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Agenda Legal - Domingo 26 de julio 2026
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NoticiasTranscripción
00:15Muy buenas tardes y bienvenidos a una nueva emisión de Agenda Legal.
00:20Y es que cuando hablamos del mercado de valores,
00:22pensamos que es un tema completamente exclusivo para empresarios y grandes inversionistas.
00:27Hoy en Agenda Legal vamos a analizar, vamos a ver qué instituciones,
00:32qué mecanismos e incluso si existe un marco legal para proteger al inversionista
00:37y así crecer nuestro mercado en Honduras en este tema.
00:42Conozcámoslo en Agenda de Hoy.
00:47En nuestra Agenda de Hoy vamos a analizar qué es el mercado de valores y por qué importa.
00:55También vamos a analizar y ver su regulación, supervisión y protección del inversionista.
01:03Asimismo, vamos a ver cuál es el futuro en el mercado de valores
01:07y esas nuevas oportunidades que tenemos para el país.
01:17Todo esto luego de nuestra pausa comercial.
01:35Gracias por continuar con nosotros.
01:37Y es que para tratar este tema especializado,
01:39pero para que usted lo pueda entender de la mejor manera,
01:43tenemos dos grandes analistas tanto de la talla nacional como internacional.
01:47Conozcámoslos en Vis a Vis Legal.
01:55María Betsabe Franco Maradiaga cuenta con más de 24 años de experiencia
02:00en la Comisión Nacional de Bancos y Seguros de Honduras,
02:04donde se ha especializado en la supervisión y regulación del mercado de valores.
02:09Actualmente se desempeña como superintendente de pensiones y valores
02:13y ha liderado procesos estratégicos orientados al fortalecimiento del mercado de valores.
02:19A lo largo de su carrera ha participado activamente en la elaboración de la reglamentación de la Ley del Mercado
02:26de Valores,
02:27contribuyendo de manera significativa al desarrollo normativo del sector bursátil hondureño.
02:33Su experiencia profesional se complementa con una sólida formación académica,
02:38es máster en finanzas y actualmente candidata a doctor en economía y empresas,
02:44lo que le permite integrar una visión técnica, estratégica y académica en el análisis,
02:50diseño e implementación de políticas públicas enfocadas en el desarrollo económico y financiero del país.
02:58Ángel Julián Cerruye Joa es el Intendente del Mercado de Valores de la República Dominicana,
03:05abogado especializado en Derecho de los Mercados Financieros y Negocios Corporativos,
03:11posee una maestría en Derecho de los Mercados Financieros por la Universidad Pontificia Comillas y Cade de Madrid
03:18y cuenta con más de dos décadas de experiencia en regulación, supervisión y desarrollo del sistema financiero.
03:26A lo largo de su trayectoria ha ocupado diversos cargos de dirección en la Superintendencia del Mercado de Valores,
03:34entre ellos director de ofertas públicas, director de autorización y registro, subdirector y abogado consultor.
03:41Además ha participado en la elaboración de importantes reformas legales del mercado financiero dominicano
03:48y combina su labor como regulador con la docencia y la participación como conferencista en temas de mercado de valores
03:56y regulación financiera.
04:03Sin duda alguna va a ser un programa que nos va a desmontar precisamente esos mitos en este tema del
04:09mercado de valores
04:10y como lo mencionaba también al inicio del programa, pensamos que es un tema completamente exclusivo para inversionistas o grandes
04:16empresarios.
04:17Así que le damos la bienvenida a Abogada Betsabe acá en el SED y también al Abogado Ángel que nos
04:23acompaña vía Zoom en República Dominicana.
04:26Muchas gracias por estar con nosotros.
04:28Y es que precisamente pues ya entrando en materia de lo que es el mercado de valores, necesitamos entenderlo,
04:34necesitamos conocerlo y es aquí que nos va a ayudar usted licenciada Betsabe,
04:39quien es la Superintendente del Mercado de Valores como lo acabamos de ver en el Visabil Legal.
04:44Explíquenos y de la manera más que la ciudadanía lo pueda entender, comprender, porque precisamente lo que hablaba
04:51es un tema que no estamos acostumbrados a tratarlo o verlo incluso en nuestro medio como tal financiero.
04:59Así que bienvenida Abogada, un gracias.
05:01Muchísimas gracias por la invitación, es un tema sumamente importante para nuestro país
05:07y como su nombre lo dice el mercado de valores es un mercado,
05:11es un mercado donde se vende un producto y ese producto es un instrumento financiero.
05:17El instrumento financiero lo vende cualquier sociedad o inclusive el Estado que busca opciones de financiamiento
05:26diferentes a las tradicionales, por medio de la emisión de bonos, de acciones, entre otro fin,
05:33porque la verdad es que hay muchísimos tipos de instrumentos por los cuales se puede financiar una sociedad.
05:39Y por otro lado tenemos un comprador que son todos aquellos inversionistas institucionales
05:45o inclusive personas naturales como nosotros que pueden ingresar al mercado de valores
05:52con el fin de obtener mayores rendimientos sobre sus ahorros que los que le brinda el sistema financiero tradicional.
06:01Es importantísimo el mercado de valores porque permite canalizar ese dinero de los ahorros de las personas
06:10hacia una actividad productiva, hacia empresas y de esta forma mejorar la economía y promover el crecimiento económico de los
06:21países.
06:22Y en este caso pues me traslado para República Dominicana, muchas gracias abogado Ángel por estar con nosotros
06:29y en este sentido también es importante identificar, saber cómo podemos, o cuál es la diferencia entre ahorrar e invertir
06:40en este mercado.
06:41El hecho de que nosotros acá, por ejemplo en Honduras, solo tenemos o conocemos principalmente, tradicionalmente,
06:49el ir a una institución financiera y meter nuestro dinero, ingresar nuestro dinero, ahorrar, el tema de préstamos.
06:56¿Cuál es la diferencia entre invertir en este tema de mercado de valores?
07:02Bueno, primero muchas gracias a nuestros hermanos de la República de Honduras.
07:07Un honor de parte nuestra y de la superintendencia del mercado de valores.
07:11No obstante, hago la aclaración, cualquier comentario nuestro es a título personal, no necesariamente a nombre de la superintendencia.
07:19Bueno, mira, una pregunta muy interesante de parte de ustedes.
07:23Lo más importante es distinguir, ¿verdad? El objetivo de un mercado bancario, de lo que es un mercado de valores,
07:32muchas veces se notan como competencia, pero dogmáticamente no necesariamente es así.
07:39En la banca existe lo que es la intermediación financiera, donde la intermediación financiera,
07:44en la sociedad comercial, capta recursos del público en calidad de depósitos,
07:48normalmente pongan el objetivo para cederlos a terceros y el margen de la tasa pasiva versus la tasa activa
07:59es el beneficio de esa sociedad comercial.
08:02Entonces, en el mercado de valores hay una desintermediación financiera,
08:07donde empresas que requieren recursos del público pueden acudir masivamente
08:14justamente a captar esos recursos del público de una forma transparente, eficiente y en igualdad de condiciones,
08:24donde prevalece justamente es la transparencia y toda una estructura que provoca justamente
08:34que esas transacciones se realicen de manera eficiente para el beneficio de aquel que capta los recursos,
08:41pero también para el beneficio como alternativa de inversión y de mayores rendimientos
08:46para el que otorga los recursos, que en este caso lo podemos llamar como inversionistas.
08:51En este caso, abogada licenciada Bechabet, disculpe,
08:56¿quiénes participan o quiénes pueden participar en el mercado de valores en nuestro país, que es Honduras?
09:02Sí, es muy buena pregunta porque a diferencia del mercado financiero tradicional,
09:09que solamente básicamente está el banco o una sociedad financiera,
09:14en el mercado de valores es un sistema, es un sistema que está conformado por varios participantes,
09:20que tienen un papel fundamental para proteger justamente las inversiones de los inversionistas.
09:26Tenemos por un lado, y el principal, pues es que es el vendedor del producto,
09:32como les mencionaba, serían aquellas empresas que requieren opciones de financiarse
09:38diferentes a las tradicionales, le llamamos emisores,
09:41y tenemos a los compradores que son los inversionistas.
09:45Posterior a eso tenemos las casas de bolsa, que son quienes realizan las inversiones por nosotros,
09:51ellos son los que van por medio de los corredores de bolsa,
09:55famosos corredores de bolsa, van a la bolsa de valores a vender lo que sus clientes,
10:01en este caso los emisores quieren vender, y comprar lo que quiere comprar su cliente inversionista.
10:08La bolsa de valores es un mecanismo donde se brindan las instalaciones para poderse hacer esas negociaciones,
10:17y tenemos además otros participantes como los proveedores de precios,
10:23que dicen cuánto realmente cuesta determinado valor,
10:27las calificadoras de riesgo que emiten una opinión sobre la capacidad de pago del emisor
10:37en caso de emisiones de deuda, y pues otros participantes.
10:42Sin dejar a un lado el papel del regulador, que en Honduras es la Comisión Nacional de Bancos y Seguros,
10:49que funge de dos formas.
10:53Uno como regulador, que emite toda la normativa, reglamentos que deben cumplir los supervisados,
11:01y otro como supervisor.
11:03Es decir, que nosotros vamos a hacer supervisiones en el sitio para determinar si están controlando sus riesgos,
11:15entre otros aspectos.
11:17Entonces, básicamente, se me olvida alguien que es importante,
11:21que es el depósito de custodia, compensación y liquidación,
11:25que aprovecho a mencionar que Honduras recientemente se le aprobó la central hondureña de valores,
11:31entonces Honduras cuenta con todo este sistema ya instalado y autorizado
11:37para poder realizar las operaciones en el mercado bursátil.
11:43Buenísimo, y sin duda alguna vamos a tratar más este tema de la regulación y supervisión en el próximo bloque.
11:49Y en este caso, pues al abogado Ángel me gustaría,
11:53aunque es una pregunta que yo sea abogado, que tal vez acá tenemos una risita,
11:59pero ¿será que se necesita ser millonario para estar en este mercado de valores,
12:05tanto en un mercado nacional, internacional?
12:10¿Ocupo ser millonario para yo ser parte de un mercado de valores como tan?
12:15Bueno, mira, trasladándonos a la República Dominicana y como funcionan la mayoría de los mercados de valores en el mundo,
12:23no tiene que ser necesario ser rico, millonario, para poder participar.
12:31Por el contrario, es una alternativa de inversión más,
12:36para que perfectamente puede democratizarse y cualquier persona,
12:42dependiendo de las alternativas que encuentre, puede participar.
12:45Ustedes ven diferentes plataformas extranjeras, locales,
12:51que ofrecen justamente diferentes productos,
12:55incluso emisores, como también allá en Honduras,
12:59casas de bolsas, que me parece que así le llaman,
13:02sin duda deben ofrecer productos financieros
13:05que se puedan adaptar a la medida justamente del inversionista.
13:09O sea, en adición a los títulos o valores que puede emitir una empresa
13:14con el objetivo de financiarse,
13:16que pueden tener valores nominales pequeños,
13:20términos de dólares, pues perfectamente algo de 20 dólares,
13:24equivalente a 100 dólares.
13:27Pero también usted debe tener alternativas a través de las casas de bolsa,
13:31donde ellos también puedan ofrecerles productos más adaptados
13:35a las necesidades de cada persona.
13:37O sea, que esto no es algo exclusivo para personas de grandes capitales.
13:42También es algo que nos preguntamos acá muchísimo
13:46y lo hemos hablado y tratado acá también en el programa,
13:49que es esos riesgos.
13:51El hondureño pues tiene eso de que no le gusta arriesgarse a esto
13:56y aunque si bien es cierto, pues acá como nos dice el abogado Ángel,
14:01no tenemos que ser millonarios, no tenemos que ser ricos
14:04como para entrar al mercado,
14:05pero existen riesgos que sí hay que considerar abogada
14:09en este sentido del mercado de valores.
14:12Sí, de hecho, un poco complementando lo que mencionaba el abogado Ceruye,
14:18en Honduras, usted hablaba de que si también en Honduras
14:22se necesita ser millonario, no.
14:25De hecho, actualmente con nuestro mercado tenemos inversiones,
14:32de hecho bonos, mejor dicho,
14:34que puede entrar a comprar un valor por 50 mil empiras.
14:39Y en dólares sí un poquito son 3 mil, pero hay bonos, 3 mil dólares,
14:45pero sí hay bonos y están al alcance de la ciudadanía
14:49que tiene capacidad de ahorro.
14:52Porque hablando también justo lo que usted mencionaba anteriormente,
14:56el sistema bancario me permite tener la liquidez
15:00cuando necesito un fondo de emergencia,
15:03tener de dónde sacar dinero para poder pagar
15:06mis necesidades de alguna emergencia, etcétera.
15:08El mercado de valores permite obtener rendimientos.
15:12Es decir, el sistema bancario me permite mantener mi poder adquisitivo,
15:17pero el mercado de valores me permite que ese dinero
15:20que yo tengo ahorrado me genere más dinero.
15:23Entonces, me permite que crezca más mi dinero,
15:28que mi dinero produzca más.
15:30Pero claro, como toda inversión, bueno, de hecho,
15:34todo en el mundo tiene un riesgo.
15:36Todo tiene un riesgo.
15:37Y los financiistas sabemos que a mayor riesgo, mayor rendimiento.
15:42Y por el contrario, si yo no me quiero arriesgar mucho
15:46y dejar mi dinero en el banco,
15:47tengo que estar consciente que mi rendimiento sobre mi ahorro
15:51va a ser inferior.
15:52Entonces, realmente el mercado de valores permite diferentes formas
15:59o diferentes instrumentos financieros,
16:01unos menos riesgosos, como por ejemplo podrían ser los bonos,
16:05que brindan menor rendimiento que una acción,
16:08que puede ser un poco más riesgosa.
16:10Entonces, lo bonito del mercado de valores es eso,
16:12que me permite tener mi dinero invertido
16:16de conformidad a mi aversión al riesgo.
16:20Tengo opciones para invertir.
16:22Así es.
16:23Y en su experiencia como tal en República Dominicana
16:27y como usted bien lo dice, a manera personal, abogado,
16:30¿qué beneficios genera en el mercado de valores
16:33que existan este tipo de bolsas, de instituciones incluso,
16:41o de empresas que estén ya en este mercado
16:44para la economía nacional de ese país?
16:48Una excelente pregunta, porque muchas veces se ven estos aspectos
16:53como muy técnicos y como muy lejos del alcance de la ciudadanía
16:59y de cualquier empresa incluso.
17:01Y es todo lo contrario.
17:03Hay que estar claro que como muy bien comentaba nuestra superintendente
17:08de Honduras, el mercado de valores no es más que una alternativa
17:13de financiamiento y una alternativa de inversión.
17:17Eso quiere decir que es como todo mercado donde alguien requiere
17:23de grandes capitales y el público en general puede otorgar esos capitales
17:28con el objetivo ulterior del financiamiento de lo que es la economía
17:34de una empresa, pero también puede ser del financiamiento
17:38de un Estado, de un gobierno.
17:42Y con ese objetivo, con esto se logra, la finalidad ulterior
17:47es justamente el desarrollo económico y social de cualquier país.
17:52Entonces, en ese sentido, como muy bien comentaba Betsabe,
17:57se tienen una serie de herramientas que pueden ser de beneficio
18:01para las empresas.
18:02En términos de riesgo, muchas veces se ve el mercado de valores
18:07como más riesgoso que otros mercados, pero no necesariamente es así,
18:11porque justamente si hablamos de bancos, yo le aseguro a usted
18:16que muchos bancos de Honduras son emisores en el mercado de valores,
18:21o sea que también se financian a través del mercado de valores.
18:25Y en ese sentido, pues el riesgo es el mismo cuando un depositante
18:30pone su dinero en ese banco o cuando ya en calidad de inversionista
18:35en el mercado de valores alguien le otorga esos recursos a ese mismo banco.
18:39Pero en adición a eso, cualquier empresa también puede emitir
18:42en el mercado de valores y muchas pueden tener mayor riesgo
18:46por un banco, pero también otras podrán tener menor riesgo
18:50que un banco, pero lo importante acá es poder tener la información
18:55para que, como muy bien comenta Betsabe, cada quien conforme
18:59a su disposición de asumir riesgos, pues pueda tomar conocimiento
19:05y decidir si invierte o no en determinado instrumento financiero
19:11o en determinada empresa, entre los cuales, repito,
19:14pueden estar los bancos emisores o también puede estar cualquier otra empresa
19:19del sector real que también pueda financiarse a través del mercado de valores.
19:24Todo aquí es transparente, cuando usted pueda conocer en base a un documento
19:29informativo, dónde va a realizar la inversión, incluso para qué se van a utilizar
19:35los recursos, pero lo más importante, te informa de los diferentes tipos de riesgos
19:40que estás asumiendo al hacer la inversión e incluso la opinión
19:45de una agencia calificadora de riesgo, es una entidad acreditada
19:50para ofrecer ese tipo de información.
19:53Y bueno, vamos a seguir analizando este tema que sin duda alguna
19:56también es de interés para usted que nos está viendo en casa
20:00luego de esta pausa comercial.
20:14Gracias por continuar con nosotros y sin duda alguna, pues este tema
20:18va a marcar un mito que realmente los hondureños todavía no conocemos
20:23o no estamos acostumbrados a tratarlo y a manejarlo como tal,
20:29así que lo estamos analizando con dos grandes analistas
20:33de talla nacional e internacional y en este bloque ya vamos a un tema
20:37de regulación, de supervisión, de esa protección que también
20:41si una persona quiere invertir o la misma el sistema financiero
20:46está invirtiendo, pues también cuál es su protección.
20:49Y tenemos acá representante de la Comisión Nacional de Bancas y Seguro
20:53que nos va a comentar muchísimo más de este tema y nos va a dar ese papel
20:59que tiene la Comisión Nacional de Bancos y Seguro y precisamente esa es
21:02mi primera pregunta. Licenciada, ¿qué papel desempeña la Comisión Nacional
21:07de Bancos y Seguro en cuanto al tema del mercado de valores?
21:11Sí. Y como lo comenté anteriormente, la Comisión Nacional de Bancos y Seguros
21:16es el ente supervisor y regulador del mercado.
21:19La Comisión emite la reglamentación que regula cada uno de los participantes
21:26del mercado, de los instrumentos, de la revelación de la información,
21:31la información periódica que debe de remitir las instituciones supervisadas
21:35y de cada uno de los participantes que mencioné anteriormente,
21:39la Comisión hace la regulación y verifica su cumplimiento.
21:43Eso es importantísimo. Pero no solo eso, también se ha implementado un marco
21:48de supervisión basado en riesgos, donde ya no se hace una supervisión
21:53de cumplimiento normativo, sino que también se hace un análisis de los riesgos
21:59que se enfrenta cada una de las instituciones participantes.
22:02Y en base a esos riesgos identificados se hacen las supervisiones.
22:07Esas supervisiones se pueden hacer de forma que nosotros le llamamos
22:10extra situ, es decir, de escritorio, donde revisamos y analizamos
22:15toda aquella información que nos remiten las instituciones supervisadas
22:19y también se hace extra, perdón, in situ, es decir, en el sitio
22:25donde vamos a las auditorías y verificamos toda la documentación,
22:31los procesos, las prácticas que han implementado las instituciones
22:35supervisadas y en base a eso nosotros hacemos nuestros informes de supervisión.
22:40Entonces, realmente sí hay bastante trabajo por parte de la comisión
22:45en cuanto a supervisar el comportamiento y la conducta de los participantes
22:53del mercado de valores.
22:54En este sentido también, bueno, usted que lo mencionaba y también el abogado
22:59que mencionaban estos riesgos, en Honduras tenemos esto que llamamos
23:02también fraudes financieros y que la población ha sido también víctima de ello.
23:07En este mercado, pues seguramente también lo existen y es aquí que le hago
23:14la consulta al abogado Ángel en cómo identificar que una oferta es legítima,
23:20que no nos enfrentamos a un fraude financiero como tal, tal vez su experiencia
23:24en República Dominicana y luego usted también nos comenta cómo Honduras
23:29también pues cumple o trastoca este tema de fraude financiero en mercado de valores.
23:37bien, con relación a todo aquel que desee captar masivamente recursos del público
23:45con el objetivo de ofrecer un rendimiento, pues normalmente es a través de instituciones
23:53acreditadas y autorizadas. Cuando hablamos de alguien que quiere hacer operaciones bancarias,
24:00pues quien ofrece servicio tiene que pedir la autorización a un regulador en especial,
24:06en nuestro caso en República Dominicana, lo que se llama la Junta Monetaria.
24:09Pero cuando alguien desea captar masivamente recursos del público realizando actividades propias
24:15del mercado de valores, pues requiere la autorización previa de la superintendencia
24:20del mercado de valores, que es equivalente allá de la Comisión Nacional de Bancas y Seguros
24:26y de la cual la señora Belsabé es la superintendente. Pero aquí lo importante está que inmediatamente
24:33nuestra superintendencia ofrece esa autorización, realiza una inscripción en el registro del mercado
24:41de valores con el objetivo de darle publicidad a toda entidad que esté acreditada y autorizada
24:48para poder captar recursos del público. En ese sentido, la mejor forma de alguien confirmar
24:56si una entidad está autorizada a realizar actividades propias de un mercado de valores,
25:01como es el de captar masivamente recursos del público con la emisión de valores,
25:07pues lo primero que tendría que hacer en nuestro caso es consultar ese registro del mercado de valores.
25:13Nosotros tenemos un registro que es digital, también un registro físico y del cual también
25:20se pueden emitir las certificaciones correspondientes para la acreditación que pueda ser requerida.
25:26Y creo que es como algo que también podría pasar en Honduras y usted que está en la casa
25:32y lo hemos tratado acá, también de que es importante verificar ese registro en nuestra ente controlador
25:39que también es la comisión y para eso también tal vez nos puede explicar cómo ustedes como comisión
25:45se aseguran de que tanto los inversionistas no puedan tener este fraude financiero
25:51y poder apostarle a esa oferta legítima.
25:54Sí, es un tema sumamente importante y la verdad es que funciona muy parecido a República Dominicana.
26:01Nosotros otorgamos una licencia, una inscripción, en el caso de la comisión
26:07lo lleva la Superintendencia de Pensiones y Valores y se llama Registro Público del Mercado de Valores.
26:13En ese registro, todas las participantes, personas jurídicas, pero también las nacionales,
26:19como por ejemplo los corredores de bolsa, están con autorización e inscripción por parte de la comisión.
26:26Entonces, lo que hace la comisión es que tiene un espacio dentro de la página web
26:32que se puede ver en el ícono RPMV, que viene a ser justamente el Registro Público del Mercado de Valores.
26:39Ahí sale el listado de todas las instituciones que están autorizadas por la comisión.
26:44E inclusive se publica información sobre estas instituciones para que el inversionista o la persona interesada
26:53sepa que está contratando los servicios de alguien legítimo.
26:59Pero es importante que el inversionista, además de eso, se cerciore que el valor que quiere adquirir,
27:06o sea, el bono o la acción que quiere adquirir, también esté autorizada para la oferta pública en nuestro país.
27:14Eso también se encuentra en la página web de la comisión.
27:18Ahí están todos los valores que han sido autorizados para la circulación o la oferta pública.
27:24Y el inversionista debe de exigir a su casa de bolsa que le brinde la información completa
27:34sobre la inversión que pretenda realizar, los riesgos que se enfrenta, los rendimientos que va a recibir
27:42y otra característica para que él pueda tomar una decisión conforme a sus necesidades
27:50o conforme a lo que él realmente quiera.
27:53Entonces, lo principal es tomar decisiones de inversión con conocimiento.
28:00Si nosotros no contamos con ese conocimiento, es como firmar un contrato en blanco.
28:05Y hablando de la protección, que precisamente ya usted lo trastocó,
28:10tengo entendido que la comisión está presentando un anteproyecto de ley,
28:14precisamente del mercado de valores.
28:16Entonces, ¿qué contiene este nuevo proyecto?
28:21¿Cuál es tal vez un tema de innovación que trae para el mercado hondureño?
28:26Y precisamente esa protección que necesita el inversionista.
28:30Sí, el proyecto de ley lo que busca es modernizar el mercado.
28:34Nosotros tenemos nuestra ley vigente del 2001.
28:38Entonces, ya han pasado 25 años y necesita modernizarse hacia donde van los mercados internacionales
28:46o las propias demandas de los mercados financieros.
28:49Entonces, esta ley brinda muchas virtudes, especialmente porque permite, para un ejemplo,
28:58permite a las pequeñas y medianas empresas utilizar este mercado como opción de financiamiento.
29:04Habilita también nuevos participantes del mercado de valores, como los proveedores de precios,
29:10que ayudan a la transparencia de los mercados.
29:13También hay muchos temas relacionados con las inversiones ambientales y sociales,
29:21que tienen que ver con los ASG.
29:24También hay un tema importante de activos virtuales.
29:28Ahora, como todo va hacia la tokenización de instrumentos financieros,
29:33entonces nosotros tenemos que ir buscando cómo regular este tipo de activos virtuales.
29:40Y, sobre todo, este marco legal que se ha trabajado busca dinamizar el mercado,
29:49busca que este mercado sea más profundo y que puedan participar nuevos inversionistas y nuevos emisores también.
30:00Entonces, es una ley que definitivamente busca a que Honduras cuente con una estructura o un estamento legal sólido
30:12para proteger al inversionista y al público en general,
30:17pero que no limite la entrada de nuevos participantes.
30:22Por el contrario, que permita la entrada de nuevos participantes
30:25y que permita esa libre negociación de los instrumentos.
30:30También permite la integración de los mercados.
30:32Eso es algo que es muy novedoso para...
30:35que está ocurriendo en la región.
30:38Entonces, también la ley ya habilitaría a esa integración de los mercados.
30:43Y ojalá sea pronto que ese anteproyecto de ley sea presentado
30:47y que sea también apoyado por nuestras autoridades en el Poder Legislativo
30:51y también ejecutivo, sin duda alguna.
30:54Ha sido un tema que vamos a seguir abonando en el próximo bloque,
30:58pero ahora los invito a que miremos nuestra auditoría social.
31:07Ante las inversiones que realizan los institutos de previsión en proyectos de energía limpia,
31:13aeropuertos y desarrollos habitacionales,
31:15ciudadanos y afiliados a estas entidades solicitan mayor transparencia
31:19en el manejo de los recursos,
31:21así como una rendición de cuentas clara y permanente
31:25sobre el destino de sus aportaciones.
31:27Bueno, yo puedo decir que así como está, está muy bien
31:31porque eso genera lo que es un fondo
31:33para el año siguiente mantener esa misma dinámica.
31:38Las instituciones de pensiones, verdad,
31:41deberían de buscar la manera de invertir los ingresos que tienen
31:45en instrumentos financieros.
31:46Hay variedad de instrumentos financieros en los que pueden generar ingresos
31:49para que las personas que en un futuro van a ser beneficiadas
31:53no corran el riesgo todos los fondos que han invertido
31:56o fondos en los que han ahorrado durante tantos años.
31:59Asimismo, consideran necesario fortalecer los mecanismos de supervisión
32:03y los controles legales para garantizar la protección de los ahorros de los cotizantes,
32:09recursos que representan el respaldo económico de miles de trabajadores
32:14al momento de su jubilación.
32:16Considero que deberían de haber reformas
32:19y una revisión también a las necesidades que tenemos las personas
32:22que aplicamos a estos fondos o que contribuimos en estos fondos
32:26porque las necesidades que tal vez se planteaban hace unos años
32:30han cambiado.
32:31También el tema de la economía de nuestro país
32:35y por ende también las necesidades de las nuevas personas
32:39que no convertimos en esas personas mayores.
32:43Rendición de cuentas,
32:45que estuvieran ellos mostrando los proyectos
32:49que se están haciendo con los recursos de cada uno de los empleados
32:54y que todas las inversiones fueran inversiones positivas
32:59que generaran rendimientos para cada uno de los futuros jubilados.
33:04En Honduras operan al menos cuatro institutos de previsión
33:09que administran los fondos de pensiones y jubilaciones
33:12de distintos sectores del Estado,
33:14por lo que los ciudadanos insisten en que esas inversiones
33:18deben realizarse con criterios de seguridad,
33:21rentabilidad y total transparencia.
33:40Gracias por continuar con nosotros y en este tema creo que es oportuno también
33:45iniciar con el abogado Ángel que nos comente desde esa experiencia
33:50que ha tenido en el ámbito internacional y precisamente República Dominicana.
33:55Pues dentro de la perspectiva regulatoria,
33:58¿cuáles han sido esos principales factores en este tema del mercado de valores
34:02y que tal vez un país como Honduras puede tomar?
34:06¿Cuáles son esos factores que ha sido que ustedes como país
34:10también sean como beligerantes en este tema
34:13y se han posicionado en este tema del mercado de valores?
34:17Bueno, mira, parece una historia repetida
34:22lo que ha sucedido en la República Dominicana
34:26y considerando lo que está sucediendo en Honduras.
34:29Nosotros tuvimos varias leyes relacionadas a fomento de la bolsa de valores,
34:38una ley de emisión de obligaciones y acciones,
34:42pero en el año 2000 es que real y efectivamente
34:45se logró promulgar una ley especializada en el mercado de valores
34:51y eso provocó que en el año 2003
34:55pues se juntara con una institución especializada
34:59para fiscalizar el mercado de valores dominicanos
35:02que es la superintendencia del mercado de valores.
35:04Pero a su vez en esa ley
35:07déjeme precisar algo muy importante
35:09que también era una ley de fomento
35:12y esa propia ley en ese momento
35:16quien dispuso ciertas disposiciones de exenciones fiscales
35:21a los fines de justamente lograr que el mercado de valores se desarrollara
35:27con el objetivo del desarrollo económico y social de la República Dominicana.
35:33Desde ese momento y pasado unos tres años
35:37se logra la primera emisión de valores de la República Dominicana
35:41allá dentro de un mercado organizado
35:44y vinieron emisiones tras emisiones.
35:48Pero ya pasado el tiempo
35:51esa ley no fue suficiente
35:53se actualizó a lo que eran los mercados internacionales
35:59donde hay una competencia interesante
36:01y en el año 2017
36:05modificamos la ley del mercado de valores
36:08y a los fines de obtener una ley moderna
36:11conforme a los nuevos tiempos
36:14y a los fines de dinamizar aún más
36:16el mercado de valores dominicano.
36:19Y después de esta modificación a la ley
36:22se logran desarrollar aún más
36:25lo que se llaman los fondos de inversiones
36:27que es una entidad
36:30que recolecta los aportes
36:32de un conjunto de personas
36:33para poder dirigirlo a su vez
36:35al sector real incluso
36:37y poder desarrollar la economía.
36:40Esto
36:41dentro de esta figura
36:43se desarrolla
36:45se desarrolla
36:46o valga la redundancia
36:47lo que se llaman
36:47los fondos de desarrollo
36:49tú captas
36:51una cantidad importante
36:52de recursos
36:53mediante el aporte
36:54de
36:55determinadas personas
36:57y los rediriges
36:58a empresas
36:59del sector real
37:00empresas
37:02que no necesariamente
37:03cotizan
37:04en el mercado de valores
37:05pero sí reciben financiamiento
37:07y ya sea
37:08en calidad de capital
37:09o en calidad de deuda
37:10para ellos poder desarrollar
37:12sus empresas
37:13y estas a su vez
37:15los beneficios que obtienen
37:16pues lo devuelven
37:18a los fondos de inversiones
37:19quienes a su vez
37:21pueden repartir
37:22esas
37:22posibilidades
37:23esos beneficios
37:24esos beneficios
37:25a
37:25sus
37:26inversionistas.
37:28Pero ¿qué sucede?
37:30Todavía
37:31teníamos pendiente
37:34muchos desafíos
37:35dentro de ellos
37:37las emisiones
37:38de acciones
37:39de parte de las empresas
37:40no teníamos
37:41emisiones de acciones
37:43y se genera
37:44una nueva ley
37:45de fomento
37:47del mercado
37:48de valores
37:49pero principalmente
37:50para las emisiones
37:52de acciones
37:53y se
37:54establecen
37:56tasas
37:57preferenciales
37:58y también
38:00exenciones
38:01de otros impuestos
38:02a los fines
38:03de que real
38:04y efectivamente
38:05se genere
38:06un mercado
38:07de valores
38:07accionarial
38:08y justo
38:10por esa ley
38:11pasado
38:13uno o dos años
38:14se obtuvieron
38:15las primeras
38:16emisiones
38:16de acciones
38:17en la República
38:18Dominicana
38:18o sea que el hecho
38:20de contar
38:20con una ley
38:22especializada
38:23moderna
38:24una entidad
38:25supervisora
38:26también
38:27preparada
38:28a esos fines
38:29y para el inicio
38:31de cualquier
38:32actuación
38:33propia
38:33del mercado
38:34de valores
38:34que conlleve
38:35la captación
38:35de recursos
38:36y el financiamiento
38:37por parte
38:38de las empresas
38:38pues sin duda
38:40alguna
38:41es importante
38:42realizar
38:43políticas públicas
38:45de fomento
38:46e inclusive
38:47pensar
38:48de manera
38:49positiva
38:50las exenciones
38:51iniciales
38:52de ciertos
38:54impuestos
38:54y esto
38:55y esto
38:55debemos
38:55también
38:57agregarlo
38:58junto
38:58a una campaña
38:59de educación
39:00financiera
39:01de conocimiento
39:03del mercado
39:03de valores
39:04que vaya dirigido
39:05tanto a las
39:06empresas
39:07que puedan
39:07financiarse
39:08a través
39:08del mercado
39:09de valores
39:09como también
39:10a los
39:11inversionistas
39:12que puedan
39:12conocer
39:13las virtudes
39:14que tiene
39:15el participar
39:16en un mercado
39:16de valores
39:17organizado
39:18interesante
39:19pues precisamente
39:20lo que usted
39:21mencionaba
39:21que un tema
39:22de incentivos
39:23o un tema
39:24fiscal
39:24también
39:25pues ha provocado
39:26pues un crecimiento
39:27en la República
39:29Dominicana
39:30y que pues
39:31acá
39:31es licenciada
39:32también
39:33sería bueno
39:34que lo trastocara
39:35acá en Honduras
39:35pues este tema
39:36de incentivos
39:37y temas
39:38fiscales
39:39no sé si va
39:40en el antiproyecto
39:41también
39:41pero
39:42parte de esas
39:44experiencias
39:44y tal vez
39:45nos abona
39:46un poco más
39:46en esto
39:47pero también
39:47aprovecho
39:48de hacerle
39:48la pregunta
39:49porque tengo
39:50entendido
39:50que la comisión
39:52participó
39:53en un foro
39:53recientemente
39:54de mercado
39:55de valores
39:55¿qué experiencias
39:56traen
39:57en este ámbito
39:58internacional
39:59y que también
40:00puede abonar
40:00en este tema
40:02de mercado
40:02de valores?
40:03Bueno
40:03básicamente
40:04se refiere
40:05al foro
40:05FIMBA
40:062026
40:07que se hizo
40:07en San Pedro Sula
40:08ese foro
40:10es sumamente
40:11importante
40:11para la región
40:12porque
40:13aglomera
40:13todos
40:14los participantes
40:15bueno
40:15todas las bolsas
40:16de valores
40:17y los reguladores
40:18emisores
40:19de varios países
40:20que conforman
40:21Centroamérica
40:22República Dominicana
40:23y Ecuador
40:24en ese foro
40:26lo que se busca
40:27es
40:28que se concientice
40:29de los beneficios
40:31que han venido
40:31a hacer
40:32para las empresas
40:33a las sociedades
40:34mercantiles
40:35financiarse a través
40:36del mercado
40:36de valores
40:37y pues
40:38para los reguladores
40:39nos sirve muchísimo
40:40por el tema
40:41que hablábamos
40:41anteriormente
40:42sobre la visualización
40:43de una integración
40:45de los mercados
40:45porque somos
40:47países pequeños
40:48que por nuestra
40:50propia cuenta
40:50no podemos hacer
40:51mucho
40:52pero si nos unimos
40:53como un solo mercado
40:54pues probablemente
40:55podemos hacer
40:56mucho más
40:57y que fluyan
40:59los recursos
41:00atrae inversión
41:01extranjera
41:02hacia Honduras
41:03también
41:03que eso es
41:04sumamente importante
41:06para nuestro país
41:07y pues
41:08básicamente
41:09nos permite
41:10a los reguladores
41:11ir a este tipo
41:12de eventos
41:13porque nos da
41:14una visión
41:15de lo que
41:16hacia dónde
41:17tenemos que
41:18dirigir
41:19nuestras regulaciones
41:20y nuestras
41:21supervisiones
41:22porque ya
41:22la supervisión
41:23quizás
41:24también se puede
41:25volver un poco
41:25más compleja
41:26porque ya es
41:27transfronteriza
41:28y por eso
41:29también hacemos
41:30alianzas
41:30memorándum
41:31de entendimiento
41:32con los demás
41:33países
41:33que conforman
41:35América
41:36que es
41:37el foro
41:37de lo que usted
41:39justamente había
41:39mencionado
41:40y en este sentido
41:42pues estamos
41:42hablando de que
41:43ya hemos visto
41:44experiencias
41:45internacionales
41:46también
41:46y el abogado
41:47Ángel
41:48tal vez nos
41:48apoya
41:49a verificar
41:50o hacer
41:51ese principal
41:53mito
41:53que hemos
41:53estado
41:54hablando
41:54y que
41:55ya con
41:55con este
41:56y que seguramente
41:57los vamos a volver
41:58a invitar
41:59ya cuando exista
42:00ese proyecto
42:00esté presentado
42:02y que posiblemente
42:03nuestras autoridades
42:04pues tomen a bien
42:05reformar
42:06esta nueva ley
42:07pero
42:08este mito
42:09este principal mito
42:10tenemos que
42:11desmentirlo
42:12que nos gustaría
42:13como hacerle saber
42:15puntualmente
42:16abogado Ángel
42:17a la ciudadanía
42:19acá en Honduras
42:20para tratar
42:21de hacer ver
42:21la importancia
42:22más de lo que
42:23ya lo habíamos tratado
42:24pero
42:25puntualmente
42:26la importancia
42:27de estar en este mercado
42:29y desmentir
42:29cualquier mito
42:30que se pueda dar
42:31imagino este país
42:33como lo dijo
42:33la licenciada
42:35Betzabé
42:35que somos
42:36un país pequeño
42:37y estamos en pinino
42:38sobre este tema
42:40bueno
42:42mira
42:43el mercado de valores
42:44es una realidad
42:45y tiene un sinnúmero
42:47de virtudes
42:48cuando está
42:49debidamente organizado
42:50y supervisado
42:51en República Dominicana
42:53como en Honduras
42:54tenemos entes
42:55especializados
42:56en la supervisión
42:57de estos mercados
42:58a los fines
42:59de que todo
43:00ocurra
43:00de manera
43:01organizada
43:02de que las empresas
43:03que decidan
43:04financiarse
43:05y que necesitan
43:06recursos
43:06pues tienen
43:07otra alternativa
43:08en adición
43:09a la banca
43:10que es el mercado
43:11de valores
43:12donde puedan
43:12financiarse
43:13de manera
43:13competitiva
43:15porque en vez
43:16de tú
43:16solamente
43:18adherirte
43:19a una alternativa
43:20de financiamiento
43:22a través
43:22de la banca
43:23pues también
43:23tienes
43:24en el mercado
43:25de valores
43:25la posibilidad
43:26de financiarte
43:27incluso
43:28a un costo
43:28más competitivo
43:29en términos
43:30de tasas
43:31y demás
43:32y del otro
43:33lado
43:33de los
43:35inversionistas
43:36pues como les
43:37comentábamos
43:37aquí
43:38usted tiene
43:39toda la información
43:40que necesita
43:41para tomar
43:42una decisión
43:43de inversión
43:44con conocimiento
43:45porque toda
43:46la información
43:47va a estar
43:48a su disposición
43:49y por eso
43:50tienen ese registro
43:51que está a disposición
43:52del público
43:53donde justamente
43:54lo que busca
43:55es que
43:56cada quien
43:57que decida
43:57participar
43:58en este mercado
43:58poner sus recursos
44:00en este mercado
44:01pues busque
44:02esa documentación
44:03informativa
44:04donde pueda
44:05empaparse
44:06de cada uno
44:07de los riesgos
44:08y acontecimientos
44:09esto ha sido
44:10tan importante
44:11en la república
44:12dominicana
44:13que me gustaría
44:14hasta compartirle
44:14algunos datos
44:15de eso
44:17que le comentaba
44:17históricamente
44:18de las modificaciones
44:20legales
44:20y en cierto modo
44:21hasta el impacto
44:22fiscal que tuvo
44:24en su momento
44:24en la república
44:25dominicana
44:26nosotros
44:27al día de hoy
44:28tenemos
44:29activos
44:30bajo custodia
44:31que superan
44:32los 50
44:33billones
44:34de dólares
44:35en el mercado
44:36de valores
44:37dominicano
44:38y en la figura
44:39que les comentaba
44:40que son los fondos
44:41de inversión
44:42que reúnen
44:44el conjunto
44:45de aportes
44:46de inversionistas
44:47para redirigirlo
44:48a diferentes
44:50empresas
44:51proyectos
44:52inmobiliarios
44:53y demás
44:53pues tenemos
44:56bajo
44:57custodia
44:58activos
44:59que superan
45:01los 6
45:02mil
45:03billones
45:04de dólares
45:06estamos hablando
45:08de una realidad
45:09y que está
45:10impactando
45:10de manera
45:11muy positiva
45:12al sector
45:13real
45:13esto no es
45:15un mero
45:16tecnicismo
45:17ni
45:18un
45:20aspecto
45:21de que
45:22se puede entender
45:23como un asunto
45:24de moda
45:25sino que tiene
45:26un impacto
45:26real
45:27en el desarrollo
45:28económico
45:29de un país
45:29y por tanto
45:30en el desarrollo
45:31social
45:31de un país
45:32muchísimas gracias
45:34abogado ángel
45:35y finalmente
45:35porque ya estamos
45:36concluyendo
45:37este magnífico
45:39programa
45:39finalmente
45:40no nos podemos
45:41ir sin
45:42escuchar
45:42esas palabras
45:43de que esperamos
45:44para la bolsa
45:45de valores
45:46en honduras
45:47y que se
45:48posicione
45:49honduras
45:49en este mercado
45:51de parte
45:52de la comisión
45:53nacional
45:53de bancos
45:53y seguros
45:54y también
45:54usted
45:55como licenciada
45:56especializada
45:56en este tema
45:57puntualmente
45:58por favor
45:58licenciada
45:59pues básicamente
46:00esperamos
46:01que se
46:02dinamice
46:03el mercado
46:04definitivamente
46:05buscamos
46:06el crecimiento
46:07económico
46:08de nuestro país
46:09el mercado
46:10de valores
46:11es un mercado
46:11que permite
46:12justamente
46:14mejorar
46:15la
46:15pues
46:17las opciones
46:17de financiamiento
46:18una diversificación
46:20de financiamiento
46:22para todas
46:22aquellas empresas
46:23que
46:24gustarían
46:25financiarse
46:25a costos
46:26menores
46:26que los que
46:27ofrece
46:28la banca
46:28pues la banca
46:29o mejor dicho
46:30el sistema
46:30financiero tradicional
46:31y también
46:32es beneficioso
46:33para los
46:33para los
46:34inversionistas
46:34que obtienen
46:35una
46:35una tasa
46:37mejor
46:37este es un mercado
46:38de ganar
46:39ganar
46:39gana el emisor
46:40porque se financia
46:41con menor
46:42costo
46:42y gana
46:43el inversionista
46:44porque tienen
46:45mejores rendimientos
46:46sobre sus ahorros
46:47esperemos que eso
46:48ocurra en nuestro
46:49país
46:49y que miremos
46:50reflejado
46:51un desarrollo
46:52de nuestro
46:52de nuestra
46:53economía
46:54a través
46:54de este
46:54mercado
46:55y agradecemos
46:56la presencia
46:57de ambos
46:57analistas
46:58que realmente
46:58nos han aportado
47:00muchísimo
47:00y para
47:01su ciudadanía
47:02pues los invitamos
47:03a que sigamos
47:04abonando
47:05en este tema
47:06gracias por
47:07acompañarnos
47:07y es momento
47:08de presentar
47:09el segmento
47:10actualidad jurídica
47:11y política
47:16las reglas
47:17del sistema
47:18electoral
47:18hondureño
47:19podrían
47:19experimentar
47:20uno de los
47:21cambios
47:21más profundos
47:22de los
47:22últimos
47:23años
47:23un grupo
47:24de expertos
47:25presentó
47:26ante el
47:26congreso
47:26nacional
47:27un paquete
47:27de reformas
47:28que plantea
47:29modificar
47:29cerca
47:30de 70
47:31artículos
47:31de la
47:32legislación
47:32electoral
47:33incluyendo
47:34la eliminación
47:35del tribunal
47:35de justicia
47:36electoral
47:37cuyas
47:37funciones
47:38serían
47:38redistribuidas
47:39dentro del sistema
47:41la propuesta
47:42también
47:42busca
47:42fortalecer
47:43la organización
47:44de los
47:44procesos
47:45electorales
47:46mejorar
47:46los mecanismos
47:47para resolver
47:48controversias
47:49y actualizar
47:50diversos
47:50procedimientos
47:51con miras
47:52a futuros
47:53comicios
47:53una vez
47:54recibido
47:55el documento
47:56la comisión
47:56dictaminadora
47:57del congreso
47:58iniciará
47:59el análisis
47:59técnico
48:00y político
48:01de cada
48:01una
48:02de las
48:02reformas
48:03con el
48:04objetivo
48:04de construir
48:05consensos
48:06que permitan
48:07su eventual
48:08aprobación
48:08el debate
48:09se perfila
48:10como uno
48:11de los
48:11más importantes
48:12para el futuro
48:13del sistema
48:13democrático
48:14hondureño
48:15debido al impacto
48:16que estos cambios
48:17tendrían en la
48:18organización
48:19y resolución
48:20de los procesos
48:21electorales
48:26y es que
48:26hemos comprobado
48:27que precisamente
48:28el mercado
48:29de valores
48:29no solo es
48:30para grandes
48:31empresarios
48:31o inversionistas
48:32también es
48:33un crecimiento
48:34para nuestro
48:34país
48:35soy Xochitl
48:36Serrato
48:36y nos vemos
48:37el próximo domingo
48:38a punto de las
48:394 de la tal
48:39solo por TSI
48:42TSI
48:44Gracias por ver el video.
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