Con Ánimo de Lucro: ¿Dónde refugiarse tras la resaca bursátil?

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Con ayuda de Pablo Martínez Bernal, analizamos el rally alcista del Ibex 35.

Transcript

00:00:00¿Qué tal amigos? Muy bienvenidos un día más a Con Ánimo de Lucro.

00:00:04Ya saben, este espacio de información y análisis económico de confianza,

00:00:08este oasis para la economía entendida desde el lado correcto de la historia,

00:00:11desde la defensa de la libertad, la prosperidad, la propiedad privada

00:00:16y el respeto a la búsqueda de la felicidad.

00:00:18Nos vamos hoy a analizar un tema fundamental.

00:00:22Los mercados están que lo tiran, están rozando máximos históricos,

00:00:27cotizando a unos múltiplos que no se veían desde hacía muchísimo tiempo.

00:00:33¿Qué hay detrás de estas subidas? ¿Cuáles son sus consecuencias?

00:00:36¿Nos hemos perdido lo mejor de la bolsa?

00:00:38¿Viene ahora lo peor?

00:00:40Todas estas preguntas vamos a tratar de responderlas hoy en Con Ánimo de Lucro.

00:00:47Bueno y como siempre hacemos en este programa,

00:00:51tratamos de darles el minuto y resultado en cada momento

00:00:54y hay que decir que aunque nuestro selectivo IBEX 35 amanecía superando ampliamente los 16.000 puntos,

00:01:00en este momento no llega a los Roza en 15.982,

00:01:04dejándose un ligerísimo 0,08%.

00:01:08Es decir, tratando de mantener esos máximos históricos logrados en el día de ayer

00:01:12y que han cubierto todas las portadas de los periódicos económicos.

00:01:16El IBEX 35 en 16.000 puntos, 18 años después.

00:01:22Es cierto, y aquí les hemos explicado en muchas ocasiones,

00:01:25y yo creo que nunca está mal volverlo a recordar,

00:01:28que este tipo de medición de nuestro selectivo

00:01:33nos habla del valor bursátil de la capitalización

00:01:37que alcanzan las empresas que componen el índice

00:01:40y que no han vuelto en su conjunto a unos niveles tan altos desde hacía 18 años.

00:01:47¿Esto significa que aquel que invirtiera en el IBEX 35 hace 18 años,

00:01:53cuando tenía su máximo histórico anterior,

00:01:56han estado 18 años sin ganar dinero?

00:01:58No, no significa eso.

00:02:00Entre otras cosas es porque nuestro indicador,

00:02:02que es pequeñito, de 35 únicas empresas,

00:02:06pensemos en el S&P 500, famoso de Estados Unidos.

00:02:10Son las 500 mejores empresas de Estados Unidos.

00:02:13En el caso del indicador español,

00:02:16el IBEX 35 tiene solo las 35 mejores empresas de España

00:02:21y que, dependiendo de su capitalización bursátil,

00:02:24van entrando o saliendo en el indicador.

00:02:27No todos los años son las mismas empresas

00:02:29las que componen precisamente este índice,

00:02:32porque lo que va haciendo es seleccionando,

00:02:34por eso se llama selectivo,

00:02:36seleccionando las mejores empresas

00:02:38para introducirlas dentro de este índice.

00:02:42¿Qué es lo que ha sucedido?

00:02:43Que estas compañías,

00:02:44estas poquitas compañías,

00:02:4635 en su mayoría,

00:02:47está muy sesgado el sector bancario,

00:02:49ofrecen dividendos.

00:02:51Y por eso hay otro indicador que se llama

00:02:53el IBEX 35 con dividendos,

00:02:57o IBEX 35 retorno total,

00:02:58o IBEX 35 total return,

00:03:02si ustedes lo buscan por internet,

00:03:03van a encontrarlo con esas siglas,

00:03:05donde nos habla de cuál ha sido la evolución real

00:03:09de los retornos que han estado ofreciendo

00:03:12las compañías del IBEX 35 durante los últimos años.

00:03:16Y nos damos cuenta de que,

00:03:18realmente,

00:03:20los máximos de 2007, 2008,

00:03:23de finales de noviembre de 2007,

00:03:25se consiguieron alcanzar o recuperar

00:03:28unos años después,

00:03:30después de la peregrinación en el desierto,

00:03:31de aquella crisis financiera,

00:03:33en 2014.

00:03:35Es cuando este índice volvió

00:03:37a los niveles previos máximos anteriores.

00:03:40Es decir,

00:03:40se ha pasado una pequeña peregrinación en el desierto,

00:03:43pero desde 2014 se recuperó ese dinero.

00:03:45Y ahora ya se ha multiplicado por más de dos.

00:03:48Siempre, insisto,

00:03:50si tenemos en cuenta los dividendos.

00:03:51Sin tener en cuenta los dividendos,

00:03:53solamente fijándonos en la capitalización bursátil,

00:03:56no veíamos el indicador en 16.000 puntos

00:03:58desde noviembre de 2007.

00:04:03Pero,

00:04:04dejemos o avancemos,

00:04:06si quieren,

00:04:06un poquito más.

00:04:07Porque hay que sacar muchas conclusiones

00:04:09de lo que estamos viendo.

00:04:10No solo el indicador español

00:04:12está en máximos históricos.

00:04:13Vemos en máximos históricos

00:04:15el S&P 500,

00:04:16vemos en máximos el Nasdaq,

00:04:18vemos en máximos los indicadores europeos,

00:04:22los de otros países.

00:04:24En lo que llevamos de año,

00:04:26no solo el indicador español

00:04:27está alcanzando cotas de rentabilidad acumulada,

00:04:31insisto,

00:04:31desde enero hasta hoy,

00:04:33extraordinarias,

00:04:34rozando ya el 40% de beneficios,

00:04:37sino que otros indicadores,

00:04:38como los alemanes

00:04:39o los británicos,

00:04:41están también acumulando

00:04:43unas rentabilidades muy notables.

00:04:45¿Qué es lo que nos están queriendo decir estos índices?

00:04:48Bueno, pues,

00:04:49que realmente las empresas que los componen

00:04:52están teniendo muy buenos resultados

00:04:54y lo que es más importante,

00:04:56las expectativas que tiene el mercado

00:04:59de que esas empresas que componen esos índices

00:05:02sigan generando beneficios a futuro

00:05:05es lo que hace que estos índices estén subiendo.

00:05:09¿Y cuál es el motivo que se esconde detrás

00:05:12de esta situación?

00:05:14Pues un motivo muy sencillo

00:05:16que van a entender ustedes muy bien.

00:05:18Son muchos.

00:05:19Al final,

00:05:20es el periodista,

00:05:22como es mi caso,

00:05:24tiende a reducir los motivos

00:05:28que hacen que la bolsa se suba o baje

00:05:30a unos determinados noticias,

00:05:33a unos determinados aspectos,

00:05:35como pueda ser,

00:05:36que es a donde vamos,

00:05:37las distintas rebajas de tipos de interés

00:05:39y la gran liquidez que hay en el mercado,

00:05:41como siempre nos recuerda nuestro asesor de cabecera,

00:05:44José María Luna.

00:05:46Hay que tener en cuenta que, al final,

00:05:47los mercados bursátiles no son sino la suma

00:05:50de cientos, de miles, de millones,

00:05:53de decisiones personales,

00:05:54de pequeños inversores y de grandes inversores institucionales

00:05:59respecto a las diferentes acciones y empresas,

00:06:02miles, cientos de miles de empresas

00:06:04que componen los diferentes índices

00:06:06y los diferentes mercados mundiales.

00:06:10Estas decisiones individuales

00:06:12que se van tomando cada segundo

00:06:13de cada uno de los días

00:06:15es lo que termina moviendo el mercado.

00:06:17Por eso es tan complicado

00:06:18llegar a una conclusión genérica

00:06:20sobre cuáles son los motivos

00:06:23que han conducido

00:06:24a los índices a máximos históricos

00:06:26o a mínimos históricos.

00:06:28El que haya mucha liquidez en el mercado,

00:06:31que es la situación en la que nos encontramos,

00:06:32y que es la situación que provocan

00:06:35las bajadas de tipos de interés,

00:06:36es decir, que los bancos centrales

00:06:38como la Reserva Federal Norteamericana

00:06:41o el Banco Central Europeo

00:06:42decidan bajar los tipos de interés,

00:06:44bajar el precio del dinero,

00:06:46lo que hace es que se facilite

00:06:47la llegada de más y más dinero

00:06:49a las distintas compañías

00:06:52para seguir poniendo en marcha

00:06:54planes de crecimiento.

00:06:56El sentido que tengan

00:06:57las inversiones que hagan esas empresas a futuro

00:07:00va a tener que ver con la capacidad

00:07:02que tengan de captar un beneficio

00:07:04superior a esas inversiones

00:07:05en un futuro muy cercano.

00:07:08¿Qué pasa?

00:07:08Que cuando la liquidez es muy abundante,

00:07:10esto no siempre es matemático.

00:07:14Es decir, hay muchas empresas

00:07:16que están tentadas

00:07:17a tomar una serie de riesgos extraordinarios

00:07:19en base a la cantidad de liquidez

00:07:22y a la accesibilidad al crédito

00:07:25que hay en los mercados.

00:07:26Esto genera expectativas de crecimiento

00:07:28que si en algún momento se ven comprometidas,

00:07:31se piensa que no van a llegar,

00:07:33empieza el mercado a descontar

00:07:35que a lo mejor tal o cual empresa

00:07:37que está brillando en los mercados

00:07:39y que está empujando los mercados al alza

00:07:41no va a conseguir mantener

00:07:42esos niveles de crecimiento

00:07:43a lo largo del tiempo.

00:07:45¿Qué pasa?

00:07:46Que puede empezar a darse la vuelta a los mercados.

00:07:50Se da la vuelta a los mercados

00:07:52y lo que sucede en este caso

00:07:55es que se produce

00:07:58la famosa reversión a la media.

00:08:00Sé que hoy les estoy dando

00:08:02muchos conceptos quizá

00:08:04que no sean del todo claros

00:08:07para muchos de ustedes,

00:08:08pero básicamente la reversión a la media

00:08:10es algo que van a entender ustedes

00:08:12de manera muy sencilla.

00:08:14Si la bolsa ha tenido

00:08:17una media histórica

00:08:18de subida anual del 8%

00:08:21y llevamos años

00:08:22que está subiendo más de un 20%,

00:08:24antes o después tendrá que bajar

00:08:26para seguir en esa media histórica

00:08:28del 8%.

00:08:30¿Qué es lo que ha sucedido

00:08:31en otras ocasiones

00:08:32en los que los índices

00:08:34han subido y han tocado máximos?

00:08:36El SIP 500, el IBEX 35,

00:08:39otro tipo de índices.

00:08:40Pues recordemos lo que sucedió

00:08:41en el momento anterior

00:08:44que estamos recordando hoy,

00:08:46en noviembre de 2007,

00:08:47cuando nuestro principal indicador

00:08:49estaba rozando los 16.000 puntos,

00:08:51incluso alcanzándolos intradía,

00:08:53que después estalló

00:08:54una burbuja inmobiliaria

00:08:56y vino una crisis financiera

00:08:58que nos mantuvo

00:08:59en una situación crítica

00:09:00durante años,

00:09:01en una recesión terrible

00:09:02que se llevó por delante

00:09:04cientos de miles de empleos

00:09:05en nuestro país.

00:09:07¿Qué pasó en laburbuja.com?

00:09:11Bueno, pues que se generaron

00:09:12unas expectativas de crecimiento

00:09:14tremendas sobre numerosas compañías

00:09:15y empresas con la aparición

00:09:18y la llegada de Internet

00:09:19y muchas de ellas

00:09:20no generaban nada de beneficio,

00:09:22pero tenían unas capitalizaciones

00:09:23bursátiles enormes.

00:09:25En el momento en que

00:09:25se empezó a descubrir

00:09:28que detrás de aquellas compañías

00:09:29no había nada de valor,

00:09:31las acciones empezaron a caer

00:09:33y estalló la famosa burbuja.com.

00:09:35De nuevo, correcciones, caídas.

00:09:38¿Quiere esto decir

00:09:39que vamos a ir a una corrección grande

00:09:40o una caída grande?

00:09:42Pues no lo sabemos,

00:09:43no tenemos una bola de cristal,

00:09:45pero desde luego

00:09:46la historia nos habla

00:09:47de que cuando los índices

00:09:48están en máximos

00:09:49hay que tener

00:09:50al menos la prudencia

00:09:51o hay que tener al menos

00:09:53tomar la distancia suficiente

00:09:54para que si hemos participado

00:09:56de ese crecimiento

00:09:57y hemos capturado

00:09:58una rentabilidad muy notable

00:10:00durante estos años

00:10:01gracias a esos rallies arcistas,

00:10:03pues a lo mejor

00:10:03tenemos que tomar

00:10:04alguna decisión más conservadora

00:10:06para tratar de evitar

00:10:08las próximas caídas

00:10:09o en caso de que

00:10:10nunca hayamos invertido

00:10:12pues a lo mejor

00:10:12llevarnos por la euforia

00:10:14de estos momentos actuales

00:10:15de que las bolsas

00:10:16están en máximos

00:10:17quizá no sea

00:10:18la mejor de las opciones.

00:10:20Hoy no vamos a hacer

00:10:21un consultorio,

00:10:22hoy lo que vamos a hacer

00:10:22es tratar de escudriñar

00:10:25lo que ha sucedido

00:10:25a lo largo de la historia

00:10:26con los distintos índices,

00:10:28lo que ha sucedido

00:10:29actualmente con el rally

00:10:30en el que nos encontramos,

00:10:33cuáles son

00:10:33los grandes gatillos

00:10:37que han hecho

00:10:37que estas acciones

00:10:38suban tanto

00:10:39empujando a los índices

00:10:41de todo el mundo

00:10:41incluido el español.

00:10:43Sabemos que en España

00:10:44tenemos los salarios estancados,

00:10:46sabemos que en España

00:10:46no estamos

00:10:47atravesando la mejor

00:10:48de las situaciones económicas

00:10:50que podríamos soñar,

00:10:52sin embargo,

00:10:52nuestras empresas,

00:10:54las grandes,

00:10:55las que ocupan

00:10:56el IBEX 35

00:10:57y que tienen buena parte

00:10:59de sus negocios

00:10:59fuera de nuestras fronteras,

00:11:01sí que están realizando beneficios.

00:11:02También es cierto

00:11:03que hasta hace bien poco

00:11:04estábamos denunciando

00:11:05también en este programa

00:11:07que nuestras compañías,

00:11:09grandes compañías,

00:11:09estaban cotizando

00:11:10a unos múltiplos

00:11:11muy baratos

00:11:12y que era normal

00:11:13y lógico

00:11:13que en algún momento

00:11:14subieran de valor

00:11:16en su capitalización bursátil.

00:11:18De todo esto

00:11:18tenemos que hablar

00:11:19qué es lo que se viene,

00:11:20se viene una gran crisis,

00:11:22no se viene una gran crisis,

00:11:23los mejores especialistas

00:11:24van a estar con nosotros,

00:11:25pero como siempre,

00:11:26antes vamos a echar un vistazo

00:11:28a la portada

00:11:29del Libre Mercado.

00:11:3012 y 18 de la tarde,

00:11:3411 y 18 en Canarias,

00:11:36tiempo de analizar

00:11:37la portada del Libre Mercado

00:11:38en el día de hoy

00:11:39donde vemos informes interesantes

00:11:41y además

00:11:42que les vamos a citar

00:11:43para los próximos días.

00:11:44Vamos a analizar,

00:11:45por ejemplo,

00:11:46ese informe

00:11:47de la Universidad Francisco de Vitoria

00:11:49que desmonta

00:11:50la política de vivienda

00:11:51de Sánchez

00:11:51y pide hacer justo

00:11:53todo lo contrario

00:11:54de lo que está haciendo.

00:11:54Sí,

00:11:55y explica que

00:11:56el problema actual

00:11:57es de una tensión

00:11:58en el mercado

00:11:59que viene por el lado

00:12:00de la oferta

00:12:00y por el lado

00:12:01de la demanda

00:12:01porque a la oferta,

00:12:03como hemos explicado

00:12:04en muchas ocasiones,

00:12:05se le pone unas trabas

00:12:06en materia tributaria,

00:12:07en materia administrativa

00:12:08e incluso con exigencias

00:12:10medioambientales,

00:12:11exigencias que tienen

00:12:12que cumplir los promotores,

00:12:14que eso lastra

00:12:15la creación de oferta

00:12:16y por otra parte

00:12:17la llegada

00:12:18de residentes extranjeros

00:12:20y además

00:12:22los ahorros

00:12:23que se han acumulado

00:12:25en los últimos años

00:12:26en la sociedad española

00:12:27lo que explica este informe

00:12:29es que llevan

00:12:29a que la demanda

00:12:30de oferta suba

00:12:31y por tanto

00:12:32en un contexto

00:12:33en el que el gobierno

00:12:34no hace más que controlar

00:12:35aún más este mercado

00:12:36y poner más trabas

00:12:37pues evidentemente

00:12:38el precio no deja de subir

00:12:39y lo que piden

00:12:40desde este observatorio

00:12:41es todo lo contrario.

00:12:42Pero lo que tenemos

00:12:43en España

00:12:44es precisamente

00:12:45una situación dantesca

00:12:47para cualquiera

00:12:49que entienda

00:12:49cómo funcionan

00:12:50las dinámicas

00:12:50de oferta y demanda

00:12:51en un mercado

00:12:52que debería ser competitivo

00:12:54y que debería ser dinámico

00:12:55como es el de la vivienda.

00:12:57Sin embargo

00:12:57tenemos al gobierno

00:12:58alentando por ejemplo

00:12:59a los sindicatos

00:13:01de inquilinos.

00:13:02Sí, lo explica

00:13:03Beatriz García

00:13:04hoy en Libre Mercado

00:13:05que el sindicato

00:13:06de inquilinas

00:13:07porque es como se llaman ellas

00:13:08y ellos

00:13:09y ellos

00:13:11¿no?

00:13:11Era por poner

00:13:12solo los inquilinos.

00:13:13Sí, son todos

00:13:14pero ellos

00:13:15como tienen que reivindicar

00:13:16este tipo de tonterías

00:13:18igual que unidas podemos

00:13:18hablan de ellas.

00:13:19Efectivamente.

00:13:20¿Inquilinas?

00:13:21Eso es, pero vamos a ver.

00:13:22La cuestión es...

00:13:23También hay inquilinos.

00:13:24También los hay

00:13:25pero como son ellos

00:13:26tan inclusivos

00:13:27y tan concienciados

00:13:27con el sufrimiento

00:13:29histórico

00:13:30de la mujer

00:13:30como colectivo

00:13:31pues se ponen

00:13:32en esta...

00:13:33Ya no se entiende

00:13:33en la radio

00:13:34Rubén

00:13:34te lo he dicho

00:13:35muchas veces.

00:13:35Bueno, hay que intentarlo

00:13:36muchas veces también.

00:13:37Bueno, a ver,

00:13:37¿qué es lo que ha pasado

00:13:38con el sindicato

00:13:39de inquilinas?

00:13:40La cuestión es que

00:13:41este sindicato

00:13:42está llamando

00:13:43a boicotear

00:13:43o a llevar a cabo

00:13:44distintos tipos de acciones

00:13:46para boicotear

00:13:47las promociones

00:13:48y también

00:13:49los...

00:13:51Bueno,

00:13:51por ejemplo,

00:13:52por poner un ejemplo

00:13:52esta semana

00:13:53va a producirse

00:13:54un desahucio

00:13:55cerca de aquí

00:13:56en la calle

00:13:56Sain de Baranda

00:13:57de una mujer

00:13:58que como

00:13:59no puede pagar

00:14:00lo que le exige

00:14:02el propietario

00:14:03de la vivienda

00:14:03que es un fondo

00:14:04de inversión

00:14:05que ha comprado

00:14:05ahora las viviendas

00:14:06y exige

00:14:07un alquiler más alto

00:14:08pues este sindicato

00:14:09se va a movilizar

00:14:10con varios pasacalles

00:14:11a favor de

00:14:12evitar este desahucio

00:14:14y así

00:14:14lo que nos explica

00:14:15Beatriz García

00:14:16es que

00:14:17este sindicato

00:14:18está convocando

00:14:18distintas movilizaciones

00:14:19a lo largo

00:14:20en todo Madrid

00:14:21y bueno,

00:14:21en España

00:14:22para pues

00:14:23como decimos

00:14:23presionar

00:14:25con el hecho

00:14:26de que el gobierno

00:14:27intervenga aún más

00:14:28en el mercado

00:14:28de la vivienda

00:14:29porque ellos consideran

00:14:30que la burbuja

00:14:30de los precios

00:14:31viene por parte

00:14:32de los inversores

00:14:32de los fondos buitre

00:14:33y no

00:14:34como decimos

00:14:35por parte

00:14:35de la intervención estatal

00:14:36fondos buitre

00:14:37que se les llama

00:14:38fondos buitre

00:14:38pero no dejan de ser

00:14:39fondos

00:14:40que arriesgaron

00:14:42mucho

00:14:42capital

00:14:43para

00:14:44drenar

00:14:45el exceso

00:14:46de ladrillo tóxico

00:14:47de ladrillo

00:14:49que no se podía vender

00:14:50de las promociones

00:14:51que se quedaron

00:14:52a medias

00:14:52a mí me gustaría

00:14:53recordarlo

00:14:53de créditos

00:14:54que se quedaron

00:14:55sin pagar

00:14:55anda que no ha habido

00:14:56paquetes de deuda

00:14:57que se han tenido

00:14:58que comprar y vender

00:14:59gracias a esos fondos

00:15:01de inversión

00:15:01que decidieron

00:15:02venir a España

00:15:03unos fondos de inversión

00:15:05que han hecho mucho

00:15:05por nuestro país

00:15:06aunque haya grupos

00:15:08que se dediquen

00:15:10a decir todo lo contrario

00:15:11y que han ayudado

00:15:12precisamente

00:15:13a equilibrar

00:15:14un mercado

00:15:14que debido

00:15:16a la embriaguez

00:15:18de liquidez

00:15:18que en su día

00:15:19vivimos en España

00:15:20pues había sido

00:15:21ineficiente

00:15:22y había hecho

00:15:23que se construyera

00:15:24más de lo debido

00:15:26y que se vendiera

00:15:27muy por encima

00:15:28de las posibilidades

00:15:29que mucha gente

00:15:29tenía de comprar

00:15:31en aquel momento

00:15:31esos son

00:15:32los fondos

00:15:33los llamados fondos buitre

00:15:35pero aquí

00:15:36subyace

00:15:37un asunto

00:15:38que es clave

00:15:39y es primordial

00:15:40y es el que el gobierno

00:15:41está empeñado

00:15:42en eliminar

00:15:44de la ecuación

00:15:44que es

00:15:45los derechos

00:15:46de propiedad

00:15:47los derechos

00:15:48de propiedad

00:15:48son sagrados

00:15:49lo que están pidiendo

00:15:50estos sindicatos

00:15:51de inquilinas

00:15:52y lo que está pidiendo

00:15:53Rufián

00:15:54y lo que está pidiendo

00:15:55Sumar

00:15:58incluso

00:15:58la ministra de vivienda

00:16:00hablan de

00:16:01una familia

00:16:02una vivienda

00:16:03hablan de que no puede ser

00:16:05un bien

00:16:05de especulación

00:16:07que es

00:16:08prácticamente lo mismo

00:16:09que decir

00:16:09que no puede ser

00:16:10un bien de propiedad privada

00:16:11y que

00:16:12la vivienda

00:16:13pues tiene que ser

00:16:13un derecho

00:16:14que se deba adjudicar

00:16:16a mí me haría

00:16:16mucha gracia

00:16:17a todos estos sindicatos

00:16:19de inquilinas

00:16:20a los señor Rufián

00:16:21y demás

00:16:22que de repente

00:16:22fueran

00:16:23y dijeran

00:16:24no

00:16:24la vivienda

00:16:25la va a gestionar

00:16:26el estado

00:16:26y le va a dar

00:16:27a cada uno

00:16:28una vivienda

00:16:28a ver

00:16:29a ti te ha tocado

00:16:30en el pedrete

00:16:31de los montes

00:16:32señor Rufián

00:16:33en el centro

00:16:34no sé si existe

00:16:34el pueblo

00:16:35me lo acabo de inventar

00:16:36pero

00:16:36usted tiene casa

00:16:38en Guarromán

00:16:39un pueblo maravilloso

00:16:40y extraordinario

00:16:41de la meseta española

00:16:43bueno pues a Guarromán

00:16:45señor Rufián

00:16:46no no es que a mí me gusta

00:16:47vivir en el barrio

00:16:48Salamanca

00:16:48allá

00:16:48pero es que la casa

00:16:49que le podemos dar

00:16:50tiene que estar

00:16:51en Guarromán

00:16:52es un ejemplo absurdo

00:16:53es una reducción al absurdo

00:16:55pero es el absurdo

00:16:55al que nos quieren conducir

00:16:57y piezas como esta

00:16:58lo demuestran

00:16:59vamos a repasar

00:17:00precisamente

00:17:01en este sentido

00:17:02otra de las noticias

00:17:04que llevamos

00:17:05sobre vivienda

00:17:05que firma

00:17:07Diego Sánchez de la Cruz

00:17:08y que habla

00:17:08de la gran desclasificación

00:17:10de la VPO

00:17:11que ha desplomado

00:17:12un 92%

00:17:13el número de viviendas

00:17:14protegidas

00:17:14sí

00:17:15y lo que explica

00:17:16Diego Sánchez de la Cruz

00:17:17en esta pieza

00:17:18es que estamos

00:17:18ante una paradoja

00:17:19porque España

00:17:20contaba con un parque

00:17:21de vivienda construida

00:17:22o impulsado

00:17:23con dinero público

00:17:23bastante amplio

00:17:24y sin embargo

00:17:25se ha permitido

00:17:26que esos activos

00:17:27sean vendidos

00:17:28en el mercado libre

00:17:28por tanto

00:17:29se socializan los costes

00:17:30pero se privatizan

00:17:31las ganancias

00:17:32para aquellas personas

00:17:33que han podido

00:17:34vivir en estas viviendas

00:17:35y después las han podido vender

00:17:36claro

00:17:37el problema es ese

00:17:38y esto lo que ha hecho

00:17:39al final

00:17:39es que esta sangría

00:17:40del 92%

00:17:42de viviendas

00:17:42protegidas

00:17:43lo que hace

00:17:45es quitar oferta

00:17:46del mercado

00:17:47aquí sí

00:17:47e impulsar

00:17:48los precios

00:17:49de la vivienda

00:17:50al alza

00:17:50todo lo que está

00:17:52haciendo este gobierno

00:17:52Rubén

00:17:53todo es

00:17:54reducir

00:17:55de una manera drástica

00:17:56la oferta

00:17:57y multiplicar

00:17:59de una manera decisiva

00:18:00la demanda

00:18:01o sea

00:18:01todo es incentivo

00:18:02a la demanda

00:18:03y desincentivo

00:18:04a la oferta

00:18:04y el resultado

00:18:05es matemático

00:18:07es que no existe otro

00:18:09si reduces la oferta

00:18:10y disparas la demanda

00:18:11los precios

00:18:12se disparan

00:18:13irremediablemente

00:18:14y que consigues con ello

00:18:16dejar fuera

00:18:17de la ecuación

00:18:18a cada vez más personas

00:18:19que son incapaces

00:18:20ya no de comprar una vivienda

00:18:22ni siquiera

00:18:22de poder alquilar

00:18:24y de hecho

00:18:24hace un par de semanas

00:18:25Bruselas ya publicó

00:18:26un informe

00:18:26al respecto

00:18:27indicando que por ejemplo

00:18:29medidas como el control

00:18:30de precios de los alquileres

00:18:31lo que llevan

00:18:32es a crear un mercado negro

00:18:33y una burbuja

00:18:34en la vivienda

00:18:35que evidentemente

00:18:36supone

00:18:38un mayor perjuicio

00:18:39que un beneficio

00:18:39después de este tipo

00:18:40de iniciativas

00:18:41bueno es terrible

00:18:42y encima

00:18:43no tenemos

00:18:44una actividad económica

00:18:46que permita

00:18:47que cada vez

00:18:48los españoles

00:18:49al menos contemos

00:18:50con más recursos

00:18:51para poder

00:18:51hacer frente

00:18:52a esas subidas

00:18:53de precios

00:18:53y uno de los indicadores

00:18:55que más claro

00:18:57deja que esto

00:18:57es así

00:18:58es la otra noticia

00:18:59que tenemos en portada

00:19:00y con la que terminamos

00:19:01el repaso

00:19:02nos quedamos sin bares

00:19:04señores en España

00:19:05que como es esto

00:19:06Rubén

00:19:06Miguel Puga

00:19:07explica que

00:19:08desde el 2010

00:19:09se han perdido

00:19:10unos 40.000 bares

00:19:11en España

00:19:12y que el modelo

00:19:13de restauración

00:19:14está cambiando

00:19:15de un modelo

00:19:16más dedicado

00:19:18a los bares

00:19:18a negocios

00:19:20tipo servicios

00:19:21de catering

00:19:21o restaurantes

00:19:22por tanto

00:19:23vemos aquí

00:19:23la sangría

00:19:24de 40.000 bares

00:19:25en unos 15 años

00:19:26es terrible

00:19:27bueno hasta aquí

00:19:28el repaso

00:19:29a las noticias

00:19:30más importantes

00:19:31de la portada

00:19:31libre mercado

00:19:32vamos a ver ahora

00:19:33el resto de noticias

00:19:34económicas del día

00:19:35y dense prisa

00:19:37sobre todo

00:19:37si son ustedes

00:19:38autónomos

00:19:39o tienen ustedes

00:19:40una micropime

00:19:41de entre 0 y 2

00:19:42trabajadores

00:19:43les quedan horas

00:19:45prácticamente

00:19:45el viernes

00:19:46el próximo viernes

00:19:48terminan

00:19:49las subvenciones

00:19:50para el kit digital

00:19:50y ustedes

00:19:51si son autónomos

00:19:53o dueños de una micropime

00:19:54de entre 0 y 2

00:19:55empleados

00:19:55pueden todavía

00:19:57a día de hoy

00:19:58hacerse con un ordenador

00:19:59gratuito

00:20:00sin ni siquiera

00:20:01tener que adelantar

00:20:02el IVA

00:20:03además van a tener

00:20:04ustedes una web

00:20:05profesional

00:20:05para ayudarle

00:20:06en su negocio

00:20:07para facilitarle la vida

00:20:08a sus clientes

00:20:09para que les puedan

00:20:10encontrar mejor

00:20:11y para que todos

00:20:12aquellos que tengan

00:20:13las necesidades

00:20:13que ustedes resuelven

00:20:15les puedan encontrar

00:20:16en el mercado

00:20:16con una web

00:20:17absolutamente

00:20:18profesional

00:20:19que además

00:20:20ustedes lo que no quieren

00:20:22es pelearse

00:20:23con la administración

00:20:23para conseguir ese kit digital

00:20:25ahí está Z Plus

00:20:26si es que se lo dan todo

00:20:27y ¿cómo lo pueden conseguir?

00:20:29pues entrando

00:20:30en

00:20:30ordenadorlibertad.es

00:20:32ordenadorlibertad.es

00:20:34o llamando al teléfono

00:20:35699-090-675

00:20:39699-090-675

00:20:43y vamos con las noticias

00:20:46más importantes

00:20:47del día

00:20:48empezamos

00:20:49si te parece

00:20:50Rubén Folguera

00:20:51con los resultados

00:20:52empresariales

00:20:53ya tenemos algunos

00:20:54sí

00:20:54Iberdrola

00:20:54obtuvo un beneficio neto

00:20:56de 5.307 millones de euros

00:20:59en los nueve primeros meses

00:21:00de este año

00:21:01mejorando así

00:21:02sus previsiones

00:21:03para 2025

00:21:03y apunta ya

00:21:04a unas ganancias

00:21:05y dividendos récord

00:21:06a cierre de año

00:21:07además

00:21:08en clave empresarial

00:21:09Inditex

00:21:10BBVA

00:21:10y Santander

00:21:11han anunciado

00:21:12que repartirán

00:21:13a sus accionistas

00:21:13más de 6.174 millones

00:21:16de euros

00:21:16en dividendos

00:21:17en las primeras semanas

00:21:18de noviembre

00:21:19y tenemos que volver

00:21:20al tema de la vivienda

00:21:22tenemos que volver

00:21:23al acoso

00:21:24que el gobierno

00:21:25está sometiendo

00:21:26al que el gobierno

00:21:27está sometiendo

00:21:27a una de las empresas

00:21:29que se creó precisamente

00:21:30para solucionar

00:21:31los problemas

00:21:31que la regulación

00:21:32del gobierno

00:21:33había impuesto

00:21:33sobre el mercado

00:21:34del alquiler

00:21:35alquiler seguro

00:21:36alquiler seguro

00:21:37ha confirmado

00:21:38que ha recibido

00:21:38la propuesta de sanción

00:21:39por importe

00:21:40de 3,6 millones de euros

00:21:42del ministerio de consumo

00:21:43y ha anunciado

00:21:44que presentará alegaciones

00:21:45defiende

00:21:46que ha cumplido la ley

00:21:47y rechaza las acusaciones

00:21:48de llevar a cabo

00:21:49prácticas abusivas

00:21:50en la gestión del alquiler

00:21:51en este sentido

00:21:52ha remarcado

00:21:53que todos los servicios

00:21:54que ofrece

00:21:55a propietarios e inquilinos

00:21:56son transparentes

00:21:57públicos y voluntarios

00:21:58incluidos los gastos

00:21:59de gestión

00:22:00y formalización

00:22:01del contrato

00:22:02que recaen

00:22:03exclusivamente

00:22:03en el arrendador

00:22:04tal y como viene recogido

00:22:06en el contrato

00:22:06de prestación de servicios

00:22:07y Amazon

00:22:08prepara ojo

00:22:09el despido

00:22:10de no uno

00:22:11ni dos

00:22:11ni tres

00:22:11ni tres mil

00:22:1230.000 trabajadores

00:22:13a partir de hoy

00:22:14el gigante

00:22:15del comercio electrónico

00:22:16despidirá

00:22:17a unos 30.000 empleados

00:22:18un 8,5%

00:22:19de la plantilla

00:22:20de sus oficinas centrales

00:22:21se trata del mayor ajuste

00:22:23de plantilla

00:22:23desde que despidió

00:22:24a 27.000 empleados

00:22:26a finales de 2022

00:22:28por el fin

00:22:29del boom

00:22:29por la pandemia

00:22:30de COVID-19

00:22:31y nos tenemos que ir

00:22:32ahora mismo

00:22:33hasta Argentina

00:22:34porque si aquí

00:22:34celebramos

00:22:35el rally

00:22:35bursátil

00:22:36qué decir

00:22:37de lo que está sucediendo

00:22:38en la tierra

00:22:39en la que Javier Milei

00:22:40ha revalidado

00:22:42su mandato

00:22:42y con mucho más poder

00:22:43en las dos cámaras

00:22:44el principal indicador

00:22:45de la bolsa argentina

00:22:46el Merval

00:22:47avanza un 21%

00:22:49y el peso

00:22:49se aprecia

00:22:50casi un 4%

00:22:51el día después

00:22:52de la victoria

00:22:53en las legislativas

00:22:54del partido

00:22:55de Javier Milei

00:22:56ahora

00:22:56la formación

00:22:57de la libertad

00:22:57avanza

00:22:58se coloca

00:22:59en una posición

00:22:59de privilegio

00:23:00para capitalizar

00:23:01el respaldo financiero

00:23:02que le ha brinado

00:23:02Washington

00:23:03según JP Morgan

00:23:04ahora

00:23:05la clave está

00:23:06en saber

00:23:06si Milei

00:23:06puede acelerar

00:23:07su agenda

00:23:07de reformas

00:23:08tras su triunfo

00:23:09en los comicios

00:23:10pues muchas gracias Rubén

00:23:12por ese repaso

00:23:12al resto de noticias

00:23:13económicas del día

00:23:14nos vamos ahora sí

00:23:15a la tertulia

00:23:16con alguien

00:23:17que sabe muy bien

00:23:18qué es lo que pasa

00:23:19cuando la bolsa

00:23:20sube tanto

00:23:2112 y 32 minutos

00:23:23de la tarde

00:23:24de la tarde

00:23:2511 y 32 en Canarias

00:23:27seguimos en

00:23:28Con Ánimo de Lucro

00:23:28y lo hacemos

00:23:29con un invitado

00:23:31muy especial

00:23:32es el

00:23:32Head of Sales

00:23:33para Iberia

00:23:35de Amiral Gestión

00:23:37Pablo Martínez Bernal

00:23:38amigo de este programa

00:23:39amigo de Tu Dinero

00:23:39Nunca Duerme

00:23:40y un gran divulgador

00:23:42tengo que decir

00:23:42aunque tú

00:23:43sé que no te gusta

00:23:44que te digan estas cosas

00:23:45pero es que es cierto

00:23:46y en justicia

00:23:47lo diré

00:23:48Muchas gracias Luis Fer

00:23:49¿cómo estás?

00:23:49Un placer tenerte aquí

00:23:50hacía mucho

00:23:51que no estábamos juntos

00:23:52en un estudio de radio

00:23:53Es la primera vez

00:23:53que vengo por tu programa

00:23:55y bueno

00:23:56no será la última

00:23:58amenazo

00:23:58con volver a llamarte

00:23:59Espero que no

00:24:00pero muchísimas gracias

00:24:00por la invitación

00:24:01y un placer

00:24:02estar aquí contigo

00:24:03No bueno

00:24:03el placer es mío

00:24:04porque además

00:24:05sabes que

00:24:06hemos comentado

00:24:08en muchas ocasiones

00:24:09el devenir de los mercados

00:24:11y yo creo que

00:24:12merecía la pena

00:24:13que hoy

00:24:13desde este programa

00:24:14en el que tratamos

00:24:14de hacer masticable

00:24:15los asuntos procelosos

00:24:17de la economía

00:24:18a nuestra audiencia

00:24:19pues después de ver

00:24:21todas las portadas

00:24:22esta mañana seguro

00:24:23que has desayunado

00:24:25con las portadas

00:24:25de la prensa económica

00:24:26has visto los 16.000 puntos

00:24:28todos los medios de comunicación

00:24:31celebrando ese festival bursátil

00:24:34que se ha dado

00:24:34nuestro principal indicador

00:24:36y que acompaña un poco

00:24:37al devenir del resto

00:24:38de indicadores

00:24:40bueno pues merece la pena

00:24:41que tratemos de explicar

00:24:43qué está pasando

00:24:44qué ha sucedido

00:24:46en anteriores ocasiones

00:24:47en las que esto ha pasado

00:24:48y al menos

00:24:49cuál debería ser

00:24:51un buen enfoque

00:24:52para acercarnos

00:24:53a lo que está pasando

00:24:55tengo que decir

00:24:55que también está con nosotros

00:24:56Rubén Folguera

00:24:57siempre apuntando

00:24:58los datos

00:24:58siempre apuntando

00:24:59bueno pues

00:25:01algunas de las

00:25:01de los aspectos

00:25:03necesarios

00:25:03para poderle poner

00:25:04un marco informativo

00:25:05correcto

00:25:06a todo lo que vamos

00:25:07a comentar

00:25:08en el día de hoy

00:25:08Pablo

00:25:09lo primero que hemos dicho

00:25:12hoy en el programa

00:25:13es efectivamente

00:25:14hace 18 años

00:25:15que no veíamos

00:25:16el IBEX 35

00:25:17rozando los 16.000 puntos

00:25:20y no superándolos

00:25:21como ha hecho esta mañana

00:25:21a primera hora

00:25:23pero eso no quiere decir

00:25:24que el que invirtiera

00:25:25en el IBEX 35

00:25:26hace 18 años

00:25:28no haya ganado nada

00:25:30hasta hoy

00:25:31porque se mide

00:25:32sin dividendos

00:25:33y esto es algo

00:25:34de las cosas

00:25:35que hay que comentar

00:25:35pero

00:25:36¿cómo has estado tú

00:25:38pendiente

00:25:39o cómo has vivido

00:25:40o cómo has ido

00:25:41interpretando

00:25:41ese rally

00:25:42que llevamos

00:25:43desde el año pasado

00:25:44y sobre todo este año

00:25:45llevamos un más 40%

00:25:46creo en nuestro

00:25:47principal indicador

00:25:48en lo que llevamos

00:25:49un más 38%

00:25:5037

00:25:51ahora mismo

00:25:5237 y pico

00:25:53hasta mañana

00:25:5438 con 8

00:25:55dependiendo

00:25:56en lo que llevamos

00:25:58de año

00:25:58un indicador

00:25:59como el español

00:26:00anda que no he oído yo

00:26:01en tu dinero

00:26:02nunca duerme a más

00:26:03de uno decir

00:26:03no yo en España

00:26:04no invierto

00:26:04porque la situación

00:26:05en España

00:26:06no es de fiar

00:26:07fíjate el rally

00:26:08que se ha perdido

00:26:08a ver efectivamente

00:26:10estamos de enhorabuena

00:26:12en términos bursátiles

00:26:14en España

00:26:15sí que es cierto

00:26:16que bueno

00:26:17pues ha sido

00:26:18en relativo

00:26:20y yo creo que

00:26:21como economistas

00:26:22o como inversores

00:26:22siempre hay que pensar

00:26:23en términos de coste

00:26:24de oportunidad

00:26:24y evidentemente

00:26:26la última década

00:26:27no ha sido propicia

00:26:28para la bolsa española

00:26:30pero evidentemente

00:26:31pues este año

00:26:31todo el que tenga exposición

00:26:33y yo creo que

00:26:34muchos de los oyentes

00:26:35tienen directa

00:26:37o indirectamente

00:26:38exposición

00:26:38a bolsa española

00:26:39pues oye

00:26:40es motivo

00:26:40de alegría

00:26:41por tratar de entender

00:26:43qué está pasando

00:26:43porque efectivamente

00:26:44un 37

00:26:4538

00:26:46casi 40%

00:26:47de rentabilidad

00:26:47y todavía no ha terminado

00:26:48el año

00:26:49es una

00:26:50una rentabilidad

00:26:51espectacular

00:26:52yo creo que hay

00:26:53claramente

00:26:53el mayor condicionante

00:26:54es

00:26:55doble

00:26:56por un lado

00:26:57lo concentrado

00:26:58que está el IBEX 35

00:26:59si nos quejamos

00:27:00de que el S&P 500

00:27:02las 7 magníficas

00:27:03o cada vez

00:27:05están extendiéndolo

00:27:06más a las 10

00:27:06primeras posiciones

00:27:07claramente

00:27:08tiene un sesgo

00:27:09muy marcado

00:27:10hacia compañías

00:27:10tecnológicas

00:27:11está más o menos

00:27:13en torno

00:27:13a un 35

00:27:1536%

00:27:16del S&P 500

00:27:17son las 7 magníficas

00:27:19está en máximos

00:27:20históricos

00:27:20con lo cual

00:27:21lo bien que lo hagan

00:27:24o lo mal que lo hagan

00:27:24un número

00:27:25muy reducido

00:27:26de compañías

00:27:27determina mucho

00:27:28el devenir

00:27:29del índice

00:27:30pues en el caso

00:27:31del IBEX 35

00:27:32es todavía más marcado

00:27:33porque al final

00:27:34en apenas

00:27:35unos muy pocos sectores

00:27:37y además

00:27:38muy regulados

00:27:39como es la banca

00:27:40como es la banca

00:27:41como es el sector energético

00:27:43y el sector

00:27:44de las telecomunicaciones

00:27:45condiciona mucho

00:27:46el buen rumbo

00:27:48del índice

00:27:49entonces

00:27:50ahí se han juntado

00:27:51una serie de elementos

00:27:52pues por ejemplo

00:27:53con respecto al tema

00:27:54de la banca

00:27:54no estoy seguro

00:27:56de cuál es el dato

00:27:57actualizado

00:27:57pero por lo menos

00:27:58en febrero

00:27:59vi una gráfica comparativa

00:28:02de la rentabilidad

00:28:04del índice europeo

00:28:05de bancos

00:28:06versus

00:28:07las 7 magníficas

00:28:08como te digo

00:28:09estos son datos

00:28:09de febrero

00:28:10no estoy seguro

00:28:11de si ahora

00:28:11se seguiría cumpliendo

00:28:12versus

00:28:14las 7 magníficas

00:28:15y el índice

00:28:17de bancos europeos

00:28:18lo había hecho mejor

00:28:19que las 7 magníficas

00:28:20en febrero

00:28:20fíjate

00:28:21no ha debido

00:28:22de moverse mucho

00:28:23Pablo

00:28:24vamos a recordar

00:28:24de todas maneras

00:28:25porque habrá algunos

00:28:26que se pierdan

00:28:27cuando hablamos

00:28:27de las 7 magníficas

00:28:29en la jerga

00:28:30en el argot

00:28:31son las 7 compañías

00:28:33tecnológicas

00:28:34que han encabezado

00:28:35las subidas

00:28:36del S&P 500

00:28:37del índice americano

00:28:38de las mejores

00:28:39de las 500 mejores

00:28:40empresas

00:28:41de Estados Unidos

00:28:42y que lo han hecho

00:28:43empujadas

00:28:44por la tecnología

00:28:45o en algunos casos

00:28:46por la

00:28:47inteligencia artificial

00:28:49el boom

00:28:49del boom

00:28:49de la inteligencia

00:28:50artificial

00:28:50hablamos

00:28:51de NVIDIA

00:28:51hablamos

00:28:52de Amazon

00:28:53hablamos

00:28:53de Alphabet

00:28:56que es Google

00:28:57hablamos

00:28:58de Meta

00:28:58hablamos

00:28:59de Microsoft

00:29:00Apple

00:29:01bueno

00:29:02de las 7

00:29:03grandes compañías

00:29:04tecnológicas

00:29:05que han sido

00:29:07las grandes protagonistas

00:29:08las que se han llevado

00:29:09todos los titulares

00:29:10y efectivamente

00:29:10yo no tenía ese dato

00:29:11Pablo

00:29:12me parece espectacular

00:29:13el decir

00:29:14oye no

00:29:14es que el índice bancario

00:29:15en Europa

00:29:16el índice de la banca

00:29:18en Europa

00:29:18ha estado

00:29:19por momentos

00:29:20si no sigue haciéndolo

00:29:22mejor incluso

00:29:23que estas grandes

00:29:247 compañías

00:29:25que son

00:29:25las que han robado

00:29:26los titulares

00:29:27absolutamente a todo el mundo

00:29:28le estoy preguntando

00:29:29como llama cariñosamente

00:29:31mi mujer

00:29:31a la inteligencia artificial

00:29:32le estoy preguntando

00:29:33a Chati

00:29:33cuál es el dato

00:29:35más actualizado

00:29:36pero efectivamente

00:29:37ahí lo que es evidente

00:29:39es que

00:29:39los

00:29:40los bancos europeos

00:29:42en los últimos años

00:29:43en los últimos dos años

00:29:44han tenido un rendimiento

00:29:46una regularización

00:29:46espectacular

00:29:47también hay que recordar

00:29:49claro

00:29:49venimos de una travesía

00:29:50en el desierto

00:29:50los bancos europeos

00:29:52han cotizado con descuento

00:29:53el precio sobre el valor contable

00:29:55digamos que

00:29:56en condiciones normales

00:29:58pues deberían de estar

00:29:59en el entorno de

00:30:00una vez el múltiplo

00:30:02han estado cotizando

00:30:03más de una década

00:30:04con un descuento

00:30:04muy significativo

00:30:05entonces

00:30:06por distintas circunstancias

00:30:07los bancos europeos

00:30:08han sido

00:30:10un tipo de activo

00:30:11un tipo de compañía

00:30:12que los inversores

00:30:14no han querido

00:30:15los grandes inversores

00:30:17y afortunadamente

00:30:18pues la cosa

00:30:20se ha dado la vuelta

00:30:21se ha dado la vuelta

00:30:22de forma muy abrupta

00:30:23fundamentalmente

00:30:23con la normalización

00:30:25de tipos de interés

00:30:26hay compañías

00:30:28y hoy

00:30:29sí que me gustaría hablar

00:30:30de las oportunidades

00:30:31que hay actualmente

00:30:32en renta variable

00:30:34claro

00:30:34hay compañías

00:30:35que les da igual

00:30:36el contexto

00:30:37macroeconómico

00:30:38que siempre van bien

00:30:39esas compañías

00:30:41son empresas

00:30:41de alta calidad

00:30:42hay otras compañías

00:30:44que no son

00:30:44de tan alta calidad

00:30:46y son empresas

00:30:46que están muy vinculadas

00:30:48al ciclo económico

00:30:49entonces

00:30:49el caso de los bancos

00:30:50es más que evidente

00:30:52el caso de las inmobiliarias

00:30:53que aquí en España

00:30:54conocemos muy bien

00:30:56entonces

00:30:56lamentablemente

00:30:57los bancos

00:30:59están muy condicionados

00:31:00por la evolución

00:31:01de los tipos de interés

00:31:01entonces

00:31:02en un entorno

00:31:03de tipos

00:31:03muy muy muy reducidos

00:31:05pues ganan

00:31:05mucho menos dinero

00:31:07e incluso pierden dinero

00:31:08y en un entorno

00:31:09de subidas de tipos

00:31:10aunque ahora

00:31:11ya estamos

00:31:12digamos

00:31:12con un

00:31:13con el pie cambiado

00:31:14o dando un paso

00:31:15hacia atrás

00:31:16en ese aspecto

00:31:17pero sí que es cierto

00:31:18que ha sido un entorno

00:31:18muy propicio

00:31:19porque veníamos

00:31:19de un extremo

00:31:21nunca en la historia

00:31:21de la humanidad

00:31:23o por lo menos

00:31:24de la historia

00:31:26económica registrada

00:31:27habíamos tenido

00:31:28tipos negativos

00:31:29entonces claro

00:31:29hemos pasado

00:31:30hemos dado

00:31:31un giro de 180 grados

00:31:32y ahí el gran beneficiado

00:31:33ha sido

00:31:33la banca europea

00:31:36más si cabe

00:31:36que la banca americana

00:31:37porque encima

00:31:38la banca europea

00:31:39al ser europea

00:31:40era todavía menos

00:31:41apetecible

00:31:42como muchos

00:31:43se pueden imaginar

00:31:45entonces

00:31:45por un lado

00:31:46el IBEX 35

00:31:47ha tenido una apreciación

00:31:49muy buena este año

00:31:49por ese aspecto

00:31:51y luego también

00:31:51como te decía

00:31:52pues otros sectores

00:31:53que están tirando

00:31:54muy bien

00:31:55sectores muy defensivos

00:31:56que venían de valoraciones

00:31:57muy muy deprimidas

00:31:58pero claro

00:31:59las telecos

00:32:00y la industria

00:32:01también

00:32:02el sector industrial

00:32:04que

00:32:04hace nada

00:32:06hace un par de años

00:32:07o tres

00:32:08estábamos

00:32:08también comentando

00:32:10en tu y no nunca duerme

00:32:11en otros espacios

00:32:12que se están cotizando

00:32:13en múltiplos

00:32:14muy bajos

00:32:15y que se están convirtiendo

00:32:16en oportunidades

00:32:17muy atractivas

00:32:17en el mercado

00:32:18hay el interés

00:32:19de los saudíes

00:32:20en un primer momento

00:32:21etcétera

00:32:21entonces

00:32:22por

00:32:24digamos

00:32:25tratar de ir

00:32:26un paso más atrás

00:32:27y tener una foto

00:32:28de donde

00:32:29de donde estamos

00:32:30la bolsa española

00:32:31es uno de los elementos

00:32:33adicionales

00:32:34vamos

00:32:35un elemento más

00:32:36de lo que estamos viendo

00:32:37en líneas generales

00:32:38que es todo en máximos

00:32:39el oro

00:32:40por otros

00:32:41factores

00:32:42también está

00:32:43en máximos históricos

00:32:45más de 4.000 dólares

00:32:46la onza

00:32:47que

00:32:47en los últimos

00:32:48días

00:32:49esté ahí

00:32:50peleando

00:32:51pero vamos

00:32:51es evidente

00:32:52más de un 45%

00:32:53de apreciación

00:32:55incluso el bitcoin

00:32:56también subiendo mucho

00:32:57la bolsa americana

00:32:58pues también

00:32:59rozando máximos

00:33:01el buen comportamiento

00:33:02también de la renta fija

00:33:04tanto

00:33:04corporativa

00:33:06investment grade

00:33:07como high yield

00:33:08con rentabilidades

00:33:08del 3

00:33:104,5%

00:33:11respectivamente

00:33:12entonces

00:33:13en general

00:33:14todo está yendo bien

00:33:15y

00:33:16parece que

00:33:17los inversores

00:33:18siempre son

00:33:19éternos insatisfechos

00:33:20pues

00:33:21están preocupados

00:33:22y nosotros creemos

00:33:23que tiene cierto sentido

00:33:24que en este entorno

00:33:26tan bollante

00:33:27de

00:33:28todo en máximos

00:33:30pues claro

00:33:31la gente se empieza a preocupar

00:33:32otro de los

00:33:33activos

00:33:35que

00:33:35claramente está en máximos

00:33:37no, no

00:33:37te iba a decir

00:33:38que la gente

00:33:39se tiende a preocupar

00:33:40yo te diría

00:33:41¿y tú?

00:33:42¿estás preocupado tú?

00:33:44yo creo

00:33:44que

00:33:45las valoraciones

00:33:45empiezan a ser

00:33:46preocupantes

00:33:48o sea

00:33:48la valoración

00:33:49es algo que siempre

00:33:50tiene que ser importante

00:33:51lo ilustramos con el ejemplo

00:33:53de Microsoft

00:33:54Microsoft es una compañía

00:33:55extraordinaria

00:33:56yo siempre

00:33:57digo que soy un

00:33:58usuario forzado

00:33:59a mí no me gusta

00:34:00pero aquí tengo

00:34:01el sistema operativo

00:34:03e incluso el ordenador

00:34:04el Surface

00:34:05claramente es una compañía

00:34:07que tiene una alta

00:34:07una alta calidad

00:34:08una

00:34:09una barrera

00:34:10de entrada

00:34:11muy

00:34:12muy sólida

00:34:13y

00:34:14si tú invertiste

00:34:16en el pico

00:34:16de la burbuja

00:34:17punto com

00:34:18en Microsoft

00:34:18tú tardaste

00:34:2018 años

00:34:21en batir al de S&P 500

00:34:23e invertiste

00:34:24en una compañía

00:34:25que crecía

00:34:25de forma estructural

00:34:26que cada vez

00:34:28ganaba cuota de mercado

00:34:29ganaba tanta cuota

00:34:29que le ponían

00:34:30pleitos

00:34:31de anticompetencia

00:34:32entonces

00:34:33el precio

00:34:35que tú pagues

00:34:35por cualquier activo

00:34:36siempre es muy importante

00:34:38eso

00:34:38de forma general

00:34:39incluso en las compañías

00:34:40de alta calidad

00:34:41entonces precisamente

00:34:42en este entorno

00:34:43de tanta euforia

00:34:45de tanta alegría

00:34:47ahora podemos hablar

00:34:49del tema de la IA

00:34:50y ciertos excesos

00:34:52o la gente ya empieza

00:34:53a hablar de burbujas

00:34:54justo esta semana

00:34:56pues había un titular

00:34:57que decía

00:34:58no

00:34:58la burbuja de la IA

00:35:01es 17 veces más grande

00:35:03que la burbuja punto com

00:35:04luego entraremos

00:35:06con la letra pequeña

00:35:07porque

00:35:07ahí podemos discutir

00:35:09yo creo

00:35:09precisamente

00:35:10utilizando la IA

00:35:11le vas haciendo preguntas

00:35:12bueno

00:35:12pero ¿dónde viene este dato?

00:35:13entonces

00:35:14empiezas a rascar

00:35:15y a lo mejor

00:35:16hay mucho titular

00:35:17entonces

00:35:18siempre se trata

00:35:19de

00:35:20de analizar

00:35:22con

00:35:23con la cabeza

00:35:24fría

00:35:25donde estamos

00:35:26y evidentemente

00:35:27hay motivos

00:35:29para ser optimistas

00:35:30yo creo que la foto macro

00:35:32a

00:35:33a 12-24 meses vista

00:35:35es

00:35:35razonablemente buena

00:35:37pues las previsiones

00:35:38de crecimiento económico

00:35:39de los principales

00:35:40las principales instituciones

00:35:42a nivel mundial

00:35:43para 2026

00:35:45es más o menos

00:35:46un 1%

00:35:46o sea que no estamos

00:35:47en un entorno

00:35:48de recesión

00:35:49hay elementos

00:35:51inquietantes

00:35:52pues yo creo que son cosas

00:35:53ya estructurales

00:35:54el elefante en la sala

00:35:55pues el nivel

00:35:56de endeudamiento

00:35:57de los principales

00:35:59de las principales

00:36:00economías occidentales

00:36:01la administración

00:36:03Trump ha optado

00:36:04por atacarlo

00:36:05vía aranceles

00:36:06claramente

00:36:08fue un shock

00:36:08vía aranceles

00:36:10y ojo

00:36:11vía inflación

00:36:11si bueno

00:36:13pero eso

00:36:14no es nuevo

00:36:15pero eso es otro

00:36:16de los elefantes

00:36:17que tenemos

00:36:17encima de la mesa

00:36:18el nivel

00:36:19tan fuerte

00:36:20tan brutal

00:36:21de liquidez

00:36:22que hay en los mercados

00:36:23y precisamente

00:36:23por eso

00:36:24hay que invertir

00:36:26en activos reales

00:36:27es decir

00:36:28yo creo que

00:36:29el invertir

00:36:30en mercados

00:36:31pues en renta fija

00:36:33o incluso

00:36:35en renta variable

00:36:35que siempre digo

00:36:37que es como

00:36:37la asignatura pendiente

00:36:38de casi todos los inversores

00:36:39es tener más exposición

00:36:40a renta variable

00:36:41psicológicamente

00:36:44a muchos

00:36:44les cuesta más

00:36:46que existen más curvas

00:36:48más volatilidad

00:36:48pues que a largo plazo

00:36:49la estadística

00:36:51es absolutamente apabullante

00:36:53y el no estar

00:36:54el coste de oportunidad

00:36:55es gigantesco

00:36:56entonces

00:36:57precisamente

00:36:58en estos entornos

00:36:59de inflaciones

00:37:01persistentes

00:37:02pues desde la introducción

00:37:03del euro

00:37:04ha perdido un 40%

00:37:05de poder adquisitivo

00:37:06que a veces

00:37:06digo esto

00:37:07y me sacan el titular

00:37:08y es como

00:37:09no mates al mensajero

00:37:10yo simplemente

00:37:11soy el que transmite

00:37:13la realidad

00:37:15el que mira la gráfica

00:37:16entonces dices

00:37:16¿cómo puedes

00:37:17protegerte

00:37:18frente a eso?

00:37:19pues estando invertido

00:37:20en compañías

00:37:20que suben

00:37:22estructuralmente

00:37:23los precios

00:37:24de hecho

00:37:25las compañías

00:37:25de alta calidad

00:37:26lo suben más

00:37:28que

00:37:28la evolución

00:37:31de la inflación

00:37:31tú en la medida

00:37:32de lo posible

00:37:32quieres invertir

00:37:33en compañías

00:37:33que si la inflación

00:37:34estructural

00:37:35es un 2 y pico

00:37:36pues suben sus precios

00:37:37un 5

00:37:38claro

00:37:38entonces

00:37:39el tiempo es tu amigo

00:37:41claro

00:37:41no todas las compañías

00:37:43pueden subir los precios

00:37:43por encima de inflación

00:37:45normalmente las que lo pueden hacer

00:37:46son empresas de alta calidad

00:37:48entonces nosotros

00:37:48en este entorno

00:37:50de tanto exceso

00:37:53en términos de valoraciones

00:37:54está muy concentrado

00:37:56no está muy generalizado

00:37:58pero sí que creemos

00:37:59que hay que

00:38:00apostar por las empresas

00:38:01de más alta calidad

00:38:02pero no sobre pagar

00:38:04por ellas

00:38:05a precios razonables

00:38:06que es buscar

00:38:06y escudriñar

00:38:07fíjate

00:38:09una de las grandes dudas

00:38:10que tenemos

00:38:11y me dirá

00:38:12joder

00:38:12ya me estás preguntando

00:38:13la madre del cordero

00:38:14pero es que

00:38:14es una de las grandes

00:38:16preguntas

00:38:17que hay que

00:38:17que hay que hacerse

00:38:19tanto Vogel

00:38:21como Buffett

00:38:22en su día

00:38:23y nosotros

00:38:25en tu dinero nunca duerme

00:38:26lo hemos repetido

00:38:27en numerosas ocasiones

00:38:28que para aquel que empieza

00:38:29a invertir en los mercados

00:38:30o que quiere empezar

00:38:33a tener más exposición

00:38:34a la renta variable

00:38:35como tú decías

00:38:36cubrir esa asignatura pendiente

00:38:37aunque todavía

00:38:39no tiene los conocimientos necesarios

00:38:41como para

00:38:41digamos

00:38:42ser capaz de dominar

00:38:44la volatilidad

00:38:44con cierta soltura

00:38:46es decir

00:38:47que no te caiga la posición

00:38:49un 10%

00:38:49y de repente

00:38:50te eches a llorar

00:38:51grites

00:38:51y quieras venderlo

00:38:52absolutamente todo

00:38:53sino que sepas

00:38:54un poco por qué

00:38:55te ha pasado eso

00:38:56y que seas capaz

00:38:57de capturar

00:38:58rentabilidades

00:38:59como las que estamos viendo

00:39:01en estos momentos

00:39:02la gestión pasiva

00:39:04los grandes índices

00:39:05siempre han sido

00:39:06una muy buena alternativa

00:39:07para arrancar

00:39:08para empezar

00:39:08¿por qué?

00:39:09bueno pues porque tú inviertes

00:39:10y si haces además

00:39:11el famoso DCA

00:39:12es decir

00:39:12el invertir poco a poco

00:39:14todos los meses

00:39:14vas a capturar

00:39:15los mejores momentos de mercado

00:39:17y también los peores

00:39:18es decir

00:39:18vas a comprar muy caro

00:39:19pero también vas a comprar muy barato

00:39:21y en el largo plazo

00:39:22al final

00:39:22vas a salir en una foto

00:39:24en la que vas a salir muy bien

00:39:25a lo mejor sales

00:39:26con un 8

00:39:28o con un 7

00:39:29o con un 12

00:39:29no sabemos

00:39:30pero vas a salir

00:39:31mejor que si

00:39:33hubieras dejado tu dinero

00:39:34en un depósito

00:39:34que es lo que le ha pasado

00:39:35a mucha gente

00:39:36que se ha perdido

00:39:36estos rallies alcistas

00:39:38dicho lo cual

00:39:39Pablo

00:39:39claro

00:39:41para el que nos esté oyendo

00:39:42y diga

00:39:43yo nunca he hecho nada

00:39:45voy a decidir

00:39:47cubrir mi asignatura pendiente

00:39:49y me voy a exponer

00:39:49a la renta variable

00:39:50más

00:39:51de lo que

00:39:52suelo hacerlo

00:39:53y como está todo el mundo

00:39:55tan encantado

00:39:56y están los índices

00:39:57tan altos

00:39:57esto debe ser muy bueno

00:39:59con lo cual

00:40:00ahora

00:40:01hoy

00:40:01voy a meter

00:40:02todos mis ahorros

00:40:04en renta variable

00:40:05y en los índices

00:40:06americano

00:40:07español

00:40:08y europeo

00:40:09sería una decisión

00:40:11muy arriesgada

00:40:13¿crees que

00:40:14habría que matizarle

00:40:16mucho?

00:40:16habría que decirle

00:40:17a esa persona

00:40:17asesórate

00:40:18piensa mejor las cosas

00:40:20a lo mejor debes

00:40:21tener otro tipo

00:40:22de estrategia

00:40:23porque tradicionalmente

00:40:24los mercados

00:40:25cuando se muestran

00:40:26con esta exuberancia

00:40:27tan alta

00:40:28suele ser el preámbulo

00:40:30de reversiones

00:40:31a la media

00:40:32que van a hacer

00:40:32que te caiga

00:40:33tu posición

00:40:34a ver

00:40:35yo creo que

00:40:36el que tú puedas

00:40:38meterte en internet

00:40:40darte de alta

00:40:41con un broker

00:40:43abrirte una cuenta

00:40:43de valores

00:40:44y empezar a operar

00:40:47no significa

00:40:48que debas hacerlo

00:40:49y hay muchas personas

00:40:50que seguro

00:40:51que nos oyen

00:40:52sobre todo

00:40:53si hacen

00:40:53formaciones

00:40:55tan estupendas

00:40:56como la que

00:40:57la que hacéis vosotros

00:40:58junto con

00:40:59Domingo y con Manuel

00:41:00muchas gracias

00:41:01pues evidentemente

00:41:02tienes más recursos

00:41:03y vas a tomar

00:41:05mejores decisiones

00:41:06pero en líneas generales

00:41:07yo creo que

00:41:07casi todo el mundo

00:41:08que no tiene

00:41:09ningún tipo de conocimiento

00:41:10lo ideal es

00:41:11ir de la mano

00:41:12de un asesor

00:41:13financiero

00:41:14independiente

00:41:14entonces

00:41:15en líneas generales

00:41:17esa persona

00:41:17no está

00:41:19frente a

00:41:21a la mesa

00:41:22de la entidad financiera

00:41:23de confianza

00:41:24de ese

00:41:25de ese inversor

00:41:26porque ahí hay ciertos

00:41:27ciertos sesgos

00:41:29yo creo que

00:41:31que son inevitables

00:41:32de

00:41:33de colocación

00:41:34de producto

00:41:34y obviamente

00:41:35no quiero

00:41:36no quiero

00:41:37señalar con el

00:41:40con el dedo

00:41:40pero bueno

00:41:41que son

00:41:41son prácticas generalizadas

00:41:43entonces

00:41:43si uno lo que

00:41:45está buscando

00:41:45es

00:41:46productos de

00:41:48de alta calidad

00:41:49fondos de renta variable

00:41:50que sean consistentes

00:41:51y demás

00:41:52no necesariamente

00:41:53los vas a encontrar

00:41:54en tu

00:41:55en tu supermercado

00:41:56de confianza

00:41:57esto es

00:41:57pues oye

00:41:58si tú

00:41:59quieres hacer

00:42:00un

00:42:00un domingo

00:42:02una comida

00:42:02estupenda

00:42:03para tus invitados

00:42:04pues a lo mejor

00:42:05no vas

00:42:06a tu supermercado

00:42:07de siempre

00:42:07a lo mejor

00:42:08vas a una

00:42:09carnicería

00:42:10de más

00:42:11de más confianza

00:42:12carnicería premium

00:42:13para tener un buen producto

00:42:15entonces esto es un poco parecido

00:42:17en la medida en la que quieras

00:42:19construir una cartera

00:42:21de alta calidad

00:42:23con fondos

00:42:25muy consistentes

00:42:26y demás

00:42:27pues creo que

00:42:28es mejor hacerlo

00:42:28de la mano

00:42:29de profesionales

00:42:30y de expertos

00:42:31del mismo modo

00:42:32que si te duele

00:42:32algo

00:42:33pues vas al médico

00:42:34si tienes un problema

00:42:35jurídico

00:42:36acudes a un abogado

00:42:38si tienes un serio problema

00:42:40no te metes en

00:42:42en una inteligencia artificial

00:42:45y le haces una pregunta tonta

00:42:46entonces

00:42:46yo creo que

00:42:47que es importante

00:42:48el tomar conciencia

00:42:50de que no porque te

00:42:51cobren por estos servicios

00:42:53es dinero tirado

00:42:54más bien al contrario

00:42:55el ir de la mano

00:42:56de profesionales

00:42:58y que conste

00:42:59que nosotros

00:42:59no hacemos ese servicio

00:43:00nosotros

00:43:01solo somos

00:43:02meros comercializadores

00:43:03de los

00:43:04de las estrategias

00:43:05sextante

00:43:06en España

00:43:07es decir

00:43:08que no estoy

00:43:08no soy un

00:43:10no te estás prescribiendo

00:43:11a ti mismo

00:43:11efectivamente

00:43:12que vaya eso por delante

00:43:14y de hecho

00:43:14si

00:43:15estás en una circunstancia

00:43:17que eso sucede

00:43:18pues claro

00:43:18ya tienes que

00:43:19ser un poco escéptico

00:43:21y decir

00:43:21esta persona

00:43:23decía Warren Buffett

00:43:24no le preguntes al barbero

00:43:25si necesitas

00:43:26cortarte el pelo

00:43:28te va a decir que sí

00:43:29entonces

00:43:29hecho ese matiz

00:43:31yo sí que creo

00:43:32que el hacer una inversión

00:43:34pues piensa en una herencia

00:43:36en alguien que ha vendido

00:43:37un piso de un familiar

00:43:39que yo creo que suelen ser

00:43:41los hitos más habituales

00:43:42en los que alguien

00:43:42cuenta con liquidez

00:43:44se planta con mucho dinero de golpe

00:43:45yo creo que es un error

00:43:46es un error de principiante

00:43:49el invertir todo de golpe

00:43:50salvo que

00:43:51estés

00:43:52el

00:43:53creo que fue

00:43:54el suelo de mercado

00:43:55de la gran recesión

00:43:57el 9 de marzo de 2009

00:43:58la gran recesión empezó

00:44:00pues

00:44:00verano de 2007

00:44:02se suele decir

00:44:03con la

00:44:04el máximo histórico

00:44:05era noviembre

00:44:06la quiebra de varios hedge funds

00:44:07ahí ya empezó

00:44:08un poquito la cosa

00:44:09a descafeinarse

00:44:10pero el suelo de mercado

00:44:11si mal no recuerdo

00:44:13fue el 9 de marzo de 2009

00:44:15entonces

00:44:15si de repente

00:44:17claro pero

00:44:17el 10 de marzo

00:44:18no sabías que ya

00:44:19ahí empezó a rebotar

00:44:21pero sí que es cierto

00:44:22que salvo momentos

00:44:23como muy muy marcados

00:44:24o llega el COVID

00:44:25en marzo del 20

00:44:26efectivamente

00:44:27o sea

00:44:28tú en abril del 20

00:44:29principios de abril del 20

00:44:30pues hombre

00:44:30no hay que ser un lice

00:44:31para decir esto

00:44:32el mundo no va

00:44:34no va a desaparecer

00:44:36sí que es cierto

00:44:37que hay que ser un poco valiente

00:44:38pero dices

00:44:39oye

00:44:39eso por ejemplo

00:44:40fue una crisis inducida

00:44:41de repente

00:44:42se puso en pausa todo

00:44:43pues para salir de esa situación

00:44:46las autoridades políticas

00:44:49o las élites

00:44:51por así decirlo

00:44:52siempre tenían que consensuar

00:44:53de oye

00:44:54que volvemos otra vez

00:44:55y rápidamente

00:44:56se vio que

00:44:57el mundo no

00:44:58no iba a estar así

00:44:59eternamente

00:45:00entonces yo creo

00:45:01que es importante

00:45:02el promediar

00:45:05a veces dicen

00:45:06en el argot

00:45:07promierdar

00:45:07cuando las cosas

00:45:10caen mucho

00:45:10pero promediar

00:45:11el DCA

00:45:12famoso

00:45:13que se aplica mucho

00:45:14en Estados Unidos

00:45:15sin duda

00:45:16la mayor garantía

00:45:18de que no vas a comprar

00:45:19en un momento

00:45:20muy caro de mercado

00:45:21y en líneas generales

00:45:22a ver

00:45:23tengo elementos

00:45:24y traía ciertos datos

00:45:25que sí que invitan

00:45:27a la cautela

00:45:28por ejemplo

00:45:30un indicador

00:45:30esos son los que quiero

00:45:31que me des

00:45:32en Amiral Gestión

00:45:32un indicador

00:45:33que históricamente

00:45:34nos ha gustado mucho

00:45:35es el PER

00:45:35de Schiller

00:45:36el CAPE

00:45:37Cyclically Adjusted

00:45:39Price Earnings

00:45:39que básicamente es

00:45:40como de caro

00:45:41de barato

00:45:42está una bolsa

00:45:43con respecto

00:45:44a su media

00:45:46a su media histórica

00:45:47pero en vez de coger

00:45:49los beneficios

00:45:50del último año

00:45:50coges una especie

00:45:52de normalización

00:45:53solo los acoges

00:45:5410 años

00:45:55entonces

00:45:56el CAPE

00:45:56en Estados Unidos

00:45:57esto no

00:45:58lo pueden ver

00:46:00los telespectadores

00:46:02vía YouTube

00:46:03o oyentes

00:46:04estamos en el

00:46:06segundo mayor

00:46:07punto

00:46:08desde

00:46:09el histórico

00:46:11que se remonta

00:46:11antes de 1880

00:46:13entonces

00:46:14estamos en un momento

00:46:16en base a este indicador

00:46:17de máximos históricos

00:46:19solo visto

00:46:20en la burbuja.com

00:46:22antes te comentaba

00:46:23que había habido

00:46:24un titular

00:46:24muy llamativo

00:46:25de un analista

00:46:27que decía

00:46:28que la burbuja

00:46:29de la IA

00:46:30es 17 veces peor

00:46:31que la burbuja

00:46:33punto co

00:46:34y nosotros

00:46:35por ejemplo

00:46:35en Sextant Quality Focus

00:46:37nuestra estrategia de calidad

00:46:38que antes se iba comentando

00:46:40que nosotros creemos

00:46:41que el invertir

00:46:42en compañías de calidad

00:46:43a valoraciones razonables

00:46:44en este

00:46:45y en cualquier entorno

00:46:46tiene sentido

00:46:46pues por ejemplo

00:46:47tenemos cierta exposición

00:46:49a IA

00:46:50pero a valoraciones adecuadas

00:46:52entonces

00:46:52este analista

00:46:53hace esa afirmación

00:46:55de esta burbuja

00:46:56es 17 veces más grande

00:46:58que la punto com

00:46:58y la punto com

00:46:59fue

00:47:00una

00:47:00un auténtico

00:47:02desastre

00:47:03desastre

00:47:03si mal no recuerdo

00:47:05pues Nasdaq cayó

00:47:0670 y pico

00:47:0780%

00:47:08una auténtica

00:47:08barbaridad

00:47:09pero claro

00:47:10¿qué había ahí?

00:47:11ahí había

00:47:12toda

00:47:14toda la industria tecnológica

00:47:16prometía

00:47:19pues eso

00:47:20que iba a tener unos

00:47:22beneficios

00:47:22extraordinarios

00:47:24había compañías

00:47:25que simplemente

00:47:25añadiendo el punto com

00:47:27de repente

00:47:27tenían valoraciones

00:47:28estratosféricas

00:47:29nadie ganaba dinero

00:47:31y

00:47:32¿qué ha pasado?

00:47:34eso fue en el año 2000

00:47:35el pico pico

00:47:36fue en el 99

00:47:37y ya empezó

00:47:38a deshincharse

00:47:39por supuesto

00:47:40aquí en España

00:47:40llegó tarde

00:47:41Terra creo que

00:47:42el pico lo hizo

00:47:43que románticos

00:47:44somos los españoles

00:47:45el 14 de febrero

00:47:46creo que fue

00:47:46del año 2000

00:47:47pero

00:47:48¿qué ha pasado

00:47:5025 años después?

00:47:52tú piensa en

00:47:52las dimensiones

00:47:54de la industria tecnológica

00:47:55estamos hablando

00:47:55de las Magnificent Seven

00:47:57hay compañías

00:47:58de 4 billones

00:48:00de capitalización

00:48:01bursátil

00:48:02el PIB español

00:48:03es menos de

00:48:032 billones

00:48:04es decir

00:48:05que

00:48:06claramente

00:48:07eran el canario

00:48:10en la mesa

00:48:10la burbuja.com

00:48:11por supuesto

00:48:11que se produjeron

00:48:13muchísimos excesos

00:48:14pero lo que

00:48:15te estaba anticipando

00:48:16es que iba a haber

00:48:17una industria

00:48:18que estaba emergiendo

00:48:20como era la industria

00:48:21de compañías

00:48:22de internet

00:48:22que iban a

00:48:24transformar el mundo

00:48:25y vaya si lo han hecho

00:48:26lo que no sabíamos

00:48:27ni se sabía en aquel momento

00:48:28era quién iba a ganar

00:48:30simplemente era eso

00:48:31si añadías

00:48:32como tú decías

00:48:33el .com

00:48:33ya gustaba

00:48:34porque significaba internet

00:48:36es igual que ahora

00:48:37cualquier cosa

00:48:38que se asocia a la IA

00:48:39parece que

00:48:40hay que

00:48:42hay que invertir en ello

00:48:43todo esto para decir

00:48:45que a veces

00:48:46siempre se pone

00:48:47el ejemplo

00:48:47de la burbuja

00:48:48de los tulipanes

00:48:49bueno

00:48:49cuál es

00:48:50el país

00:48:51del mundo

00:48:52donde

00:48:53la industria

00:48:54de las flores

00:48:57es más

00:48:57relevante

00:48:58en Holanda

00:48:59y es una industria

00:49:00que mueve

00:49:01centenares

00:49:02de miles

00:49:02de millones

00:49:03al año

00:49:03entonces

00:49:03a veces

00:49:04las burbujas

00:49:05son simplemente

00:49:06como un

00:49:07indicador adelantado

00:49:08de una industria

00:49:10que sin lugar a dudas

00:49:11va a ser transformadora

00:49:11entonces con respecto

00:49:13al tema de la IA

00:49:14pues evidentemente

00:49:15ni todo es blanco

00:49:17ni todo es negro

00:49:18ni vamos a alcanzar

00:49:20la inteligencia artificial

00:49:21general

00:49:22el año que viene

00:49:23que para los que no lo sepan

00:49:24una inteligencia artificial

00:49:25significaría

00:49:26que hemos

00:49:27hemos descubierto

00:49:29a través de

00:49:32pues muchísima

00:49:32investigación

00:49:33y sobre todo

00:49:34mucha inversión

00:49:35en

00:49:35mucho CAPEX

00:49:37en infraestructura

00:49:37que permita

00:49:38modelos muy avanzados

00:49:40hemos inventado

00:49:42una inteligencia

00:49:43que es idéntica

00:49:45que la de un humano

00:49:46y es mejor en todo

00:49:48que un humano

00:49:49entonces

00:49:49dependiendo de a qué

00:49:51experto le preguntes

00:49:52y cuando digo experto

00:49:53pues por ejemplo

00:49:54pienso en

00:49:54Demis Hassabis

00:49:55que es el cofundador

00:49:56de DeepMind

00:49:57que es la división

00:49:57de Alphabet

00:49:58que se dedica a temas

00:49:59de inteligencia artificial

00:50:00esta persona ha ganado

00:50:01el premio Nobel de Química

00:50:02en el año 2024

00:50:03y no ha estudiado química

00:50:05ese es el nivel

00:50:06porque gracias

00:50:07a un desarrollo

00:50:09de un modelo

00:50:09de DeepMind

00:50:10fueron capaces

00:50:11de investigar

00:50:14y de desarrollar

00:50:17infinidad

00:50:17de

00:50:18las estructuras

00:50:21de las proteínas

00:50:22en fin

00:50:22en un año

00:50:24fueron capaces

00:50:25de hacer

00:50:26la investigación

00:50:27equivalente

00:50:27a un millón de años

00:50:28de doctorandos

00:50:30entonces

00:50:30cuando le preguntas

00:50:32a esta persona

00:50:32dice

00:50:33pues yo creo que

00:50:33en 10 años

00:50:34alcanzamos la inteligencia

00:50:35artificial general

00:50:36entonces

00:50:36evidentemente

00:50:37si llegamos a eso

00:50:38da igual

00:50:40las valoraciones

00:50:42que tú veas

00:50:42que es que estamos

00:50:43ante la mayor revolución

00:50:46de la historia

00:50:47de la humanidad

00:50:48con lo cual

00:50:48qué manera de terminar

00:50:50este momento

00:50:51de programa

00:50:51porque nos tenemos

00:50:52que ir a informativos

00:50:53pero guárdate

00:50:54lo que ibas a decir

00:50:55que volvemos después

00:50:55y todavía aprovechamos

00:50:56un ratito más

00:50:57seguimos

00:51:00con ánimo de lucro

00:51:01cuando son

00:51:02las 13.05

00:51:03la 1 y 5

00:51:04de la tarde

00:51:04las 12.05

00:51:05en Canarias

00:51:06y es momento

00:51:07como todos

00:51:08los días

00:51:09en este programa

00:51:11y hasta ahora

00:51:11de abrir

00:51:12página de mercados

00:51:13página de mercados

00:51:24que sí

00:51:25que abrimos

00:51:25abrimos

00:51:26aunque sigamos

00:51:26con Pablo Martínez Bernal

00:51:28en el día de hoy

00:51:29pero tenemos que seguir

00:51:30pendientes

00:51:31de lo que está haciendo

00:51:31nuestro selectivo

00:51:32ese selectivo

00:51:33de 35 compañías

00:51:34muy concentrado

00:51:35como bien recordaba

00:51:36Pablo Martínez Bernal

00:51:37antes

00:51:3715.991 puntos

00:51:39un 0,05%

00:51:41abajo

00:51:41llaneando plano

00:51:43en ese entorno

00:51:44de los 15.900 puntos

00:51:46sigue

00:51:46en máximos históricos

00:51:48con Indra

00:51:49Iberdrola

00:51:50y Acciona

00:51:50encabezando

00:51:51las grandes subidas

00:51:52Indra

00:51:52un 2,81%

00:51:53arriba

00:51:54las que más bajan

00:51:55Telefónica

00:51:55un 1,64%

00:51:57Celnex

00:51:57un 1,27%

00:51:59y Fluidra

00:51:59un 1,02%

00:52:01información que ofrecemos

00:52:02cada día

00:52:03la foto fija

00:52:04de los mercados

00:52:05a esta hora

00:52:06de la tarde

00:52:06pero vamos a seguir

00:52:08hablando de bolsa

00:52:09y vamos a seguir

00:52:09hablando de máximos

00:52:10teníamos que

00:52:11cortar Pablo

00:52:12para escuchar

00:52:13las noticias

00:52:15de nuestros servicios

00:52:16informativos

00:52:16cuando hablabas

00:52:17precisamente

00:52:18de las claves

00:52:19de la inteligencia

00:52:20artificial

00:52:20y de esa

00:52:21comparativa

00:52:22que se ha establecido

00:52:23entre la burbuja

00:52:25que estalló

00:52:25de lasfamosas.com

00:52:27que hablaba

00:52:28de un fenómeno

00:52:29que venía

00:52:30a cambiar el mundo

00:52:30y que lo cambió

00:52:31que fue internet

00:52:32con la burbuja

00:52:34de la inteligencia

00:52:34artificial

00:52:35si es que de verdad

00:52:35existe

00:52:36y que es una tecnología

00:52:38que todavía

00:52:40yo creo

00:52:40que está en pañales

00:52:41pero sí que parece

00:52:43que nos hace adivinar

00:52:44que también ha venido

00:52:45no solo a quedarse

00:52:46sino a cambiar el mundo

00:52:47como bien estabas explicando

00:52:49¿no?

00:52:49Una pequeña diferencia

00:52:51y te dejo que sigas

00:52:53con el razonamiento

00:52:54que tenías anterior

00:52:54si todavía

00:52:55lo tienes hilado

00:52:56en la cabeza

00:52:57pero que a mí

00:52:58me llama la atención

00:52:59en la comparativa

00:53:00entre una y otra

00:53:01y yo creo que lo hemos

00:53:02establecido aquí

00:53:02en el momento

00:53:04del estallido

00:53:05de las.com

00:53:06capitalizaban

00:53:07auténticas barbaridades

00:53:08compañías

00:53:09que no generaban

00:53:10un solo euro

00:53:10o un solo dólar

00:53:11las compañías

00:53:13que hoy

00:53:13están impulsadas

00:53:15por la famosa burbuja

00:53:17si quieres así

00:53:18o que están

00:53:18brillando

00:53:19de una manera

00:53:20muy especial

00:53:20al calor de la AIA

00:53:22son compañías

00:53:23que generan

00:53:24miles de millones

00:53:26de euros

00:53:26en beneficios

00:53:27es verdad

00:53:27que capitalizan más

00:53:28y que tienen

00:53:29una exigencia

00:53:30en precio

00:53:31que les obliga

00:53:32tener que mantener

00:53:33esos beneficios

00:53:33durante muchos años

00:53:34pero si es verdad

00:53:35que son compañías

00:53:36que ya son rentables

00:53:38efectivamente

00:53:40hay un poco de todo

00:53:42hay algunas compañías

00:53:43como tú bien apuntas

00:53:44que ya tienen beneficios

00:53:46las más rentables

00:53:48las compañías

00:53:49más rentables

00:53:49que tienen

00:53:50un negocio

00:53:51fundamentalmente

00:53:52de IA

00:53:52son divisiones

00:53:54dentro de gigantes

00:53:55como puede ser

00:53:56el caso de Alphabet

00:53:57como puede ser

00:53:58el caso de Microsoft

00:53:59donde más excesos

00:54:01se están viendo

00:54:02y OpenAI

00:54:03es una de ellas

00:54:04son en startups

00:54:05que tienen

00:54:07pues muy pocos años

00:54:08de vida

00:54:09así que se toque

00:54:10OpenAI

00:54:10si mal no recuerdo

00:54:11es de 2013

00:54:132014

00:54:13pero bueno

00:54:14hasta hace no mucho

00:54:15hasta ChatGPT3

00:54:17no despuntó

00:54:18pero claro

00:54:19son compañías

00:54:20mucho más jóvenes

00:54:21entonces

00:54:21es ahí donde

00:54:22se están concentrando

00:54:23algunos de los mayores

00:54:24excesos

00:54:24y

00:54:25hay

00:54:26empresas

00:54:27que ya hoy

00:54:28son rentables

00:54:28y hay otras muchas

00:54:29que no

00:54:30de hecho

00:54:30en una estadística

00:54:31ya hay 10

00:54:32startups de IA

00:54:34con 0 beneficios

00:54:36que tienen

00:54:37una valoración

00:54:38de más de

00:54:40un billón

00:54:40de dólares

00:54:41un trillón

00:54:42entonces

00:54:42claramente

00:54:43está habiendo excesos

00:54:44pero está habiendo

00:54:44excesos

00:54:45proporcionales

00:54:46a

00:54:46digamos

00:54:48lo que se está

00:54:49persiguiendo

00:54:51es decir

00:54:51la tierra prometida

00:54:53es realmente

00:54:54una tecnología

00:54:55la tecnología

00:54:56más transformadora

00:54:57que yo creo

00:54:57que la humanidad

00:54:58va a inventar

00:55:00entonces

00:55:01claro

00:55:01por encima de bitcoin

00:55:02sí

00:55:03sin duda

00:55:04entonces

00:55:04claro

00:55:05ahí hay

00:55:06ciertas preocupaciones

00:55:08y ya por tratar

00:55:10de concretar

00:55:11qué es

00:55:12lo que está

00:55:13generando

00:55:14tanto miedo

00:55:15pues por ejemplo

00:55:16las inversiones

00:55:17que se están produciendo

00:55:18el CAPEX

00:55:19la inversión en capital

00:55:20por ejemplo

00:55:21del año 2024

00:55:22solo en IA

00:55:23han sido unos 252.000 millones

00:55:26de dólares

00:55:27este año

00:55:29el CAPEX

00:55:30comprometido

00:55:31es de más

00:55:32de 320.000

00:55:34y por ejemplo

00:55:35eso fundamentalmente

00:55:36va canalizado

00:55:37a infraestructura

00:55:39de IA

00:55:39centros de datos

00:55:40que a su vez

00:55:41pues puedan

00:55:42dar servicio

00:55:43a todos esos modelos

00:55:44que están

00:55:45pues constantemente

00:55:46procesando

00:55:47y procesando

00:55:48correcto

00:55:48entonces

00:55:48inicialmente

00:55:50las estimaciones

00:55:51o sea

00:55:52cuando tú haces

00:55:52inversiones

00:55:53dices

00:55:53oye

00:55:53cuál va a ser

00:55:54mi retorno

00:55:54entonces

00:55:55se había estimado

00:55:56que en todos esos

00:55:57en toda esa infraestructura

00:55:59fundamental

00:56:00que es

00:56:01el troncal

00:56:02para poder ofrecer

00:56:03servicios de IA

00:56:05se estimaba

00:56:06que iban a tener

00:56:06una vida útil

00:56:07de 10 años

00:56:09y ahora

00:56:10pues hay ciertos analistas

00:56:11que hablan más de 3-10

00:56:13muchos 3-5 años

00:56:14entonces claro

00:56:14si tú estás haciendo

00:56:16semejantes inversiones

00:56:17y en 3 años

00:56:18te va a quedar obsoleto

00:56:19es literalmente

00:56:20prácticamente

00:56:21lo tienes que tirar

00:56:22pues claro

00:56:23el ROE

00:56:25el retorno

00:56:27que tú le necesitas generar

00:56:28para que te salgan

00:56:29las cifras

00:56:30para que no pierdas dinero

00:56:31pues ya empieza

00:56:32a complicarse mucho

00:56:33la película

00:56:34y luego

00:56:35el momento

00:56:36Deep Seek

00:56:37que me hizo gracia

00:56:38porque

00:56:38la noticia de Deep Seek

00:56:40se anunció

00:56:41y de hecho

00:56:42yo lo compartí

00:56:42internamente

00:56:43en Amiral Gestión

00:56:45un miércoles

00:56:46y el catacrack

00:56:49de mercado

00:56:49fue un lunes

00:56:50entonces dices

00:56:51aquí que pasó

00:56:52en todos esos días

00:56:53o sea el mercado

00:56:54tardó mucho

00:56:54en reaccionar

00:56:55pero probablemente

00:56:56fue una patinada

00:56:58una reacción excesiva

00:56:59porque claramente

00:57:01hay formas más eficientes

00:57:03de generar modelos

00:57:06y no gastar tanto

00:57:08pero al mismo tiempo

00:57:09se está viendo

00:57:10que cuanto más gastas

00:57:11o sea el ROE

00:57:12sigue siendo positivo

00:57:14si en los pre-entrenos

00:57:16se gastan las compañías

00:57:18100 millones de dólares

00:57:20en vez de 10

00:57:21es más de 10 veces

00:57:23mejor el modelo

00:57:24entonces

00:57:25yo creo que

00:57:26está viendo ciertos excesos

00:57:28en todo lo relacionado

00:57:29con la IA

00:57:30pero al mismo tiempo

00:57:32tiene que

00:57:34o sea

00:57:35es una inversión

00:57:36que bueno

00:57:36pues de una u otra forma

00:57:38se va a hacer

00:57:39lo que está claro

00:57:40es que hay que elegir

00:57:41en qué compañías

00:57:42inviertes

00:57:42y nuestra recomendación

00:57:44es que hay que apostar

00:57:46por compañías

00:57:47que tengan

00:57:48exposición allá

00:57:50pero lo más importante

00:57:51de todo

00:57:52y esto

00:57:52vale hoy

00:57:54y vale dentro de 6 meses

00:57:55y vale dentro de 10 años

00:57:56nunca hay que sobrepagar

00:57:58por las compañías

00:57:59por muy buenas que sean

00:58:00por muy espectaculares

00:58:02que sean las expectativas

00:58:04y esa es la clave

00:58:05el no sobrepagar

00:58:06y por lo menos

00:58:07nuestra

00:58:08nuestra estrategia

00:58:09se está en Quality Focus

00:58:10que tú conoces bien

00:58:12y que en algún otro programa

00:58:13hemos mencionado

00:58:15trata de hacer eso

00:58:16el oye

00:58:16voy a construir

00:58:17en cualquier entorno

00:58:19de mercado

00:58:19una cartera

00:58:21de alta calidad

00:58:22pero prestando

00:58:23mucha atención

00:58:24a las valoraciones

00:58:24y precisamente

00:58:25en el entorno actual

00:58:27donde creemos

00:58:28que es la mayor preocupación

00:58:29de los inversores

00:58:30oye

00:58:30esto está

00:58:31muy caliente

00:58:32esto está muy burbujil

00:58:33el elefante

00:58:34en la habitación

00:58:35cuando se va a producir

00:58:36la reversión

00:58:37a la media

00:58:37cuando esto

00:58:38la fiesta va a terminar

00:58:39de repente

00:58:41y va a entrar

00:58:41una resaca terrible

00:58:43entonces

00:58:43esa inversión circular

00:58:46que hemos visto

00:58:46en algunas compañías

00:58:48en Nvidia

00:58:48en AMD

00:58:49entonces

00:58:49no yo

00:58:50me comprometo

00:58:52a que te voy a comprar

00:58:52un montón

00:58:53de tus productos

00:58:54y tomo una participación

00:58:56al final

00:58:56es una especie

00:58:58de círculo

00:59:00virtuoso

00:59:02que se

00:59:03redundante

00:59:05entonces

00:59:05eso claramente

00:59:07pues hombre

00:59:07invita a la reflexión

00:59:10pero si tú

00:59:11como brújula

00:59:12a la hora

00:59:13de tomar decisiones

00:59:14de inversión

00:59:14estás

00:59:15fundamentalmente

00:59:17centrado

00:59:17en la valoración

00:59:19es decir

00:59:19cuánto pagas

00:59:20por las cosas

00:59:21para que la gente

00:59:21nos entienda

00:59:22oye

00:59:22el precio

00:59:24euro metro cuadrado

00:59:25en tu zona

00:59:26todo el mundo

00:59:27yo creo que más o menos

00:59:28controla la zona

00:59:28en la que vive

00:59:29a cuánto está

00:59:29pues

00:59:30por muy bueno

00:59:32que sea un activo

00:59:33no pagues el doble

00:59:35del precio actual

00:59:36y en la medida de lo posible

00:59:37trata de pagar

00:59:38un poquito menos

00:59:39si tú haces eso

00:59:40de forma

00:59:41de forma estructural

00:59:43es que solo te pueden pasar

00:59:44cosas buenas

00:59:45porque tú sabes

00:59:45que has invertido

00:59:47en activos de alta calidad

00:59:48pero no sobrepagando

00:59:49por ellos

00:59:50entonces

00:59:50por mucho que nos preocupe

00:59:52el tema de la IA

00:59:52que he tratado pues

00:59:54de arrojar

00:59:55un poco de optimismo

00:59:56pero oye

00:59:57que no todo

00:59:58sensatez

00:59:58si no todo es blanco o negro

01:00:00hay indicios

01:00:01de ciertos excesos

01:00:03y como te decía

01:00:03pues claro

01:00:04si de repente

01:00:05lo que tú crees

01:00:06que te va a durar

01:00:06imagínate

01:00:07que tú te compras

01:00:07un coche

01:00:08hablas con tu mujer

01:00:09no

01:00:09es que esto

01:00:10nos va a durar 20 años

01:00:11y de repente

01:00:12te va a durar 6

01:00:13pues claro

01:00:14el Excel

01:00:14te ha salido mal

01:00:16entonces

01:00:16aquí claramente

01:00:17hay que

01:00:18hay que ser

01:00:19muy prudentes

01:00:20pero

01:00:21quiero ser algo optimista

01:00:23yo creo que la tecnología

01:00:24de la IA

01:00:25y creo que es importante

01:00:27tener cierta exposición

01:00:28a ella

01:00:28no toda

01:00:29no toda tu cartera

01:00:31pero por lo menos

01:00:31no perderte

01:00:32el posible

01:00:33pues ahí por ejemplo

01:00:34nosotros tenemos

01:00:35una posición

01:00:35que se llama

01:00:36TSMC

01:00:37Taiwan Semicontactors

01:00:37pues te da un poco igual

01:00:39si la batalla

01:00:40por así decirlo

01:00:41de la IA

01:00:41la gana una compañía

01:00:42u otra

01:00:43todas

01:00:45van a tener

01:00:46hardware de TSMC

01:00:47entonces

01:00:47eso es un poco parecido

01:00:49a lo que sucedió

01:00:50con internet

01:00:51pues claro

01:00:52la batalla

01:00:53de los buscadores

01:00:54pues tú no sabías

01:00:55quien la iba

01:00:56a ganar

01:00:57hubo mucha gente

01:00:58que pensaba

01:00:59que era alta vista

01:01:00de hecho

01:01:00pues aquí en España

01:01:01Terra y demás

01:01:03Yahoo por ejemplo

01:01:03pues fue un poco

01:01:04un bluff

01:01:05valió mucho

01:01:06y luego dejó de valer todo

01:01:07pero claramente

01:01:09había otras formas

01:01:10de jugar

01:01:12ese auge

01:01:14o ese crecimiento

01:01:14tan espectacular

01:01:16que ha tenido

01:01:17que ha tenido internet

01:01:19y en el caso concreto

01:01:20de la IA

01:01:20pues bueno

01:01:21se trata de identificar

01:01:23en toda la cadena

01:01:25de valor de la IA

01:01:26hay claros ganadores

01:01:27que con independencia

01:01:28de quien sea la empresa

01:01:29que alcance

01:01:30con su modelo

01:01:31la inteligencia artificial

01:01:33general

01:01:34a lo mejor son varias

01:01:36las que lo alcanzan

01:01:37al unísono

01:01:38es que no se sabe

01:01:38es todo un por descubrir

01:01:40pero lo que está claro

01:01:41es que hay que tener exposición

01:01:42tiene que ser

01:01:43prudente

01:01:45no muy

01:01:46concentrada

01:01:47porque hay otras

01:01:48muchísimas industrias

01:01:49que son

01:01:50igualmente rentables

01:01:52que crecen mucho

01:01:53pero

01:01:54lo más importante

01:01:55es que las valoraciones

01:01:57lo que pagamos

01:01:58por todos esos negocios

01:01:59por mucho que

01:02:00que haya una tierra prometida

01:02:02espectacular

01:02:03nunca hay

01:02:05que sobrepagar

01:02:05y

01:02:06al mejor inversor

01:02:08de todos los tiempos

01:02:09que es Warren Buffett

01:02:09no le ha ido mal

01:02:11estando

01:02:12sistemáticamente

01:02:13obsesionado

01:02:14con pagar poco

01:02:14Pablo Martínez Bernal

01:02:17no tenemos tiempo

01:02:17para más

01:02:18grandes conclusiones

01:02:19respecto a la situación

01:02:20de mercado

01:02:20prudencia

01:02:21sensatez

01:02:22asesoramiento

01:02:23en caso de no saber

01:02:24que vamos a hacer

01:02:25cuidado

01:02:25con las valoraciones

01:02:26a las que estamos viendo

01:02:27los índices

01:02:28y confiar

01:02:30en gestión independiente

01:02:32y en

01:02:33foco en calidad

01:02:34a buen precio

01:02:35me parece

01:02:36que ha sido

01:02:36una masterclass

01:02:37extraordinaria

01:02:37y te agradezco

01:02:38que la hayas compartido

01:02:39hoy con toda nuestra audiencia

01:02:40un placer

01:02:41muchas gracias Luis Fer

01:02:42espero verte

01:02:42muy prontito de vuelta

01:02:43bueno y

01:02:46que mejor

01:02:47que terminar

01:02:47un programa

01:02:48que hemos dedicado

01:02:49al mundo de la inversión

01:02:51por los máximos históricos

01:02:52en los índices

01:02:53españoles

01:02:54europeos

01:02:55norteamericanos

01:02:56la inteligencia artificial

01:02:58la banca

01:02:59liquidez por doquier

01:03:01en definitiva

01:03:02una situación

01:03:03en la que

01:03:04como nos decía

01:03:05Pablo Martínez Bernal

01:03:06hay que tener

01:03:07cierta prudencia

01:03:08hay que separarse

01:03:09un poco

01:03:09y tener cuidado

01:03:11porque cuando la fiesta

01:03:12está en su punto álgido

01:03:15y te pasas

01:03:16tomándote dos copas de más

01:03:18en ese momento

01:03:18luego puede venir

01:03:19una resaca importante

01:03:20por eso

01:03:21hay que tener

01:03:22alternativas

01:03:22buenas

01:03:23fiables

01:03:24de las que se pueden tocar

01:03:25y eso es lo que nos ofrece

01:03:27CivisLend

01:03:28con su

01:03:28crowdlending inmobiliario

01:03:30y hoy nos acompaña

01:03:30desde CivisLend

01:03:31Alejandro Labori

01:03:32¿cómo estás Alejandro?

01:03:33¿qué tal?

01:03:33muy bien

01:03:34¿y tú?

01:03:34¿cómo estás viviendo

01:03:35este rally bulsátil

01:03:37todo el día

01:03:37los portadas

01:03:38diciendo máximos históricos?

01:03:40bueno

01:03:40buenas noticias

01:03:41al final

01:03:41que haya liquidez

01:03:42en el sector

01:03:43tanto financiero

01:03:44en general

01:03:45son buenas noticias

01:03:45es verdad que el sector

01:03:46inmobiliario

01:03:47siempre tiene ese punto

01:03:48social

01:03:49que al final

01:03:49pues que vaya muy bien

01:03:50también significa

01:03:51que los precios

01:03:51suben mucho

01:03:52pero bueno

01:03:53aquí estamos ofreciendo

01:03:54alternativas de inversión

01:03:55hombre

01:03:55desde luego

01:03:56alternativas muy buenas

01:03:57para cualquier inversor

01:03:59que quiera tener

01:04:00una suerte

01:04:01de renta fija

01:04:02pero vinculada

01:04:03al mundo inmobiliario

01:04:04vamos a recordar

01:04:05rápidamente

01:04:06aunque ya lo hemos dicho

01:04:07muchas ocasiones

01:04:08Alejandro

01:04:08¿cómo funciona esto

01:04:09del crowdlending inmobiliario?

01:04:11bueno al final

01:04:11ofrecemos una solución

01:04:12a las dos partes

01:04:13a promotores

01:04:14que buscan financiación

01:04:14inmobiliaria

01:04:15y a inversores

01:04:16o ahorradores

01:04:17que desde 250 euros

01:04:19pueden invertir

01:04:20en proyectos

01:04:20entonces

01:04:20se pueden exponer

01:04:22a las rentabilidades

01:04:22que ofrece el sector

01:04:23de la promoción inmobiliaria

01:04:24desde 250 euros

01:04:26haciendo préstamos

01:04:27al promotor

01:04:28que dan una rentabilidad

01:04:30entre el 10 y el 12%

01:04:32anual

01:04:32con garantía hipotecaria

01:04:34es decir

01:04:34que tú dices

01:04:36yo voy a invertir

01:04:361000 euros

01:04:37por ejemplo

01:04:38en esta promoción

01:04:39que va a salir

01:04:40esta semana

01:04:41y que me gusta mucho

01:04:41porque pues no sé

01:04:43lo que tenéis

01:04:43ahora nos cuentas

01:04:44y en 10 meses

01:04:4712, 15, 2 años

01:04:49voy a recuperar

01:04:51mi inversión

01:04:51con una rentabilidad

01:04:53de doble dígito

01:04:54anual

01:04:55esto es

01:04:56para una renta fija

01:04:58es vamos

01:04:59casi un unicornio

01:05:00estáis con todas

01:05:01las bendiciones

01:05:02de la CNMV

01:05:02y además

01:05:03opera por detrás

01:05:04un crédito

01:05:04perdón

01:05:05una garantía hipotecaria

01:05:06sobre el crédito

01:05:07que es lo que le dais

01:05:08al promotor

01:05:08esto es fantástico

01:05:10pero

01:05:10sacáis todas las semanas

01:05:13prácticamente

01:05:13una promoción nueva

01:05:15hay promotores

01:05:16cada día

01:05:17hay más promotores

01:05:18que buscan

01:05:19financiación alternativa

01:05:20como la que ofrecéis

01:05:21en Civisland

01:05:21si la verdad que si

01:05:22porque aunque sea

01:05:23una financiación cara

01:05:24como tú dices

01:05:24pues es atractivo

01:05:25para el inversor

01:05:26doble dígito

01:05:27a un plazo

01:05:28entre un año y dos

01:05:29pero al final

01:05:30desbloquea muchas situaciones

01:05:31y donde en etapas

01:05:32anteriores

01:05:33o menos maduras

01:05:34a lo que entra

01:05:35la financiación bancaria

01:05:36pues es una solución

01:05:37para las dos partes

01:05:39entonces cada vez

01:05:39los promotores

01:05:40se están animando más

01:05:41y un poco la gracia

01:05:42de todo esto es

01:05:43poder seleccionar

01:05:44para el inversor

01:05:45las oportunidades

01:05:46que te gustan

01:05:46porque al final

01:05:46es lo que tú decías

01:05:47sacamos una oportunidad

01:05:48prácticamente todas las semanas

01:05:50entonces bueno

01:05:51pues dices

01:05:51oye esta ubicación

01:05:52la conozco

01:05:53conozco

01:05:53he oído hablar bien

01:05:54de este promotor

01:05:55me gustan las garantías

01:05:56etcétera

01:05:57pues invierto en esta

01:05:58en esta no

01:05:58y bueno pues es una

01:05:59amplia selección

01:06:01de proyectos

01:06:02y productos financieros

01:06:03en el que tú puedes invertir

01:06:04y escoger el que más se adapta

01:06:06a lo que buscas

01:06:06claro esto es muy bonito

01:06:08siempre lo he dicho

01:06:09porque tú dices

01:06:10a ver yo al final

01:06:11¿qué estoy haciendo?

01:06:12yo estoy invirtiendo

01:06:13mi dinero

01:06:13yo quiero

01:06:14pues eso

01:06:14en 15 meses

01:06:1510

01:06:15el plazo

01:06:16que ofrezca

01:06:17cada una de esas promociones

01:06:18recuperarla

01:06:20con un interés

01:06:20muy interesante

01:06:22doble dígito

01:06:23y además

01:06:23que es lo que vosotros

01:06:24soléis recomendar

01:06:25y a mí me parece

01:06:26muy buena opción

01:06:27y alternativa

01:06:28es una vez

01:06:29te recuperes

01:06:31o una vez recojas

01:06:32los beneficios

01:06:33de esa inversión

01:06:34no convertirlos

01:06:35y ya está

01:06:36sino reinvertirlos

01:06:37de nuevo

01:06:37en otra

01:06:38de las oportunidades

01:06:40que tenéis

01:06:40¿y por qué me resulta

01:06:42muy bonito?

01:06:42porque al final

01:06:43uno dice

01:06:43ya no es solo

01:06:45invertir en una compañía

01:06:46que yo siempre he dicho

01:06:47¿no?

01:06:47la renta variable

01:06:48tiene esta

01:06:49cosa más romántica

01:06:51de decir

01:06:51bueno

01:06:51aunque sea una parte

01:06:53muy pequeñita

01:06:54yo soy dueño

01:06:55de tal o cual compañía

01:06:57¿no?

01:06:57de un amiguete

01:06:58que a sus hijos

01:06:58cuando les ha enseñado

01:07:00les empieza a enseñar

01:07:02el mundo de la inversión

01:07:03y dices

01:07:03mira ves

01:07:03¿te gusta ese coche?

01:07:05sí papá

01:07:05es un Porsche Carrera

01:07:06bueno pues tú eres propietario

01:07:08de una parte muy pequeñita

01:07:09de esa compañía

01:07:11que tiene esos coches

01:07:12porque yo te he abierto

01:07:14un fondo

01:07:14que tiene esa empresa

01:07:15lo bueno que tiene CivisLen

01:07:17es que el inversor

01:07:18incluso puede pasar

01:07:20por la calle

01:07:21y decir

01:07:21esa promoción

01:07:23esas grúas

01:07:24están construyendo

01:07:26una urbanización

01:07:27un hotel

01:07:28un chalet

01:07:29que yo estoy financiando

01:07:31con mi dinero

01:07:32¿no?

01:07:32exacto

01:07:33y es un poco lo bonito

01:07:34de poder escoger

01:07:34es verdad que puede haber un sesgo

01:07:35¿no?

01:07:36pues normalmente tiendes a invertir

01:07:37donde más conoces

01:07:38¿no?

01:07:38en tu ciudad

01:07:39pero bueno

01:07:39también es algo bueno

01:07:41si tienes más información

01:07:42pues seguramente estarás

01:07:43más tranquilo

01:07:44y más seguro

01:07:44para invertir

01:07:45pero nosotros recomendamos

01:07:46sobre todo diversificar

01:07:47pues al final

01:07:48si tienes 10.000 euros

01:07:49no inviertas todo

01:07:50en la promoción

01:07:51de tu pueblo

01:07:52que conoces

01:07:53pues al final

01:07:53siempre es mejor

01:07:54repartirlo entre 10 proyectos

01:07:56saliendo uno a la semana

01:07:57pues esta semana aquí

01:07:59el mes que viene allá

01:08:00el otro mes

01:08:01en fin

01:08:01es un DCA

01:08:03en este caso

01:08:03pero en renta fija

01:08:05inmobiliaria

01:08:06¿qué proceso

01:08:07a qué proceso

01:08:09sometéis

01:08:10cada promotor inmobiliario

01:08:12que llama a vuestra puerta

01:08:13y dice

01:08:14oiga usted

01:08:15mire tengo esta pastilla

01:08:16quiero construir esto

01:08:17pero de momento

01:08:19el banco

01:08:20no me da absolutamente nada

01:08:21este es mi proyecto

01:08:22y necesito financiación

01:08:23¿cómo hacéis?

01:08:24pues a ver

01:08:25es un proceso muy exhaustivo

01:08:26piensa que

01:08:27como mucho financiaremos

01:08:28el 10%

01:08:29de las oportunidades

01:08:30que nos llegan

01:08:31¿vale?

01:08:31o sea

01:08:31menos de una de cada 10

01:08:33entonces al final

01:08:33el filtro

01:08:34es bastante importante

01:08:35y pues lo miramos todo

01:08:37lo más importante

01:08:37es quién es el promotor

01:08:38¿no?

01:08:38su experiencia

01:08:39que ha hecho

01:08:40que nos demuestre

01:08:40que sabe lo que hace

01:08:41después obviamente

01:08:42que sea un buen proyecto

01:08:43que tenga margen

01:08:44que sea una buena plaza

01:08:45donde funcionen bien

01:08:46las ventas

01:08:47que tenga bien atados

01:08:47los costos de construcción

01:08:48y luego

01:08:49lo último

01:08:50pero te diría que lo más importante

01:08:51un poco su compromiso financiero

01:08:53¿no?

01:08:53el screen in the game

01:08:54que decimos siempre

01:08:55pues que tenga comprometido

01:08:56una parte importante

01:08:57de su capital

01:08:58y que hace pues bueno

01:08:59pues que se moje

01:09:00y que esté bien implicado

01:09:02en el proyecto

01:09:02no solo a nivel de gestión

01:09:03sino a nivel económico también

01:09:05y ese es el filtro

01:09:06que pasa

01:09:07y una vez pasa ese filtro

01:09:09¿qué es lo que sucede?

01:09:10que aparece

01:09:10en vuestra

01:09:11en vuestra web

01:09:12¿no?

01:09:12aparece en la web

01:09:13de hecho

01:09:14por ejemplo

01:09:14mañana sacamos un proyecto

01:09:16a las 12

01:09:18en Badajoz

01:09:19creo que es para financiar

01:09:212 millones con 2

01:09:22es mi tierra

01:09:22¿eh?

01:09:23sí

01:09:23pero es en el propio Badajoz

01:09:25en la ciudad

01:09:25muy cerca

01:09:26es un nuevo desarrollo

01:09:28al oeste de la ciudad

01:09:29de hecho

01:09:29al lado de un hospital

01:09:31que van a desarrollar

01:09:32una clínica Quirón

01:09:33bastante grande

01:09:34y en la parcela colindante

01:09:36es para hacer

01:09:37un desarrollo

01:09:38de viviendas

01:09:39unifamiliares

01:09:40y bueno

01:09:41es básicamente

01:09:42un préstamo puente

01:09:43lo que hablamos siempre

01:09:44¿no?

01:09:44que le da el promotor

01:09:44a hacer el proyecto

01:09:46a conseguir la licencia

01:09:47etcétera

01:09:47hasta que entre

01:09:48la financiación bancaria

01:09:49y creo que son 2 millones con 2

01:09:51al 11% anual

01:09:52puede ser

01:09:52es un año

01:09:522 millones 200

01:09:54al 11% anual

01:09:56en 12 meses

01:09:58plazo de ejecución

01:09:59rentabilidad total

01:10:00del 11%

01:10:01evidentemente

01:10:01si es a un año

01:10:02Villas del Guadiana

01:10:04esto es lo bonito

01:10:05si ustedes teclean

01:10:06ahora mismo

01:10:07civislend.com

01:10:08y pinchan arriba

01:10:09en proyectos

01:10:09pueden ver

01:10:10este proyecto

01:10:11del que estamos

01:10:11hablando

01:10:12próxima apertura

01:10:14se abre para poderlo

01:10:15financiar

01:10:16para poder invertir

01:10:17en él

01:10:17mañana miércoles

01:10:19a las 12

01:10:19exacto

01:10:20es decir

01:10:20que si a ustedes

01:10:21este proyecto

01:10:22les gusta

01:10:22o tenemos oyentes

01:10:24en Badajoz

01:10:24que conocen bien la zona

01:10:25y dicen

01:10:26hombre

01:10:26es que eso va a ser

01:10:27fantástico

01:10:28y va a funcionar

01:10:29estupendamente

01:10:29bueno pues

01:10:30pueden ver más información

01:10:32aquí se puede pinchar

01:10:33y

01:10:34lo importante

01:10:36es que si no se han registrado

01:10:37se registren

01:10:38es gratuito

01:10:39y si les gusta

01:10:40hacen una aportación

01:10:43exacto

01:10:44llevan digamos

01:10:44el dinero

01:10:45de su cuenta corriente

01:10:46o de su tarjeta

01:10:48a civislend

01:10:49y entonces

01:10:50cuando se abre

01:10:51mañana a las 12

01:10:53ustedes pueden invertir

01:10:54insisto

01:10:54desde 250 euros

01:10:56pero la verdad

01:10:56que el desarrollo

01:10:57es espectacular

01:10:58estos son viviendas

01:11:00de primera categoría

01:11:01si son viviendas

01:11:01unifamiliares

01:11:02que bueno

01:11:03la verdad

01:11:03que no hay oferta

01:11:04de obra nueva

01:11:05en Badajoz

01:11:06de este tipo

01:11:07de viviendas

01:11:07y nuestro préstamo

01:11:09va a permitir

01:11:09al promotor

01:11:10digamos

01:11:11pues conseguir

01:11:12todos los trámites

01:11:13licencias

01:11:13etcétera

01:11:14vender

01:11:15prevender

01:11:16digamos

01:11:16a los usuarios

01:11:17a los compradores

01:11:18esas viviendas

01:11:19y con todo eso

01:11:20ya digamos

01:11:20que una entidad bancaria

01:11:21entrará a financiar

01:11:22el desarrollo

01:11:23y nosotros saldremos

01:11:24en ese momento

01:11:25entonces bueno

01:11:26es un préstamo

01:11:27de una tipología

01:11:29muy típica

01:11:30que solemos hacer

01:11:31en CivisLent

01:11:31y luego

01:11:32más información

01:11:33de la que aparece

01:11:34en CivisLent

01:11:34pueden ver

01:11:35los proyectos

01:11:36que están

01:11:36en estudio

01:11:37o en fase de análisis

01:11:38por parte del equipo

01:11:39estoy viendo

01:11:40proyectos en Burgos

01:11:42proyectos en Alicante

01:11:43proyectos en Cádiz

01:11:44y también podemos ver

01:11:45algunos de los proyectos

01:11:47que ya se han financiado

01:11:48mira

01:11:50acepta

01:11:50las claras

01:11:52este

01:11:53vimos

01:11:54como se estuvo

01:11:55financiando en directo

01:11:56aquí en el programa

01:11:583.835.000 euros

01:12:01que se financiaron

01:12:02San José en Ibiza

01:12:04General Perón 32

01:12:06en la fase 2

01:12:06pueden aquí ver

01:12:08ustedes toda la información

01:12:09la verdad es que

01:12:10es una manera

01:12:11muy bonita

01:12:12muy fácil

01:12:13sencilla

01:12:14cómoda

01:12:15de invertir

01:12:15en el negocio inmobiliario

01:12:17pero participando

01:12:18como bien decías

01:12:19de las rentabilidades

01:12:20de la promoción inmobiliaria

01:12:22y no tanto

01:12:23de la inversión clásica

01:12:25inmobiliaria

01:12:25que no son

01:12:26no son excluyentes

01:12:28uno puede comprarse un piso

01:12:30y ponerlo en alquiler

01:12:30y también invertir

01:12:32en CibisLent

01:12:33sin embargo

01:12:34una inversión

01:12:36como la de CibisLent

01:12:37te da menos dolores de cabeza

01:12:38que

01:12:39búscate una hipoteca

01:12:41cómprate el piso

01:12:42busca el inquilino

01:12:43que no te impague

01:12:44las derramas

01:12:45los consumos

01:12:46los seguros

01:12:47etcétera

01:12:48etcétera

01:12:48si la gestión la hacemos nosotros

01:12:49aquí desde luego

01:12:50lo único que hacéis es

01:12:51buscar inversores

01:12:53que quieran financiar

01:12:55determinados proyectos

01:12:56citáis un día

01:12:57una hora

01:12:58y ahí se abre el plazo

01:12:59y normalmente

01:12:59en unos minutos

01:13:00habéis completado

01:13:01la inversión

01:13:02recuérdanos

01:13:03cuántos proyectos

01:13:05habéis ya devuelto

01:13:08pues hemos devuelto

01:13:09ya más de 60 millones

01:13:11de euros

01:13:12a los inversores

01:13:12que

01:13:13más o menos

01:13:14el mismo número de proyectos

01:13:15unos 60

01:13:16que se dice

01:13:17se dice pronto

01:13:18pero es un dato

01:13:19muy importante

01:13:19porque es verdad

01:13:20que también hemos financiado

01:13:21más de 200 millones de euros

01:13:23pero el dato importante

01:13:24sobre todo es la devolución

01:13:25y eso es

01:13:26la razón por la cual

01:13:28los inversores repiten

01:13:28pienso que prácticamente

01:13:30el 70% de los inversores

01:13:31repiten con nosotros

01:13:33a la hora de invertir

01:13:34pues vamos a recordar

01:13:35civislend.com

01:13:36civislend.com

01:13:38con V terminado en D

01:13:39para registrarse

01:13:41y poder participar

01:13:43de esta renta fija

01:13:44inmobiliaria

01:13:45tan ventajosa

01:13:46Alejandro Labori

01:13:47muchísimas gracias

01:13:47a vosotros

01:13:48y ustedes

01:13:49nos vemos mañana

01:13:50a las 12

01:13:50como siempre

01:13:51aquí en Con Ánimo de Lucro

01:13:52Con Ánimo de Lucro

01:13:53con Luis Fernando Quintero

01:13:55con Ánimo de Lucro

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