00:00Pasaran global ketika ini terus menuju para setinggi sejarah dipasar oleh Euphoria AI, ketahanan ekonomi Amerika Syarikat dan aliran kecairan
00:09global yang masih kukuh.
00:10Dalam masa sama, FBM KSI juga semakin menghampiri zon rintangan penting.
00:15Namun, kenaikan busa Malaysia masih lebih berpaksikan fundamental domestik berbanding sentimen teknologi global seperti di Wall Street.
00:22Persoalannya sekarang bukan lagi sama ada pasaran boleh terus naik. Tetapi, apakah antara strategi pelaburan terbaik apabila valuasi semakin tinggi
00:30dan risiko global masih belum hilang sepenuhnya?
00:33Bersedia dalam talang untuk mengulas tentang pasaran ketika ini adalah Muhammad Siddiq Jantan, pengarah strategi pelaburan dan ekonomi IPPFS dan
00:40Berhad.
00:40Terima kasih, Siddiq. Pertama sekali melihat kepada pasaran saham global kini berada pada paras tertinggi sejarah, khususnya di Wall Street.
00:47Dalam keadaan ini, bagaimana Siddiq melihat sentimen pelaburan semasa?
00:53Okey, baik Nina. Kalau kita lihat, pasaran global, dia masih berada dalam fasa konstruktif risk-taking.
01:01Tetapi, dengan market leadership yang semakin sempit.
01:04So, kita tengok momentum semasa banyak dipacu oleh AI lead capex, cycle dan juga resilient ekonomi AS.
01:13Dan pada masa yang sama dengan jangkaan liquidity conditions akan kekal supportive walaupun kadar faedah di AS masih tinggi.
01:21So, namun apa yang semakin jelas yang kita boleh tengok adalah kenaikan pasaran kini semakin concentrated kepada sektor dan syarikat
01:30tertentu sahaja.
01:31Terutamanya sektor teknologi dan juga sub-sektor teknologi which is semiconductor.
01:36Jadi, walaupun indeks dia berada di paras tertinggi, pasaran sebenarnya semakin selektif dan juga lebih sensitif terhadap valuation risk serta
01:46earning disappointment.
01:47Sebab kalau kita tengok untuk minggu ini juga ada banyak laporan keuangan yang akan ditebikkan di pasaran AS.
01:57So, sebab itu kami melihat pelabur perlu beralih daripada broad market exposure kepada lebih selective positioning dengan fokus kepada syarikat
02:09yang mempunyai earning durability, pricing power dan juga structural growth visibility.
02:16Dan jika dibandingkan dengan Wall Street, bagaimana pula kedudukan Bursa Malaysia ketika ini? Adakah kita turut menikmati momentum yang sama?
02:24Okey, kalau kita tengok untuk sepanjang bulan 4 dan masuk bulan 5, kita tengok Bursa Malaysia memang ada menerima sedikit
02:33tempias baik iaitu peningkatan sentimen daripada pelabur luar untuk memasuki pasaran negara pembangun.
02:41So, kita tengok Bursa Malaysia untuk keadaan sekarang dia berada dalam kedudukan yang sedikit berbeza berbanding dengan Wall Street dari
02:49sudut market structure, earning composition dan juga liquidity dynamic.
02:53Sebab di AS, kenaikan pasaran seperti saya katakan tadi dipacu oleh AI lead multiple expansion di mana sebahagian besar prestasi
03:03indeks tertumpu kepada syarikat mega cap teknologi
03:06yang menerima premium valuation yang tinggi hasil keyakinan terhadap pertumbuhan AI dan juga digital productivity cycle.
03:13Tapi kalau kita tengok untuk IBM KSL pula, dia masih lebih heavy weighted kepada sektor perbankan, utility, telekomunikasi dan juga
03:20consumer related sektor.
03:22So, ini menjadikan kenaikan dalam Bursa Malaysia lebih berpaksikan domestic earning resilience berbanding dengan speculative growth narrative.
03:32So, apa yang kita boleh lihat ataupun ambil daripada keadaan itu, Malaysia ni dia tak terpinggir daripada momentum global semasa.
03:43Apa yang semakin jelas kalau kita boleh katakan adalah keadaan di mana Malaysia mula menerima
03:58manfaat daripada apa yang kita lihat sebagai second order AI trade.
04:03Sebab walaupun Malaysia bukan peneraju untuk global dalam AI platform ataupun hyperscalar teknologi company,
04:10Malaysia semakin leverage kepada physical infrastructure build out yang menyokong apa yang saya boleh katakan revolusi AI global.
04:19So, ini kalau kita tengok dia termasuk kepada sektor semiconductor, advanced packaging, pusat data, utility tenaga dan juga connectivity infrastructure
04:28yang semakin kita boleh cakap kritikal dalam menyokong ekosistem AI serantau.
04:33Namun, kita perlu lihat peningkatan minat terhadap tema berkaitan pusat data seperti di Johor dan ekosistem ENE di Penang dan
04:44Kulim
04:44serta utility yang mendapat manfaat daripada peningkatan permintaan tenaga digital ni sebagai satu daripada pemangkin
04:54kedudukan di busa Malaysia.
04:57Dalam banyak keadaan, kalau kita tengok pelabur global ni, dia bukan hanya mencari syarikat AI semata-mata
05:04tetapi juga negara dan juga sektor yang mampu menjadi enabling ekosistem kepada pertumbuhan AI jangka masa panjang.
05:12So, dari sudut itu Malaysia sebenarnya berada dalam kedudukan yang saya boleh katakan agak strategi dalam supply chain diversification
05:20dan juga regional digital infrastructure cycle.
05:23So, pada masa yang sama, valuasi busa Malaysia masih relatif lebih reasonable berbanding beberapa pasaran develop market
05:33yang kini diperdagangkan kalau kita tengok dia pada premium yang semakin tinggi.
05:38So, ini yang menjadikan Malaysia semakin saya boleh katakan menarik dari sudut relative risk reward profile
05:44khususnya bagi pelabur yang mencari pasaran dengan earning visibility yang lebih stabil dan juga lebih agresif
05:50pasaran masih memerlukan stronger earning acceleration, reform momentum dan juga foreign participation
05:56untuk lebih konsisten dalam tempoh yang akan datang.
06:00Historically, Sidiq dalam keadaan pasaran all-time high, kita juga berpotensi melihat pasaran akan jatuh lebih bawah sekali.
06:08Jadi, apa antara risiko utama yang perlu diberi perhatian oleh pelabur?
06:11So, risiko yang terbesar ketika ini adalah pasaran becoming too comfortable with the macro narrative.
06:20Banyak asset global sedang kalau kita tengok diperdagangkan berdasarkan jangkaan bahawa
06:25pertumbuhan akan kekas stabil, inflasi akan terus menurun dan juga bank pusat akhirnya akan mula melonggarkan dasar monetary
06:33tanpa sebarang gangguan besar.
06:35Tapi, kalau kita tengok untuk realiti, risiko geopolitik dan juga naik turun harga minyak
06:40pada bahasa yang sama ketidaktentuan perdagangan global
06:43dan kemungkinan kadar faedah kekal tinggi
06:47untuk dalam masa lebih lama khususnya di Amerika Syarikat
06:51masih belum hilang sebenarnya.
06:53So, dalam persekitaran seperti ini
06:55pasaran menjadi jauh lebih sensitif terhadap sebarang negative surprise.
07:00So, kita juga melihat bahawa apabila positioning terlalu crowded pada satu-satu sektor
07:06ataupun satu-satu stok, volatility biasanya meningkat dengan lebih cepat.
07:10So, sebab itu, valuation, discipline dan juga portfolio diversification
07:14kita lihat menjadi semakin penting untuk masa sekarang ketika pasaran berada di paras yang tertinggi.
07:20Jadi, apa antara strategi pelaburan terbaik ketika pasaran berada pada paras tinggi seperti sekarang?
07:26So, apa yang kita boleh lihat, kami masih favor selective other risk exposure
07:32tapi bukan agresif momentum chasing.
07:35So, dalam pasaran seperti sekarang, fokus utama dia adalah untuk bina portfolio
07:41yang mempunyai keseimbangan antara structural growth, earning resilience dan juga defensiveness.
07:46So, kita juga terus melihat peluang dalam tema tertentu seperti
07:51semiconductor, digital infrastructure, utility yang berkaitan dengan pusat data
07:56dan juga selected industrial beneficiary kepada supply chain diversification.
08:01So, dalam masa yang sama, sektor seperti perbankan dan juga consumer staple
08:05masih penting sebagai stabilizer sekiranya ada volatiliti global meningkat pada masa akan datang.
08:17So, apa yang berbezakan pasaran hari ini ialah alpha generation yang semakin banyak
08:22bergantung kepada stock selection dan bukan sekadar market direction.
08:27So, jadi disiplin terhadap kualiti balance sheet, cash flow, visibility dan juga valuations
08:33menjadi apa yang saya boleh katakan lebih kritikal berbanding ketika pasaran berada pada
08:39fasa awal bush cycle jika kita comparekan untuk 3 ataupun 5 bulan yang lepas.
08:46Ais sekali, Siddiq. Bagaimana Siddiq melihat hala tujuh FBM KSI untuk baki tahun ini?
08:53So, kami kekal konstruktif terhadap FBM KSI untuk baki kalau saya boleh katakan
09:00dalam tujuh bulan yang akan datang. Ini disokong oleh kestabilan makro domestik,
09:06earning growth dan juga yang kita lihat masih positif dan peningkatan kolaboran
09:11strategik dalam sektor tertentu seperti sektor teknologi dan juga infrastruktur.
09:16So, kalau kita lihat untuk fokus FBM KSI pada hujung tahun yang
09:21hujung tahun 2026 ni, kita masih kekal pada 1820 namun kami menjangkakan
09:27pasaran akan bergerak dalam keadaan yang lebih selektif dan rotational
09:31bukannya dalam broad-based rally seperti yang kita lihat dalam beberapa
09:36pasaran global. So, FBM KSI dia dah memasuki re-rating cycle yang lebih
09:41agresif. Pasaran buat masa ni memerlukan katalis tambahan dalam bentuk
09:45accelerating growth dan reform momentum dan juga penyertaan asing yang lebih
09:51konsisten. So, overall Malaysia masih kalau kita tengok compare dengan
09:56Hong Kong dan juga Singapura, dia menawarkan relative valuation
10:00attractiveness dalam dunia kalau kita tengok banyak pasaran global
10:04kini berada pada barang tertinggi. So, bila dalam keadaan all time high,
10:09apa yang kita perlu approach adalah discipline allocation dan selective
10:15positioning strategi yang akan menjadi faktor utama yang bezakan
10:19portfolio yang sekadar mengikut pasaran dan portfolio yang benar-benar
10:24mampu mengatasi pasaran.
10:26Pasaran mungkin terus mencatat paras tinggi namun realitinya ruang
10:29kenaikan semakin sempit dan risiko semakin kompleks.
10:33Seperti yang saya dikongsikan, strategi pelabur kini bukan lagi mengejar
10:35momentum semata-mata tetapi seimbangkan antara peluang dan juga
10:39disiplin. Pilih sektor yang masih mempunyai nilai sambil bersedia
10:42menghadapi sebarang kejutan daripada faktor global.
10:45Arah tujuh Futsi Bursa Malaysia KSI untuk bakitahu ini mungkin
10:48kakak positif tetapi lebih bersifat selektif dan tidak sekata.
10:52Pelabur perlu lebih taktikal, bukan emosional kerana dalam
10:55pasaran yang sudah tinggi, keselapan kecil boleh menjadi mahal.
10:58Dan terima kasih saya ucapkan kepada Mohd Sirik Jantan,
11:01pengarah strategi pelaburan ekonomi IPPFA, Sudan Berhad.
11:04Sudan itu perkongsian yang amat bernilai ini akan kami rangkungkan
11:07dalam estrawani.com.
Comments