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Trascrizione
00:08Ben trovati, siamo quasi già in conclusione del primo collocamento del BTP Italia Si, lo strumento anti-inflazione.
00:18Torniamo ad aprire le linee di classe CNBC, agli sms, ai whatsapp dei telespettatori e delle telespettatrici.
00:24Pronto a rispondere c'è il dottor Luca Rescigno che è responsabile Advisory Capital Markets di Banca Finint.
00:33Ben ritrovato, dottor Rescigno, un piacere averla con noi.
00:36Buon pomeriggio a tutti e grazie a voi dell'invito.
00:39Ricordo che per gli sms e il whatsapp, il numero da comporre è 3346643693, lo vedete in sovraimpressione.
00:50Innanzitutto, dottor Rescigno, inizio io con una domanda. Si aspettava questo successo?
00:55Sono 7 miliardi. Devo dire che è diverso dal BTP Valore dell'inizio del mese di marzo.
01:00Abbiamo anche scherzato in questi giorni in cui abbiamo raccontato il BTP Italia Si.
01:05Il BTP Valore era stato collocato appena all'inizio della guerra dei Stati Uniti e Israele nei confronti dell'Iran.
01:13arriva il BTP Italia Si, strumento antiinflazione, che arriva praticamente il primo giorno dopo la firma digitale del Memorandum of
01:22Understanding.
01:23Allora, commento a come sta andando l'operazione voluta dal MEF.
01:28E soprattutto, la vera domanda è, per chi non l'avesse ancora fatto, conviene sottoscrivere?
01:34Sicuramente è stata un'operazione con, sebbene sia appena venuta la firma, un'operazione con un timing piuttosto buono,
01:43nel senso che gli investitori, i risparmiatori, sono tornati ad attenzionare il rischio inflazione.
01:50e il MEF ha quindi proposto in queste settimane un BTP che va proprio a proteggere dal rischio inflazione
02:02che può avere poi sui rendimenti delle obbligazioni.
02:05Quindi rispetto a un BTP Valore che ha pagato magari l'incertezza del momento,
02:10il BTP Italia Si, nella struttura Si, risponde anche un po' a questa incertezza
02:17dal punto di vista di un possibile aumento dei prezzi.
02:23Inoltre, la nuova struttura risulta piuttosto interessante e generosa in termini di rendimento
02:32che con una scadenza a 5 anni offre un tasso minimo garantito dell'1,60%,
02:40che sarebbe il tasso reale che gli risparmiatori ricevono indipendentemente dall'aumento dei prezzi
02:51che poi viene maggiorato in base all'aumento dei prezzi, in base all'aumento dell'indice di inflazione.
02:58E ad oggi, se prendiamo in considerazione le attese del mercato rispetto all'aumento dei prezzi
03:04da qui a 5 anni, il BTP raggiunge un rendimento prospettico di circa il 3,43%
03:12senza il premio fedeltà riservato ai risparmiatori che lo sottoscrivono in questa fase di sottoscrizione
03:19a loro dedicata e circa 11 basis point in più, 3,54% scusate, prendendo in considerazione anche il premio
03:33fedeltà.
03:34Questo, se lo andiamo a comparare poi, a confrontare con i BTP a tasso fisso,
03:39che sono al momento del 5 anni in area al 3,08%, offre un rendimento addizionale
03:46di intorno ai, diciamo, se prendiamo in considerazione il premio fedeltà,
03:52siamo intorno ai 39 basis point, 0,39% rispetto al BTP a tasso fisso
03:58ed è anche molto interessante rispetto agli altri BTP Italia presenti sul mercato
04:04che hanno un rendimento leggermente più basso.
04:09Luca, mi devo interrompere perché stanno arrivando le domande
04:12e poi non abbiamo il tempo per rispondere.
04:14Andrea ci scrive, il BTP è legato al differenziale semestrale dell'inflazione
04:19o proprio all'inflazione? Spieghiamo bene come funziona.
04:23Allora, l'indicizzazione del BTP avviene semestralmente
04:28e il capitale viene rivalutato semestralmente
04:33in base al cambiamento dell'indice di inflazione
04:39che avviene nel semestre precedente sostanzialmente.
04:44Naturalmente, questo meccanismo di rivalutazione
04:48visto sulla vita del bond
04:50poi porta a una rivalutazione del capitale investito
04:57pari all'aumento dell'inflazione da quando si è investiti
05:00rispetto poi alla scadenza del bond
05:03con giusto un paio di mesi di laglio
05:09perché viene presa in considerazione
05:10l'elevazione dell'indice di inflazione
05:13fino a due mesi prima del pagamento della cedola
05:17e dell'ultimo capitale.
05:18Quindi, in larga parte, copre l'aumento dell'inflazione
05:24su tutta la vita del bond
05:26che però viene distribuita semestralmente.
05:30Allora, comunicazioni di servizio e telespettatori
05:32e telespettatrici.
05:33Non chiamate perché non abbiamo la possibilità di rispondervi
05:36soltanto sms e whatsapp
05:37anche perché stanno arrivando tantissimi
05:39e poi arrivano le telefonate e coprono i messaggi.
05:43Giuseppe ci scrive, per lei dottor Rescigno
05:46se io vendessi, l'ho già sottoscritto il BTP d'Italia
05:49se dovessi venderlo parzialmente per avere della liquidità
05:53perdo totalmente il premio fedeltà?
05:55Immagino solo sulla parte che ha venduto.
05:59No, sì, solo sulla parte che ha venduto.
06:03Ha 10.000, ne vende 5.000
06:05sugli altri 5.000 ha il premio fedeltà
06:07ovviamente, se lo mantiene per 5 anni.
06:08Sì, resta l'Aisin originale
06:12che...
06:13Ecco, spieghi bene
06:15Aisin o Isin, questo numero?
06:17Spieghi bene, dottor Rescigno, mi sembra importante.
06:19Allora, l'Isin è il codice associato all'obbligazione
06:23e in questa fase
06:25l'obbligazione avrà un Isin
06:27diverso
06:28dalla fase successiva
06:31al periodo di sottoscrizione
06:34e questo Isin iniziale
06:36porta con sé
06:37questo premio fedeltà
06:38dello 0,60%.
06:42Allora...
06:42Al momento in cui
06:43si andrà a vendere
06:44l'obbligazione originale
06:46con l'Isin
06:47che porta con sé il premio fedeltà
06:49naturalmente
06:50se la si vende
06:51prima della scadenza
06:52si va a perdere
06:53quello
06:53il premio fedeltà
06:54che viene erogato
06:55poi a scadenza.
06:57Dottor Rescigno
06:58arrivano tantissime richieste
07:00Marco da Torino
07:01che si è firmato
07:02carinamente
07:02dice
07:03ma perché dovrei
07:04sottoscrivere
07:05il BTP Italia Sì
07:06se il BTP
07:08valore
07:08dello scorso marzo
07:10comunque
07:10ha una cedola superiore
07:13non c'è nessuna garanzia
07:14poi dice
07:14che l'inflazione
07:15rimanga ovviamente
07:16su questi livelli
07:16un'interessante domanda
07:18da parte del nostro telespettatore.
07:19Esatto
07:20dipende molto
07:21dalle aspettative di inflazione
07:23e da come andrà
07:24l'inflazione
07:25negli anni a venire
07:29in generale
07:30il rendimento a scadenza
07:32prospettico
07:33perché appunto
07:33dipenderà
07:34da come andrà
07:35l'inflazione
07:35è molto interessante
07:39come dicevamo prima
07:40anche rispetto
07:41al BTP valore
07:43che se non era
07:44dovrebbe essere
07:45in area
07:453,25
07:463,28
07:47al di là della cedola
07:48che poi la cedola
07:49naturalmente
07:51matura nel tempo
07:52e dobbiamo tener conto
07:54anche di quanto
07:54paghiamo il bond
07:55poi sopra la pari
07:56sotto la pari
07:57è un ottimo strumento
08:01di diversificazione
08:02del portafoglio
08:03perché nel caso
08:05in cui l'inflazione
08:05dovesse salire
08:06il BTP Italia
08:07tende a proteggere
08:08il portafoglio
08:09mentre
08:10il BTP valore
08:11o le obbligazioni
08:12a tasso fisso
08:13in generale
08:14tendono a
08:15perdere valore
08:17proprio per il meccanismo
08:18di rivalutazione
08:19di cui parlavamo prima
08:20ovvero
08:21il BTP Italia
08:22il capitale
08:23del BTP Italia
08:23viene rivalutato
08:24con l'inflazione
08:25che aumenta
08:26mentre
08:27il BTP
08:28nominale
08:30che viene chiamato
08:31nominale
08:31BTP a tasso fisso
08:32non viene rivalutato
08:34quindi
08:34da un lato
08:35in termini reali
08:37il BTP
08:39a tasso fisso
08:40vale di meno
08:41mentre il BTP
08:42Italia
08:43tende a proteggerlo
08:45quindi
08:46sia un meccanismo
08:47di diversificazione
08:48sia poi
08:48un rendimento aggiuntivo
08:49rispetto alle soluzioni
08:50di mercato
08:51che era quello
08:51alle altre soluzioni
08:52alternative
08:53di BTP
08:53a tasso fisso
08:54che dicevamo all'inizio
08:56ancora cerchiamo
08:57di prendere
08:57un paio di domande
08:58un telespettatore
08:59questa volta
08:59non si firma
09:00dice ma
09:01non mi conviene
09:01allora puntare
09:03su BTP
09:03a più lunga scadenza
09:05che non ai 5 anni
09:06del BTP Italia
09:07sì
09:10dipende
09:11da come andrà
09:11l'inflazione
09:12e dipende
09:13dal portafoglio
09:14del telespettatore
09:19nel caso
09:20in cui
09:20dovesse esserci
09:21un aumento
09:21dell'inflazione
09:22i BTP
09:22a lunga scadenza
09:23tenderebbero
09:24a soffrire
09:25significativamente
09:26di più
09:27del BTP Italia
09:28con scadenza media
09:29come questo
09:30a 5 anni
09:31quindi
09:32nel caso
09:34il risparmiatore
09:35lo potesse portare
09:35a scadenza
09:36a quel punto
09:37naturalmente
09:38avrebbe un rendimento
09:39più alto
09:39però qualora
09:40dovesse disinvestire
09:40potrebbe incorrere
09:41delle perdite
09:43attenzione
09:43il nostro amico
09:46Cristiano
09:46da Monza
09:47il nostro telespettatore
09:48dice
09:49in banca
09:49mi hanno detto
09:50giustamente
09:50che il BTP Italia
09:52non ha il capitale
09:53legato all'inflazione
09:54ma solo la cedola
09:55l'ospite ha detto
09:57adesso esattamente
09:58il contrario
09:58mi potete spiegare
10:00no
10:00non ha il capitale
10:01non è legato
10:02all'inflazione
10:03il capitale è quello
10:04è la cedola
10:04corretto?
10:06allora
10:07la rivalutazione
10:09del capitale
10:10viene distribuita
10:11insieme
10:11alla cedola
10:14quindi
10:15si vede
10:17il telespettatore
10:19l'investitore
10:20si vede
10:20questo flusso
10:22in ingresso
10:22semestrale
10:24in aggiunta
10:26a quell'1,60%
10:27reale
10:27che rispecchia
10:30l'aumento
10:30dell'inflazione
10:31per il capitale
10:33investito
10:34l'aumento
10:35dell'inflazione
10:35nel periodo
10:36di riferimento
10:36per il capitale
10:37investito
10:38ok
10:40quindi ovviamente
10:41legato
10:42una sottile
10:42distinzione
10:46dottor
10:47grazie davvero
10:48Luca Rescigno
10:49responsabile
10:49advisory
10:50capital markets
10:51banca
10:51finint
10:52grazie per
10:53essersi sottoposto
10:54al fuoco di fila
10:55dei nostri telespettatori
10:56e delle nostre
10:57telespettatrici
10:58a prestissimo
10:58buon lavoro
11:00grazie a lei
11:01a presto
11:01è tutto
11:02per il nostro
11:03approfondimento
11:03dedicato
11:04al BTP
11:04Italia
11:05sì
11:12grazie a tutti
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