Algunos agentes estiman que el dólar seguirá esta tendencia de fortalecimiento probablemente hasta los primeros meses del 2024 y que incluso superaría la barrera de los G. 7.500. La economista, Antonella Cabral. nos habla más sobre la tendencia alcista del dólar.
00:00Bueno, hoy quisimos consultarte esto que, bueno, venimos viendo hace un par de semanas que el dólar de pronto repuntó.
00:08Hay factores externos sobre los cuales, bueno, Paraguay no tiene una influencia.
00:12Pero bueno, queremos saber si esto es una tendencia a nivel global, cómo impacta nuestra economía
00:18y cuáles son también las proyecciones que se están observando a nivel de mercado interno.
00:24Sí, me parece muy importante destacar este primer aspecto de tu pregunta inicialmente, ¿verdad?
00:30La cuestión exógnita, la cuestión externa.
00:32En este sentido, vemos que en América Latina en general, no solo en Paraguay,
00:37vemos que países como Uruguay, México, Colombia, han presentado también esta tendencia al cita.
00:43América Latina en general se vio esto, más allá de países en particular que tienen algunas cuestiones más complejas como Argentina
00:51que podríamos hablar un poco más adelante, ¿verdad?
00:54Pero en ese sentido, como tendencia en general, se nota una apreciación del dólar.
01:00Ahí, Gladys, me gustaría puntualizar que el rol de la FED es muy importante.
01:08La FED como banco central de Estados Unidos establece tasas.
01:14Estas tasas de referencia marcan un poco la atracción que genera ese mercado.
01:21Entonces, vemos que esta tasa se encuentra en torno al 5.25, 5.5 por ciento, conforme a lo que fue anunciado en septiembre.
01:30Estas son tasas altas.
01:32Pero esta política monetaria restrictiva condice con lo que está haciendo Estados Unidos
01:38de querer tender a su inflación meta de 2 por ciento, Gladys.
01:43Esto es algo totalmente exógeno a nosotros, pero sí repercute en la cotización del dólar a nivel general.
01:51Algo importante también que mencionar es que el contexto en el que nos estamos moviendo,
01:57que la economía está enfrentando a nivel internacional, es muy complejo.
02:01semanas atrás, tanto el Fondo Monetario Internacional como el presidente del Banco Mundial
02:09también notaron la complejidad, que nuestra recuperación iba siendo lenta post-pandemia
02:16y aparecieron nuevos conflictos que fueron dinamitando todavía más ciertas oportunidades.
02:23Así que el contexto externo para mí, Gladys, es acá preponderante en el análisis.
02:30Consultarte, ¿qué parámetro se usa a nivel internacional para que cada país establezca esa meta inflacionaria?
02:39En Paraguay siempre decimos 4 por ciento, más o menos 2 por ciento,
02:43pero mencionabas que la FED tiene un parámetro, digamos, más exigente
02:49y 2 por ciento es su meta en ese caso, una economía mucho más grande que la nuestra.
02:54¿Eso es algo factible?
02:56¿Y cómo es que uno puede establecer un monto mucho más bajo que el que nosotros conocemos como algo estable?
03:03Bueno, eso es algo propio de cada lugar, así como mencionas,
03:08pero tiene que ver también con todo el, digamos, la precisión y el trabajo que va haciendo el Banco Central.
03:14Por eso me resulta interesante destacar esto que decías, ¿verdad?
03:17¿Cómo una magnitud está relacionada a la otra?
03:21Estados Unidos, por ejemplo, para llegar a ese 2 por ciento, no dice que va a llegar ahora.
03:25Estados Unidos tuvo un pico inflacionario en 2022 del 9.1 por ciento, Gladys.
03:33Ese fue su máximo histórico desde 1981.
03:38Entonces, a partir de ahí, ellos fueron buscando a lo que le llaman un equilibrio, un soft landing, ¿verdad?
03:44Para ir de alguna manera que sus tasas de política monetaria puedan ir tendiendo a esa inflación que ellos están buscando.
03:55Vemos también esto en la zona euro, respondiendo a tu pregunta.
03:58Ahora en la zona euro están en torno, también su política monetaria están ajustando,
04:02pero todos los bancos centrales están actuando muy puntillosamente porque las condiciones van cambiando.
04:11Si teníamos esta conversación hace cuatro semanas, iba probablemente a tener algunos aditamentos.
04:18Pero ahora, con el conflicto existente en Medio Oriente, empieza todo el mundo a mirar de nuevo el precio de la energía, Gladys.
04:26Y es posible, Antonella, que cerremos este 2023 con un dólar por encima de los siete mil cuatrocientos
04:35y sería también por encima de lo que se había anunciado en la última revisión de proyecciones del Banco Central?
04:41Bueno, es muy difícil hacer futurología porque justamente algo que se está comentando es que el precio de la energía va a tener mucha incidencia en la economía a nivel mundial.
04:57Entonces, los distintos actores están atentos a ver cómo se escala o desescala el conflicto en Medio Oriente.
05:04Eso tiene una incidencia muy plausible en lo que es la energía.
05:09Así como en su momento vimos que el conflicto Rusia-Ucrania tuvo un efecto,
05:15tanto en materia energética como en materia alimentaria.
05:20Bueno, y a ver, ¿qué tan conveniente y hasta qué punto debe intervenir el Banco Central?
05:28Porque entendemos que justamente cuando se trata de una cuestión externa,
05:33y tomo ese ejemplo que pusiste, Antonella, los precios del crudo se dispararon.
05:39Los precios de todos los productos refinados, bueno, para vos no tienen ninguna influencia ni un poquitito allí,
05:45al no ser productor y al no ser tampoco un gran comprador, no inclinamos nada a la balanza.
05:51Y se nos disparó todo.
05:54Es decir, la gente entendió por qué es importante finalmente esa inflación estable,
05:59porque por primera vez en mucho tiempo vimos esa inflación de dos dígitos.
06:02Entonces, ¿qué tanto debe y puede intervenir el Banco Central?
06:08¿Y cómo impacta eso en general en otros aspectos de nuestra economía?
06:13Bueno, el Banco Central tiene las reservas internacionales que utiliza,
06:19o sea, tiene sus mecanismos para actuar en el mercado,
06:23pero hay tendencias contra las cuales no se puede ir.
06:26Vemos que esto es una tendencia a nivel global, a nivel regional, sobre todo.
06:31Entonces, contra esa tendencia sería estéril que el Banco Central quiera ir.
06:36En Paraguay también es importante destacar, Gladys,
06:39que la cotización del dólar tiene un componente estacional.
06:43Es decir, se observa año tras año que estos meses,
06:47sería septiembre, octubre, noviembre,
06:50son meses donde existe una demanda mayor por mayores importaciones, etc.
06:57Entonces, el dólar tiende a aumentar, ¿verdad?
07:01Ahora bien, esto, hacia febrero, marzo, abril,
07:05conforme se registran las cosechas, tiende a bajar, ¿verdad?
07:09Eso es algo que se observa habitualmente.
07:11Entonces, el Banco Central es un ente que es consciente de todas estas tendencias,
07:16todo esto está en la mesa,
07:18y el banco actúa conforme a sus posibilidades,
07:21pero no puede ir contra aquello que es sistémico,
07:24así como bien reflejábamos.
07:26Bueno, y finalmente, en una época de mucha demanda,
07:31que estamos en este momento del lado de los importadores
07:35de productos de fin de año,
07:39que siempre se enfrentan a esos intereses también de los exportadores,
07:43no sé si ya es la época en que va a entrar,
07:45o ya entró, gran cantidad de divisas con nuestra exportación
07:48de los principales commodities,
07:50pero bueno, siempre ahí el BCP tratando de equilibrar.
07:52A ver, ¿tiene un impacto también la demanda de la gente misma
07:57en esta época del año?
08:00Sí, de hecho que sí, ¿verdad?
08:02No obstante, Gladys, me parece importante destacar
08:05que hoy se anunció una reducción en la tasa de política monetaria, ¿verdad?
08:09Eso implica una cierta robustez en la economía.
08:13Hoy se anunció una reducción del 8% al 7.75%.
08:19Eso refleja que el banco está atento a las tendencias
08:22tanto internacionales, como bien notan su informe,
08:26como así en las tendencias locales, ¿verdad?
08:28Se ve una economía que va progresando,
08:31que tiene buenas perspectivas,
08:33se ve una demanda interesante.
08:36Ahora, el tema es ir mirando las tendencias
08:40para poder jugar con este ejercicio de sintonía fina
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