.
11:43Chez nous, ici, à Paris, parce que la tech fera les standards de demain
11:46et on aimerait bien que Mistral AI ne passe pas entre les mains d'Apple
11:50et reste français, parce que derrière, en plus, Mistral AI fait bosser
11:52beaucoup de boîtes françaises, par ailleurs.
11:54Est-ce que ce serait encore le cas s'il passait dans les mains d'Apple ?
11:56Pas sûr.
11:57Tout un écosystème.
11:58Alors, il y avait Perplexity aussi dans l'eau,
12:00mais on sent que, oui, voilà, Apple est tentée par une acquisition clé en main.
12:04Voilà, se dire, il faut qu'on l'ait, sinon plus personne ne va nous faire conscience.
12:09Non, pas Mistral AI.
12:09Apple en retard sur l'IA et donc en retard en valorisation sur les autres grandes têtes.
12:13En retard.
12:14Ont-ils besoin d'être en avance ou ont-ils besoin d'être à une vitesse spécifique vis-à-vis de l'IA ?
12:18Moi, je me pose vraiment la question, parce qu'on met toute une pression.
12:22On va reprocher à Saint-Gobain de ne pas être présent sur l'IA.
12:26J'exagère un petit peu le trait.
12:27Mais à force d'avoir des attentes comme ça,
12:29vous avez votre iPhone, vous avez votre iPad,
12:33l'IA, elle est de l'autre côté.
12:35Ça peut être une IA de n'importe qui, d'un modèle déjà fait,
12:37d'un modèle en plus rentable, pas trop cher à utiliser.
12:40Pourquoi Apple devrait investir des centaines de milliards dans sa propre IA ?
12:45Alors, la question reste posée, c'est eux qui répondront.
12:48Tommy, Apple, vous avez envie de l'acheter ou pas, dans la mesure où le titre est en retard ?
12:52Il pourrait finir par rattraper ce retard ?
12:54On préfère rester de côté également,
12:59on préfère avoir plus de visibilité justement sur ce rattrapage.
13:04Oui, il y a une autre valeur qui, elle, est sur un record,
13:06c'est Alphabet, qui bat des records, avec Jimmy Knight,
13:08qui avance également, Alphabet, hier notamment,
13:10la maison mère de Google a battu un nouveau plus haut historique sur le marché américain.
13:14On mesurera son potentiel technique au Nasdaq,
13:16aux valeurs américaines, avec dans un instant,
13:18Valentin Nico, il sera avec nous, puis Bourse Direct.
13:20La tech fait les standards de demain, les pépites de demain, messieurs,
13:24on va vous les demander aussi.
13:26Laurent, est-ce qu'il y a une valeur comme ça que vous estimez offrir un potentiel,
13:31ce n'est pas une recommandation quand même, on le précise,
13:32mais un potentiel particulièrement intéressant dans l'univers tech ?
13:36Dans l'univers tech européen,
13:38j'ai le suivi chez Kepler-Chevreux,
13:42il y a des sociétés de services très intéressantes,
13:44comme CAP ou Soprasteria,
13:46qui sont très mal valorisées,
13:48et comme notre vision, c'est que ces sociétés-là ne vont pas être disruptées par l'EI,
13:52on a connu le cloud, on a connu l'offshore,
13:55ces boîtes de services, elles sont toujours adaptées,
13:57parce qu'in fine, les économies des clients sont réinvesties dans l'innovation.
14:01Donc, il y a des acteurs intéressants.
14:03Après, il y a dans le logiciel,
14:05une société qui s'est totalement effondrée en bourse depuis trois ans,
14:09qui a toujours été très très chère,
14:11c'est Dassault Systèmes.
14:12C'est un peu un falling angel,
14:16parce que c'était la valeur star à Paris,
14:19et aujourd'hui, c'est l'inverse.
14:22En tant qu'analyste, je suis plutôt un genre contrariant,
14:25et je considère que les niveaux actuels,
14:28à moins de 20 fois les résultats,
14:30alors que c'est une société qui se tradait à 40 fois les résultats
14:34pendant près de 20 ans,
14:36me paraît particulièrement intéressant.
14:38Alors, c'est un horizon d'investissement plutôt à 12-24 mois,
14:45mais par contre, il y a un potentiel extrêmement fort,
14:47parce que cette société-là, historiquement,
14:49elle faisait 7% de croissance organique,
14:51elle faisait un peu de M&A chaque année,
14:53améliorait ses marges,
14:55délivrait trimestre après trimestre en ligne,
14:57ou au-dessus des attentes.
14:59Donc, le marché arrivait sur chaque publication
15:00totalement relax.
15:03Et même si c'était cher,
15:04comme l'EPS doublait tous les 5 ans au maximum,
15:07le titre performait.
15:09Le problème, c'est que...
15:10Il suffisait de faire de la planche et d'en avoir,
15:11et on performait.
15:12C'est génial d'associer.
15:13On gardait la même valorisation,
15:14mais c'est le momentum sur l'EPS.
15:17Ce qui s'est passé, en fait,
15:19il y a plusieurs éléments.
15:20Il y a eu une acquisition dans la santé,
15:23Medidata,
15:24expertise dans les tests cliniques,
15:26gestion des données,
15:27qui a très bien marché pendant des années,
15:29grâce au Covid,
15:30et qui aujourd'hui souffre un peu du marché pharma
15:34et du cost-cutting des grosses boîtes de pharma.
15:36Donc, il y a moins de tests.
15:38Donc, cette activité-là a arrêté de croître
15:41depuis maintenant deux ans.
15:43Elle a beaucoup déçu le marché.
15:44Et par ailleurs,
15:45il y a l'exposition à l'automobile
15:47sur les produits phares de Dassault,
15:49qui n'aident pas,
15:50même si la boîte ne démérite pas dans l'automobile.
15:52C'est le drame de la tech française,
15:53c'est que parfois,
15:53elle n'a pas les bons clients.
15:55Effectivement, eux aussi,
15:56ils sont exposés à l'automobile.
15:57Même si eux ont plutôt tendance
15:59à gagner de la part de marché
16:01face à des Siemens ou des PTC,
16:05mais ce n'est pas suffisant.
16:06Et donc, on en est arrivé à avoir des croissances
16:08qui ont ralenti à peu près à 5%
16:10et à avoir moins de fiabilité
16:13dans les publications trimestrielles.
16:15Et c'est ce qui est intéressant,
16:16parce que là, on est au plus bas.
16:18Et ça ne peut qu'aller mieux.
16:20Et donc, quels sont les catalystes ?
16:22Les catalystes, c'est que dans le domaine de la santé,
16:26il y a une légère amélioration
16:27dans le domaine des tests cliniques.
16:29Donc, la filiale de la santé
16:31devrait commencer à reprendre
16:32un petit peu de croissance,
16:34sachant qu'en plus,
16:35il y a des diversifications
16:36depuis des années intéressantes
16:38dans la production,
16:40dans la recherche scientifique
16:41de nouvelles molécules.
16:43Donc ça, c'est des métiers de Dassault
16:44qui ont des croissances à nouveau
16:45et de chiffres.
16:47Donc, la santé va commencer à s'améliorer.
16:49Et sur le core business,
16:50il y a des très gros deals
16:52dans le pipe de chez Dassault,
16:53dans la Défense, dans l'auto.
16:56Alors, on ne sait pas
16:56si ça va être signé d'ici un mois
16:58ou d'ici trois, six mois,
16:59mais c'est des catalystes.
17:01L'espoir fait vivre.
17:02Pardon, pardon.
17:03Mais même ces dernières années,
17:05ils ont réussi à signer
17:06de belles affaires,
17:07du Volkswagen, du BMW,
17:08du Jaguar, de l'Airbus.
17:11Donc, il y a des deals avancés.
17:13Ils devraient signer, normalement.
17:15D'Assault Système.
17:15Voilà.
17:16Et donc, à partir de là,
17:17la croissance devrait progressivement réaccélérer.
17:20Tommy, même question.
17:21Est-ce qu'il y a une valeur comme ça
17:22dans cet univers tech ?
17:23Alors, d'Assault Système,
17:24c'est très connu,
17:25mais peut-être une valeur moins connue
17:26pour aussi nous faire découvrir
17:27l'ampleur,
17:28le volume de pépites
17:29que recèle cet univers tech
17:31et une valeur dont vous vous dites
17:32celle-là, je la chéris
17:33et le marché peut-être
17:34l'ignore un peu trop.
17:39Est-ce que vous connaissez
17:39Corway et Guillaume ?
17:40Moi, non.
17:41Vous connaissez, vous, Laurent ?
17:42Oui, il connaît, lui.
17:43Moi, non.
17:43Alors, c'est une histoire
17:45assez, c'est une métamorphose
17:47assez fulgurante
17:47puisque c'était un mineur
17:49d'Ethereum en 2017
17:51et aujourd'hui,
17:52c'est devenu un champion mondial
17:54de l'infrastructure IA
17:54qui est capable de rivaliser
17:56avec des géants du cloud
17:57comme Microsoft Azure,
18:00Google Cloud
18:00et AWS, par exemple, d'Amazon.
18:04Donc, c'est une entreprise
18:05qui a été pensée pour l'IA.
18:07C'est un hyperscaler IA.
18:08Donc, c'est un pur spécialiste
18:09et sa force, en fait,
18:11c'est cette infrastructure
18:11qui est complètement intégrée,
18:13pensée exclusivement pour l'IA
18:14avec des clusters massifs
18:15de GPU,
18:16avec une architecture bar métal.
18:18Tout est pensé
18:18pour délivrer
18:19la meilleure performance possible.
18:21Et c'est le cas
18:22puisque c'est les seuls,
18:23en fait,
18:24à avoir obtenu
18:24la note Platinum
18:25de par ce bien-analysis.
18:28Donc, c'est vraiment
18:30une référence dans le secteur
18:32en termes de...
18:34dans son secteur,
18:36donc, des hyperscalers.
18:38Et voilà,
18:39CoreWave, aujourd'hui,
18:39c'est devenu un acteur phare
18:40avec des clients
18:41comme ses concurrents,
18:42par exemple,
18:43OpenAI et Microsoft Azure,
18:46mais aussi IBM, AWS.
18:48Donc, il y a des contrats
18:49pluriannuels colossaux
18:50qui sont passés
18:51avec...
18:52qui offrent une certaine
18:53visibilité sur la croissance.
18:54On parle d'une croissance
18:55qui est météorique.
18:565 milliards de chiffre d'affaires
18:58estimés pour 2025,
19:0012 pour 2026
19:01et 17 pour 2027.
19:04Donc, un fois 3
19:04en 2 ans
19:05à partir de 2025.
19:07Néanmoins,
19:07il y a quelques bémols.
19:08C'est la raison
19:10pour laquelle
19:10nous ne sommes pas
19:11positionnés encore dessus.
19:12C'est une entreprise
19:13qui est encore très endettée,
19:14qui s'endette
19:14pour financer sa croissance
19:15par de 6 fois
19:16son EBITDA d'endettement.
19:19C'est une entreprise
19:19qui est chère,
19:20comme toutes les valeurs
19:21de croissance
19:22dans ce secteur à la mode.
19:2314 fois sa valeur
19:24d'entreprise
19:25sur le chiffre d'affaires.
19:26Et c'est une entreprise
19:26qui n'est pas encore profitable,
19:27donc elle a une marge nette
19:28inférieure à zéro.
19:29Et c'est la raison
19:30pour laquelle
19:30on préfère la regarder,
19:31mais on va la regarder
19:33de près ces prochaines années
19:33parce qu'elle a
19:34toutes les caractéristiques
19:35d'une prochaine GAFAM.
19:36Ah oui, effectivement.
19:37Écoutez, on espère
19:38que vos propos
19:40sonnent juste
19:40et surtout sont annonciateurs
19:42de bonnes nouvelles.
19:42CoreWave,
19:43ça s'écrit
19:43C-O-R-E-W-E-A-V-E-E.
19:46Voilà,
19:47deux valeurs intéressantes.
19:48Antoine,
19:48vous en avez une aussi
19:49dans l'UniversTech,
19:49une pépite pas connue
19:50qui pourrait trouver
19:51du potentiel ?
19:53Une pépite
19:53qui n'est plus connue
19:54du tout.
19:55Maintenant,
19:55je vous présente
19:56BlackBerry.
19:58Non,
19:59BlackBerry.
19:59Alors déjà,
20:00vous avez un BlackBerry,
20:01déjà,
20:01vous venez nous le montrer.
20:04Le dernier qui a été fabriqué,
20:05il fonctionne sous Android.
20:06Donc ça va,
20:07ça marche encore.
20:08Là, Laurent,
20:08en face de vous,
20:09vous regarde avec sidération.
20:10C'est bizarre.
20:11Ça marche encore.
20:12Et c'est coté en bourse,
20:13BlackBerry ?
20:13Et c'est coté en bourse.
20:14Alors,
20:14ils ont totalement,
20:15c'est fini,
20:16ils ne produisent plus
20:17de téléphone maintenant,
20:18mais ils bossent
20:18sur la cybersécurité
20:19parce que c'était
20:20un de leurs points forts
20:21à BlackBerry.
20:22C'est qu'ils avaient
20:22une infrastructure
20:23de sécurité,
20:24de protection des données
20:25qui doublait à peu près
20:27tous les systèmes
20:28auxquels ils avaient recours,
20:29même Google.
20:30Donc là,
20:30vous aviez un BlackBerry,
20:31vous aviez les systèmes
20:32de sécurité Google
20:33doublés par un système
20:34de sécurité en propre
20:36qui s'appelait D-Tech
20:37et il fonctionne encore,
20:39un BlackBerry,
20:40il fonctionne bien en bourse.
20:41C'est un titre
20:42qui gagne 61%
20:43parce qu'il y a un besoin
20:44en un an,
20:46parce qu'il y a un besoin
20:47accru maintenant
20:48en sécurité des datas
20:49et ils sont très forts là-dessus,
20:50ils ont une vraie expertise.
20:52Intéressant.
20:52Ça s'appelait
20:53Research in Motion avant.
20:54Oui, c'était
20:55à Toronto,
20:56la bourse canadienne.
20:5816h52,
20:58le Trade Tech
20:59dans ce nouveau rendez-vous
21:00que BFM Business
21:01vous propose au cœur
21:02de BFM Bourse.
21:03Vous êtes bien dans BFM Bourse,
21:04au cœur de Tech Stoxx.
21:05Chaque vendredi
21:06entre S30 et S17,
21:07on se concentre
21:08sur la tech en bourse
21:09avec des gérants
21:10pure tech
21:11pour vous donner
21:11un coup d'avance
21:12sur la tech grâce à la bourse
21:13et un coup d'avance
21:14sur la bourse grâce à la tech.
21:15Et notre trader
21:16nous rejoint,
21:17c'est le Trade Tech
21:18avec Valentin Nico,
21:19Bourse Direct.
21:19Bonjour Valentin.
21:21Bonjour Guillaume.
21:22Dans un instant,
21:22vous nous direz
21:23quelle valeur d'un point de vue technique
21:24offre du potentiel
21:25à la hausse ou à la baisse ?
21:26Juste d'abord,
21:26le Nasdaq qui accélère
21:27un peu à la baisse
21:28avec Nvidia aujourd'hui,
21:29moins 1,3%.
21:30Vous le sentez comment
21:31le Nasdaq techniquement ?
21:32C'est de la tech tonique
21:33ou de la tech en toque
21:34amenée à s'essouffler ?
21:36Écoutez,
21:37ça se ressentait un peu
21:37qu'il était à bout de souffle.
21:39C'est même plutôt sain
21:39qu'on marque une séance baissière.
21:42La tendance de fonds
21:43reste clairement haussière
21:44de long terme,
21:45d'ailleurs de moyen terme aussi.
21:46Sur le court terme,
21:47il ne serait pas étonnant
21:48que l'indice respire un peu
21:50et ce n'est pas plus mal.
21:52On ne serait pas étonné
21:52de voir une correction
21:53de 5-6%
21:54avant de retrouver
21:55des points d'entrée
21:56un peu plus intéressants.
21:58En tout cas,
21:58c'est notre vision
21:59sur le Nasdaq 100 actuellement.
22:02Une valeur justement
22:03dans cet univers tech,
22:04maintenant qu'on a parlé
22:05de l'indice tech de Nasdaq,
22:06une valeur pas forcément connue
22:08ou connue comme vous voulez
22:09qui vous semble
22:09d'un point de vue graphique,
22:10technique,
22:10c'est le seul critère
22:11sur lequel vous devez
22:12vous appuyer Valentin,
22:14offre du potentiel à la hausse ?
22:16Oui,
22:16d'un point de vue graphique,
22:18j'avais noté
22:18Charter Communication.
22:19Pour préciser tout de même,
22:23c'est un service
22:23par câble,
22:24internet,
22:25TV,
22:25multimédia
22:26de manière générale.
22:28Elle revient sur une zone
22:29de support très intéressante
22:30qui est autour,
22:31c'est une zone 250-260 dollars.
22:34Elle a bien réagi dessus
22:35et on avait réagi
22:36ce support de long terme
22:38en 2018 et en 2024.
22:40Il semblerait que le signal
22:41soit plutôt positif
22:43et on passe actuellement
22:45les 263,60.
22:46pour ce qui est
22:49du dossier positif,
22:50il me semble.
22:51Vous êtes positif
22:52sur Charter Communication,
22:53la techtonique du jour
22:54et puis la tech en toque,
22:55la valeur qui pourrait
22:56se dégonfler,
22:57c'est qui ?
22:58On va aller
23:00chez Dollar Tree.
23:01C'est une entreprise
23:02de distribution
23:03à bas prix
23:04qui fait un peu
23:05de tout,
23:06électronique,
23:06produits de saison,
23:08vêtements,
23:09ils font tout
23:11ce qui se vend
23:11et donc ils ont gagné
23:1280% depuis le mois de mars
23:14et là, pareil,
23:15on arrive sur une résistance
23:16très importante
23:17sur laquelle on a buté
23:184 fois depuis 2017,
23:19donc vraiment
23:20un niveau majeur
23:21qui se trouve
23:22à 115,
23:22120 dollars
23:23et actuellement
23:24on est à 111,
23:2510 après avoir
23:26justement buté
23:27sur cette zone-là.
23:29Donc,
23:30on n'est pas certain
23:31que ça continue
23:32dans ce sens
23:32mais j'aurais noté
23:33plutôt ce dossier
23:33surtout dans un contexte
23:35de compression
23:35éventuelle des marges.
23:37Merci Valentin.
23:38On se retrouve
23:39chaque vendredi
23:39dans Techstock,
23:41Valentin.
23:42On est d'accord ?
23:42On se retrouve
23:43chaque vendredi.
23:43Génial,
23:44ce sera un plaisir
23:44alors de vous retrouver,
23:45vous suivez de près
23:45les valeurs tech
23:46d'un point de vue
23:46graphique et technique,
23:47ce sera toujours
23:48très complémentaire
23:48de ce que nous expliquent
23:50d'un point de vue
23:50fondamental sur les valeurs
23:51nos autres experts.
23:52À vendredi prochain
23:53donc Valentin
23:54depuis Bourse Direct.
23:55Dans Techstock,
23:57donc ce nouveau rendez-vous
23:57dans BFM Bourse,
23:58la tech prend le pouvoir
23:59jusqu'à 17h
24:00et vous pose la textion.
24:02Effectivement.
24:03La textion,
24:04c'est ici,
24:04l'IA pose sa question,
24:05elle en a marre
24:06qu'on parle d'elle
24:07à sa place,
24:07l'IA,
24:08et elle s'empare du micro.
24:09Julie Collen-Eurton
24:09nous rejoint.
24:10Rebonjour Julie.
24:11Rebonjour Guillaume.
24:11Chaque vendredi,
24:12c'est l'IA qui interroge
24:13nos experts.
24:13Oui, c'est vrai qu'avant
24:14quand on avait une question,
24:15on pouvait passer
24:15à un coup de fil d'un ami.
24:16Maintenant, c'est à l'IA
24:17qu'on prompte des choses
24:18pour qu'elle vous interroge
24:20en tant qu'expert,
24:21qu'elle vous pose une question
24:22qui, à ses yeux,
24:23serait la plus pertinente
24:25du moment.
24:26Vous l'aurez compris,
24:26la tech prend les commandes.
24:28Est-ce que vous êtes prêt ?
24:29Laurent.
24:29Oui, tout à fait.
24:30Tommy, vous êtes prêt ?
24:32Alors, voici la question
24:33de l'IA.
24:34Les marchés des puces
24:35pour l'IA
24:36va-t-il dépasser
24:37celui des semi-conducteurs
24:38classiques d'ici deux ans ?
24:40Tommy.
24:44Je dirais que ça va être
24:45un peu compliqué en deux ans,
24:47tout simplement parce que
24:48ce qu'on englobe généralement
24:49dans les puces IA,
24:50c'est tout ce qui est CPU,
24:53tout ce qui est ASICS,
24:54les FFGP
24:55et les TPU également,
24:58mais également toutes les puces
25:00embarquées dans les objets,
25:01dans les smartphones et les PC.
25:05Donc, ce marché-là,
25:06il est estimé à peu près
25:07à 70 milliards en 2024
25:08et les estimations
25:11les plus optimistes
25:12tablent sur entre 120
25:13et 150 milliards
25:15d'ici 2026-2027.
25:17Donc, on est bien loin encore
25:18du marché global
25:19des semi-conducteurs
25:21qui est plutôt autour
25:23des 700 milliards en 2025,
25:25760 milliards à peu près en 2026.
25:28Voilà, donc ça devrait
25:28représenter plutôt 15%
25:30d'ici un à deux ans
25:31et justement,
25:33pour dépasser justement
25:34cette moitié,
25:35ça devrait prendre plutôt
25:36entre 5 et 10 ans
25:37plutôt que deux ans.
25:38Donc, je dirais qu'en deux ans,
25:39non,
25:40mais peut-être
25:41dans une décennie, oui.
25:43Oui, mais elle est très bonne
25:45cette question quand même
25:45de l'IA.
25:46C'est le principe de la textion
25:47donc chaque vendredi,
25:48c'est l'IA,
25:49c'est ChatGPT
25:50qu'on interroge
25:51qui pose des questions.
25:52On demande en fait
25:52à ChatGPT
25:53de poser une question
25:53pertinente à nos experts.
25:54Du coup, c'est pertinent, oui.
25:55Voilà, on inverse les rôles
25:56effectivement
25:57et elle est très très bonne
25:57cette question.
25:58La prochaine fois,
25:58tu pourras demander à Grock
25:59de répondre aussi.
26:00Oui !
26:01Ah oui !
26:01On va les laisser discuter
26:03tranquillement,
26:03on va les regarder.
26:04On ira prendre le goûter.
26:05On a aussi posé cette question
26:06à ChatGPT,
26:08quelle serait la question
26:08pertinente pour Laurent ?
26:09Et là, voici cette question.
26:10Est-ce que le chiffre d'affaires
26:11des ESN et des softwares
26:12sur des produits d'IA
26:14pourrait dépasser
26:15celui des fonctionnalités classiques
26:16à horizon 5 ans ?
26:17Elle est pour vous celle-là, Laurent ?
26:18Exactement.
26:19Alors, ça me paraît également
26:20aussi un petit peu ambitieux.
26:23On va probablement monter
26:24à 15-20% du chiffre d'affaires
26:27d'ici 5 ans.
26:29Pour l'instant, je dirais
26:30que pour les boîtes
26:31de logiciels européennes,
26:32on est sur des tout petits chiffres,
26:33encore 1 à 2%.
26:34Les boîtes ne le publient même pas
26:36tellement c'est petit,
26:37mais ça commence.
26:38Et sur les ESN,
26:40on a des Capgemi,
26:41des Accenture
26:41qui publient leurs bookings
26:43qui sont jeune et high.
26:45Et on arrive à des chiffres
26:46somme toute assez intéressants,
26:486 à 7% des bookings.
26:50Donc, c'est prometteur,
26:51mais ça va être progressif.
26:53Donc, ça ne va pas dépasser,
26:55mais ça va aider à la croissance.
26:57Tiens, ce replay Culture ETF
26:59désormais chaque vendredi
27:00à 15h50,
27:01alors que le marché français peine
27:02et risque de sous-performer
27:03durablement
27:04compte tenu du contexte politique.
27:05Pourquoi pas mettre plus d'ETF
27:06dans votre patrimoine,
27:07les ETF pour vous ouvrir au monde
27:09et mettre vos investissements
27:10en pilote automatique.
27:11Culture ETF,
27:12c'était tout à l'heure.
27:13La séquence est à retrouver
27:14en replay.
27:14Ronny Michali était notre invité
27:16et nous a apporté
27:16tous les ingrédients,
27:18le mode d'emploi
27:18pour bien choisir
27:19ces ETF.
27:21C'est à retrouver donc en replay.
27:22Le coup d'avance sur la suite.
27:23Tiens, Tommy,
27:24la semaine prochaine,
27:25que faudra-t-il suivre
27:25dans la tech ?
27:29Il va y avoir
27:30des grosses publications
27:30la semaine prochaine aussi.
27:31On a eu Nvidia cette semaine.
27:33La semaine prochaine,
27:34il va y avoir Broadcom.
27:35Donc, elle est attendue au tournant
27:36puisque c'est un acteur majeur
27:37après Nvidia
27:38dans tout ce qui est
27:39infrastructure IA,
27:40notamment avec les puces
27:42réseaux Thomas Hock.
27:44Donc, on attend beaucoup
27:45de la publication
27:47de Broadcom
27:48qui se paye également
27:49très cher en bourse.
27:50On a également Salesforce
27:51qui a déçu
27:52sur sa croissance
27:53ces derniers trimestres.
27:55Donc, on va attendre
27:57le tournant
27:58sur Salesforce.
27:59Est-ce que Salesforce
28:00va revenir
28:01à des taux de croissance
28:02de 2%
28:02à 2 chiffres ?
28:04Et est-ce que Salesforce
28:05va vraiment lutter contre
28:07et intégrer
28:08toutes ces fonctionnalités IA
28:10et ne pas devenir
28:11une victime de l'IA ?
28:12Donc, ça va être la question
28:13qu'on va essayer de voir
28:15la semaine prochaine.
28:16Et révélateur,
28:17la semaine prochaine
28:17avec cette publication
28:18important,
28:18le coup d'avance sur la tech,
28:19les grands rendez-vous
28:20qui impacteront le secteur
28:21en bourse.
28:21Vous avez repéré quoi
28:22vous à suivre, Laurent ?
28:23Sur le Soft Service Europe,
28:25en fait,
28:25la prochaine grosse publication,
28:27ça sera celle d'Accenture
28:27aux Etats-Unis
28:28fin de mois,
28:30septembre,
28:31parce que ça va donner
28:32la tendance
28:33et les rides de crosse
28:34sur les boîtes européennes.
28:35Puis, évidemment,
28:36on va continuer
28:36à avoir des contacts
28:37avec les management
28:37des boîtes du secteur.
28:39Ah, mais on veut tout savoir.
28:40Si il y a des confidentiels,
28:41vous les livrez à l'Ontario.
28:42Voilà, tout au long de septembre,
28:44on va essayer
28:44d'avoir une tendance
28:45un peu affinée
28:46sur les 3e trimestres.
28:47Laurent Dor,
28:48analyse pour Képler Chevreux,
28:49Somi-Douzièche aussi était avec nous,
28:51analyse pour Zone Bourse.
28:52Merci de nous avoir accompagnés,
28:53messieurs,
28:54pour cette première
28:55de Tech Stock,
28:56ce rendez-vous chaque vendredi
28:57consacré à la tech
28:58en bourse,
28:59au cœur de BFM Bourse.
29:00Merci Julie,
29:01qui sera le porte-parole
29:02de l'IA,
29:03qu'on interrogera
29:03chaque vendredi.
29:04On inverse les rôles.
29:05L'IA, on a marre
29:05qu'on parle d'elle.
29:06Du coup, c'est elle
29:06qui vous interrogera aussi
29:07chaque vendredi
29:08au cœur de ce rendez-vous.
29:09Dans un instant,
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