00:00El dólar en Colombia no pierde fuerza. La divisa comenzó la jornada de este viernes abriendo en
00:054.413 pesos, un alza de más de 15 pesos frente al cierre del jueves. Esta semana ha superado
00:11sus máximos históricos en cada jornada y los comportamientos de la economía internacional
00:15parecen no dar tregua para frenar esta tendencia. Pero más allá de la volatilidad, es importante
00:20entender por qué se está presentando esta situación. ¿Qué implica esto? El periodo
00:26de evaluación más fuerte del año. En El Espectador consultamos a dos analistas financieros
00:32para entender el porqué de esta subida de la divisa. Lo que están moviendo los activos
00:36financieros y el dólar en estos momentos a nivel global son los patrones externos. ¿Y
00:43en qué fundamentamos este análisis? Es al ver que el dólar está subiendo en todos los
00:50países. Si uno analiza lo que está subiendo con el dólar, por ejemplo en México, en Brasil,
00:56en Chile, en Perú, entre otros, pues uno va a encontrar que el dólar viene subiendo
01:05en la misma manera. Lo que sucede hoy en día en dólares es una coyuntura muy puntual. Esa
01:10coyuntura va a pasar como pasan todas las coyunturas. De acuerdo con Vallen y Franco,
01:14las razones principales que explican la subida histórica del dólar en el caso colombiano son
01:19la guerra entre Rusia y Ucrania, la coyuntura económica generada por la pandemia de COVID-19 y
01:24la subida en los precios de las materias primas que se viene presentando desde el 2014.
01:28El impacto, es decir, el dólar ha venido teniendo escalas o había venido teniendo una tenencia
01:34alcista durante el año porque en la coyuntura Rusia y Ucrania, por supuesto, fue un ruido
01:38con el que el mercado no contaba el año anterior. Y ese ruido ya hacía que muchos capitales migraran
01:45a buscar o bonos o dólar. Ahora, hay una coyuntura o un derivado, digamos, de esa coyuntura
01:52que tiene que ver con los precios del petróleo. Esa tensión incluso hizo que los precios del
01:57petróleo por momentos se ubicarán por encima de 130 dólares. Eso repercute en mayor inflación,
02:04los bancos centrales tienen que elevar tasas de interés para poder frenar esa inflación y los
02:09capitales precisamente migran a esas economías con tasas de interés subiendo para intentar ganar ese rendimiento.
02:16El dólar está subiendo en estos momentos sobre todo por factores externos. Resulta que Estados Unidos
02:22y otras economías desarrolladas habrían entrado ya en una recesión, es decir, sus economías ya no están
02:30creciendo, se están desacelerando. Entonces, en ese sentido, como se han generado esos temores de una
02:37recesión global que también han influido, por ende, en una expectativa y una menor demanda de commodities,
02:43por eso vemos el petróleo cayendo. Vemos también precios de alimentos que, aunque venían subiendo,
02:49ya comienzan a descender, caso de maíz, caso de trigo, metales como el cobre, el oro, entre otros,
02:56que comienzan a descender y genera una expectativa también de menores ingresos, de menores ingresos de
03:02dólares hacia nuestra región, hacia nuestro país. Los factores internacionales que están influyendo en el
03:07precio del dólar en este momento tienen que ver con coyuntura, tienen que ver con riesgo, riesgo de recesión.
03:12El mercado está aceptando esa situación. Durante mucho tiempo el mercado se rehusaba a aceptar que
03:18la recesión pudiera ser un ciclo económico que se pudiera tocar en el corto plazo. Entonces,
03:23ya el mercado está aceptando que la recesión es un hecho y ahora lo que el mercado está intentando
03:29anticipar es la duración y el impacto y eso ha generado nerviosismo a nivel internacional. Cuando hay
03:37nerviosismo a nivel internacional, el dinero se expone menos a activos, entre comillas, de riesgo. Es decir,
03:45sale de acciones, sale de mercados emergentes que son vulnerables a la coyuntura y lo que busca es
03:51ubicarse en productos seguros como los bonos y el dólar. Sin embargo, factores internos como las
03:57elecciones presidenciales en las que Gustavo Petro fue elegido presidente también han influido en la
04:03incertidumbre de los inversionistas. Después de la el resultado electoral, ese martes, digamos,
04:08con el que comenzó, que se reanudaron los mercados financieros luego de la de conocer finalmente el
04:13presidente electo, los mercados tuvieron eco, es decir, tuvieron ruido, tuvieron cifras negativas
04:20en acciones, algo en bonos y por supuesto pues el dólar nuevamente se disparó por encima de cuatro mil.
04:25Allí el mercado tuvo dos efectos. El primero es que hasta el viernes previo a la elección el mercado
04:31se confiaba en que el resultado no fuera el presidente electo Gustavo Petro, sino el ingeniero
04:38Rodolfo Hernández. Pues el mercado ese martes corrigió ese error de apostar al jugador contrario. El
04:45segundo efecto es que pues con este gobierno pues el mercado tiene incertidumbre y ante esa incertidumbre
04:52el mercado prefiere migrar capitales verdes de la barrera y eventualmente en la medida en que
04:58conozca cómo se van dando las pautas pues puede regresar o no. Entonces más o menos 200 pesos del
05:05incremento que ha registrado el dólar en las últimas tres semanas se explican o se soportan por esa
05:10incertidumbre política, lo cual combinado con un entorno internacional hace que Colombia junto con
05:16Chile sean las países con las maneras más golpeadas en el último mes. El factor interno relacionado a la
05:22selección es un factor que generó mucha incertidumbre y volatilidad, sobre todo en el periodo en el
05:28cual estuvimos en el proceso de las de las elecciones porque alguien se activó crea al final quién iba a
05:33ser
05:33el ganador. Sin embargo, tal como lo sugerían las encuestas, el presidente electo pues terminó siendo
05:38Gustavo Petro y en ese sentido pues todo lo relacionado a las elecciones ya está completamente
05:45dentro del precio de los activos financieros y también dentro de dólar. Adicionalmente los mercados
05:50estaban a la expectativa de nombramientos de ministros que ya se han venido dando y
05:54específicamente al ministro de Hacienda, el cual fue muy bien recibido y también hemos
06:00visto una moderación en el tono por parte del gobierno entrante y en ese sentido digamos que
06:06eso disimpa un poco los temores y termina generando una calma en términos generales de los inversionistas.
06:12Aunque la coyuntura política de Colombia tuvo algo que ver lo que está pasando con el dólar,
06:16lo cierto es que el comportamiento de la economía global afecta de manera decidida a las emergentes,
06:21de las que hacen parte los países latinoamericanos. Por esta razón, los analistas ya visoraban un
06:26periodo de recesión en el segundo semestre del 2022 que es lo que justamente empezamos a vivir.
06:33Ambos expertos coinciden en que esto afectará a los bolsillos de los colombianos principalmente en
06:37la subida en los precios de los alimentos, de tecnología y de combustible, por lo que una solución
06:42pronta es consumir productos de la industria colombiana. Entretanto, ¿qué tiene que pasar
06:46para que el dólar caiga? Que los fondos internacionales que están saliendo de sus
06:52inversiones en Latinoamérica dejen de hacerlo. ¿Cuándo esos fondos van a dejar de hacerlo?
06:57Cuando tengan claridad frente a la política monetaria del mundo, es decir, cuando ya sepan lo
07:03que va a hacer el banco de los Estados Unidos. Entonces esa incertidumbre se va a restar, ya no hay
07:07necesidad de seguir vendiendo activos en Latinoamérica. Latinoamérica o bueno países como Colombia,
07:13Argentina, Brasil, son buenos destinos de inversión. Así que esto no va a cambiar por este momento
07:19digamos de tránsito. Entonces en la medida en que a nivel internacional haya claridad esos
07:24flujos no salen, entonces el dólar no va a tener mayor demanda.
07:28El dólar suele moverse de una manera inversa a las de los crecimientos de las economías. Normalmente
07:38cuando los crecimientos económicos se debilitan, cuando las economías comienzan a decrecer, que es lo que
07:44consideramos está sucediendo en estos momentos, suele haber una alta demanda por dólar y por eso se
07:51sube. Sin embargo, las recesiones suelen ser cortas. Por mucho o en promedio uno suele ver,
07:59esas recesiones suelen durar alrededor de seis meses. En ese sentido, pues una vez comencemos un nuevo
08:06ciclo de recuperación económica, pues muy seguramente lo que veríamos es todo lo contrario a lo que estamos viendo ahorita.
08:29¡Gracias!
Comments