- hace 2 días
Categoría
📺
TVTranscripción
00:00Economía, hay vencimientos esta semana y además estamos iniciando el año, hay mucho, mucho para debatir por delante en la economía de este año.
00:09Para eso le damos la bienvenida y le agradecemos mucho por el contacto a Agustín Echevarne, director de la Fundación Libertad y Progreso.
00:16¿Cómo estás Agustín? Muy buenos días. Agustín Agirón te saluda.
00:20Muy bien, buen día Agustín, un placer charlar contigo.
00:23Lo mismo, gracias por el contacto. Bueno, esta es una semana importante, hay vencimientos de deuda y la gran pregunta es cómo llega la Argentina, ¿no?
00:33Viste que se habla mucho en estos días de llega con tranquilidad, llega en apuros. ¿En qué situación estamos?
00:41La verdad que llegamos mucho más tranquilos que los años anteriores, ¿no? Es un año que empieza...
00:46El año pasado fue complicado con las elecciones, hubo una corrida fuerte contra el peso, las tasas de interés volaron, o sea, fue realmente un año muy complicado.
00:57Este año, por suerte, es un año más tranquilo, sí, el viernes tenemos un vencimiento de 4.200 millones de dólares, pero ya está el dinero en el Banco Central, se tomó...
01:07Faltaban todavía unos 1.000 millones de dólares, pero se consiguió un ripo por 3.000, así es que ahí ese vencimiento ya está superado, me parece, y con seguridad, digo.
01:21Y básicamente es un año donde el gobierno lo que tiene que lograr, y es lo que tiene que demostrar a lo largo de largo, es que además puede recuperar reservas para el Banco Central.
01:30Entonces, el objetivo es bajar la inflación, monetizar la economía a medida que aumente la demanda de dinero, porque cuando baja la inflación la gente va menos rápido al supermercado.
01:42Cuando vos tenías una inflación del 211%, recibías el sueldo y corrías a gastar la plata porque se te desvalorizaba.
01:49Ese correr a desprenderte del dinero era la caída de la demanda de dinero, y eso te destruye el valor del peso, y por eso cuando vos vas a comprar algo, vale cada vez menos.
02:00En cambio, en esta situación ocurre lo contrario, ocurre que empieza a remonetizarse la economía, lo cual es muy bueno porque te permite después que las tasas de interés sean menores y se va a recuperar el crédito.
02:11Entonces, es un año donde yo veo la inflación bajando, no tanto como tiene el gobierno en el presupuesto, que pretende o pronostica que va a bajar al 10,5% para todo el año.
02:22Nosotros tenemos una previsión en la fundación de 15%, 16%, pero aún así es una baja sustancial, de 31% que cerró el año pasado, según nuestros cálculos, que va a ir prácticamente a la mitad.
02:37Con lo cual, ese lado está bueno. Y por el otro tenés que recuperar las reservas.
02:44Claro, totalmente. Y ahí, ¿cómo viene esa proyección para el año 2026?
02:50Y también, ¿cómo evaluás el trabajo que viene realizando el equipo económico en esta materia?
02:56Que es una materia, obviamente, que hace tiempo viene preocupando a la Argentina, por supuesto.
03:00Claro. Nosotros vimos el balance del Banco Central completo, que mira solamente las reservas, estaba más preocupado que nosotros.
03:09Porque nosotros veíamos que tenés activos, que son las reservas, y pasivos, o sea, las deudas, que se redujeron más del 90%.
03:16Entonces, el Banco Central, los últimos dos años, mejoró muchísimo, pero por el lado de los pasivos, no tanto del lado de los activos.
03:24¿Por qué? Porque se utilizaron los dólares para pagar deudas.
03:27Entonces, ahora lo que falta es recomponer el activo, y creo que es lo que va a pasar.
03:33A medida de nuestra... Porque cuando, digamos, por eso hablaba de la demanda de dinero, ¿no?
03:38Cuando la demanda de dinero se recupera, vos podés emitir para comprar dólares.
03:42Entonces, tiene un doble efecto positivo, siempre y cuando sea por aumento de la demanda de dinero.
03:46Porque monetizás la economía, y como te decía, mejorás el crédito, bajás las tasas de interés por un lado, y por el otro lado aumentás las reservas.
03:51Entonces, ¿en cuánto puede ser eso? Y entre 10.000 y 15.000 millones de dólares por año.
03:56Así que para finales del año que viene, cuando lleguemos a las elecciones, el Banco Central debiera tener 25.000 millones de dólares más que ahora.
04:0525.000 millones.
04:06Esa es más o menos la proyección. Por supuesto, en economía no es que podés dar un dato totalmente preciso, porque hay miles de factores que no dominamos.
04:13No, no, lógico, es una proyección. Sí, sí, se entiende, se entiende, se entiende.
04:16Y en cuanto a lo que está ocurriendo y lo que estamos viendo por estos días en materia de riesgo país,
04:24porque estamos viendo una tendencia nuevamente hacia el descenso, lo cual es una muy buena noticia.
04:31Lo que vimos este año fue al principio también un descenso, después había vuelto a subir y ahora nuevamente una baja.
04:38¿Qué podemos leer en ese sentido también para este año que comienza?
04:44¿Qué debiera hacer o por qué senda debiera continuar el gobierno para que ese ritmo continúe por la vía del descenso,
04:52justamente, y pueda volver a ingresar al mercado del crédito internacional?
04:56Lo esencial es que se mantenga el superávit fiscal.
05:00Claro.
05:01Porque ese es el ancla del gobierno, el ancla más dura que tiene el gobierno,
05:06y el año pasado lo que se ratificó con las elecciones es que la gente dijo, sí, continuamos por este camino.
05:13Y por eso es que muy rápidamente cayó el riesgo país.
05:16El riesgo país ha aumentado por toda esa corrida que sufrimos en la mitad del año,
05:21toda la campaña sucia, las acusaciones de posible corrupción,
05:25todo lo que se armó diciendo que no podía sostenerse el tipo de cambio que iba a volar a 3.000,
05:30algunos dijeron hasta 7.000, decían cosas que eran disparatadas a mi juicio,
05:35pero obviamente mucha gente se asustó y compraron dólares por las dudas,
05:40porque la historia de la Argentina es una historia de que el que apostaba al dólar,
05:45eso de que perdía, no, el que apostaba al dólar ganaba.
05:47Esta vez perdió el que apostó al dólar, esa es la realidad.
05:50Y creo que ahora se van dando cuenta que este modelo es distinto,
05:53pero lo que es distinto es el superávit fiscal.
05:56Si se pierde esa ancla, eso sería un problema muy grave.
05:58Pero mientras tengamos el ancla del superávit fiscal primario,
06:04y aún si tuviéramos algo de déficit financiero, pero muy chiquito, 0,2%, algo así,
06:10no sería un problema.
06:11Ahora, si perdemos ese superávit primario, ahí sí sería un problema importante,
06:16porque no estaría cumpliendo con la promesa de gobierno.
06:19Yo lo que pasa es que creo que el presidente Millet tiene una convicción feroz de que ese es el modelo,
06:25seguir achicando el gasto público porque hay que seguir bajando impuestos.
06:29Y faltan dos cosas que sí son esenciales.
06:31Una es esta, bajar los impuestos de la reforma fiscal,
06:34que tiene que ser compartida con las provincias,
06:36porque si bajas, por ejemplo, las retenciones,
06:39las provincias tienen mayor actividad económica y recaudan más.
06:42Pero no bajan los impuestos, te lo suben.
06:43Entonces es un problema serio, porque está haciendo el esfuerzo al gobierno federal,
06:48pero no lo están siguiendo, por lo menos la mayoría de las provincias.
06:52Entonces ahí tienes un problema.
06:53El segundo problema es la reforma laboral,
06:55que yo creo que va a venir, lo que no sé es si va a venir tal cual como yo querría,
06:59que es una reforma muy profunda,
07:01o si va a quedar a mitad camino,
07:04en cuyo caso va a ser positivo, pero no tanto.
07:07Totalmente.
07:07Interesante, ¿no?
07:10Esto que planteas.
07:11Y acá, obviamente el apoyo de Trump y de Scott Besant fueron fundamentales, ¿no?
07:17Ese aporte, ¿no?
07:20¿Cómo debiera o podría llegar a continuar este año?
07:24También es verdad que estamos viendo a Donald Trump ahora enfocado claramente en otra cosa, ¿no?
07:31Pero ¿qué debiera pasar o qué podría pasar también en este vínculo con los Estados Unidos?
07:36Que, por supuesto, dio un empuje, ¿no?
07:39A nivel internacional.
07:41Sí, yo creo que fue muy importante el año pasado.
07:43Creo que es menos relevante este año.
07:45Pero siempre es bueno tenerlo, por las dudas.
07:48Y la convicción es muy profunda.
07:49Y yo creo que incluso no va a ser solamente por Trump,
07:52sino que va a ser por una alianza con los Estados Unidos y Argentina.
07:56Porque ahí lo que hay que entender es cuál es el beneficio que tienen Estados Unidos.
08:01Porque el nuestro es evidente, ¿no?
08:03Tranquilizar las cosas, bajar el riesgo país.
08:07Eso te baja las tasas de interés, te permite que la economía siga creciendo y demás.
08:11Para Estados Unidos es importante porque Argentina pasa a ser una pieza,
08:15no te diría la pieza fundamental,
08:16pero es una pieza que es relativamente importante en el tema de la inteligencia artificial.
08:21Porque Argentina tiene todos los cuellos de botella.
08:25La inteligencia artificial está haciendo un crecimiento descomunal.
08:28Si querés otro día lo charlamos más en profundidad.
08:31Pero ese crecimiento enorme de la inteligencia artificial tiene cuellos de botella físicos.
08:37Y Argentina tiene justamente, es muy buena en todo eso.
08:40Que es energía muy barata en el sur, por los vientos enormes,
08:44cualquiera que bajó la Patagonia lo entiende.
08:46Sí, sí, sí.
08:46Y que ahí puedes poner los data centers que hay en baja temperatura,
08:50con lo cual se enfrían las computadoras sin costo.
08:53En otros lugares tenés que gastar mucho dinero para el enfiamiento de las computadoras o de los chips.
08:59Y después tenés también tierras raras, litio, cobre.
09:03Es decir, tenemos todos los cuellos de botella que tiene la inteligencia artificial
09:07para crecer de la manera exponencial que está creciendo.
09:09Ahí viene, me parece, la alianza fuerte y por eso aparece la inversión de OpenAI
09:15de 25 mil millones de dólares con Stargate.
09:18Totalmente, totalmente, sí, sí, sí, sí.
09:20Y en materia de inflación, ¿no?
09:23A ver, obviamente lo que estamos viendo en estos últimos meses
09:27tiene que ver con este número que quedó un poco ahí,
09:31no sé si estancado es la palabra,
09:32pero sí estamos viendo que quedó en el 2, 2 y piquito.
09:36No sé qué va a ocurrir ahora en diciembre,
09:41con el número de diciembre, ¿no? Ya lo veremos.
09:43Pero bueno, el presidente sí planteó esta posibilidad
09:45de que en agosto se llegue a un índice de inflación cero, ¿no?
09:53¿Qué ven ustedes en ese sentido, en esta proyección?
09:56Diciembre cerró arriba de 2, ¿no?
09:59Y yo creo que probablemente enero va a cerrar cerca de 2,
10:01según nuestras estimaciones,
10:02y después sí va a empezar a bajar lentamente,
10:07pero progresivamente.
10:08Y creo que es posible que a partir de agosto
10:10la inflación empezó en cero coma algo.
10:13Cosa que la segunda mitad del año
10:15la inflación ya va a ser mucho menor.
10:17Por eso es que creemos que va a llegar
10:18a cerca de un 15%, 16% en el año.
10:22Y lo más interesante
10:23es que si la inflación del segundo semestre
10:26es mucho más baja,
10:28cuando llegues al año 20-27,
10:30vas a empezar el año con cero coma algo.
10:33Entonces es probable que en el 20-27
10:36sí tengamos una inflación de un dígito anual.
10:39Si nos vamos acercando a los países normales,
10:42porque la mayor parte de los países
10:44tiene inflación de 2, 3, 4, 5% anual.
10:47Ya si se les va arriba de 5% anual es un problema.
10:50Nosotros acá hemos tenido inflaciones estrafalarias
10:53por un desmanejo fenomenal durante décadas.
10:57Entonces ahora es volver a la normalidad,
10:59a lo que es un país cualquiera,
11:01un país normal.
11:02Otra vez me estaba diciendo un artículo internacional
11:04y decía,
11:05¿será posible que Argentina se transforme
11:07en un país normal?
11:08¿Te das cuenta que esos sean los titulares
11:09de los diarios?
11:10Es increíble, pero es así.
11:13Argentina está volviendo a ser un país normal.
11:16El problema es que hay muchos argentinos
11:17que todavía no lo creen,
11:18porque hemos tenido tanta experiencia
11:20de que empezamos a hacer las cosas bien
11:22y después viene un gobierno populista
11:23y destroza todo de nuevo,
11:25que es muy difícil.
11:26Pero yo creo que esta vez,
11:28como creo que va a ocurrir esto,
11:29es muy probable que Miley sea reelegido.
11:32Y después de 8 años,
11:34Argentina va a ser un país totalmente distinto
11:36de que era el país que recibió este gobierno.
11:41Te hago la última,
11:42que tiene que ver con el contexto económico global,
11:45pero obviamente a partir de todo lo que está ocurriendo
11:48por estos días en Venezuela,
11:49se habla mucho de lo que está pasando ya con el petróleo
11:53y lo que puede llegar a ocurrir en los próximos días.
11:57Te pregunto qué pensás,
11:59en función de todo tu conocimiento y experiencia,
12:03qué puede ocurrir en ese sentido con el petróleo
12:05y cómo nos puede impactar a nosotros,
12:07en nuestra economía particularmente.
12:08Bueno, eso sí,
12:10es probable que el petróleo tenga un nivel menor
12:12del que tenía en el último año
12:14y por eso impacta en las empresas petroleras
12:17que cotizan en bolsa,
12:18están para abajo,
12:20salvo por supuesto las que tienen vinculación con Venezuela,
12:23las que van a aprovechar todo esto como el Chevron.
12:26Eso está claro que va para arriba,
12:28pero las empresas que cotizan en bolsa de Argentina
12:31sufrieron estos días,
12:33porque tenían este tema.
12:35Ahora, para la economía mundial eso es muy positivo,
12:37lo que estamos diciendo va a haber más petróleo
12:40porque un país súper petrolero como Venezuela,
12:43pero que tenía condiciones espantosas de producción,
12:46va a empezar a ser un país normal, poco a poco.
12:49Ojo que falta muchísimo,
12:51porque Venezuela sigue siendo gobernada por la dictadura.
12:53Sino una dictadura que ahora está supervisada,
12:56digamos, por el poderío de Estados Unidos.
12:58Pero la Presidente sigue siendo,
13:01ya estaban de antes,
13:02Diosdado Cabello sigue estando ahí,
13:04los cubanos siguen estando en el control de los generales.
13:08Vos viste que Venezuela tiene 2.000 generales
13:09y cada general custodiado por un tipo de G2 cubano.
13:13Sí, sí.
13:14Entonces, ese esquema todavía continúa.
13:18Yo no sé bien cómo van a ser para terminar de que eso cambie,
13:22pero realmente la situación no es sencilla.
13:25Pero el poderío de Estados Unidos es muy grande
13:29y se ha propuesto que vuelvan a producir el tema petrolero
13:32y con ese dinero poder reconstruir Venezuela.
13:36Entonces, ahora, eso sería bueno para el mundo también.
13:38Sería bueno para los venezolanos.
13:40Por eso los venezolanos están festejando,
13:42porque están esperando que eso ocurra.
13:44Después tiene que ocurrir, ¿no?
13:45Ya tenemos que ver qué ocurra realmente.
13:47Pero si uno mira lo que ha pasado en otros lugares
13:50donde Estados Unidos intervino,
13:52bueno, pasaron a ser potencias.
13:54Japón, Alemania, Italia, Taiwán, ¿no?
13:58Corea del Sur, comparado con Corea del Norte.
14:01Que todas las intervenciones de Estados Unidos
14:03han terminado desarrollando esos países.
14:07Pero porque terminan teniendo instituciones
14:08que son mucho más republicanas,
14:12que funcionan bien y que no saquean el país.
14:13Como han hecho la dictadura venezolana durante tantos años.
14:17Clarísimo, clarísimo.
14:19Agustín, interesantísimo poder hacer este...
14:22repaso de lo que pasó
14:24y sobre todo de lo que se viene
14:25para esta economía 2026.
14:27Te agradecemos muchísimo por el contacto.
14:30Muchas gracias a ti. Un abrazo grande.
14:31Gracias.
Sé la primera persona en añadir un comentario