00:07Las actas de la FED, los PMIs y el tramo final de la campaña de resultados del segundo trimestre
00:12son las citas más importantes de la semana en el plano convencional.
00:17Pero los inversores también estarán muy atentos a la evolución del contexto geopolítico
00:22por las implicaciones que ello pueda tener sobre el precio del petróleo
00:25y las expectativas de inflación y de tipos.
00:28Bueno, empezando por los indicadores macroeconómicos.
00:31Aquí el interés estará en los PMIs, que lo más probable es que veamos ligeros retrocesos
00:38pero manteniéndose cómodamente en territorio de expansión.
00:41El ciclo demuestra fortaleza y capacidad de adaptación a pesar de las tensiones derivadas del conflicto de Irán.
00:49Y el interés aquí estará a ver dos componentes.
00:52En primer lugar, la componente de nuevos pedidos como un indicador adelantado de la actividad
00:56y la componente de precios pagados como termómetro de las presiones inflacionistas.
01:02Por el lado de los bancos centrales, pues conoceremos las actas de la última reunión de la FED del 29
01:07de julio.
01:08En esta reunión, la FED mantuvo sin cambios los tipos en el rango 350-375.
01:14Pero el interés de las actas estará en dos aspectos.
01:17En primer lugar, conocer cuál es verdaderamente el grado de discrepancia dentro del seno de la Junta de Gobernadores.
01:24En esta reunión, tres de los doce miembros con derecho a voto, pues se mostraron a favor de subir tipos.
01:31Y las actas, pues nos podrán poner de manifiesto si existen otros miembros adicionales
01:36que estarían próximos a apoyar una subida de tipos próximamente.
01:42Y el segundo punto de interés será identificar cuáles son los condicionantes o los factores
01:49a los que se fijará la FED a la hora de ajustar los tipos en las próximas reuniones.
01:56Moviéndonos ahora al frente corporativo.
01:58Bueno, pues en el plano macro vemos cómo la temporada de resultados del segundo trimestre
02:02está llegando poco a poco a su fin.
02:04Ya han publicado más del 87% de las mayores empresas americanas
02:08y un porcentaje similar de las europeas.
02:11Y el saldo está siendo, pues verdaderamente muy favorable
02:14con un crecimiento en los beneficios muy superior al inicialmente estimado.
02:18Por ejemplo, en el caso de Estados Unidos,
02:20el crecimiento en el BPA medio hasta ahora está siendo cerca del 50%
02:24cuando se esperaba un más 24%
02:26y en Europa un más 26% cuando se esperaba un más 15%.
02:30Esta semana, pues es el turno de Walmart o Target en Estados Unidos
02:34que nos permitirá conocer cómo se encuentra el consumidor americano.
02:41Y moviéndonos ahora al frente geopolítico,
02:43pues aquí estaremos muy atentos a la evolución de las negociaciones
02:47entre Estados Unidos e Irán.
02:49Las posturas están hundiruciendo últimamente
02:52lo que está dificultando el llegar a un acuerdo
02:55que permita la apertura del Estrecho de Hormuz.
02:57Irán ha insinuado que quiere cargar peajes para el tránsito por el Estrecho
03:02y además demanda el levantamiento de sanciones, de bloqueo,
03:06incluso compensaciones económicas por los daños causados por la guerra.
03:10Estados Unidos, por su parte,
03:12quiere un tráfico por el Estrecho libre de cargas,
03:16quiere retomar las conversaciones sobre el programa nuclear iraní
03:19y quiere consolidar un alto fuego duradero.
03:22Recientemente Trump ha cambiado de estrategia
03:25y está cambiando de una presión militar a una presión económica
03:28con el objetivo de oficiarlos a Irán financieramente
03:32y poder conseguir más concesiones a la hora de negociar.
03:36La parte positiva es que la ausencia de ataques militares
03:40en los últimos días y que se conoce
03:42que está realmente pasando algo de tráfico
03:45por el Estrecho de Hormuz, de tráfico de carga,
03:48pues eso está permitiendo que los precios del petróleo
03:51se mantengan controlados por debajo de 90 dólares el barril
03:54frente al fuerte repunte que vimos a principios de mes.
03:58Y en cuanto a los mercados,
04:00ante la ausencia de indicadores macro de primer nivel
04:03y ante el final ya de la temporada de resultados
04:08tanto en Estados Unidos como en Europa,
04:10pues va a ser la geopolítica la que realmente acapare la escena.
04:14La fortaleza de los resultados empresariales
04:16seguirá dando soporte a las bolsas
04:18y amortiguando cualquier impacto negativo que venga del exterior.
04:22En este contexto, el escenario más probable
04:25es que las bolsas continúen fluctuando
04:28cerca de los máximos históricos
04:30siempre que la geopolítica lo permita.
04:32Consolidar los niveles actuales
04:35debe considerarse como un saldo favorable
04:37teniendo en cuenta la buena evolución de las bolsas
04:39en la primera parte del año.
04:42Y con esto, los inversores quedan ya a la espera
04:45de la próxima cita importante
04:46que será a finales de agosto del 25 al 27
04:49que es la reunión de banqueros centrales de Jackson Hole.
04:53Muchas gracias.
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