00:00Teve uma notícia boa na segunda-feira, que foi no boletim Focus, pode colocar aí, meu querido Manoel Joel, no boletim Focus.
00:16Tá aqui, ó. A imprensa toda deu esse recorte aí que a gente também dá, que é o...
00:23Ah, a expectativa de inflação subiu de novo para o ano de 2023, mas o que eu falo para vocês aqui,
00:28sempre verem, e é uma coisa que eu já vi o pessoal da redação aqui para sempre colocar no texto,
00:32é como é que está para 2024, 2025. Por enquanto, 2024. Por quê?
00:37Porque o Banco Central tem aquela história do horizonte relevante, que é entre quatro e seis trimestres.
00:43Então, o Banco Central está olhando para as expectativas de inflação daqui um ano, um ano e meio, certo?
00:47Seria lá no finalzinho de 2024. E o que aconteceu nesse boletim Focus? Parou de subir.
00:52Já para 2024, a estimativa de inflação do mercado financeiro ficou estável em 4,18, certo?
01:00E já compatível com aquela história de mudança de meta.
01:04Se realmente em junho mudar a meta, aí você tem aí, então, uma coisa mais estável e, possivelmente,
01:11uma queda de juros lá no segundo semestre.
01:14Como eu falei para vocês, a gente sempre olha para isso aqui, pode tirar, viu?
01:17Olha, que é isso aqui. A gente já mostrou isso aqui, que são as expectativas para a Selic nos próximos encontros.
01:26Menos 0,25, então, aqui zerou a ideia de que poderia ter um corte em maio, não vai ter, segundo a curva de juros futuros.
01:35Em junho, a expectativa de corte também é irrelevante aqui, 7,79 pontos de corte, é nada.
01:43E aqui, em agosto, tem reduzido isso aqui, tá bom, gente?
01:47Já esteve um pouco mais forte e está um pouco reduzido, mas ainda a curva precificando o início dos cortes de juros em agosto ou setembro.
01:58Mais forte em setembro aqui, mas agosto já tem uma expectativa de corte de juros.
02:03Como é que isso deve se dar?
02:07Provavelmente, em maio, o Banco Central mantém tudo como está e, em junho, ele diz, olha, a gente está vendo uma inflação mais comportada, etc.
02:16Ele está ao brilho e pororó, se isso realmente acontecer, porque ele fica ali com aqueles dados de inflação, expectativa de inflação, juros, qual o impacto,
02:27põe no modelo, tem uma tabela lá, tem uma planilha gigantesca onde você faz vários inputs e vai vendo quais são os resultados para o nível de juros e a inflação que você vai chegar lá no final.
02:39E aí ele faz essas contas todas e diz, olha, a gente está olhando para a inflação, parece que está bem, commodities estão caindo, então é bom para a inflação também.
02:47O dólar também está reduzindo, o que é bom para a inflação também, e então a gente pode começar a pensar em corte de juros.
02:56A partir deste aviso aí, você pode esperar para a próxima reunião do Copom, um corte ou outro.
03:04O que o mercado está precificando hoje são cortes a partir de agosto, para a gente terminar aqui, dezembro, a 12h20 no CDI, no DI,
03:14o que dá mais ou menos 12h30 de Selic. Como não faz normalmente 12h30, você chegaria a 12h25, o que é mais ou menos o que está sendo precificado lá no Focus.
03:24E aí a curva e o Focus estão se encontrando no fim do ano com uma Selic mais ou menos 1,5% abaixo do que a gente tem hoje.
03:34O que, assim que isso acontecer, a gente deve destravar um pouquinho de valor lá na bolsa, então a bolsa ganha um pouquinho.
03:41E os pré-fixados também ganham um pouquinho de valor, tá bom?
03:47Embora isso já esteja mais ou menos precificado, mas sempre tem aquela diferença entre o que você acha que vai acontecer e o que acontece, tá bom?
04:11E aí a curva e a curva.
