00:06Bienvenidos a un nuevo vídeo de estrategia semanal. Bien, pues entramos de lleno en una
00:11semana de gran intensidad con inflación americana el miércoles, decisión de tipos del BCE el jueves
00:18y salida bolsa de SpaceX el viernes. Y con una geoestrategia que probablemente quedará relegada
00:26esta semana a un segundo plano con las negociaciones entre Estados Unidos e Irán aparentemente
00:32estancadas y con el mercado pues acostumbrándose cada vez más a convivir con esta situación. En
00:39cuanto al BCE damos una elevada probabilidad a que dé alguna sorpresa positiva con un mensaje
00:47probablemente más suave, más dovis de lo que el mercado estima y es que el mercado está descontando
00:55no sólo que en esta ocasión va a subir 25 puntos básicos hasta situar el tipo de depósito en el
01:012,25% y el de crédito en el 2,40% sino que además descuenta una e incluso dos
01:10subidas de tipos más
01:12este año. Nosotros somos mucho más escépticos, creemos que si sube en esta ocasión va a ser
01:19meramente testimonial cediendo a las presiones para actuar de forma que mantenga su credibilidad
01:28y ni mucho menos creemos que estemos ante un ciclo de subidas de tipos de interés y es que el
01:35repunte
01:36de inflación es de momento moderado y coyuntural. No olvidemos que la inflación de la eurozona del
01:43mes de mayo se situaba en el 3,2% en el mes en el que el petróleo hizo máximos
01:49de 118 dólares y que a
01:51día de hoy ya el petróleo está por debajo de los 100 dólares. Además es inflación de oferta que no
01:57se
01:58combate con subidas de tipos de interés y además penalizaría un crecimiento económico de la eurozona
02:04que ya está gravemente debilitado. De hecho el crecimiento del primer trimestre se limita al 0,3%.
02:15Donde sí vamos a ver probablemente la inflación repuntar por encima del 4% es en Estados Unidos aunque
02:23la subyacente se va a mantener probablemente en niveles inferiores al 3% lo cual es perfectamente
02:31compatible con un entorno de tipos de interés del 350-375 e incluso podría haber opción de alguna
02:41rebaja de tipos más hacia final de año. ¿Y la salida de bolsa de SpaceX? Pues probablemente va a ser
02:50la más
02:50grande de la historia. Se prevén colocar 80.000 millones de dólares. Además implica una valoración
02:59de más de 1.7 billones de dólares. Veremos cómo sale pero muy probablemente va a permitir mantener el
03:09dinamismo del mercado. Con todo esto parece difícil acabar con este tono positivo y con esta inercia
03:19positiva de las bolsas aunque como ya venimos avisando desde hace semanas la realidad es que las
03:26valoraciones ofrecen potenciales muy moderados. Y sin más me despido muchas gracias por su atención.
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