- 4 minutes ago
Bank Negara Malaysia mengekalkan OPR pada 2.75 peratus ketika inflasi kekal terkawal dan ekonomi terus berkembang. Namun, adakah sudah tiba masanya untuk pelarasan kadar faedah? Ikuti analisis Profesor Madya Dr Aimi Zulhazmi Abdul Rashid mengenai prospek OPR, inflasi, pertumbuhan ekonomi, ringgit dan kesannya kepada pengguna serta perniagaan.
Category
🗞
NewsTranscript
00:00Keputusan kadar dasar semalaman atau OPR terus menjadi tumpuan ketika ekonomi Malaysia kekal berkembang dalam persekitaran inflasi yang terkawal.
00:08Dengan OPR ketika ini berada pada paras 2.75% persoalannya sejauh mana ruang yang ada untuk Bank Negara Malaysia
00:15mengkalkan atau menyesuaikan dasar manitirinya bagi memastikan keseimbangan antara pertumbuhan ekonomi, kestabilan harga serta kesejahteraan rakyat.
00:23Bersama kita dalam talian untuk mempahas perkara ini iaitu Prof. Maria Dr. Aymizul Hazmi Abdul Rashid, penganalisis ekonomi Uni KL
00:30Business School.
00:30Selamat pagi Dr. Terima kasih kerana suri bersama dengan kami.
00:33Jadi OPR yang kini berada pada paras 2.75% inflasi yang terkawal dan juga pertumbuhan ekonomi pula menunjukkan momentum
00:41yang agak kukuh.
00:42Jadi dalam keadaan ini dan situasi ini adakah pengekalan OPR merupakan keputusan yang paling tepat atau sebenarnya sudah terdapat petunjuk
00:49ekonomi yang membolehkan BNM mempertimbangkan pelarasan kadar faedah dan apa indikator utama yang perlu kita perhatikan menjelang keputusan MPC akan
00:58datang?
00:59Baiklah. Setelah teknikalnya, pengekalan OPR pada 2.75% seminggu ini adalah keputusan yang paling menusabarlah walaupun bertunjuk untuk normalisasi
01:10sudah pun muncul.
01:12Kenapa patut dikekalkan dahulu? Biasanya MPC akan berkat pada data suku ketiga yang baru di mana KDNK telah mencapai 5
01:20.7%, export September 24.25%
01:24balik tahun lepas dah ya. Ya on ya, pasaran buruk yang pukuh pada 0.1% itu kerana pengunduran itu
01:32tanda ekonomi panas sederhana.
01:34Tapi negara juga melihat inflasi keras yang masih rendah ya, iaitu 1.8% dan keputusan selesai baru boleh-boleh
01:43selepas penyakaran subsidi sel pada tahun 2025 yang lalu.
01:48naikkan OPR bukan cepat mungkin boleh membantukkan permintaan pertumbuhan untuk sepuluh keempat tahun ini.
01:54Namun begitu, pertunjuk normalisasi sudah ada. Pertama, EPI menunjukkan kepala setuju dalam satu bulan.
02:02Ya, kerana kos pengeluar akhirnya akan berpindah kepada pengguna mungkin dua ke tiga bulan lagi.
02:07Kedua, keluaran industri dan PMI penguatan kembali melalui minggu puluh.
02:13pemata dan reken sudah stabil pada empat rekening masih tak memerlukan kegiatan tinggi untuk mempertahankan ke sekarang.
02:20Jadi, jika saya kekal pada dua bulan, dua bulan, dua bulan, dua bulan, dua bulan, dua bulan, dua bulan ini
02:26lah.
02:26Tapi kenyataan MPC mungkin akan lebih fokish lah pun.
02:29Mungkin mereka mengatakan kenyataan seperti hiayat seperti memantau suku kenaikan harga,
02:33nilai sebulu atau awak murah. Itu yang ada senil-senil untuk kenaikan 24 BPS pada tiga patut pada suku pertama
02:41tahun 27.
02:42Jadi, unjuran doktor OPR akan kekal 23.5% juga kita akan perhatikan juga faktor luaran dan juga dalaman.
02:50Dan melihat juga inflasi rasmi yang masih rendah pada waktu ini tetapi dalam realitinya isi rumah masih berdepan.
02:57Peningkatan kuasa makanan, perkhidmatan dan juga perbelanjaan harian.
03:01Jadi, adakah terdapat risiko bahawa angka inflasi semasa tidak sepenuhnya menggambarkan tekanan sebenar yang ditanggung pengguna
03:08dan bagaimana BNM perlu mengimbangi kesabilan harga dengan kemampuan perbelanjaan rakyat dalam menentukan OPR tersebut?
03:15Ya, ada risiko dan tanda-tanda ini seragulubanya dipanggil Inflation Perception Gap.
03:21CPI Malaysia merangkau pukul 700 di sebarangan.
03:26Kita masuk, TV, belakang internet, hotel yang harganya turun.
03:30Tapi, bakul harian di 40-40, makan di luar, sewa, tambang, urataskar semua naik.
03:384 ke 6%.
03:39Contohnya, inflasi makanan di rumah, 2.5% tapi inflasi makan dulu, 4.2%.
03:46Ini datang dosa pada bulan September 2020.
03:48Orang makan di kedai setiap hari akan rasa inflasi hampir 2 kali ganda daripada kelasnya.
03:54BNM sudah berkara ini sebab itu BNM tidak hanya tengok CPI terasanya.
04:00Tapi, tengok 3 min inflation ataupun juga kepada core inflation itu.
04:06Jadi, inflasi juga dilihat oleh BNM pada minggu pendapatan iaitu kajian inflasi
04:12kepada golongan D40 dan juga berbanyak dengan golongan D20.
04:16Jadi, ekspektasi inflasi jika raya, jangka harga akan naik, mereka akan minta kajian lebih.
04:21Jadi, ini jadi saya aku pilih.
04:23Bagaimana BNM mengimbangkan kenaikan OPR untuk melawan inflasi makanan
04:28yang berpunca dari bekalan kecepatan oleh kardel, progestin itu salah ubatnya lagi.
04:34Biarannya berkesan untuk inflasi permintaan.
04:38Jadi, jika inflasi 1.8% itu masih dikos push, BNM lebih baik mengekalkan
04:44dan biar dasar fiskal seperti bantuan STR, jualan rahma yang uruskan kosan hidup.
04:50Jadi, bergerak keharapan doktor ya, pertumbuhan ekonomi yang kukuh
04:55dengan permintaan domestik yang berdaya tahan
04:57serta aktiviti pelaburan yang meningkat mungkin memberi ruang kepada BNM
05:01untuk menilai semula pendirian monetarinya.
05:03Malah, terdapat juga jangkaan daripada beberapa institusi pelidikan
05:06bahawa OPR boleh kembali ke paras 3% pada 2027.
05:10Tapi, sejauh mana kenaikan kadar ini wajar dilakukan
05:12tanpa menjejaskan momentum pertumbuhan, penciptaan pekerjaan
05:16dan juga pelaburan perniagaan?
05:17Doktor?
05:19Sudah hampir tiba tapi bukan hari ini.
05:22Ya, apa itu normalisasi?
05:24Semasa COVID, OPR diturunkan sehingga 1.75% itu kadar krisis lah.
05:30Sekarang 2.75% masih dianggap berkomodatif
05:33iaitu di bawah kadar natural yang dianggap kena antara 3 ke 3.25%.
05:38Secara teorinya, bila ekonomi tumbuh untuk melebihi potensi
05:41Malaysia punya potensi pertumbuhan KDNK antara 4.5 ke 5%
05:46tapi sekarang kita berada pada 5.3%.
05:49Apu cap itu positif dan pasaran kerja penuh.
05:52Padang neutral perlu dicapai semula untuk elak ekonomi
05:56yang menyebabkan tahun depan.
05:57Syarat normalisasi yang saya lihat lah ya, sudah dipenuhi
06:01pertumbuhan melebihi potensi, penggangguan rendah,
06:05kredit berkembang antara 5 ke 6%
06:06tapi yang belum dipenuhi keyakinan
06:09pelanggan swasta masih lagi rapuh
06:11dan hutang isi rumah kekal pada 84.8%
06:15kepada KDNK.
06:17Jadi, naik OPR ini akan terus menekan peminjal.
06:20Jadi, jawapan saya ia tertingkat normalisasi
06:24terbuka mungkin pada suku pertama 20.27
06:26bukan minggu diperbali ini.
06:29BN akan mahu melihat dulu kesan penyiasaran
06:32substituasi 95 yang rancang baru naikkan 25 tasas.
06:36mereka perlahan lebih baik daripada kecuntan.
06:40Dan dalam persekitaran pada waktu ini menilai faktor-faktor luaran
06:44seperti ketidaktentuan global, perubahan kadar faedah di negara maju
06:48boleh mempengaruhi aliran modal, nilai ringgit dan juga kos import Malaysia.
06:52Jadi, jika BNNK mengkalkan OPR ketika negara lain mengetatkan dasar moneteri,
06:57adakah ini berpotensi memberi tekanan kepada ringgit dan juga aliran keluar modal?
07:02Dan sejauh mana BNM perlu mengambil kira faktor luaran berbanding keperluan domestik
07:05dalam menentukan dasar moneterinya?
07:09BNM akan melihat secara keseluruhan sebenarnya.
07:12Pertama, perbezaan antara kadar faedah Malaysia dan perbezaan dengan federal US.
07:20Jika federal kekalkan tinggi pada 45% menaiklah,
07:24biar ada yang pada 27% beza 175 bits itu di baga aliran keluar modal.
07:30jadi ringgit lebih lemah tapi sekarang faedah jangka mula membuat potongan
07:35daripada bulan Desember kerana pasaran kira-kira amikasi akan perlahan.
07:39Jadi, tekanan beza kadar sudah mengurangkan kadar itu sudah berperang.
07:43Jadi, ini beri ruang kepada negara untuk mengekalkan ringgit tanpa jatuh-jatuh.
07:47Sebab itu ringgit boleh kukuk pada 4.5 setiap minggu lepas walaupun OPR tak dijakkan naik.
07:53Pertama, kedua harga minyak. Minyak naik.
07:55Ini misalnya unik. Kita peng-export minyak minta tapi kita mengimport
07:59produk percuma. Minyak naik sehingga $100 sebab konflik Asia Barat.
08:04Tadi hasil kajian naik bagus untuk fiskal tetapi subsidi dan kos risik naik.
08:09Buruk untuk inflasi. Jadi, negara perlu timbang dan niat efek.
08:14Dan ketiga, konflik geopolitik ini,
08:18kesan utama adalah melalui kepada rantai berkelan dan risik betai.
08:22Jika setelah hormus terganggu, kos CP naik, PPI naik seperti yang kita nampak sekarang.
08:27Bank Negara tidak boleh kawal dia politik. Jadi, yang lebih berhati-hati
08:30kekalkan OPR untuk berdua-dua.
08:33Benda kata, Bank Negara ikut kerangka domestic lag, globally aware.
08:39Sanat asas ikut data domestik tapi timing turut dipenguri oleh faktor global.
08:46Jadi, waktu ini dengan unjuran kekalnya OPR, mungkin tidak akan memberi sebarang perubahan.
08:51Tapi, jikalah berlaku sebarang perubahan, kekal ataupun naik ataupun turun,
08:57OPR itu akan berbawa kesan berbeza kepada peminjam, penyimpan dan juga pembeli rumah,
09:01sektor perniagaan dan juga pelabur. Dan jika kadar dinaikkan, sebagai contoh,
09:05peminjam mungkin berdepan komitmen lebih tinggi.
09:07Manakala jika diturunkan, pelanggan simpanan dan juga kawalan inflasi mungkin terkesan.
09:10Jadi, dalam konteks ini, Doktor, apa tahap OPR yang paling optimal atau paling seimbang
09:15untuk kita pastikan pertumbuhan ekonomi mampan tanpa menambah tekanan kewangan
09:19kepada isi rumah dan juga usahawan PMKS sendiri?
09:24Soalan yang baik. OPR yang baik bukan buat sepuluh orang gembira
09:28tapi yang buat ekonomi kekal dalam koridor.
09:31Sekarang inflasi 2 ke 3%, pertumbuhan 4.5 ke 5%.
09:36Jadi, tiada kelompok yang terkeluar. Maksud saya, perlukan seimbangan.
09:40Jadi, saya melihat bahawa sikit betul kata negara tadi kenaikan OPR
09:47untung pada penyimpan di KOSP
09:50di takpun haji ASD, perpuntasinya naik. Besar dapat faedah sebenarnya tetap.
09:54Lebih tinggi, sedikit kuat. Barang hipah jadi murah.
09:58Yang ruginya peminjam. Ya, 60% pinjaman perumahan Malaysia
10:02adalah pada kadar terapung. Ansuran naik RM50 ke RM100 sekulah itu setiap
10:07peningkatan 25 BIP. Jadi, SME pula yang meminjam untuk modal kerja
10:12wakil ke pekerja pula pada kekesan. Jadi, penurunan OPR sebabnya
10:16banyak manfaat juga. Ya, jadi bagi saya, saya cadanglah ada lima
10:21kemungkinan negara perlu lapor selepas setiap MPC pertama, kesan pada
10:26pendapatan boleh guna isi rumah. Berapa peratus pendapatan untuk payah
10:30hutang ataupun debt service ratio. Jika di HR, debt service ratio itu
10:35lebih tinggi beratus ramai, katakan. Satu. Kedua, pertumbuhan kredit kepada
10:39BFKS berbanding dengan kredit isi rumah. OPR baik jika kredit produktif.
10:45Ha, silang misi naik lebih cepat daripada kredit daripada orang
10:49mereka temen mewah dan sebagainya. Ketika kesenjangan kewangan,
10:52bekerjakan kadar minyak mati dan juga kadar simpanan. Ha, net interest
10:56wajib bank. The bank itu besar tapi pendeposit dapat sikit.
11:01Mana fahat tak simpan. Keempat, inflasi mengikut desi rumah
11:05dapatkan. Bukan perata tapi mengikut segmen B40, M40 dan juga
11:09tidur. Dan terima, kestabilan. Adakah OPR tinggi menjawabkan syarikat
11:15punda mengambil pekerja baru? Ha, ini yang kita perlu fikirkan.
11:20Ya. Jadi jelas penetapan OPR ataupun keada dasar sembalaman ini
11:24bukan sekadar soal menaik ataupun menurunkan kadar faedah
11:27tapi melibatkan pertimbangan yang lebih lewas. Jadi apa jua
11:30keputusan yang bakal diumumkan oleh Bejawatan Kuasa Dasar
11:32Monetari BNM? Fokus utama pastinya adalah untuk memastikan
11:35ekonomi negara terus berkembang secara mampan tanpa menambah
11:38tekanan kepada isi rumah dan juga sektor perniagaan.
11:40Dan saya terima kasih. Dicapkan kepada Prof. Madya Dr. Aymizul Hazmi
11:43Abdul Rashid, penganalisis ekonomi Uni KL Business School
11:46atas perkongsian itu tadi.
11:48Terima kasih.
11:48Terima kasih.
Comments