O balanço da Disney mostrou lucro acima das projeções, mas receita abaixo do esperado e negócios tradicionais pressionados. Guilherme Ravache analisa desafios no cinema, TV e ESPN, além do impacto dos preços nos parques e da transição de comando da empresa.
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00:00A Disney divulgou os resultados do quarto trimestre fiscal e o mercado reagiu mal.
00:05Mesmo com lucro acima das projeções, a receita veio abaixo do esperado
00:09e os negócios de TV e cinema seguem pressionando o desempenho.
00:14Para explicar o que o balanço representa, eu chamo aqui o nosso analista de negócios, Guilherme Havashi.
00:19Fala, Havashi, e aí?
00:21O que você destaca da Disney?
00:22Disney é um fenômeno, a gente está vendo aqui, Moana, tantos sucessos.
00:26Mas o que acontece? Uma empresa muito pressionada por uma mudança estrutural.
00:31O que é essa mudança estrutural?
00:33Menos pessoas indo ao cinema, desde a pandemia não tem o mesmo crescimento
00:38ou o mesmo volume que a gente via antigamente.
00:41O streaming da Disney foi bem, mas a TV tradicional, a TV aberta da Disney nos Estados Unidos
00:53tem apresentado resultados em queda.
00:57A própria ESPN, que é o canal por muitos anos altamente lucrativa, altamente rentável,
01:06já não tem a mesma performance de anos atrás.
01:09Por quê?
01:09Custo de esporte subindo muito alto e uma das razões do custo de esporte estar subindo
01:14são empresas como Netflix, como outras plataformas de streaming, comprando direitos esportivos.
01:21Então isso inflaciona o mercado, a ESPN pressionada e era uma fonte de lucro muito consistente para a Disney.
01:29A ESPN foi caindo, divisão de parques e cruzeiros subiu.
01:32A área mais lucrativa da Disney, a mais rentável, é a divisão de parques e cruzeiros.
01:37Só que nos últimos anos, desde o fim da pandemia, no pós-pandemia, a Disney começou a aumentar o preço.
01:46Então está mais caro para você ir num parque, está mais caro para você fazer um cruzeiro
01:50e isso começou a afastar o público, inclusive com muitas reclamações de fiéis, fãs da Disney,
01:58pessoas que iam no parque com frequência, tanto americanos quanto do exterior.
02:03Preços dinâmicos no parque, tudo isso gerou uma rejeição.
02:06Então, quando o mercado observa a Disney, ele fica inseguro.
02:09Uma empresa que aquilo que tradicionalmente trazia dinheiro para ela não vai tão bem, o streaming cresce.
02:15Mas a Netflix é a líder, a Disney não é a líder do streaming e com divisão de parques pressionados
02:21e demandando investimentos muito altos.
02:23A gente tem outras empresas, como a Universal, expandindo parques, lançando novidades e parques abrindo em vários países
02:31e a Disney tendo uma dependência muito grande de parques.
02:33Para complicar tudo isso, a gente ainda tem o Bob Iger, que é o CEO da Disney, um dos maiores CEOs da história,
02:42não só da Disney, mas de empresas.
02:45Vamos lembrar que foi o responsável pela compra da Pixar, foi responsável pela compra da Marvel.
02:51Negócios que se provaram alguns dos mais rentáveis da história das fusões e aquisições no mundo inteiro.
02:58Mas o Bob Iger saiu da Disney, deixou um sucessor, o Bob Chapek não deu certo e o Iger voltou.
03:06Nessa volta dele, cerca de dois anos, tinha uma expectativa grande de que ele conseguisse reverter o negócio.
03:14Mas ele vai sair.
03:15No início do ano que vem, janeiro, fevereiro, deve entrar um novo CEO no lugar do Iger.
03:22E isso leva a mais incerteza que tipo de CEO vai ser e qual o plano desse novo CEO.
03:29Tempos desafiadores para a mídia e qualquer lugar do mundo também, né, Ravashi?
03:33Obrigado pela...
03:34Quer acrescentar?
03:35Fica à vontade, por favor.
03:36Realmente é desafiador, mas assim, tem uma narrativa de que a mídia vai morrer.
03:39Não é que vai morrer, a expectativa de lucro dela mudou.
03:43A TV continua atraindo audiências massivas.
03:48Vamos mudar aqui um pouco de assunto, mas acho que é importante a gente falar do meio,
03:51até porque a gente faz parte desse meio, né?
03:54Então assim, quando você olha o consumo de TV no país, hoje, dado da canta,
03:5868% do consumo de mídia ainda é de vídeo.
04:0368% do consumo de vídeo em todos os aparelhos de TV ainda é...
04:08Aparelhos, seja TV ou celular, ainda é TV.
04:11Consumo domiciliar, né?
04:12Quando todos concorrem ali.
04:13Em todos os lugares.
04:14Quando a gente vai para a rua e está vendo celular, eu estou...
04:19Entra nessa conta.
04:20E TV ainda é muito dominante.
04:21Se eu pegar só aparelho de TV, 78% é TV aberta e TV a cabo.
04:26Então, muito grande.
04:27Ninguém ignora o digital.
04:28O digital é gigantesco.
04:29A gente sabe que é um mercado pressionado porque tem mais competição.
04:32Mas a TV ainda é muito dominante.
04:34É que o lucro que era gigantesco, hoje, ou ele segue estagnado, ou ele pode cair um pouco.
04:39E o investidor, ele quer sempre o lucro crescendo, né?
04:42Valeu, Ravacho.
04:43Obrigado.
04:43Obrigado.
04:44Só para a gente finalizar aqui, ações da Walt Disney caindo agora 8% na Bolsa de Nova York.
04:49Valeu, Ravacho.
04:50Mas acho que é importante dar um pequeno passo atrás e perguntar.
04:53Como estamos nos saindo em um período mais longo?
04:56No ano, apresentamos um crescimento de 19% no EPS, o que, na minha opinião, é muito bom.
05:03No contexto do setor de mídia e entretenimento, acho que está muito, muito bom.
05:08De modo geral, a estratégia da empresa parece estar funcionando muito bem.
05:13Analisando um pouco mais a fundo, o que eu acho que são algumas das métricas importantes para os analistas,
05:18Primeiro, DTC.
05:20Teve um trimestre excelente, 12 milhões e meio de novas assinaturas, um crescimento de 40% na receita operacional e atingindo 1,3 bilhões de dólares neste ano, em comparação com 100 milhões no ano passado.
05:34E o negócio de experiências aumentou a receita em 6%, e o lucro operacional cresceu 13%.
05:41De modo geral, estamos encerrando o ano com muito impulso, tanto no negócio de entretenimento quanto no de experiências.
05:48E como resultado, tivemos um crescimento de dois dígitos no lucro por ação no ano.
05:52Dobramos a recompra de ações e aumentamos em 50% os dividendos.
05:58Sei que todos têm perguntas na mesa.
06:00Qual foi a escolha do dividendo? O que significa fazer isso?
06:03Bom, obviamente, quando você se compromete com o dividendo, esse é um compromisso eterno.
06:08É muito difícil cortar os dividendos, a menos que ocorra alguma crise dramática.
06:13E queríamos enviar um sinal.
06:15Nosso fluxo de caixa é forte e será forte por um longo período.
06:18O mesmo vale para a recompra de ações, que foi dobrada para 7 bilhões de dólares.
06:24Isso é um sinal de que esperamos um fluxo de caixa forte, não apenas neste ano, mas por vários anos.
06:31Vamos falar sobre o que está acontecendo no streaming.
06:33Vocês adicionaram mais assinantes do que o esperado e lançaram o aplicativo ESPN.
06:39O que vocês estão observando ao colocar todo o conteúdo da ESPN no streaming, considerando o valor do pacote?
06:46Sim. Na verdade, ele está se saindo muito bem nos aspectos que consideramos importantes.
06:52Em primeiro lugar, reduzir a rotatividade.
06:55E em segundo, aumentar o engajamento.
06:58Se você observar o aumento de assinaturas, mais da metade das assinaturas foi internacional,
07:05o que é estrategicamente muito importante para nós.
07:08O restante veio dos pacotes que estamos oferecendo com o Disney+.
07:12No caso da ESPN, uma das coisas que mais nos empolga é que 80% dos novos assinantes de varejo
07:19estão entrando por meio de pacotes combinados com outros serviços da empresa,
07:24o que deve contribuir para o engajamento, para a retenção e, francamente,
07:29tornar o serviço mais valioso ao longo do tempo.
07:32E quanto à divisão de parques, o que você está observando?
07:36Seja em termos de reservas, ocupação dos hotéis e gastos.
07:41O consumidor está mais resiliente?
07:43Eles estão fazendo planos para as festas de fim de ano e para além deles?
07:48Acho que eles estão sendo mais seletivos.
07:50Mas quando se trata de algo tão significativo como uma experiência na Disney,
07:55você não quer economizar nisso.
07:57Quando você está levando a família, você quer ir com tudo.
07:59Mas há alguns dados sobre isso.
08:02Primeiro, as reservas para o primeiro trimestre aumentaram 3%.
08:05Estamos satisfeitos com a continuidade do impulso nesse setor.
08:10Em segundo lugar, o valor gasto por pessoa no Walt Disney World aumentou 5% no trimestre.
08:16E em terceiro lugar, navios de cruzeiro estamos vendendo na mesma proporção que antes.
08:21Portanto, em termos de experiências gerais,
08:24nosso consumidor está operando de forma muito saudável.
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