00:00todo mundo de olho no Banco Central, o Haddad, que normalmente é mais contido
00:05nessas conversas sobre taxa de juros, resolveu largar a diplomacia de lado
00:10por um momentinho e falou que, olha, há espaço para cortar 0,5 ponto percentual.
00:16Foi o que o Haddad disse, sobe aí um pouquinho, meu querido Matheus, pode subir mais.
00:23Ele disse o seguinte, o desemprego está em queda, mas não devemos nos iludir com isso.
00:27Apesar de o nível de desemprego estar abaixo da média dos últimos anos para o mês,
00:32precisa lá o Márcio Kostmann, o Haddad, já destazonalizada, a economia está em um processo
00:37de desaceleração por conta do juro real na casa de 10%.
00:40Expliquei para vocês o que é o juro real e essa conta que o Haddad está fazendo,
00:44ele mesmo sabe que ela não é exatamente honesta.
00:49Isso aí é o juro real exposed, é o juro real.
00:53Hoje, contra essa inflação de 12 meses, que está em 4%, vai, contra 13,75, você diminui
01:01a inflação dos juros, você tem aí um juro real de 10%, quanto, na verdade, você faria
01:07uma conta no Exante, lá na frente, qual é a inflação?
01:11A inflação está lá na casa dos 5, 4,90, contra 13,75, aí sim você vai ter lá 9%,
01:20mais ou menos também, próximo dos 10, ele tem essa licença poética dele, mas não é
01:24exatamente isso.
01:26E lembrando que, se eu for calcular os juros lá para frente, a inflação lá para frente,
01:32os juros lá para frente estão por volta de 12, então 12 para 8 já cai, 12 para 4 já
01:39cai para 8, 7 e pouquinho, e aí você tem um juro real próximo de 7.
01:44E aí ele fala que o juro neutro do Banco Central é 5, então 5 mais 4, 9, menos 12, você
01:51tem um juro real, uma parte restritiva, ou como é que a gente fala, contracionista de
01:57política monetária, que está aí pela casa dos quatro pontos percentuais, mas não é
02:02interessante também, politicamente, você falar isso, e é muita conta, vai confundir
02:06a cabeça de todo mundo, é mais fácil você falar que você tem um juro real mais alto
02:10do mundo, que é 10%, olha lá, que é quase o dobro do país que mais paga juros depois
02:16do Brasil, está mais do que na hora de nós alinharmos a política fiscal e a monetária
02:20para o país voltar a sonhar com dias melhores, o espaço para corte é real, concreto e deve
02:26ser aproveitado e pode inaugurar um tempo de crescimento sustentável no Brasil.
02:30E aí, lembre-se, tem esse lance do Chile, provavelmente o pessoal vai começar a falar
02:35disso nas entrevistas, olha, você vê o Chile, o Chile acabou de cortar o juro em
02:40um por cento e está com a inflação acima da nossa, está seis e pouco lá, a gente está
02:44com quatro aqui, né, o que que explica isso? Só pode ser politicagem do Roberto
02:50Campos Neto, tarará, ou, que nem diz o nosso querido ministro Marinho aqui, o Campos
02:57Neto precisa aí de um tratamento psiquiátrico, é, é, vamos lá que a gente vai ver quem
03:03precisa de tratamento psiquiátrico já já. Ele chamou a taxa básica de juros de inadequação
03:11esquizoprênica e foi além e disse que o presidente do Banco Central terá que fazer
03:17terapia com o psiquiatra caso a taxa não reduza. E aí eu quero lembrar para vocês
03:23do seguinte, né, ó, vamos lá, Marinho falou o seguinte, ó, ninguém acredita na possibilidade
03:29do Banco Central não iniciar um processo de redução de juros. Se isso ocorrer, é
03:34uma situação bastante grave e necessita da autoridade responsável tomada de
03:38providência, no caso, o Senado da República, de pautar esse assunto para
03:42observar o que está acontecendo. Se contrata um psiquiatra, o que a gente faz
03:47com o cidadão? Esquizofrenia, gente, tem entre alguns dos sintomas alucinações,
03:54delírios e pensamentos desorganizados. Volta a matéria, deixa a matéria aí. Volta lá
04:02para a gente colocar a foto do Marinho, vai. Coloca a foto do Marinho aqui do lado do
04:06meu rostinho. Sobe lá, isso. Aí, pronto. Só para vocês entenderem, esquizofrenia tem como
04:18alguns dos sintomas alucinações, delírios e pensamentos desorganizados.
04:27Essa pessoa que sofre de esquizofrenia, né, minha mãe, se estiver aí, pode, pode me
04:33corrigir que minha mãe é psicóloga, meus irmãos, meus dois irmãos também
04:36psicólogos, é, mas essa pessoa que sofre de esquizofrenia pode ter a frequente
04:43ideia de que está sendo perseguido por forças humanas ou mesmo
04:50sobrenaturais, viu, ministro? O tipo de alucinação mais comum é auditiva, escutar
04:58vozes, né? Será, Marinho?
05:06Bom, vamos tocar o barco aqui, vamos falar do que nos interessa. Deixa eu só mostrar
05:11para vocês, então, rapidamente aqui como é que está as expectativas para os
05:15juros, né? O que que o mercado está precificando. Então, vamos lá. Pode
05:21colocar minha tela aqui, meu querido Matheus. Aqui, ó, vamos lá. Primeira opção de
05:26copom. Se esse computador deixar. Aqui. Opções de copom, como é que a gente está, como é que o
05:35mercado está vendo aí a quarta-feira, seis e meia da tarde, quando o copom
05:39finalmente vai dizer para onde vai os juros. 61% do mercado acredita que o corte
05:46será de 0,5, né? Ponto percentual, 50 pontos base, lembrando, 100 pontos base
05:52igual um ponto percentual. E 38% do mercado acredita que o corte será de 0,25 ponto
06:01percentual ou 25 pontos base. Isso aqui nas opções. Mas e na curva, né? Na curva do
06:08dia em futuro, como é que o mercado está vendo...
06:13Tem um problema aqui. Como é que o mercado está vendo essa...
06:21Como é que deu muitos problemas agora?
06:29Agora sim. Como é que o mercado está vendo isso? Vocês viram que o juros está caindo, né?
06:34Como é que o mercado está precificando isso na curva? 41 pontos base de corte nesse
06:41começo, nesse primeiro corte, né? Então, muito mais para o lado dos 50 pontos base
06:48também de corte. O mercado financeiro entende que 50 pontos base faz sentido
06:54agora. Não é todo mundo, tá? Agentes econômicos, o pessoal de banco, economista, etc e tal,
07:02a maior parte deles, segundo alguns levantamentos, aposta em 0,25 de corte, tá bom? Vamos lá.
07:11Eu não estou aqui para fazer previsão de futuro, não sou, né? Não jogo bússos nem tarô,
07:18mas se eu fosse o pessoal do Banco Central, eu faria um corte de 0,50 só para diminuir um pouco
07:25dessa pressão, porque senão vai ser muito falatório e na dúvida, na dúvida, você pode deixar
07:38esse 0,50 para 0,25 não vai fazer tanta diferença e você pelo menos diminui um pouco, esvazia um pouco
07:47desse falatório. Vamos ver. E aí faz como fez o Banco Central do Chile, fala, olha, a gente está fazendo
07:53esse corte agora, mas o próximo encontro não quer dizer que a gente vai cortar 1% de novo, ou vai cortar
07:59menos, ou vai cortar mais. A gente vai esperar os dados entrarem. Por quê? Porque a partir de agora,
08:05julho, agosto, setembro, você está comparando IPCA com três deflações. O efeito base é contrário, deve
08:12aumentar a inflação. Por isso que lá no boletim Focus, por exemplo, você está com uma inflação esperada
08:19de 4,80 contra 3,90, contra 3,80 que tem agora. A inflação vai voltar a subir. E aí, essa conversa
08:25fica menos, fica mais difícil para o governo fazer e você já fez o seu corte de 0,50. Mas, também,
08:33vamos esperar, né? Os modelos deles vão atuar aí nos cenários mais prováveis e tomam a decisão deles
08:43técnica. Lembrando que essa é a primeira reunião do Comitê de Política Humanitária com os dois
08:48indicados do presidente Lula, nosso querido Galípolo e Ailton Aquino, que, obviamente, devem votar pelo
08:55corte de 0,50 ou mais, né? Para vocês terem uma ideia de como é que isso vai acontecer. Beleza?
09:13E aí, vamos lá.
