- 2 giorni fa
Categoria
📺
TVTrascrizione
00:05Benvenuti all'interno dello spazio dedicato al mercato valutario, con noi non può certo mancare
00:10Saverio Berlinzahn, nostro referente per tutto quello che riguarda Meijor e Cross valutari.
00:17Buongiorno Saverio, ben ritrovato.
00:20Carissimo Emeric, buongiorno a te e a tutti i vostri ascoltatori, grazie.
00:23È un po' che non ci sentiamo caro Saverio e quindi ti tocca farmi una panoramica approfondita
00:27di tutte le coppie valutari che ci sono quotate sul Forex.
00:31Va bene.
00:32Non tutte che sennò non finiamo più.
00:34Siamo qui un paio d'ore.
00:36Esatto.
00:37Partiamo dalle più importanti.
00:39Euro-dollaro, visto che tra poco c'è la BCE.
00:41Che mi dici sull'euro-dollaro?
00:43Ma guarda, se tu vai a vedere, poc'anzi sono usciti i dati sulla terza revisione del PIL del primo
00:49trimestre
00:49e segnalo che è uscito un PIL su base trimestrale a meno 0,2 quando il consenso si era più
00:550,1.
00:55Quindi un dato veramente brutto.
00:58Non ne beccano uno, è incredibile.
01:00Manco per sbaglio riescono a beccare un consenso.
01:04È incredibile.
01:04È più 0,3% il dato su base annuale quando si aspettavano più 0,8.
01:09Quindi questo è il dato veramente, secondo me, negativo.
01:11Ciò dimostra che l'euro-dollaro, quando sale, tende a creare divergenze nelle varie aree dell'Europa.
01:17Questo è il difetto originale, io l'ho sempre detto, tu mi conosci,
01:20del sistema Europa che non riesce a trovare una vera unione non solo monetaria ma anche fiscale e politica.
01:29Ma fino a quando non mettiamo assieme le questioni fiscali, gli euro-bond sarà sempre una mezza unione.
01:40Gli euro-bond sono proprio la chiave, ne parlavate, ricorderai Tremonti negli anni 10-20 anni fa,
01:47non è stato ascoltato per tante volte.
01:50Ma Draghi anche era un suo cavallo di battaglia.
01:54Assolutamente.
01:55Gli euro-bond credo che possono.
01:56Vabbè, comunque questo è un discorso che ci porta indietro.
02:00Con una BCE che magari potrebbe stendere il suo mandato non solo alla stabilità dei prezzi,
02:04ma anche al mercato del lavoro come fa la Fed, non è che ci inventiamo niente.
02:07Il problema è che diventa impossibile perché le differenze europee nascono proprio dalle differenze di produttività e di salario.
02:14Perché non potendo svalutare il tasso di cambio, svaluti i salari.
02:17E in quei paesi strutturalmente più deboli come l'Italia, chiaramente i salari non sono cresciuti,
02:22anzi hanno perso il 3% negli ultimi 25 anni, a differenza di un più 40% tedesco.
02:26Ed è proprio lì la chiave, la differenza di queste situazioni che porta i paesi poveri a impoverirsi sempre di
02:32più,
02:32i paesi richi a arricchirsi sempre di più.
02:33Detto ciò, andiamo all'euro-dollar, questo dato secondo me dovrebbe far ripiegare l'euro.
02:38L'euro rimane cristallizzato in un trading range per ora tra 1,1580 e 1,1680,
02:43non si schioda da lì per una semplice ragione.
02:46Il mercato all-in crede nella pace in Medio Oriente
02:50e non ascolta più le parole di Trump a livello di minacce
02:54oppure le dichiarazioni ondivaghe che ogni tanto rilascia.
02:57E questo chiaramente spinge i prezzi a rimanere ancorati in questo trading range
03:02perché non vi sono ragioni per preferire l'euro al dollaro o il dollaro all'euro.
03:07In questo momento il dollaro è valuto a rifugio quando c'è risk-off
03:10e valuta l'investimento quando c'è risk-on, cioè scende in risk-on e sale in risk-off.
03:15Questa è la situazione peggiore che ci potesse capitare
03:18perché non aiuta certamente l'Europa.
03:21Ma dall'altra parte abbiamo un dollaro ieri che continua a rimanere,
03:25guarda caso, in area 160 con candele molto piccole in termini di volatilità.
03:31La ragione è una sola.
03:32Innanzitutto sono usciti i dati delle riserve valutari giapponesi
03:36e qui c'è da fare una piccola precisazione.
03:38Il Giappone tra il mese di maggio e il mese di giugno ha perso circa 80 miliardi di dollari
03:44di riserve valutarie, ne ha ancora 1.300 miliardi.
03:47Quindi gli interventi ne può fare tanti.
03:49No, lei che li ha persi, li ha usati, è diverso.
03:53Sì, non l'ho detto infatti che li ha persi, ha perso tutte le quantità.
03:57Ha utilizzato 80 miliardi di dollari delle proprie riserve valutarie per comprare yen
04:02e portarlo addirittura a 155.
04:04Da lì siamo tornati a 160.
04:06Allora la BOJ, che è una banca che sui cambi sa lavorare e ha sempre guadagnato,
04:10questo ve lo posso testimoniare, lavorando dal 1987.
04:15Cosa fa la BOJ?
04:16In questo momento vede che il trend è contrario e sta aspettando.
04:19Mantiene il tasso di cambio fermo a 160 con dichiarazioni e non interviene.
04:24Aspetterà che il mercato girerà un po' al ribasso, quindi un dollaro di yen che magari scenderà di 100 punti,
04:29per intervenire gradualmente insieme alla Federal Reserve.
04:32Perché ricordo che è stato firmato un memorandum tra le due banche centrali,
04:36per cui Bessent aveva chiesto sostanzialmente di non svalutare strutturalmente lo yen
04:41e di poter aiutare con gli interventi concertati da BOJ a rafforzare lo yen e impedirne l'eccessiva svalutazione.
04:49Quindi siamo pronti agli interventi.
04:51Secondo me non siamo lontani.
04:53Qualche settimana ancora potrebbero lasciarlo andare con un trappolone,
04:56come ricorderai che abbiamo visto due anni fa a 161,
05:00tutti si illudono che ha rotto 160 e si va a 170
05:03e dall'Inter vengono e lo portano giù a 150.
05:06Questa è la mia opinione personale, ovviamente, non so se interessa a molti,
05:10però io credo che alla fine lo yen dovrà rivalutarsi,
05:14i rendimenti di titoli di Stato a 2,67%.
05:16Anche perché hanno dichiarato al meo a Ueda che tra un po' alzano i tassi,
05:21quindi questa debolezza dello yen non si spiega tanto.
05:26Sì, anche perché comunque fino adesso è vero che ha detto
05:29prometto il rialzo dei tassi e non l'ha mai fatto,
05:31però è altrettanto vero che il rendimento di titoli di Stato era 2,30, 2,40,
05:35adesso siamo a 2,67, quindi insomma siamo a 0,75 sui tassi ufficiali,
05:40c'è una disparità assolutamente da coprire
05:43e da questo punto di vista la BOJ deve alzare il costo del denaro.
05:47L'inflazione rimane abbastanza stabile, va detto,
05:50quindi siamo in linea con tutte le altre banche centrali
05:54perché la Fed lo stesso farà a settembre-ottobre
05:56probabilmente un rialzo del costo del denaro,
05:58la stessa BCE parla di rialzi, anche se dopo i dati di oggi
06:01sembrerebbe veramente assurdo vedere e asfissiare ancora un po'
06:05l'economia che insomma sta dando i risultati
06:09che abbiamo tutti evidenziato.
06:12Altri tassi di cambio che in questo momento sono da osservare,
06:15beh la sterlina è assolutamente neutra,
06:17va di pari passo con l'euro-dollaro, c'è una correlazione molto alta,
06:20l'euro-sterlina è fermo tra 0,86 e 30, 0,86 e 60,
06:23del dollaro niente abbiamo detto.
06:25Australia-dollaro continua sulla lenta fase di accumulazione crescente
06:29in relazione alla necessità della RBA di alzare il costo del denaro
06:33da qui in avanti, ma lo sta facendo anche la RBNZ,
06:36la banca centrale nazionandese, quindi anche il dollaro nazionandese
06:39pur lentamente, pur a fatica, sta cercando una lenta ma strutturale accumulazione.
06:44Quindi le oceaniche provano a ribaltare il discorso
06:47e a cercare di alzare il costo del denaro per combattere un'inflazione
06:51che rimane una delle più alte nel panorama dei paesi occidentali.
06:56Interessante dollar China, dollar China ha testato mi sembra 6,75,
07:00adesso siamo tornati in correzione a 6,80,
07:04però rimane strutturale la discesa per andare a rafforzare lo yuan,
07:09per attirare capitali, questo è un processo che sappiamo,
07:12chiamato dedollarizzazione da qualcuno, anche se io non credo che gli americani
07:15lasceranno e abbandoneranno ai suoi, ai propri destini il dollaro.
07:20Anche perché se no la loro economia, che è basata sul petrol-dollaro,
07:28insomma, e poi a livello pratico ogni volta che qualcuno ha deciso di pagare
07:33le materie prime in una valuta che non era il dollaro, questo è finito male,
07:38quindi tutta questa volontà di lasciar stare, insomma, abbandonare il dollaro
07:43come valuta centrale nel mondo, mi sembra di...
07:47Assolutamente così, poi tra l'altro va bene, oggi si parla di fallimento dell'America
07:51perché se ne fa più forse una questione politica contro Trump,
07:53ma al di là di questo l'America stampa,
07:56è un paese che batte moneta, è molto difficile che fallisca,
08:00tanto più gli Stati Uniti, insomma, che hanno sempre, credo,
08:03dato, pagato rendimenti importanti, la borsa è quella che in assoluto
08:08dimostra la maggiore resilienza, le grandi società di hyperscale
08:12oggi hanno dei possibili profitti a tendere enormi grazie all'intelligenza artificiale,
08:17il nuovo modello di intelligenza artificiale è quella AI-Agenti,
08:20per cui c'è un processo, diciamo, di cognitivo e di sviluppo di un programma
08:25che esclude sostanzialmente la domanda dell'essere umano a chat GPT,
08:30giusto per intenderci, quindi sono avanti anni luce in questo settore,
08:33e certo la Cina le fa una bella concorrenza,
08:35ma credo che alla fine la Cina si affiancherà lentamente
08:38agli Stati Uniti come grande paese, questo è indubbio.
08:41Bisogna vedere la AI-Akt degli americani con la storia delle mid-term,
08:47se passa, se Trump perde una o entrambe le braccia del congresso,
08:54allora lì i democratici potrebbero presentare la AI-Akt
08:57e quello metteremo il freno alla AI americana,
09:00a fronte invece dei cinesi che lasceranno...
09:03Potrebbe essere un problema per Trump,
09:05certamente, anzi molto probabilmente sarà così,
09:07sarà difficile per Trump mantenere la leadership,
09:10ma in questo ultimo periodo sembra parlare meno
09:13e sembra essere più convinto della pace in Medio Oriente,
09:17però è chiaro che ha bisogno, ha la pretesa che insomma
09:20l'Iran non si doti di armi nucleari,
09:22e questo per ora l'Iran non l'ha concesso,
09:25quindi vedremo, insomma, è una situazione abbastanza complessa.
09:28Detto ciò, io penso che il Dollar One se rompe 6,71
09:32punterà decisamente 6,40, 6,30 come obiettivi di medio termine.
09:37Non c'è molto altro da dire sul mercato dei cambi,
09:39l'Euronocchi, lo stavo guardando, il petrolio, ecco,
09:41il petrolio è quello che in assoluto risente più
09:45delle questioni evidentemente medio orientali,
09:47è l'unico asset che in questo momento oscilla
09:49a seconda di quello che è il sentiment nella questione geopolitica.
09:53Né le borse, né i cambi in questo momento
09:55stanno ascoltando le notizie che arrivano dal Medio Oriente,
09:58non interessa niente a nessuno, sembra un problema dimenticato.
10:01Per il petrolio no, per oggi è da dire che nelle ultime ore
10:03il petrolio è ritornato in area 91 per quel che riguarda il VTI spot,
10:09ed è quindi sceso, e attenzione perché potrebbe ancora scendere
10:13in fase distributiva e se dovesse finire la guerra,
10:15secondo me si torna a 60 tranquillamente con il petrolio,
10:18mentre io non vedo grandi scossoni a rialzo
10:21al di sopra di 105-106 nuovamente.
10:24Quindi mi sembra che anche in questo asset
10:26il mercato si stia tranquillizzando
10:28e da questo punto di vista vedo un'estate abbastanza tranquilla
10:32da qui a qualche settimana.
10:35Poi probabilmente cambierà tutto nel mese di settembre-ottobre,
10:38ci sarà una maggiore volatilità anche perché le elezioni mid-term,
10:40come abbiamo detto, e tutto il resto
10:42cominceranno a ridare volatilità ai mercati,
10:44che in questo momento sono un po' assopiti.
10:46Grazie mille, Saverio Belinzani, analista di The Forex.
10:50Ciao Saverio, alla prossima!
10:52Ciao America, alla prossima, arrivederci.
10:53Andiamo in pausa, restate con noi,
10:55chiudiamo con il Forex per aprire lo spazio
10:56dedicato alle vostre domande,
10:58l'analisi tecnica dopo la pausa.
Commenti