00:00Riche avant d'être vieille. Le pari de la Chine est peut-être perdu.
00:15Le vieillissement oblige, le pays devrait perdre 200 millions d'habitants dans les 30 prochaines années, selon un rapport de l'ONU.
00:21Après cette affaiblie, au fil du temps, la croissance de la population est en effet devenue négative en 2023
00:27et se réduira encore car à moins de 2,1 enfants par femme, le taux de fécondité ne suffit plus à renouveler les générations.
00:35Quant au solde migratoire, il est structurellement négatif.
00:39A ce premier facteur s'ajoute l'essoufflement des migrations internes.
00:42Malgré leur strict encadrement par les autorités, elles ont contribué, ces 40 dernières années, à la forte augmentation de la population urbaine.
00:50A près de 65%, le taux d'urbanisation progresse désormais plus lentement et s'approche d'un seuil qu'il sera difficile de franchir.
00:57Ces deux tendances exercent une double pression sur l'économie.
01:011. Sur long terme, le potentiel de croissance est amoindri par la réduction progressive du nombre d'individus en âge de travailler.
01:102. L'épuisement des effets de l'urbanisation et de la demande d'habitation qui l'accompagne amplifie l'excès d'offres de logement.
01:18Conséquence, malgré toutes les tentatives de relance, l'investissement résidentiel s'effondre et la construction neuve embraye, entraînant une baisse des prix aussi bien dans l'ancien que dans le neuf.
01:29La chute est d'autant plus rude que les années précédentes ont été marquées par une spéculation effrénée.
01:35Le logement, qui concentre 70% de la richesse des Chinois, devient ainsi une source d'inquiétude pour les ménages qui voient leur patrimoine se déprécier.
01:44Or, le logement, c'est bien souvent un prérequis au mariage, mais aussi une garantie pour les vieux jours.
01:50La pandémie, la politique zéro Covid ont miné la confiance de la population.
01:55Mais son maintien à son niveau plancher depuis la fin des restrictions sanitaires renvoie, elle, au marasme immobilier et la purge n'est pas encore termine.
02:03La population hésite à consommer, ce qui pèse sur la croissance.
02:07Autre écueil, la fin des effets d'entraînement liés à la construction d'infrastructures.
02:11Autoroutes, ponts, lignes de chemin de fer, aéroports, le difficile d'équipement dont souffrait la Chine, s'est comblé et la rentabilité des nouveaux projets s'érode.
02:20Se dresse aussi un nouveau mur pour l'économie chinoise, celui de la productivité.
02:24Longtemps, elle a été portée par les transferts de technologies qui ont permis aux industriels chinois de rapidement s'accaparer des savoir-faire occidentaux,
02:32tout en bénéficiant de l'apport de main-d'œuvre depuis les zones rurales, où la productivité est faible, aux villes où elle est plus élevée.
02:39Le tout dans un contexte d'un coût du travail imbattable.
02:42C'est terminé.
02:44Les investissements directs étrangers se tarissent.
02:46La modernisation des entreprises a épuisé ses effets et le filon du rattrapage s'essouffle.
02:51La Chine doit donc se battre aujourd'hui sur la frontière technologique dans un certain nombre de domaines,
02:56ce qui est autrement plus difficile que d'être dans l'imitation.
03:00Quant aux productions les plus standardisées, à faible valeur ajoutée,
03:04elles se font de plus en plus concurrencer par les offres indiennes, vietnamiennes, indonésiennes plus compétitives.
03:10Alors certes, cela ne se voit pas ou pas encore dans les chiffres du commerce extérieur.
03:15Tirés par le secteur automobile, grâce au bond des ventes de véhicules électriques,
03:19les exportations ont progressé de près de 5% sur les 8 premiers mois de l'année et retrouvent des sommets.
03:24Comme parallèlement les importations sont freinées par le manque d'alent de la demande des ménages,
03:29les excédents extérieurs sont à nouveau pléthoriques, au point d'agacer ses partenaires.
03:34C'est bien pour cela que la montée du protectionnisme à l'égard des industriels chinois est en train de se répandre un peu partout dans le monde.
03:40Europe, Etats-Unis, mais aussi des pays émergents, Brésil, Chili, Turquie, etc. instaurent de nouveaux droits de douane.
03:49Paradoxalement, à court terme, cela donne un coup de boost aux exports de produits chinois.
03:53Les importateurs, anticipant la hausse des taxes, précipitent leurs achats, mais plus dure sera la chute.
04:00Loin de se limiter à un soubresaut conjoncturel, le coup de frein a des causes profondes
04:04et la Chine est bien menacée par un ralentissement durable de son économie.
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