00:00Cómo entender las subidas del dólar en Colombia
00:06Para este punto de la historia y de la pandemia, hablar de alzas en el dólar pareciera como
00:12describir los árboles en un bosque, parte inevitable del paisaje. Sin muchos aspavientos,
00:18en medio del anuncio por el acuerdo sobre el salario mínimo y la autorización de la OPA
00:23por el grupo Sura, el dólar superó este martes la barrera de los 4.000 pesos, un hito que
00:29ya había sobrepasado recientemente, a decir verdad. Pero lo que llama la atención de
00:34esta subida es lo empinado del alza y sus razones. Vale la pena aclarar que este miércoles la
00:40moneda se mantuvo casi en el mismo nivel a 4.000 pesos, con un leve descenso de 0,06%.
00:47Lo que nos lleva a preguntarnos ¿Por qué sube el dólar? De fondo, el valor del dólar está
00:54tratado de una forma u otra a una serie de factores macroeconómicos nacionales e internacionales,
01:01que van desde el efecto de la inflación en Colombia en los bonos de deuda, pasando por
01:05las tasas de interés del Banco de la República y la Reserva Federal, hasta los precios del
01:10petróleo o el desempeño de la pandemia, con la aparición de nuevas variantes o mejoras
01:15en las respuestas de la ciencia frente al COVID-19. El alza de este martes, que impulsó una devaluación
01:21del peso que no se veía desde marzo de 2020, se dio justo en medio de los aplausos y abrazos
01:26por el acuerdo sobre el salario mínimo, con un aumento de 10,07% en el salario que los
01:33llevará a un millón de pesos. El miedo que hay en el mercado es que el mínimo impulse
01:39aún más la inflación del país. Esto por el aumento del poder adquisitivo de un renglón
01:44de trabajadores en Colombia, así como algunos precios cuyos incrementos siguen estando atados
01:49a lo que sucede con el salario mínimo justamente.
01:52Y aquí hay que decir que la inflación ya está bien por encima del último rango meta
01:57del Banco de la República, pues se espera que en el 2021 cierre con una inflación cercana
02:02al 5,2% y la meta del banco está entre 2 y 4%. En asuntos del dólar y en
02:09varios temas
02:10de macroeconomía, resulta útil ver el panorama como una partida de billar, si se quiere.
02:15Pegarle a una bola lleva a que esta mueva otra más y así. En este caso, la tendencia
02:21a la alza de la inflación en Colombia ha llevado a que el Banco de la República ajuste
02:25sus tasas de interés en dos ocasiones en 2021. Actualmente se encuentran en un 2,5%.
02:32Y lo que se espera es que en la reunión de este viernes 17 de diciembre la Junta del
02:37Banco vuelva a subir las tasas en un intento por apuntalar al crecimiento de la inflación.
02:42En la jugada de billar, entonces, la bola de la inflación mueve la de las tasas y esta
02:47última impacta la de los bonos de deuda. Con mayores tasas de interés, el crédito
02:52se vuelve más caro de cierta forma, lo que no es buena noticia para quienes tienen bonos
02:57de deuda colombianos, los llamados TES. En las negociaciones de este martes, los TES
03:03en pesos sufrieron una baja de 14 puntos básicos. Y se estima que un 25% de los bonos están
03:10en manos de inversionistas extranjeros. Esto quiere decir que el dólar es especialmente
03:15sensible al mercado de deuda. Y cuando hay momentos de incertidumbre, los inversionistas
03:20suelen sacar sus dólares del país. Eso eleva la tasa de cambio.
03:25En resumidas cuentas, así es que ve Colombia la partida de billar del dólar en Colombia.
03:30Pero a estos factores nacionales hay que sumarle las varias incertidumbres internacionales que
03:36también han presionado hacia arriba el dólar y al peso en la dirección contraria.
03:40Está la crisis de los contenedores, que ha representado problemas de producción, transporte
03:45y ventas en todo el mundo. Por ejemplo, los problemas de abastecimiento de la cerveza
03:49en Colombia son apenas la punta de un gran iceberg de trabas en el comercio mundial.
03:55Por otro lado, están las dudas por las implicaciones de la expansión de la variante Omicron del coronavirus
04:01y sus consecuencias sobre el funcionamiento normal de las economías mundiales.
04:05También habría que incluir una posible subida de tasas de interés por parte de la Reserva
04:10Federal, el Banco Central de Estados Unidos, que también está teniendo problemas con la
04:15inflación en ese país. Con todo, el dólar pareciera que seguirá encaminado en una
04:20tendencia hacia el alza en el cruce del umbral entre 2021 y 2022.
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