Bradesco revela lucro bilionário e anima mercado antes dos próximos balanços

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Bradesco superou as expectativas com lucro de R$ 6,3 bilhões no 2º trimestre. Evandro Medeiros, analista da Suno Research, avaliou os números e comentou o que esperar de Banco do Brasil, Itaú, ABC Brasil e BR Partners nesta temporada de balanços.

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00:00O Bradesco surpreendeu o mercado com lucro líquido de mais de R$ 6 bilhões no segundo trimestre deste ano,

00:08um crescimento de quase 30% em relação ao mesmo período do ano passado.

00:13O resultado acima do esperado aquece a expectativa em torno dos próximos balanços,

00:18por exemplo, do Banco do Brasil, do Itaú, da ABC Brasil e também do BR Partners.

00:23E sobre este cenário, eu converso agora com Evandro Medeiros, ele é analista da Suno Research.

00:29Oi, Evandro, muito bem-vindo aqui ao Real Time, uma boa tarde para você, tudo bem?

00:34Uma boa tarde, Eric, um prazer estar aqui com você e com a sua audiência.

00:37Prazer é todo nosso.

00:39Evandro, como que você avalia o resultado do Bradesco, o que ele sinaliza para a temporada de balanços do setor?

00:45E é importante também que a gente veja o guidance desses bancos para o próximo semestre,

00:52porque ele dá um indicativo importante para as instituições financeiras, né, Evandro?

00:56Perfeito. O Bradesco, ele divulgou um resultado que surpreendeu positivamente em vários quesitos.

01:03Houve uma expansão da carteira de crédito bastante robusta em diversas áreas ali.

01:08A receita de serviços também performou muito bem.

01:11Eu destaco renda de tarifas com cartão de crédito.

01:14Então, toda vez que você utiliza um cartão de crédito ou até débito,

01:17parte daquela transação, ela fica com o banco emissor, que seria no caso o Bradesco,

01:22um pouco com o adquirente e um pouco com a rede, né, que seria a Mastercard, Visa e afins.

01:28Dito isso, foi um resultado bastante positivo.

01:32Houve uma necessidade de provisionamento maior, muito por conta,

01:35não somente do maná de implência, que permaneceu estável em 4,1% da carteira,

01:40mas também pelo crescimento dessa carteira.

01:42Quando um banco, ele expande a originação de crédito, ele precisa fazer mais provisionamento,

01:47dado que parte disso não vai ser reavido, né, vai haver uma certa perda de crédito lá na frente.

01:53Em termos de nível de capital, eu digo que o Bradesco, ele está um pouquinho apertado,

01:57pelo menos em comparação com Santander e Itaú, por exemplo, né,

02:02o Itaú ainda não divulgou seu resultado, mas no primeiro trimestre ele encerrou com uma capitalização muito boa.

02:07Nós usamos um índice que se chama índice de capital principal,

02:10é que ele mensura os ativos ponderados ao risco em relação ao capital de melhor qualidade desse banco.

02:17Hoje o Bradesco encerrou em 11,1%, que é um patamar confortável,

02:21mas que não permitiria uma expansão muito agressiva daqui para frente,

02:24a não ser que os resultados continuem melhorando.

02:26Conforme ele vai gerando resultado, ele consegue realocar isso na sua carteira de crédito.

02:32O Itaú, sempre com o best-in-class, como nós chamamos,

02:36ele está com uma capitalização de 12,7%, espero que esteja próximo disso agora, no segundo trimestre,

02:42nós vamos saber em breve.

02:44Então, um resultado que surpreendeu positivamente,

02:47mas quando você pensa no investimento nas ações do Bradesco,

02:51também é preciso considerar a precificação desse ativo.

02:54É inegável que os resultados tenham melhorado,

02:56o trabalho de Marcelo Noronha está dando resultados,

02:59a gente vê isso em fechamento de agências, redução no quadro,

03:02sem impactar a geração de receitas, nós tivemos uma margem financeira muito positiva.

03:09E o Bradesco, hoje, ele negocia a uma vez o seu valor patrimonial.

03:13Enquanto o Santander, que entrega uma rentabilidade consideravelmente superior,

03:17ainda que nesse trimestre tenha caído um pouquinho em relação ao trimestre anterior,

03:20ele negocia com um ágio de 1,1%, ou seja, 10% em relação ao seu valor patrimonial,

03:25enquanto o Bradesco negocia mais ou menos em linha.

03:27Na minha concepção, isso é um patamar um pouco, que contempla um pouco de otimismo.

03:34Por quê?

03:35Daqui para frente, nós temos taxas de juros muito elevadas,

03:39isso impacta no lado da inadimplência,

03:41nós vemos a inadimplência do sistema financeiro como um todo em 3,5%,

03:45outros segmentos até mais, o agro se destaca bastante nisso, negativamente, vale ressaltar.

03:51E daqui para frente, o Bradesco vai ter mais dificuldade

03:55em elevar a sua rentabilidade do que foi no passado.

03:57O Noronha pegou um banco com alguns problemas na carteira de crédito,

04:02ele melhorou isso, melhorou a eficiência,

04:04e eu acho que a melhora daqui para frente tende a ser mais marginal do que no passado.

04:09Evandro, no caso do Banco do Brasil e Itaú,

04:13quais os indicadores você considera essenciais para entender a saúde financeira dos bancos neste trimestre?

04:18E aí, como um todo, como instituição financeira, setor bancário,

04:22a gente está vendo que uma taxa de juros de 15% pode impactar na busca por crédito.

04:28E isso também tem reflexo um pouco nos dados, nos números dos bancos.

04:32Sem dúvidas, Eric.

04:33O setor principal, o segmento de carteira principal que foi afetado é o consignado.

04:39Ele tem um teto estabelecido pelo regulador que gira em torno de 2% a depender da modalidade.

04:44O cartão de crédito, 2,46, 1,85 para o crédito consignado é mais padrão.

04:50E com o juro mais elevado, dado que a maior parte das fontes de captação dos bancos é indexada ao CDI,

04:57você tem uma elevação do CDI e um empréstimo que ele tem um juro prefixado.

05:02Isso comprime os exprédios e isso se traduz em uma originação muito menor.

05:07Tanto o Bradesco, o Santander,

05:09espero que o Banco do Brasil também origine muito menos crédito consignado.

05:14Acho que ele é o mais afetado.

05:15O crédito rural também tem sido impactado por preços de soja mais baixos,

05:20uma margem do produtor um pouco mais apertada.

05:24E a respeito a sua pergunta de quais indicadores são mais importantes

05:27para avaliar a saúde financeira de uma instituição financeira,

05:30eu diria que o índice de capital principal que eu mencionei anteriormente é essencial.

05:34Ele vai mensurar a alavancagem de uma maneira um pouco mais inteligente

05:36do que se fazia no passado,

05:37que se utilizava somente os ativos divididos pelo patrimônio líquido

05:40para mensurar a alavancagem.

05:42Outro indicador que eu olho bastante é o índice de cobertura.

05:45O índice de cobertura é basicamente o quanto você tem de volume de provisões

05:48em relação à inadimplência dos últimos 90 dias.

05:53Então, o Bradesco, por exemplo, o índice de cobertura dele caiu um pouquinho,

05:56mesmo com uma provisão maior.

05:58Então, isso é muito importante manter esse índice elevado.

06:01O Banco do Brasil tem visto isso nos últimos trimestres,

06:04esse índice de cobertura caiu um pouco,

06:06e isso tem requerido um pouco mais de provisões.

06:10E vale ressaltar que essas provisões que são feitas no trimestre,

06:13elas impactam diretamente o lucro líquido.

06:15Embora ele não saia do caixa do banco,

06:17ele reduz isso no patrimônio e também na DRE,

06:20pela visão contábil,

06:23e ela acaba impactando o resultado do banco.

06:25Tanto o Santander, o Santander também observou

06:28uma elevação da necessidade de provisionamento,

06:30agora em 3,9% da carteira,

06:32muito por conta dessas dinâmicas que você mencionou

06:35de elevação da taxa de juros que pressionam algumas linhas.

06:39Se você é uma empresa, uma pequena média empresa,

06:41captando a CDI mais 2,

06:43hoje com CDI a 15, você tem um custo de captação muito elevado.

06:47Isso naturalmente vai impactar a inadimplência

06:49e eu espero que haja um impacto, por exemplo, no Banco do Brasil.

06:53Maravilha, Evandro Medeiros,

06:55muito obrigado pela sua participação,

06:57por fazer essa análise do setor bancário,

07:01das instituições financeiras,

07:03que estamos nessa temporada de balanço

07:05para a gente entender um pouquinho o que pode impactar,

07:07o que não pode impactar.

07:08Obrigado mais uma vez, um grande abraço,

07:10uma ótima quinta-feira.

07:12Um prazer, Eric, obrigado.

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