Especialista avalia recuo do PIB dos EUA e caída da confiança de Trump no 1º trimestre

Name: Especialista avalia recuo do PIB dos EUA e caída da confiança de Trump no 1º trimestre
Uploaded: 2025-04-30T19:57:47+00:00
Duration: 11 min 54 s
Channel: TIMES BRASIL - LICENCIADO EXCLUSIVO CNBC

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O estrategista da Warren Investimentos, Celson Plácido, analisou o desempenho da economia dos EUA no início do novo mandato de Trump. Os dados do PIB decepcionaram, com déficit comercial em alta, queda no consumo e aumento das incertezas sobre inflação e emprego.

Acompanhe a cobertura em tempo real da guerra tarifária, com exclusividade CNBC: https://tinyurl.com/guerra-tarifaria-trump

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00:00A gente vai agora analisar os primeiros resultados da economia americana no governo de Donald Trump neste segundo mandato.

00:07Para isso, vamos entrevistar o Celso Plácido, estrategista da Warren Investimentos.

00:13E o Vinícius Torres Freire também participa dessa entrevista.

00:16Celso, boa tarde para você. Muito obrigado aqui pela gentileza da sua participação com a gente ao vivo no Radar.

00:23Bom, a gente conversava há pouco aqui com o Vinícius Torres Freire,

00:26falando desse enorme asterisco que tem que ser colocado sobre o resultado do PIB nesse primeiro trimestre de 2025.

00:34Na sua opinião, dá para a gente tentar deixar um pouco de lado o dado de importações para olhar para a economia americana

00:41e ver que tem sinais ali de saúde ainda?

00:45Primeiramente, boa tarde. Obrigado aí pelo convite.

00:48Mas olhando a economia americana, é um dado que está muito poluído, eu diria.

00:54O próprio Vinícius levantou isso, falou um pouco sobre isso antes.

00:57Ele está muito poluído.

00:58Isso porque você tem também, além, sem falar sobre déficit comercial,

01:03eu diria que esse déficit comercial é um dos maiores, principalmente olhando o mês de março.

01:10E quando a gente analisa as expectativas do mercado, eles não olhavam esse déficit tão elevado

01:15por conta dos aumentos das tarifas, sim.

01:18Então, a gente está falando déficit comercial num patamar mais alto historicamente para esse mês.

01:21Além disso, um aumento no investimento, houve de equipamento, processamento de informação

01:28e normalização nos gastos com defesa.

01:30A gente tem que lembrar que, até final do ano passado, por isso que o Trump falou,

01:34que essa queda, porque anteriormente você tinha...

01:38A culpa era do Biden e tudo mais.

01:40Você teve uma redução nos gastos de defesa também.

01:43E isso também prejudicou em relação ao PIB.

01:46E esses dois últimos trimestres do ano passado, eles foram muito fortes.

01:50E ainda vale mencionar o efeito sazonal e calendário, pois houve eleições nos Estados Unidos.

01:56E por mais que a gente possa...

01:57Ah, não dá para desmembrar ou falar sobre isso,

02:00mas tem sim um efeito de investimento maior por conta dessas campanhas

02:04e pegou justamente o último trimestre de 2024.

02:08Mas eu diria, projetar inflação hoje, olhando os Estados Unidos,

02:13e projetar crescimento está muito difícil por conta das incertezas.

02:19Eu gosto sempre de usar aqui economia, expectativa e a confiança.

02:23Confiança é deteriorada por parte dos consumidores e deteriorada por parte também do empresário.

02:28Como é que ele vai investir?

02:30Ele antecipou a importação por conta das tarifas?

02:33O que ele vai acontecer com o preço do produto dele?

02:36Então tem muito mais perguntas do que respostas que a gente tem.

02:40Essa é a grande verdade.

02:41Inícius?

02:43Celso, a gente está vendo, além do PIB, a gente está vendo evidências anedóticas das empresas.

02:49Na temporada de balanço, tem empresa que diz

02:52eu não vou nem fazer perspectiva para o ano porque não dá, não tem como fazer,

02:57ou então eu tinha, joguei fora.

02:59E outras empresas dizendo assim, as perspectivas são ruins.

03:02Mesmo que as tarifas voltem, por enquanto a gente tem uma incerteza de meses ainda pela frente,

03:07isso vai reduzir o investimento e a gente vai ter perda de receita.

03:11Por aí, dá para dizer que esse é o padrão?

03:13A gente vai dizer que os Estados Unidos vão entrar em recessão, mas desaquecimento vai ter.

03:19Isso, desaquecimento vai ter.

03:21Eu não acredito em recessão.

03:24Estados Unidos é economia muito dinâmica, muito rápida.

03:27E acho também, o Trump, não adianta ele falar,

03:30ah, está muito bem, esses 100 dias são ótimos, tudo isso.

03:34Popularidade dele em queda, porque não adianta.

03:38Não só o norte-americano tem boa parte dos investimentos dele em renda variável,

03:43que vem sofrendo aí no ano, mas também porque gera um efeito em consumo.

03:48Menor renda disponível, inflação ainda, por mais que houve um arrefecimento ainda alto.

03:53Então, assim, qual é a previsão que eu tenho para investir, para comprar um produto, tudo isso.

03:58Então, acredito que ele tem que resolver isso, sentar na mesa e negociar as tarifas o mais rapidamente possível.

04:03Principalmente, a gente está falando de China, né?

04:05Ele colocou um prazo de 90 dias para outros países, mas continuou pressionando a China.

04:11Ele precisa resolver isso mais rapidamente.

04:13Senão, a gente vai ter, sim, um ano afetado, popularidade dele em queda,

04:17e gera um efeito muito negativo para crescimento econômico, obviamente, a gente está falando,

04:22e também um efeito de inflação.

04:23Não diria que é um ano perdido, mas diria que provavelmente um semestre perdido.

04:27Celso, queria pegar um ponto aí do que você falou, né?

04:30Você não acredita na possibilidade de recessão.

04:33Tecnicamente, a gente já está com um trimestre negativo, né?

04:36Com todos os asteriscos que a gente coloca na análise aí, já é um trimestre negativo.

04:40Se vier mais um, o país estaria em recessão.

04:43A gente tem acompanhado, ao longo dessa temporada de balanços,

04:46casos de algumas empresas já com problemas nos negócios, né?

04:49Isso está acontecendo com o Boeing, isso está acontecendo com o Amazon, por exemplo,

04:52revendo o preço para cima, a UPS anunciando 20 mil demissões,

04:57NVIDIA com dificuldade de vender um determinado chip para a China.

05:01Quer dizer, isso está se espalhando por diferentes setores da economia.

05:05Qual o grau de segurança que...

05:08É uma pergunta cruel falar em grau de segurança nesses tempos.

05:11Mas qual o grau de segurança que dá para ter ao se estabelecer...

05:17Não, acho que não vai ter recessão.

05:19Não, acho sim que vai ter recessão.

05:20Quer dizer, para os dois lados, né?

05:22Qual a segurança que é possível até hoje para fazer tal projeção?

05:28Tá, segurança não tem.

05:30Mas eu diria que o que a gente tem, se for falar sobre probabilidade,

05:35eu diria 65% de probabilidade de não ter recessão e 35% de ter,

05:41se for jogar assim em relação à probabilidade de ter uma recessão.

05:44Mas precisa agir rápido, né?

05:45Aquilo que eu falei um pouco é...

05:47A economia dos Estados Unidos tem uma...

05:52Eu diria, uma agilidade muito grande.

05:54A gente viu isso na pandemia.

05:55Eu gosto muito de falar, né?

05:56O Warren Buffett sempre falou isso, né?

05:57Não aposte contra os Estados Unidos.

05:59É muito dinâmico a economia.

06:01Então, ainda acredito nesse dinamismo.

06:02Ela é muito rápida também na hora de cortar custos, cortar mão de obra.

06:06Essa é a primeira coisa que as empresas fazem.

06:08Mas também muito rápida na contratação.

06:10Por quê?

06:10Porque não tem os encargos como a gente tem no Brasil.

06:12De demissão, tudo isso.

06:14Lá é muito mais rápido e dinâmico.

06:16Então, eu diria, é muito difícil prever, mas eu não acredito numa recessão.

06:19Porque se a gente tirar o que a gente chama desses eventos não recorrentes,

06:23desse trimestre teria sido zero a zero ou positivo.

06:26Então, quando a gente não acredita que essas tarifas, antecipação,

06:29compras que ocorreu de importação, elas persistam,

06:32a gente acredita que o próximo trimestre pode ser zero ou levemente positivo.

06:36Então, eu acho que esse dinamismo é muito importante na economia norte-americana.

06:39E não apostar contra eles, que sempre conseguiram entregar rapidamente os resultados.

06:44Vinícius?

06:45Celso, a gente viu a primeira preliminar de contratações do mercado americano, do ADP,

06:50só 62 mil empregos, um nível muito baixo.

06:52E as empresas já estavam falando.

06:54Olha, a gente não está pensando em demitir, mas a gente vai deixar a vaga aberta.

06:57E tem algumas cortando o curso já, que vão ser diretamente impactadas.

07:00Agora, até pela métrica do Trump, essas conversas preliminares de negociações vão até junho, julho.

07:08Isso se você tiver um acordo, é improvável que tenha acordo,

07:11é possível que tenha diretrizes para um acordo comercial.

07:14Então, é possível que a gente fique com um trimestre de empresas segurando contratação

07:19e a gente tenha um trimestre de primeiros impactos de preços que não vai ter como segurar.

07:23Para o povo, para as pessoas comuns, se a gente pensar em PIB, médio ou curto prazo, ou longo prazo,

07:30a gente vai ter uma taxa de sofrimento maior aí.

07:33A gente vai ter menos emprego, a gente vai ter mais inflação.

07:35Essa é a perspectiva, até para pensar em termos políticos.

07:38No segundo trimestre?

07:41Sim.

07:41Eu diria que esse primeiro semestre tende a ser um trimestre, entre aspas, jogado fora.

07:46O Trump falou muito sobre isso, né?

07:48Falando-se, ah, precisa sofrer um pouco e tudo mais.

07:52Mas acredito que seja um primeiro semestre em relação a isso.

07:54Ele não pode jogar isso para o segundo semestre.

07:56Senão, gera um problema grande de popularidade, consumo e norte-americano, isso pesa bastante.

08:03Aí, com esse resultado pior, é possível que já está caindo a popularidade do Trump

08:08por expectativa de coisa ruim.

08:10Com o resultado de emprego e inflação pior, é possível que a popularidade dele caia mais.

08:16E aí, você acredita que possa ter alguma virada maior?

08:18Porque ele já virou, com dados de realidade, pressão de empresário, ele já deu uma amaciada.

08:22Você acha que isso pode ter influência na política ou eles têm cabeça dura, para

08:27usar uma palavra amena?

08:28Eu acho que ele já fica criando agora essa narrativa, né?

08:35Culpando o Banco Central Fed, o Banco Central norte-americano.

08:39A gente vê isso aqui no Brasil, né?

08:41A culpa é do Banco Central, a culpa é da inflação do Banco Central, a culpa é de

08:44não ter um crescimento maior do Banco Central.

08:45A mesma coisa o Trump está falando por lá.

08:47E ontem, no discurso, ele fez o mesmo.

08:49Ah, eu não posso criticar.

08:50Mas já criticou.

08:51Então, é sempre encontrar um bode expiatório para falar, a culpa é do Banco Central.

08:55A mesma coisa ele está fazendo lá.

08:57Mas não tem como.

08:58Ele vai ter que se dobrar em relação a isso.

09:00Se a estratégia dele não der resultado, que é, eu vou lá para a tarifa, a China vai

09:05sentar e conversar comigo, a gente vai conseguir chegar ao meio do caminho.

09:09Não está sendo isso que está ocorrendo.

09:11Por mais que ele fale, não, a China já procurou outros países e tudo mais.

09:15O que, de fato, o que de concreto ocorreu?

09:18Então, essa é a grande pergunta.

09:19E não adianta, né?

09:20Contra fatos e dados, que aí é a desaceleração econômica, isso mesmo que você citou, a parte

09:26de empregos hoje é um número muito menor, menos na metade do esperado.

09:30Então, assim, os dados estão piores.

09:33Se ele não resolver isso rapidamente, popularidade, ele precisa se ajustar e precisa vir com medidas

09:38concretas para que estimule novamente a economia norte-americana.

09:41Ô Celso, falando agora num ponto que afeta diretamente o Brasil, com todos esses dados

09:46disponíveis, qual a sua expectativa para a decisão, para os rumos aí do FED, o Banco

09:51Central Americano, em relação aos juros?

09:55Nos Estados Unidos, a gente tem na semana que vem, aqui no Brasil também, tem o Copom,

09:59e por lá também a decisão do FED, nenhuma redução da taxa de juros, o prazo é curto,

10:05essa análise em relação a esses dados, não acredito em nenhuma redução.

10:07Para o ano, sim, você começa a reduzir, aí eu diria, no segundo trimestre, a gente

10:12está falando do final do segundo trimestre para terceiro trimestre desse ano, redução

10:17da taxa de juros do FED, mas vai ser uma análise de dados mensais, o tempo inteiro, gastos

10:23de consumo, inflação ao consumidor e, por outro lado, desaceleração da economia.

10:28Então, isso vai acontecer.

10:30Por aqui, o que a gente está vendo, uma inflação provavelmente olhando para frente

10:33menor, principalmente por conta da parte de energia, por conta de petróleo também,

10:37uma inflação que pode ajudar o Brasil, um dólar mais baixo também, a gente viu

10:42o dólar acima de 6, agora o dólar está na casa de 5,60, isso auxilia também uma inflação

10:46mais para frente menor, a gente está com uma inflação de 5,5%, olhando os últimos

10:4912 meses, mas para frente pode ser uma inflação menor, isso auxilia, a gente não

10:53acredita numa taxa hoje de juros acima de 15%, por parte daqui do Copom, o Comitê de

10:58Política Monetária, mas a taxa deve ficar entre 14,5% e 14,75%, eu diria a taxa de juros

11:02terminal para a nossa taxa de juros.

11:05Vejo ainda um fluxo entrando para o Brasil, muito porque a gente é, eu diria, o emergente

11:11menos pior na situação e ficou muito para trás e temos juros muito elevados.

11:15O Chile com juros de 5%, ainda é baixo em comparação ao Brasil, então isso atrai

11:20capital estrangeiro, pode ser, não é o melhor capital que a gente tem, mas olhando o emergente

11:25a gente está numa situação menos pior em relação a isso, apesar, óbvio, a gente

11:28precisa resolver o fiscal, que permanece, tem uma baluna contratada para 2027 e por

11:33aí vai, mas eu diria que no prazo bolsa deve continuar andando e um dólar num patamar

11:37um pouco mais baixo aqui para o Brasil.

11:40Celso Plácido, estrategista da Warren Investimentos, obrigado Celso pela sua participação ao vivo

11:45aqui no Radar, bom feriado para você, obrigado ao Vinícius também pela entrevista.

11:49Valeu Celso.

11:52Obrigado pelo convite.

11:53Obrigado.

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