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Xerfi Canal
🔥 5 grands dogmes économiques… qui ne tiennent pas debout

• 📉 Cycle de vie et épargne : le modèle ne colle pas à la France — Les seniors continuent d’épargner (transmission, santé, dépenses moindres).
• ⚙️ Courbe de Phillips instable — Chômage en baisse sans inflation, stagflation des années 70 : la relation chômage/prix ne fonctionne pas toujours.
• 💊 Austérité expansionniste démentie — Le “remède miracle” appliqué en Grèce a étouffé la croissance et aggravé la dette.
• 💶 Relance par la dépense publique limitée en France — Consommation stimulée → importations qui explosent → finances publiques qui se dégradent.
• 🧩 Des certitudes économiques fragiles — Libre-échange, start-up, concurrence… autant de conventions longtemps sacralisées mais souvent démenties.

#Économie #CrédosÉconomiques #Macroéconomie #Croissance #Inflation #Austérité #PolitiqueÉconomique #DébatÉco

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Transcription
00:00Revisitons 5 idées ou crédo économiques dominants pour mesurer la fragilité des dogmes.
00:12Dans les années 60, deux économistes, Richard Ando et Franco Modigliani, élaborent une théorie.
00:19L'épargne s'inscrit dans un cycle de vie. La double hypothèse ? 1. Les individus
00:25cherchent à lisser leur consommation dans le temps. 2. Durant la vie active, leur revenu
00:30croît puis décroît fortement à la retraite. Trois périodes se distinguent. Une phase de
00:36faible revenu inférieure à la consommation, nécessitant de l'emprunt. Entrée dans la vie active, les ressources
00:42deviennent supérieures à la consommation. Une partie est destinée à rembourser les sommes empruntées,
00:47puis préparer sa chute de revenu au moment de la cessation d'activité. Période pendant laquelle
00:54l'individu désépargnera pour maintenir son niveau de vie. Or, dans le cas français,
01:00l'épargne ne fiblit pas après la vie active, parce que les besoins diminuent le plus souvent
01:04avec l'avancée en âge. Il devient alors plus facile de mettre de l'argent de côté. Mais c'est
01:09aussi par désir de transmission d'un patrimoine aux générations suivantes, ou par souci d'anticipation
01:15de la hausse des dépenses de santé à venir. Autre pilier de la macroéconomie, la courbe de Philips. Elle établit,
01:23initialement, une relation inverse entre taux de chômage et inflation des salaires nominaux.
01:28Tout simplement, quand le taux de chômage est faible, le rapport de force est en faveur des
01:34salariés, car les entreprises ont du mal à recruter. Les rémunérations augmentent rapidement
01:38et inversement quand la situation se retourne. Sous l'hypothèse d'un lien direct entre taux de
01:44croissance des salaires nominaux et taux d'inflation, il en découle une relation décroissante entre taux de
01:49chômage et taux d'inflation. Il existe d'autres versions augmentées de cette courbe, mais rien n'y
01:55fait. Elle fonctionne sur courant alternatif. Cette inflation dans les années 70 a fait que la
02:01coexistence d'une faible croissance, d'un taux de chômage élevé et d'une forte inflation. En son euro,
02:07avant la crise Covid, malgré une décrue rapide des sans-emplois, la hausse des prix à la consommation
02:12est restée inférieure à 1%. Fin des années de mine. Les travaux de l'économiste Alberto Alessina, défenseur de
02:20l'austérité expansionniste, s'imposent. Parmi les experts de la Commission au sein de la BCE,
02:26c'est un fait acquis. Exit les multiplicateurs budgétaires. Les exemples canadiens et suédois
02:32de consolidation des finances publiques dans les années 90 deviennent la nouvelle Doxa. La rigueur,
02:37lorsqu'elle passe par la baisse des dépenses, est la voie la plus efficace pour réduire l'endettement
02:43public et un facteur d'accélération de la croissance à court terme. C'est cette potion qui fut administrée,
02:48notamment à la Grèce, de 2010 à 2018, avec comme conséquence une dette toujours étouffante et
02:54supérieure à son niveau de 2010 et un niveau de vie de la population inférieure à celui d'avant la
03:00Grande Récession. La croissance a attendu que la pile amère de la rigueur s'interrompe pour redémarrer.
03:06Autre dogme très présente en France, dans une logique canadienne, relancer la croissance par la
03:12dépense publique qui peut prendre la forme d'un soutien au pouvoir d'achat, donc de la consommation. Dans une
03:18économie qui ne maîtrise ni l'amont des ressources, ni l'aval avec un solde de production trop étroit,
03:24c'est l'assurance de l'aggravation du déséquilibre de la balance des paiements. Et comme l'impact de la
03:29relance est faible sur la croissance, cela entraîne une dégradation des finances publiques. Pour terminer,
03:36comme cinquième point, un patchwork de toutes ces certitudes sur lesquelles il n'y avait pas de place au débat.
03:41Les vertus ricardiennes incontestées de l'ouverture des échanges, notre lecture schumpeterienne de
03:47l'économie ou le cocktail de la concurrence et de la diminution des barrières à l'entrée,
03:51l'explosion des start-up devait accélérer les gains de productivité. Tout montre que l'économie produit
03:57avant tout des conventions qui peuvent être stabilisantes un temps, jusqu'au jour où elles ne le sont plus.
04:03de l'économie
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