A pressão da curva de juros dos Estados Unidos | Morning Call - Vídeo Dailymotion

O Antagonista

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00:00Então vamos começar logo falando aqui sobre juros nos Estados Unidos,

00:06curva de juros lá nos Estados Unidos, pressionando os ativos no mundo todo,

00:12obviamente, já que os Estados Unidos é o balizador da economia mundial.

00:17O juros lá subindo, o que aconteceu ontem?

00:20Ontem e anteontem?

00:21Depois de dados econômicos mostrando um aquecimento um pouco mais forte,

00:24no empregos, o ISM lá, que é um índice de dinamismo econômico lá,

00:30mostrando que ainda há força na economia americana,

00:37a economia americana ainda está aquecida, o juros que chegou aqui a ficar,

00:42isso aqui é a taxa terminal, está lá em junho, lá em maio do ano que vem,

00:47chegou a ficar aqui em 4,80 e pouquinhos, alguma coisa assim, 4,88, 4,85,

00:52voltou para esse patamar de 5, que parece o patamar adequado.

00:57A curva já vinha precificando isso durante um tempo e aí caiu em função de umas falas

01:02um pouco mais dovish, ou um pouco mais brandas do Fed,

01:08que logo em seguida já corrigiu o discurso e já trouxe falas um pouco mais duras,

01:13mais agressivas na política monetária de juros.

01:15E aí essa expectativa aqui, que era mais uma esperança do mercado,

01:18voltou para o 5% ao ano, lá de taxa terminal, e o S&P 500 cai, quando o juro sobe.

01:28Assim como, claro que não é esse o juro aqui de referência,

01:30mas só para mostrar para vocês que as coisas estão conectadas de alguma forma.

01:35O juro lá também é o juro de 10 anos, normalmente é o juro de 10 anos,

01:38que a gente usa para ter uma noção melhor da taxa de desconto.

01:41Mas aqui mostra como que isso se movimentou nos últimos dias.

01:47Chegou aqui em novembro, no comecinho de novembro, às 5h15,

01:51um pouquinho mais de estresse, mas o Paulo e o pessoal lá do Fed

01:54têm mostrado que a intenção é chegar até os 5%.

01:59Então na semana que vem tem reunião lá do FONC,

02:03que é o copom deles, o copom nosso.

02:05Está em reunião hoje, começa a reunião hoje, termina amanhã.

02:10E o FONC tem a reunião na semana que vem para definir os juros por lá

02:14e a expectativa de mercado, que está aqui.

02:17É 0,5 ou 50 basis points, 50 pontos de base para o juro,

02:24que passaria então para 4,5, de 4 para 4,5 na semana que vem.

02:31E depois, em janeiro, teria mais um aumento de 5,

02:35chegando aí a 5% ao ano,

02:39embora a curva precifique isso aqui lá em maio.

02:43Mas provavelmente lá em janeiro,

02:45ou você tem uma de 50 e duas de 25,

02:48ou você tem 50 e 50 e já resolve.

02:51E aí dá uma trava, vai ficar que nem a gente,

02:53que ficou em 13,75 e vai ficando amanhã.

02:56O Banco Central, o copom, deve reforçar isso,

03:00deve só repetir essa taxa de juros para 13,75 e repetir o discurso.

03:08Olha, o fiscal afeta, não dá para sair gastando,

03:11senão a gente vai ter que aumentar o juros por aqui

03:13e a gente ainda vai ter juros altos durante um tempo

03:17até que a gente tenha certeza que a inflação recuou

03:20e aí sim a gente comece a baixar os juros.

03:24O que está hoje na curva de juros brasileira?

03:27Lá nos Estados Unidos, então, chegando a 5% lá em maio

03:32ou até um pouco antes, provavelmente pouco antes,

03:35na minha opinião,

03:35mas a curva está precificando 5% ao ano em maio

03:38e aí já começa a cair em 2023.

03:41Lá no final de 2023,

03:43aqui,

03:43ela já voltaria

03:45para 4,5%.

03:48Então, já começaria a ser reduzido

03:53porque eles esperam que a economia dê uma freada um pouco mais brusca

03:56e aí você já consiga ir soltando o freio de novo.

04:00Juro alto é freio de mão puxada.

04:03Aqui no Brasil,

04:04tem aqui uma parte da curva precificando juros acima de 14%.

04:08Lá em maio, junho do ano que vem,

04:12é improvável,

04:13parece um pouco mais de estresse do que qualquer outra coisa,

04:15mas ficaria aí nesses 13,75%

04:17para começar a ceder

04:19lá em novembro e dezembro do ano que vem.

04:23Então, a gente teria aí uma quedinha

04:24de 0,25% ou 0,50%

04:26lá para o finalzinho de dezembro,

04:29finalzinho de 2023.

04:31E aí a gente teria a economia retomando aí

04:33um pouco mais de dinamismo

04:34e um pouco mais de

04:36alegria para todo mundo

04:41porque com juros menores você tem mais acesso a crédito,

04:44com mais acesso a crédito as pessoas têm mais dinheiro disponível,

04:47com mais dinheiro disponível elas têm mais possibilidade de gasto.

04:52Como?

04:52Como diria o rei Dalio,

04:54o gasto de um é a receita de outro,

04:56eu gasto mais,

04:57quem vende ganha um dinheirinho a mais,

04:59pode investir mais, empregar mais,

05:01tem mais salário

05:02e aí as coisas começam a andar para cima novamente.

05:06Tá bom?

05:06Então, esse é o panorama que a gente tem para hoje.

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