- 2 giorni fa
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TVTrascrizione
00:10buongiorno a tutti i telespedatori e bentornata giacomo andreoli serving capital buongiorno
00:16giacomo buongiorno buongiorno a tutti sai che so già che è stato un trionfo di nokia
00:22i telespedatori mi stanno mandando giacomo andreoli nokia qua la destra sinistra alla
00:28fine persino i conti gli hanno dato ragione incredibile è andata bene e ci credo fortuna
00:34aiuta gli audaci va bene dai l'affrontiamo bene oggi però prima partiamo da ai non solo software
00:43è una corsa all'infrastruttura e lo stiamo vedendo cioè da proprio oggi con la prismian la prismian
00:51che rientra nell'alveo insomma delle società per le infrastrutture di intelligenza artificiale però
00:56dai partiamo con le slide sì l'abbiamo visto anche nelle trimestrali di ieri notte negli stati
01:02uniti dove come giustamente dicevate prima le capex gli investimenti delle big quindi amazon meta
01:14alphabet sono il forecast è quasi un trilion 700 miliardi di investimenti nell'ai cosa vuol dire
01:24infrastruttura potenza computazionale data center quindi è una marea una marea letterale
01:31di soldi che finisce dentro in questo mercato quindi se l'ai prima erano concetto di sviluppare
01:40l'ai più potente adesso è andata nel serve l'infrastruttura per farla girare perché è arrivata
01:46per restare vi dico il genio fuori dalla lampada e non ci rientra più adesso vuole tutta la sua
01:54infrastruttura per girare bene però ad esempio prendiamo meta cioè tutti gli investimenti che ha
02:00fatto alla fine è stata massacrata ieri in after hour adesso poi bisogna vedere la conferma nel
02:05pre market nelle contrattazioni regolamentari oggi però è stata massacrata sulla paura degli
02:09investimenti cioè degli enormi investimenti cioè del ritorno rispetto a questi enormi investimenti che
02:16stanno facendo si bruciano cassa gli investimenti nel breve termine però chi non fa investimento e
02:22allo stesso tempo è sempre punito quindi non anch'io veramente non riesco a capire il mercato su certi
02:31titoli li punisce su altri titoli se non fanno investimenti li punisce e quindi è qualcosa che va
02:38fatto è qualcosa di strutturale e io dico sempre quasi a al pari di una tecnologia militare quindi
02:48sono investimenti strategici per un paese che li faccia meta che li faccia alphabet che li faccia
02:54amazon se non li dovessero fare loro perché hanno finito i soldi perché il mercato non finanza più li
03:00deve fare il governo se non vogliono restare indietro questo è un mio punto su del perché poi
03:07spostiamo quindi l'attenzione su certe azioni come nokia come chi fa infrastrutture a supporto
03:14dell'intelligenza artificiale perché come se stessi costruendo armamenti perché la logica della
03:20violenza si è spostata dal fisico al digitale questo è molto importante capirlo perché poi
03:26l'asset allocation che si fa la si fa su questo tipo di titoli eccolo qua numeri della infrastrutture
03:33capex monster l'abbiamo già detto 80 miliardi capex nel 2025 microsoft 100 miliardi previsti nel
03:392026 amazon 75 insomma questa slide è vecchia l'ho fatta ieri sera 18 alle 22 queste capex le
03:49ultime quattro hyperscaler 320 billion e 26 sono diventati 700
03:53sono diventati 700 700 tac ecco qua facciamo così la aggiorniamo immediatamente ecco totale
04:03quattro hyperscaler 700 miliardi incredibile è una cosa enorme vero è che bisogna iniziare ad ascoltare
04:13cosa dicono quindi ad esempio nokia avevamo eravamo partiti con ragionamento su nokia in
04:21funzione di questo switch di dove vanno gli investimenti c'è con le trimestrali coi dati
04:27che sono usciti e con le qnei che hanno fatto al ceo grazie era una col di un'ora grazie
04:33all'intelligenza artificiale io sai come la faccio le earning call le faccio tritare la gente è un
04:40trionfo veramente cos'era io ho un'ora e venti di col dove devi stare io faccio qua copio e
04:47lo butto
04:48dentro l'intelligenza e trita è un acceleratore di potenziale deve diventare la nostra estensione
04:55digitale per fare le cose e concentrarci sul valore aggiunto questo è molto importante e lo su nokia
05:02esempio pratico col di un'ora data impasto sono riuscito a capire il backlog che c'era nelle slide
05:12in dubbio lo leggiamo lo ascoltiamo ma cosa vuol dire il backlog cosa sono i contratti che un'azienda
05:19è in casa che non sono ancora nel fatturato nelle bidane l'utile che ci saranno e dipende dal tempo
05:25di
05:26produzione di questi contratti con nokia in un in un trimestre ha raccolto contratti per un
05:34miliardo relativi a che cosa infrastrutture dell'ai in un trimestre questi contratti hanno
05:3912 mesi il book to bill si dice in gergo tecnico per diventare fatturato e questo cosa vuol dire nel
05:472027 ci sarà un miliardo in più di fatturato sull'intelligenza artificiale se viene rispettato insomma
05:53il backlog di un quarter di un trimestre si a tu dici poi ci sono anche ci sarà il backlog
05:59del
06:00secondo corte del terzo del quarto e qual la domanda che mi son fatto è se nokia oggi aveva abbiamo
06:09cominciato a parlarne circa 8 dollari perché scontava multipli da telco tipica telco multipli bassi
06:17quando negli stati uniti abbiamo visto che multipli 30 40 50 per le bidane
06:23su asset che erano infrastrutture ai adesso se se questo backlog porta a fare un 30 40 per cento del
06:35fatturato nokia sull'intelligenza artificiale allora il mercato deve scontare i multipli di
06:42di questo settore e questo lo vediamo dopo nelle tabelle e adesso queste qua si allora vediamo
06:50questo rischio a farle diventare un po più grandi perfetto qua vediamo questa è una mia simulazione
06:56con gli ordini di ai si nel 2026 un miliardo nel primo quarto al secondo è la prima ok vediamolo
07:06così
07:06facciamo tre scenari quindi scenario bear bear base bull va bene facciamo tramite 3 billion nel 2026 di
07:16ordini nello scenario a peggiore si 37 nel base 5 nel bull 6 miliardi di ordini e che vuol dire
07:26che
07:26diventa un fatturato nel 27 i 700 miliardi che hanno detto ieri le big 4 americane diventano queste
07:33cose diventano ordini e questo porterà su un occhio probabilmente una parte di questi 700 miliardi che
07:40percolano nel nel book to del del backlog e questo cosa vuol dire che probabilmente
07:47avremo ordini ai nel fatturato 20 27 che aumenteranno anche lì pian pianino per scendere
07:54vediamo nel pezzo sotto
07:56Sì
07:57nel pezzo sotto eccolo qua perfetto questo vuol dire che probabilmente
08:02abbiamo nel 27 un fatturato di nokia che tra i 2 e 4 miliardi sulla i in base al mercato
08:08in base
08:09esatto tra i 4 e gli 8
08:10nel 28
08:13quindi è una società che sta cambiando pelle
08:16sta cambiando pelle quindi i multipli su nokia devono cambiare
08:20e il mercato prima o poi un po' lo sta capendo
08:24prima o poi lo capirà in maniera forse più approfondita e questo
08:28mi ha portato a fare un ragionamento sul multiplo quindi sullo scenario del cosiddetto
08:33scenario ebidà
08:35e il scenario ebidà arriviamo su adesso non vogliamo essere troppo
08:38tecnici ma probabilmente abbiamo un total sales fatturato di 26 miliardi 25
08:46sì in base all'annata
08:48di cui 8 miliardi 6 3 possono essere a intelligenza artificiale quindi c'è un cambio di piano industriale
08:55no?
08:56sì sì sì sta evolvendo la società
08:58con un ebidà tra i 5 6 7 miliardi
09:01adesso se noi applichiamo i multipli degli americani che vediamo
09:05ah no ok ok no
09:07non lo so i multipli degli americani mi fanno veramente
09:10allora facciamo così ecco
09:13questi sono gli americani abbiamo
09:14questi sono le cose
09:16chi hai messo?
09:17nokia va bene
09:18siena ericsson
09:19arista network
09:20la marvel technology
09:21e la sisco
09:22posto
09:23va bene guardiamo siena
09:24che è la plug and play vero e proprio
09:26puro
09:2640 60
09:275 70 volte
09:29una follia
09:30no
09:30una follia
09:31va bene
09:32arista network
09:3335
09:34altissimo
09:34ma no
09:35chi ha
09:35sui dati del forecast 20 27
09:38non arriva a 12 per
09:40non arriva a 10
09:41adesso non deve
09:42arrivare a 35
09:43è benissimo
09:44ma un 20
09:4510 giusto
09:47è un multiplo alto
09:50sì
09:51ma
09:51in questo trend delle AI
09:53probabilmente un multiplo basso
09:56sì
09:56quindi noi dobbiamo biddare su questo scenario per me
09:59e questo ci porta a dire
10:03dei target price
10:04parliamo di numeri
10:06parliamo di numeri
10:07di fantanumeri
10:08però abbiamo
10:1012
10:1116
10:1114
10:1218
10:13per 20
10:14su che cosa?
10:14su quelle bidda che ci siamo fatti prima nei nostri scenari
10:17bear
10:17base
10:18bull
10:18ci dà un target comunque
10:2121
10:2127
10:2237
10:23ora
10:24siamo a 12 oggi
10:25se
10:26già fare un 24
10:27un più 100%
10:29arrivare al 36
10:30un 300%
10:32sono numeri folli su Nokia
10:34fa paura solo a nominarli
10:36numeri del genere
10:37no io capisco che a livello di
10:40valutazione
10:41cioè è stato
10:42insomma
10:43questo
10:44è
10:44analisi pulita
10:46fatta
10:46hai fatto i tre scenari
10:48prendiamo quello base
10:49a metà
10:51quindi a 8
10:52era veramente
10:52a mio avviso a sconto
10:53a 12
10:54ancora buon prezzo
10:55mettiamo lo stop loss
10:56perché
10:56se il prossimo quarter
10:58il backlog
10:58è zero
10:59abbiamo sbagliato tutto
11:02entriamo
11:02lo stop loss
11:04è entrato
11:04usciamo
11:04basta
11:05non tanto per un discorso di analisi tecnica
11:08per un discorso di
11:09abbiamo sbagliato
11:10a capire
11:11fondamentale
11:11se invece
11:13nel prossimo quarter
11:14questo backlog
11:15è persistente
11:18pure più alto
11:19sarebbe lo scenario
11:21sarebbe lo scenario
11:22che valida
11:23questi target
11:24quindi
11:25posizione long
11:26con questa logica
11:28portiamola da 8 a 24
11:30sono tre volte
11:31in un mese
11:32ci ha fatto un più 50
11:34ma non
11:34per un tema
11:36sì
11:36probabilmente tecnico
11:37se abbiamo visto il grafico
11:38sì
11:39è un'accumulazione gigantesca
11:40che è partita
11:41ma è partita proprio
11:42visto il grafico
11:44è proprio partita
11:45l'avevamo forse messo qua
11:47il grafico
11:47aspetta
11:48l'avevamo messo qua
11:50eccolo qua
11:50questo
11:51l'avevamo
11:52questa
11:52cioè
11:53avevamo valutato
11:54questa è una mega super accumulazione
11:56che infatti
11:57ha fatto partire poi il movimento
11:59da capire se adesso fa il pullback
12:01e se vai a vedere
12:0224 che dici tu
12:03tanto che io sono
12:04con gli occhi così
12:05cioè graficamente
12:06sul mensile
12:07cioè sei qua
12:08cioè alla fine
12:09non sei neanche
12:10cioè alla metà
12:12dei picchi
12:13lascia stare questi picchi
12:14magari speculazione
12:15questo poi non ne parliamo
12:16però sei qua
12:18cioè onestamente
12:19col cambio di
12:21modello di business
12:22col cambio di modello di business
12:24adesso vediamo
12:25se fa il pullback
12:26sui 10
12:27sarebbe da
12:28accumulare
12:28sarebbe bello
12:29sarebbe un bel colpo
12:30se quelle tensioni in Iran
12:32prezzi
12:33magari
12:34entro volatilità sul mercato
12:36ci dà una finestra
12:37per entrare
12:38io la coglierei il volo
12:39perché entrare adesso
12:4012.50
12:41dopo che partite la 8
12:43forse un po' tirata
12:44nel breve
12:45eh sì
12:45rischi che ti fa lo storno
12:47pronti via
12:48parti con meno 5
12:49meno 10
12:49anche 20
12:50da 12 a 10
12:53quindi adesso no
12:55se ci fosse uno stornino
12:57poi sarebbe interessante
12:599 addirittura
13:00incremento ancora
13:02compro
13:03uscirà il backlog
13:05e diranno
13:05zero backlog
13:06il secondo trimestre
13:07esco perché ho sbagliato
13:09le mie
13:09la visione è sbagliata
13:11ci abbiamo provato
13:12questo è
13:13una posizione costruita
13:15e su questo
13:17l'abbiamo detto
13:19ne avete parlato
13:20molto bene
13:21sul tema energetico
13:23tema energetico
13:25tutte le capex
13:26tutta l'energia
13:26eccole qua
13:27tutta la I
13:28e
13:29l'alperscale
13:30che abbiamo detto
13:31700 miliardi
13:32devono farlo
13:33e serve
13:34energia elettrica
13:35lo ripetiamo
13:36per stufare
13:37i telespettatori
13:39perché è importante
13:39che capiscano
13:40che il nucleare
13:42è la sola
13:42a mio avviso
13:43soluzione
13:45che può dare
13:46autonomia energetica
13:47a chi vuol fare
13:48questo tipo di investimento
13:50quindi
13:51allora
13:52non mi ricordo
13:53su quale canale
13:54uno dei milioni
13:55di canali
13:55che ho io
13:56e che ultimamente è
13:57ma
13:58eccolo qua
13:59guarda questa
14:00guarda questa
14:02leggilo tu
14:04questa qua
14:05di che si tratta?
14:10un reattore nucleare
14:12su un camion
14:13i cinesi
14:14stanno sviluppando
14:16i mini reattori
14:17nucleari
14:17e li stanno mettendo
14:18sui camion
14:19cioè
14:20hai bisogno
14:20di energia?
14:22arriva
14:22il cinese
14:24con il suo
14:25è fantastico
14:26col micro reattore
14:28col micro reattore
14:29hai capito?
14:29perché noi
14:30parliamo sempre
14:30degli americani
14:31la new scale
14:32l'oculo
14:33eccetera eccetera
14:33ma i cinesi
14:35che non dicono niente
14:36sono avanti
14:37sulla questione
14:38nucleare
14:39mini nucleare
14:40e anche in italia
14:42abbiamo una start up
14:43nucleo
14:44che sta iniziando
14:47hai la stessa
14:48maire?
14:49la maire
14:50giusto
14:51che lei
14:52ha una piccola
14:52una piccola postola
14:54su questo settore
14:55sul settore nucleare
14:56e tra tutti i micro reattori
14:59ripeto
14:59oclo
15:00ha comunque
15:01una capitalizzazione importante
15:02ha un miliardo e due
15:03di cassa
15:04perché ha fatto
15:05aumento di capitale
15:06su prezzi
15:07a figura
15:07io comunque ho
15:09molto
15:10la posizione
15:11sutterrestre
15:12all'energia MSR
15:14che è molto più piccola
15:16non è ancora partita
15:18però sono micro reattori
15:20che utilizzano
15:21uranio
15:21arricchito
15:23ma in maniera
15:23e vediamo qua
15:24ah
15:25qua mi hai portato
15:26tutta
15:26ah perfetto
15:27sì qua abbiamo
15:28visto il grafico
15:30prima
15:30dell'etf
15:31sì
15:32chiura
15:33è abbastanza volatile
15:34quindi ha
15:36belle finestre
15:37d'entrata
15:37per chi ne approfitta
15:38per me è da avere
15:39un portafoglio
15:40perché
15:40l'AI
15:41la si
15:41riesce a far girare
15:43solo con l'elettricità
15:44e vediamo la composizione
15:46dell'Ura
15:46eccolo qua
15:48Kameko
15:48è la numero uno
15:50oclo
15:51è quello che non mi piace
15:52è questo
15:53tra tutti
15:53è quello che non ti piace
15:54no
15:55non è che non mi piace
15:56oclo
15:56ha una
15:57la seconda posizione
15:59dell'etf
15:59è dentro oclo
16:02che non ha fatturato
16:03il che vuol dire
16:04che oclo
16:05sta già scontando
16:06nei prezzi
16:07il posizionamento
16:08dei replicanti
16:09etf
16:10il che vuol dire
16:11che
16:12i soldi
16:13sono già entrati
16:13sul titolo
16:14perché per prendere
16:15queste posizioni
16:16alla seconda
16:16vuol dire
16:17che l'asset manager
16:18ha già messo
16:19il cipo
16:20i msr
16:21non c'è
16:22in questo paniere
16:23c'è nano
16:24c'è
16:24nuskay
16:25non c'è
16:25i msr
16:26su msr
16:27i soldi
16:27devono ancora arrivare
16:28è per quello
16:29che per me
16:30a parità
16:30di rischio tecnologico
16:31ho messo i soldi
16:32perché il flusso
16:33dei soldi
16:34non c'è ancora finito
16:35vedere secondo oclo
16:37in un etf
16:38ora
16:39le potenzialità
16:40di apprezzamento
16:41per me
16:41sono più risicate
16:42perché
16:43ormai
16:44sono già finiti
16:45i soldi
16:45su oclo
16:46la capitalizzazione
16:47è comunque
16:48elevata
16:49per non avere
16:50fatturato
16:50e capitalizzare
16:51più di 10 miliardi
16:52di dollari
16:53quindi
16:55questo per dire
16:56nucleare avere
16:57microerattori
16:58da avere
16:59selettivi
17:00scegliere bene
17:01molto bene
17:02se vediamo
17:03infatti
17:04è molto diversificato
17:05questo etf
17:06tante posizioni
17:07con
17:07queste sono piccole
17:08più piccoline
17:10ancora
17:10tanti miners
17:12ci sono cameco
17:14e cazzato
17:15un po'
17:15qua dentro
17:16di cian sempre
17:16american litium
17:17poi ci hanno buttato
17:18dentro un po'
17:19si poi
17:19esatto
17:20ci hanno buttato
17:21dentro
17:21comunque terrestri
17:22non sei l'unico
17:23anche alcuni
17:24telespettatori
17:24continuano a segnalarmi
17:25terrestri
17:26andiamolo a vedere
17:27dai che mi interessa
17:28facciamo un po'
17:29terrestri
17:29minimi
17:30io ho un pmc
17:31di 11
17:32ve lo dico
17:33e qua siamo a prezzi
17:34di 7
17:356,50
17:36ah
17:36io ho un pmc
17:38grosso
17:39di posizione
17:40qua siamo a 6,90
17:41il mio pmc è 11
17:43ma io stop loss
17:43qua non ne metto
17:44mi sbaglio
17:45ma non ne metto
17:47ti pettina
17:48sono convinto
17:50del fatto
17:51che sia una tecnologia
17:52molto importante
17:53che i soldi
17:54qua sopra
17:54non siano ancora finiti
17:55logicamente
17:56il bilanciamento
17:57nel portafoglio
17:58però 11
18:00è un bel pmc
18:01per me
18:02nonostante
18:03oggi sia 6,90
18:04o meno
18:0540
18:06attenzione
18:07non è poco
18:09però
18:09io sono posizionato
18:11quasi medio lungo
18:12però
18:12si si
18:13medio lungo
18:14non da trading
18:15assolutamente
18:15non faccio trading
18:17su queste cose
18:18perché
18:18qua è costruire la posizione
18:20in vista
18:20insomma
18:21si
18:22dell'apprezzamento
18:24vediamo
18:25è un titolo
18:26che probabilmente
18:27farà una base
18:28di accumulo
18:29degli accenni
18:31di uscita
18:31era una SPAC
18:32era una SPAC
18:33si vedo che è 10 dollari
18:34quindi il grafico
18:36conta
18:36praticamente
18:37si
18:38da qua
18:38ecco
18:39quando oclo
18:40ha fatto i massimi
18:41è andata a 30
18:43quando oclo
18:44era a 180
18:45109
18:45si è rimasta sempre
18:46un po' dietro
18:47le quinte
18:48terrestrile
18:49si perché
18:49ha fatto il reverse merge
18:51con la SPAC
18:52in fondo
18:53a questa prima
18:54micro bolla
18:56dei reattori
18:57adesso
18:58la seconda bolla
18:59potente
19:01probabilmente parte
19:02quando cominciano
19:03a fatturare i primi
19:042027
19:05quindi ancora un annetto
19:07magari il mercato
19:08comincia a scontare
19:09se escono news
19:10se il dipartimento
19:11di energia americano
19:12fa degli accordi
19:13particolari
19:14tipo oclo
19:14ha fatto un accordo
19:15con invidia
19:16però
19:16bisogna
19:17attenzionarli
19:18averli in portafoglio
19:20e aspettare
19:21che partano
19:22questo
19:23queste sono strategie
19:25comunque di medio
19:26lungo periodo
19:26di posizionamento
19:28non è un trade
19:29pronti via
19:30fra due settimane
19:31e chiudo
19:31no
19:31assolutamente
19:32qua gli anni
19:33anche volendo
19:34da stare sopra
19:35però
19:35ripeto
19:36capitalizza
19:37700-800 milioni
19:38oclo
19:39oggi
19:4110 miliardi
19:44allora
19:44c'è qualcosa
19:45che non va
19:46ora va bene
19:46che forse
19:47un po' troppo oclo
19:48però è anche
19:49basso terrestre
19:50ma se dovesse andare
19:51a livelli
19:52di 10 miliardi
19:53sono 20 per
19:54a questi livelli
19:5520 per
19:57però
19:58le stesse
19:59new scale
20:00sulla micro bolla
20:02che abbiamo visto
20:02sono arrivate
20:03quelle capitalizzazioni
20:04capitalizzazioni
20:055-10-15
20:06le ha un movimento
20:07non strutturale
20:09solido
20:09è la propria bolla
20:10partenza
20:11speculazione
20:12ritorna indietro
20:12bisogna distribuirli
20:13quando sei dentro
20:15aspetti che parta
20:17e dopodiché
20:17aspetti due
20:18tre anni
20:19un anno
20:19costruiti la posizione
20:20a farla partire
20:21e dopo
20:21devi distribuirla
20:23quando cominci a vedere
20:24gli eccessi
20:26non riusciamo mai
20:27a prendere i top
20:28ma cominciamo a distribuirla
20:30ci portiamo a casa
20:31al game
20:31pian pianino
20:32e quindi si fa
20:34rendimento
20:34in questo modo
20:35a mio avviso
20:37sono
20:37almeno
20:38io mi muovo
20:39ognuno ha la sua visione
20:41delle cose
20:41e andiamo qua
20:43a vedere se
20:43è entrato
20:45finora
20:45tutto sommato
20:46insomma
20:46quelle che ci hai detto
20:47che partivano
20:47sono partite
20:48sono anche tornate indietro
20:50sì sì
20:50ma no
20:51tanti settori
20:52hanno degli effetti
20:54molto volatili
20:56rebounding proprio
20:57esattamente
20:58settimana prossima
20:59siamo al salone
21:00la facciamo da là
21:01benissimo
21:02vieni in diretta
21:02sì
21:03così magari
21:03se c'è qualcuno
21:04che vuole conoscerti
21:05giovedì
21:06facciamo una chiacchera
21:06ben volentieri
21:08Giacomo Andreoli
21:09se ben capita
21:10sempre un piacere
21:10grazie mille
21:11grazie
21:12terminiamo qui
21:12il nostro approfondimento
21:13diciamo iniziale
21:15della fascia training
21:15andiamo in pausa
21:16per cominciare
21:17l'approfondimento
21:17dedicato alle materie prime
21:18commodity training
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