00:00다음 소식입니다.
00:01미중 무역 갈등 완화 등에 대한 시장의 기대감이 커지면서 코스피 지수가 사상 최초로 꿈의 고지인 4천선을 돌파했습니다.
00:10삼성전자도 이른바 10만 전자 고지에 첫 발을 디뎠는데요.
00:14염승환, LS증권 이사 연결해서 함께 짚어보겠습니다.
00:17이사님 나와 계시죠?
00:19네, 안녕하세요.
00:20네, 안녕하십니까.
00:21코스피가 사상 최초로 4천선 고지를 밟았습니다.
00:24불과 반년 만에 무려 70%가 넘는 상승률을 보여준 건데 이렇게 오른 이유 어떻게 분석하고 계십니까?
00:32여러 가지 요인들이 있겠지만 일단 가장 큰 이유 중에 하나는 최근에 삼성전자, SK이닉스 같은 우리나라 대표 메모리 반도체 기업들의 실적이 앞으로 굉장히 좋아질 거라는 전망들이 나오고 있죠.
00:47이게 결국에 AI 효과 때문인데요.
00:49얼마 전에 오픈 AI CEO 샘 알트만이 한국에 와서 DM 구매를 요청했는데 그 물량이 상당히 컸거든요.
00:58그래서 이런 반도체 수요에 대한 증가, 기대감과 그런데 공급은 또 부족합니다.
01:03그러다 보니까 반도체 사이클이 앞으로도 계속 이어질 거라는 그런 기대감들이 계속 나오고 있고요.
01:09특히 삼성전자와 하이닉스가 코스피 전체에서 차지하는 비중이 30%를 넘기 때문에 이들이 이렇게 좋은 주가 흐름을 보여준다면
01:18당연히 코스피도 올라갈 수밖에 없는 그런 흐름이 나올 수밖에 없었다 이렇게 보고 있고
01:23두 번째는 정부 정책이죠.
01:26이재명 대통령이 당선되고서도 계속해서 상법 개정이라든가 코스피 5천,
01:30그러니까 주식 투자를 통해서도 생활비를 벌 수 있게 하겠다는 금융시장 쪽으로 어떻게 보면 자본의 물꼬를 트겠다는 그런 정책들을 계속 꾸준하게 추진했던 것도
01:42일단 코스피 4천을 넘는 데 좀 일조를 한 것 같고요.
01:46또 한 가지 더 있는 건 전 세계적인 유동성 증가 현상입니다.
01:50지금 전 세계 많은 국가들이 사실 부채가 많은 편인데도 부채를 줄이기보다는 계속해서 재정지출을 늘려가지고 돈을 푸는 쪽.
01:59코로나만큼은 아니더라도 금리도 낮추고 정부가 직접 돈을 푸는 그런 현상들이 나오다 보니까
02:06화폐가치는 자꾸 떨어지거든요.
02:08그런 반대로 부동산이나 주식 같은 자산가치가 오르게 되겠죠.
02:12이게 우리나라만의 현상은 아니고 전 세계 공통 현상인 것 같습니다.
02:16그래서 이런 세 가지 큰 축의 효과들이 어우러지면서 코스피가 4천 포인트를 넘어섰다 이렇게 말씀을 드리겠습니다.
02:24아무래도 말씀해 주신 것처럼 반도체주에 주목을 할 수밖에 없을 것 같은데
02:28이번 주 수요일과 목요일에 각각 하이닉스와 삼성전자의 실적 발표가 예정이 돼 있거든요.
02:34이 반도체 랠리 언제까지 이어질 거라고 예상을 하십니까?
02:38사실 지금 많은 전문가들이 얘기하는 거는 27년까지는 좀 상승 사이클이 이어지지 않겠냐.
02:44이게 뭐 주가는 사실 언제 꺾일지는 우리가 명확히 알기는 어렵지만
02:47업황을 보면 27년도까지는 상승이 이어질 것 같고
02:51그렇게 보는 이유는 수요는 좋은 건 아마 많이들 알고 계실 거예요.
02:55AI 투자를 앞으로 해야 되고
02:57최근에 또 윈도우 12 업데이트가 종료되다 보니까 PC를 교체해야 됩니다.
03:04윈도우 11로 바꾸기 위해서는 그런 PC 교체 수요도 있고
03:07또 애플 아이폰 같은 경우도 지금 아이폰 교체 주기가 한 4년 돼가지고
03:12또 돌아오는 시점이기도 하고요.
03:14그러니까 이제 AI뿐만 아니라 반도체가 필요한 여러 소비재 제품에서도
03:19교체 수요가 붙는 그런 흐름인데
03:21그래서 수요는 좋은데 항상 반도체 사이클이 어려웠던 게요.
03:25이렇게 수요 좋으면 공급을 늘려서 공급가행이 과거에 많이 왔어요.
03:29이번 사이클은 되게 독특한 게 공급을 늘리질 못하고 있어요.
03:33왜냐하면 기존에 AI, 지금 AI 반도체에 들어가는 메모리, ATBM이라는 반도체인데
03:38이 반도체만 해도 만들기가 워낙 어렵거든요.
03:41그래서 공급은 늘리기가 좀 쉽지 않고
03:44그런데 지금 공장을 지어도 반도체 공장 짓는 데 2, 3년 걸리니까
03:49많은 전문가들이 하는 얘기는 28년도 대학 공급이 는다.
03:53그러니까 공급은 줄고 이렇게 수요는 느는 사이클이 27년까지는 이어진다는 거죠.
03:58그런 관점으로 보면 반도체 업황 자체는 적어도 내년까지는
04:03굉장히 좋은 그림이 계속 이어지지 않겠냐 이렇게 생각을 하고 있습니다.
04:06그리고 이번 주에 미 연준의 기준금리 인하 결정이 지금 확실치되는 분위기고
04:12또 연말 추가 인하설까지 힘이 실리고 있다고 하는데
04:16이 부분이 우리 증시에는 좀 어떤 영향을 줄 거라고 예상하십니까?
04:20그러니까 지금 그동안은 미국은 금리 인하를 안 하고 금리 동결을 했죠.
04:24물가 부담이 좀 있다 보니까 그런데 지금 최근에 미국의 경기도 조금씩 좋지는 않고요.
04:29고용 지표가 꺾이고 그다음에 지난주 금요일날 발표됐던 물가 지표가 예상보다 좀 낮게 나왔습니다.
04:35지금 관세형에 있는데 미국의 주거비 우리나라로 치면 임대료죠.
04:40임대료가 아파트 공실료 같은 게 올라가다 보니까 이것 때문에 좀 꺾여버렸거든요.
04:45그런데 물가가 이렇게 안정화되는데 고용이 안 좋다 그러면 이제 중앙은행은 금리 인하라는 카드를 쓸 수밖에 없거든요.
04:52그런데 이게 한 번이 아니라 이번 주에 열리는 FMC에서도 금리 인하를 할 것 같고 12월에 열리거든요.
04:59또 이때도 또 추가적으로 금리 인하할 것 같다.
05:02그러니까 이런 지금 주식시장에는 금리 인하 사이클이 되게 우호적으로 작용을 하게 되는데
05:07미국이 한 번만 인하는 게 아니라 앞으로도 계속 심지어 내년까지도 금리를 순차적으로 내릴 가능성이 높다 보니까
05:14결국 이렇게 금리가 내려가는 환경에서는 한국 증시는 과거에도 좋았고
05:19특히 이제 달러가 약해질 가능성이 있거든요.
05:21이런 부분도 굉장히 긍정적일 수가 있기 때문에
05:24그래서 지금 이번 금리 인하는 좀 이례성이 아니라는 측면에서는
05:29한국 주식시장에는 중장기적으로는 계속 긍정적이지 않을까라고 생각하고 있습니다.
05:34그리고 이번 주 에이펙 정상회의를 계기로 한미정상회담 또 미중정상회담이 열릴 예정인데
05:41이 결과에 따라서 우리 시장에 미칠 파장도 클 것 같은데 어떻습니까?
05:46일단 시장은 좀 기대감을 갖고 있거든요.
05:48그래서 만약에 잘 안 되면 시장은 당연히 악재가 될 수밖에 없고요.
05:51일단 이제 29일이죠.
05:53그때 이제 한미정상회담에서 지금 이제 첨예하게 대립하고 3,500억 달러 투자를 어떻게 할 거냐
05:59이 부분에 대한 협상이 잘 된다면
06:01사실 당연히 이제 국내 특히 자동차 같은 업종들한테 관세가 낮아지니까
06:06긍정적인 효과를 좀 줄 가능성이 있고요.
06:09다만 이재명 대통령이 좀 시간이 좀 걸릴 것 같다고 얘기를 했기 때문에
06:13이번 한미정상회담에서 그 결과물이 안 나올 수도 있습니다.
06:17그런데 이제 트럼프 대통령 입장에서는 이걸 매듭을 짓고
06:20다음날 이제 미중정상회담이 열리잖아요.
06:23여기까지 이제 연결을 잘 지워주면 본인의 외교적 성과가 굉장히 올라갈 수 있기 때문에
06:29한국과 좀 빅딜이 가능할 수도 있다.
06:31이렇게 좀 보고 있고.
06:33그리고 미중정상회담도 되게 중요한데
06:35오늘 이제 새벽에 여러 뉴스드라마 보셨겠지만
06:38스코페센트 재무장관이 이제 이번에 말레이시아에서
06:42이제 중국의 화리펑 부총리 만나가지고
06:45상당히 좋은 결과물을 조치를 한 것 같아요.
06:47그래서 아마 합의는 거의 좀 돼가는 분위기인데
06:50물론 이제 미중정상끼리 도장은 찍어야 되겠죠.
06:54그래서 그건 좀 지켜봐야 되겠지만
06:55미중정상회담에서 좀 뭔가 무역합의가 이끌어질 가능성은
07:00좀 상당히 좀 올라가 있다.
07:02그래서 이렇게 좀 잘 진행이 된다면
07:04증시에는 우호적이지 않을까라고 생각하고 있습니다.
07:07마지막으로 향후 전망을 좀 짚어보자면
07:10지금 뭐 코스피가 전례 없는 가파른 오름세인데
07:13연말까지 4,100선까지 닿을 것이다 라는 낙관론도 있는 반면에
07:18너무 과열된 상태라서 조정 국면이 불가피하다 이런 전망도 있는데
07:23어떻게 좀 전망하십니까?
07:25사실 좀 과열이라고 하기보니까 주가는 많이 올랐어요.
07:28국가 많이 오른 거는 우리가 다 인정해야 되겠지만
07:32과열이라는 거는 이제 사실 우리가 좀 어떻게 좀 생각하기 나름인데
07:36가장 큰 건 이제 개인 투자분들이 좀 시장에 아직은 적극적이지 않습니다.
07:41이렇게 뭐 공격적으로 매수를 하시거나 그런 지금 상황은 아니거든요.
07:45그래서 뭐 그리고 우리나라 시가총액이 이렇게 커졌는데
07:48시총 대비해서 뭐 이렇게 예탁금 물론 뭐 예탁금이 많이 는 것도 사실이지만
07:53신용매매를 그러죠.
07:54이제 빈에서 투자하는 금액이 비율로 보면 그렇게 높지는 않거든요.
07:58과거랑 비교해보면 그렇기 때문에 지금은 좀 과열이라기보다는
08:02주가가 좀 단기간에 많이 올라와서 숨고르기는 할 수 있지만
08:05과열 신호는 아직은 좀 보이지 않는다 이렇게 보고 있고
08:09또 기본적으로 지금 시장이 이렇게 올라가는 가장 큰 이제 배경들
08:13앞서 설명드린 그런 조건들이 일시적인 게 아니거든요.
08:17사실 코로나 21년도에 주가 지수가 상당히 코스피가 그때 좋았을 때는
08:211회성 요인들이 상당히 많았는데 지금은 이제 구조적으로 이제 상승할 수 있는
08:26그런 조건들이 이어지고 이게 적어도 내년까지는 이 조건들이 이어질 가능성이 높기 때문에
08:32약간의 뭐 저도 좀 쉬어갈 수는 있다고 봅니다.
08:34뭐 워낙 많이 올랐기 때문에 그러나 그거는 또 추가적인 상승을 위한
08:38단기적인 조정으로 보고 있고 아직은 좀 우리가 과열로 보기는 좀 어렵다라고
08:43말씀을 드리겠습니다.
08:44알겠습니다. 여기까지 듣겠습니다.
08:46우리 증시 관련 상황들 염승환 LS증권이사와 짚어봤습니다.
08:49오늘 말씀 고맙습니다.
08:51네, 감사합니다.
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