Boletim Focus: IPCA reduzido para 4,95%

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00:00Mas sabe o que saiu agora há pouco? O boletim Focus desta segunda-feira.

00:03Vamos dar uma olhadinha aqui nos números.

00:04Sempre um momento alto da segunda-feira.

00:06E temos números importantes e bacanas aqui para a gente conferir.

00:11Inflação, IPCA. A gente mostrou o IGP-10, que faz aquela média variação de preços.

00:18E olha só como os analistas do mercado estão projetando a inflação para 2025.

00:24Mais uma queda, mais um recuo de 0,05%. 4,95, Mariel.

00:30Na verdade, 10, né? Porque 5,05 foi para 4,95. É mais intenso.

00:34É isso, é 0,10. Não é 0,5. É 0,10. Perfeito.

00:37Então a gente tem aqui, importante, sai de 5,05 para 4,95. E há um mês era 4,10.

00:435,10.

00:44Nossa, hoje eu estou...

00:46Estou atrapalhado. Obrigado, Mariel.

00:485,10.

00:48É teste, é um teste para esse nosso telespectador estar aqui acompanhando.

00:51É um pegado de ver se está todo mundo atento.

00:53Era 5,10. 5,10%. Agora 5,05. E caímos para 4,95.

01:01Ou seja, a queda da última semana foi uma queda mais intensa do que a queda anterior.

01:04A gente já viu em queda. Então tem um sistema das expectativas serem menores.

01:10Aliás, vale lembrar. O que é isso aqui? É a expectativa para o final do ano.

01:13Não é um dado, porque a gente trouxe aqui o IGP-10 como um dado.

01:17Isso realmente foi medido. Aqui não.

01:19É uma projeção.

01:20É uma projeção de diversos agentes de mercado que são consultados para a formação do Boletim Focus

01:25para entender quanto você acha que vai acabar a inflação lá em dezembro.

01:29E aí esse quanto você acha vem caindo porque tem uma interpretação de que a economia brasileira

01:34está convergindo para o que é a intenção do Banco Central, que é uma intenção de chegar mais perto aqui...

01:40Pelo menos do teto da meta.

01:41Do teto da meta, que é 4,5%.

01:42Que em 2026 já chega, já fica abaixo do teto da meta, que é de 4,5%.

01:48Exatamente. Então aqui, em 2026, ele sempre aparece aqui porque ele é um horizonte relevante também

01:53para a política monetária. Lembrando que você não dá giro de uma hora para outra na economia.

01:59As coisas vão se acertando no tempo. Então olhar o que acontece no resto do ano também ajuda.

02:02E sabe o que eu acho interessante?

02:03Também ajuda.

02:04Porque há ainda uma cautela, uma preocupação. O analista projeta aqui uma redução, uma queda,

02:11mas não mexe nem em câmbio, principalmente em juros. Porque aqui, geralmente, deveria acompanhar

02:16uma queda também de juros. Mas a projeção, esse guidance já não está mais acontecendo

02:20nem em Boletim Focus.

02:22Porque aí tem um combinado aqui interessante, né, Clé? Porque assim, na medida em que o PIB

02:26continua no mesmo patamar esperado, e a gente até estava falando também sobre isso aqui,

02:31então se o PIB continua no mesmo patamar, significa que a economia sofreu o ajuste,

02:36que quem defende essa visão aqui vai dizer que é o ajuste necessário. A inflação está caindo,

02:40mas ainda não chegou na meta. Então eu meio que não tenho realmente um incentivo para mexer

02:45na minha política monetária.

02:46Ou segurança para apostar num corte de juros.

02:48É, porque se eu tivesse com o PIB caindo muito substancialmente ao ponto de estar perdendo renda

02:53e perder dinamismo, uma expectativa muito negativa...

02:56Aí você corta.

02:56Eu teria que cortar.

02:57Passa o papel no juros.

02:58Aí eu pegaria esse sinalzinho e falava, vai, baixa.

03:00Como não está acontecendo isso, pelo menos na expectativa de quem está aqui,

03:04aí acaba que os juros ficam sendo mantidos.

03:07Claro, o sinal de que a economia americana está sustentando os juros lá também é importante

03:11para a gente, tá? Não é só Donald Trump, não. A gente também fica de olho nisso.

03:15Porque a gente ganha aqui... A taxa de juros, além de ser importante para quem toma decisão

03:20aqui dentro, ela é um referencial para quem é... para o investidor externo.

03:24Então, aqui no Brasil, a gente ganha em relação ao que se paga nos Estados Unidos.

03:29Se lá baixar, talvez tenha um fôlego para baixar aqui também.

03:32E a percepção é de que também do dólar, por exemplo, porque dólar muito alto acaba

03:36pressionando a inflação porque a gente importa muitos produtos ou insumos de primeira necessidade

03:41aqui para o brasileiro, para o consumidor brasileiro.

03:44E a percepção é que R$5,60 é um patamar, segundo o boletim Fox, os analistas,

03:51um patamar ideal para que não pressione mais a inflação.

03:54Já acertou, já assentou nesse patamar, a gente já entendeu.

03:58Então, nem precisa derrubar mais a cotação do dólar para você diminuir a inflação, né Mari?

04:05Pois é. E aqui sempre pensando que o câmbio vai ser afetado pela taxa de juros,

04:09porque tem uma atração de capital, e pelos resultados aqui da balança comercial.

04:12E olha que interessante também, porque a percepção é assim, já entendemos o cenário.

04:17Já pagamos, já precificou.

04:18Já precificou, temos uma medida provisória, já estamos conseguindo ou já entramos

04:23em alguns outros mercados, a gente vê aumento de exportação carne para o México,

04:28para a Argentina, também temos um aumento de exportação para a Ásia,

04:32então a gente já entendeu, então se mantém aí a balança comercial da entrada

04:37de 65 bilhões de dólares para 2025, segundo o boletim Fox.

04:41Exato. E o último ponto que eu queria destacar aqui é um leve aumento aqui do resultado primário, tá?

04:46Ele é negativo, mas ele com um suspiro aqui de ser um resultado menos negativo, né?

04:51Isso do ponto de vista das contas públicas.

04:53Lembrando que o resultado primário é aquele, assim, é a meta fiscal, é onde você consegue...

04:58A meta fiscal, na verdade, está muito associada ao total da dívida pública.

05:02Mas quando você tem, no caso de medir a dívida, você tem a dívida e o PIB fazendo a conta,

05:07no resultado primário, ele é mais direto para saber, conta do governo, esse ano,

05:11quanto entrou, quanto saiu, qual o resultado que ficou.

05:13E aqui tem um leve suspiro de que parece que entre entradas e saídas

05:17ficaremos um pouquinho menos pior.

05:19É, menos pior. Está ruim, mas está bom.

05:22É, a gente está longe de ter aqueles momentos onde a gente tinha superávit primário de 3%,

05:27ao longo de... entre 2002 e 2013, a gente teve superávit primário, né?

05:33Então, eram superávit primários que seguravam aí nossa política fiscal,

05:36um momento bem positivo da economia.

05:38A economia cresceu e a economia cresceu com resultados fiscais positivos.

05:42Está lá atrás, já faz mais de 10 anos que a gente não vê isso acontecer.

05:46Então, dentro do cenário que temos concreto agora, é um suspiro aqui positivo.

05:50É isso. Então, a gente trouxe o boletim Focus desta segunda-feira

05:53e nós vamos ficar de olho, principalmente aqui, PIB.

05:55Então, essa é a projeção de analistas consultados pelo Banco Central

05:59para uma projeção de PIB 2025.

06:01E, daqui a pouquinho, sai o IBC-BR, que é a prévia do PIB brasileiro

06:06e que a gente vai trazer também para a gente fazer até uma comparação, né, Mariana?

06:10Pois é. Inclusive, vai ver que o pessoal está aqui também esperando, né?

06:13Quem vai arriscar mexendo que ainda vai sair o IBC-BR.

06:15Exato, porque há uma semana estava 2,21, como já tem a prévia hoje,

06:18e falou assim, vamos manter, né, em 2,21 e esperar para ver o IBC-BR desta segunda-feira.

06:24Até já, já, Maria Almeida.

06:25Até já.

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