Brasil seguirá crescendo economicamente em 2026 ou estamos à beira de uma crise?

Name: Brasil seguirá crescendo economicamente em 2026 ou estamos à beira de uma crise? | VISÃO CRÍTICA
Uploaded: 2025-05-14T01:55:06+00:00
Duration: 15 min 37 s
Channel: Jovem Pan News

Jovem Pan News

14/05/2025

No programa "Visão Crítica", os economistas Samuel Pessoa (FGV Ibre), Felipe Salto (Warren Investimentos) e o ex-ministro da Fazenda Guido Mantega debateram as perspectivas econômicas do Brasil para 2026. Os especialistas discutiram os desafios fiscais, a política monetária e os riscos globais que podem impactar a economia brasileira nos próximos anos.

Assista na íntegra: https://youtube.com/live/Vh13zchipVY

Baixe o app Panflix: https://www.panflix.com.br/

Inscreva-se no nosso canal:
https://www.youtube.com/c/jovempannews

Siga o canal Jovem Pan News no WhatsApp: https://whatsapp.com/channel/0029VaAxUvrGJP8Fz9QZH93S

Entre no nosso site:
http://jovempan.com.br/

Facebook:
https://www.facebook.com/jovempannews

Siga no Twitter:
https://twitter.com/JovemPanNews

Instagram:
https://www.instagram.com/jovempannews/

TikTok:
https://www.tiktok.com/@jovempannews

Kwai:
https://www.kwai.com/@jovempannews

#JovemPan
#JornalJP

Categoria

🗞

Notícias

Transcrição

Exibir transcrição completa do vídeo

00:00Estamos começando a primeira edição do Visão Crítica.

00:03Vamos discutir a economia brasileira atual e as perspectivas para o Brasil.

00:10Temos hoje três convidados que vão analisar esse momento que me parece complexo,

00:16porque nós estamos com alguns dados, eu até levantei aqui rapidamente,

00:20muito interessante de previsões do crescimento do PIB de 2025.

00:24Há projeções que vão de 2,4, de 1,9, 2,1, 2, e o governo fala, até nessa semana,

00:34o ministro está fazendo em 2,5.

00:36Por outro lado, temos um momento complexo.

00:39Há o crescimento da economia, do trabalho, a taxa de desemprego é uma das mais baixas

00:45da história, medidas a partir de 2012, mas há algum descontrole, segundo alguns,

00:50em relação aos gastos públicos, a inflação, o endividamento.

00:54Portanto, é uma realidade que pode ser lida de diferentes formas, tendo em vista essa

00:59questão que eu insisti em trazer convidados que são brilhantes economistas, que têm

01:06não necessariamente a mesma reflexão sobre o período e opiniões diferentes, porque

01:10é lembrar que a economia é uma ciência humana.

01:13Vou começar por Samuel Pessoa, doutor em economia.

01:16Vocês conhecem o Samuel, ele participa de muitos debates, colonista há tantos anos da

01:21Folha de São Paulo, professor da Fundação Getúlio Vargas.

01:26Felipe Salto, nosso segundo convidado, jovem economista, mais jovem aqui da nossa roda,

01:32já foi secretário da Fazenda aqui em São Paulo, especialista em contas públicas e sempre

01:38participa também desses grandes debates sobre a economia brasileira.

01:42E aqui, próximo a mim, o Guido Mantega, o mais longevo ministro da Fazenda da história

01:48do Brasil, que não é pouca coisa, registre.

01:52Em vários momentos da história do Brasil, nós tivemos, em alguns governos, seis ministros

01:56da Fazenda, basta lembrar o governo Itamar Franco.

01:59Eu vou começar a colocar a seguinte questão e, tendo início com o Samuel.

02:04Nós tivemos um crescimento de 2023, 2024, de 3,2, 3,5 do PIB.

02:12Alguns estimam um crescimento, esse ano, de 2 a 2,5.

02:15Parece algo bastante positivo, tendo em vista o que ocorre na economia internacional.

02:20Isso é aparente ou temos condições de manter esse crescimento em 2026 e 2027?

02:27Ou estamos, na verdade, vivendo um momento em que a aparência esconde a essência?

02:33Ou seja, poderíamos ter uma crise econômica logo aí?

02:36Por favor, Samuel.

02:37A economia brasileira, ela consegue crescer, sem pressionar os recursos dela, algo como 2% ao ano.

02:45Então, em princípio, esse ritmo, ele é sustentável.

02:50O problema é que o regime de política econômica nos últimos anos não tem sido sustentável.

02:54Ou seja, a gente tem inflação crescente, serviços, que é o melhor indicador, porque não é afetado por coisas externas e tal,

03:04e que responde mais ciclicamente à economia, porque é intensivo em trabalho, não consigo importar.

03:11Serviços deve fechar esse ano a 7%, a inflação de serviços.

03:16E a inflação de serviços é o melhor indicador da inflação futura.

03:19E a gente tem uma dívida pública que cresce e juros muito altos.

03:25A taxa SEVIC está em 14,75, eu acho que provavelmente o Banco Central vai parar.

03:30Mas, dada o regime de meta de inflação, e dado principalmente uma inflação que deve ficar acima da meta,

03:38por muitos trimestres, é difícil enxergar condições para iniciar um ciclo de queda.

03:44Então, a gente tem uma economia que, a partir desse ano, ela deve crescer o potencial dela,

03:51mas ela está com vários sinais de desequilíbrio, o mais importante dela é uma inflação crescente

03:56e uma dívida pública que cresce sem a gente saber onde ela vai parar.

04:00Portanto, a impressão que eu tenho é que a gente vai ter que, em algum momento,

04:05fazer um ajuste fiscal um pouco mais intenso.

04:09Esse ajuste fiscal deve vir após as eleições.

04:14E aí eu acho que vai dar alguma dor, sim.

04:17Eu não sei se vai estar uma recessão profunda ou só uma desaceleração,

04:21mas certamente não vai ser em dolor arrumar a casa fiscal depois do processo eleitoral o ano que vem.

04:27Justamente, pegando esse gancho apresentado aí pelo Samuel Pessoa,

04:33Felipe, você que é alguém que sempre trabalhou com contas públicas,

04:36lembrar do IFE, da importância do IFE,

04:39como é que você analisa?

04:40Nós somos próximos a uma crise fiscal no Brasil?

04:44Obrigado pelo convite.

04:45Professor, parabéns aí pela estreia do programa.

04:48Uma honra estar aqui, sobretudo com convidados tão ilustres e importantes.

04:52Eu digo o seguinte, o quadro fiscal é grave, porque nós temos uma despesa,

04:59quando a gente pega o orçamento, 94% do orçamento é rígido.

05:05Ele tem algum grau de rigidez.

05:07Significa que você não consegue cortar, remanejar, modificar.

05:11Só 6% é a fatia que você pode remanejar.

05:15E dentro desses 6%, estão os investimentos, o custeio da máquina,

05:21a bolsa de pesquisa, emissão de passaporte, limpeza dos ministérios, segurança,

05:26e mais as emendas parlamentares,

05:28que nos últimos anos foram adicionando também um grau adicional incremental de rigidez.

05:36Então, esse quadro precisa ser compreendido,

05:38porque de fato a situação fiscal é grave.

05:41Nós temos um gasto obrigatório grande e crescente.

05:44Tem coisas boas sendo feitas em termos de gastos? Sim.

05:48De 88 para cá, nós conseguimos, afinal de contas, montar um sistema único de saúde,

05:52uma previdência social, que a despeito de ser necessária,

05:56uma nova reforma provavelmente funciona.

05:59Temos um Estado que tem um aparato burocrático que também funciona.

06:04Por outro lado, a eficiência não tem sido uma premissa,

06:08uma tônica, não só deste governo, mas de vários governos.

06:12Então, chegou no momento em que nós precisamos olhar com lupa esses gastos públicos

06:17para que a gente possa gastar melhor e, no fundo, atender melhor o cidadão,

06:21sobretudo aquele que mais depende do Estado.

06:24Para mim, esse é o problema fiscal.

06:25A gente tem uma dívida alta e um gasto público, em boa parte, mal feito.

06:31Não é avaliado, não é monitorado.

06:33A crise fiscal, quer dizer, de insolvência, por exemplo, o Brasil vai quebrar, coisas desse tipo, eu não vejo.

06:40Porque o Tesouro tem um caixa de um trilhão e meio de reais.

06:44Se ele quiser ficar sem emitir um centavo de dívida pública,

06:47que é a forma pela qual os governos tomam emprestado do mercado pagando uma taxa de juros,

06:53ele financia sete meses de déficit público sem emitir um centavo.

06:57Ah, mas esse dinheiro acaba.

06:59Acaba, mas há demanda por título público.

07:02Então, você observa que o mercado, claro que é uma taxa real de juros muito alta.

07:08Nós temos um déficit público, como a gente chama, primário, sem considerar os juros da dívida,

07:13de 0,5% do PIB.

07:15Quando se inclui esse volume de gastos com juros, despesas financeiras,

07:20nós estamos falando de 8% do PIB.

07:22Como a gente gosta de comparar com os Estados Unidos,

07:24é maior até do que o déficit dos Estados Unidos, que é de 6,4% em termos de déficit agregado ou nominal.

07:31Então, há um problema fiscal, mas nós não estamos à beira do precipício.

07:35É uma situação que tem solução e acho que essas soluções já começaram a ser endereçadas,

07:42mas a gente precisa aprofundar mais, sobretudo do lado da despesa.

07:46Vou colocar uma questão ao ministro Guido Mantega.

07:49O senhor era ministro em 2010, quando o Brasil cresceu 7,5%.

07:54Não crescia 7,5%, há 24 anos não tinha atingido essa taxa, salvo engano.

08:00E havia uma grande euforia naquele momento que levou até a eleição da presidente Dilma Rousseff.

08:07O senhor continuou ministro da Fazenda no mandato 1 de Dilma Rousseff.

08:12Aí nós tivemos uma queda do crescimento do PIB e problemas muito graves depois, entre 2015 e 2016.

08:20Foi um bienno muito difícil da história econômica republicana.

08:24Eu pergunto ao senhor, será que nós não estamos hoje próximos a uma situação como essa,

08:30ou é um equívoco, nós vemos uma conjuntura nacional e internacional totalmente distinta?

08:34Veja, eu diria até que do ponto de vista da conjuntura internacional,

08:42em 2010 nós estávamos superando a maior crise que o capitalismo teve depois de 1929.

08:48Então, a situação internacional era grave.

08:51Mas o Brasil foi um dos poucos países que conseguiu reagir rapidamente a essa crise.

08:57E nós, tanto que nós saímos em 2009, o Brasil foi do G20 o terceiro maior PIB do G20,

09:06perdendo só para a China e Índia.

09:11E em 2010 a gente estava segurando a economia.

09:16A gente deu muito estímulo em 2009, que era para a economia se recuperar.

09:20Ela respondeu rapidamente e estava crescendo 7,5.

09:24Claro que 7,5 era uma taxa excessivamente elevada.

09:28Mas se somasse com 2009, 2010, dava uma média de 3,5.

09:32Então, estava razoável.

09:34Aí nós seguramos a economia, subimos os juros, etc.

09:37E entramos na década de 10 com crise internacional.

09:43Porque a crise de 2008, 2009 não terminou ali.

09:47Ela teve uma melhora e depois ela piorou, 2011, 2012.

09:51E nós pegamos um cenário complicado.

09:53Mas continuamos com uma política em que nós conseguimos manter um crescimento estável,

10:01fazendo superávit primário até 2013.

10:05Foi a maior série de superávit primário.

10:07Então, conseguindo compatibilizar contas públicas equilibradas,

10:11crescimento, benefícios sociais.

10:13Eu acho que hoje a situação é completamente diferente,

10:17embora também tenhamos um problema internacional.

10:20Quer dizer, nós temos uma certa crise criada pelo Trump, pelo governo Trump,

10:26que está bagunçando a situação econômica, a economia mundial.

10:31Já não estava grande coisa antes do Trump.

10:33Agora ela deu uma piorada.

10:35Então, o cenário internacional será de um crescimento menor dos países no geral.

10:40E o Brasil, nesta seara.

10:44O Brasil tem tido um desempenho melhor do que outros países.

10:49O ano passado, nós crescemos 3,4%.

10:52E foi o quarto maior crescimento do G20.

10:57Novamente perdemos para a Índia, para a China.

11:00E acho que a Indonésia, se não me engano.

11:02Então, o Brasil tem condições de crescer.

11:05Eu não concordo com o Samuel.

11:08Acho que 2% é base.

11:10O Brasil tem condições, e já provamos isso.

11:13Que o Brasil pode crescer 3, 3,5%, até 4%.

11:17É claro que tem que aumentar o investimento para isso.

11:19Para ele poder gerar produtos e tudo mais.

11:23Está certo?

11:24Nos últimos quatro anos, nós crescemos mais que 3% todos os anos.

11:28Está certo?

11:29Então, existe essa tese de que o PIB potencial, não sei o que, que é difícil de medir e tudo mais.

11:35Eu não acredito nisso.

11:36Acho que nós temos condição de crescer sem gerar inflação.

11:40Por que que é inflação?

11:41Por que que nós temos inflação hoje?

11:43A inflação, ela vem caindo, na verdade.

11:46Desde 2021, a inflação no Brasil era 10% em 21.

11:5122, se não me engano, foi 5,8%.

11:5423 foi 4,6%.

11:57Então, a inflação vem caindo, 4,6%.

12:01Em 24 foi 4,83%.

12:05Para o Brasil, essa inflação não é uma inflação alta.

12:08É claro que você vê a meta de inflação, mas essa meta está errada.

12:12Mas ela é a inflação que, historicamente, ela é sustentável no Brasil.

12:17Porque o Brasil é diferente de outros países.

12:19O Brasil tem indexação, tem a dívida totalmente indexada.

12:24Então, você tem outros mecanismos.

12:27E o mundo todo, hoje, convive com taxas de inflação maiores.

12:32Por causa dessa desglobalização que está sendo feita.

12:36Então, mesmo assim, eu acho que o Brasil, esse ano, só vai subir 2,4%, 2,5%.

12:43Porque nós estamos com uma política monetária totalmente contra acionista.

12:49Uma taxa de juros que vai lá.

12:51Nós tivemos uma pressão inflacionária, mas essa pressão inflacionária não vem da demanda.

12:57Essa pressão inflacionária vem de choque de oferta.

13:00Choque de oferta.

13:01Porque você vê, o que está subindo mais?

13:03Nos últimos 12 meses, a inflação de alimentos foi 8%.

13:08É ela que está puxando.

13:10A inflação de alimentos não tem nada a ver com o juro.

13:13Você pode subir o juro para 30%, que você não vai baixar.

13:16Por quê?

13:17Os alimentos são commodities.

13:20E o Brasil é um grande produtor de commodities,

13:23cujo preço é definido em dólar no mercado externo.

13:27Então, não é aqui.

13:28Nós não conseguimos controlar o preço da commodities, da carne, da soja, etc.

13:35Está certo?

13:35Então, o que nos atrapalhou recentemente, desde o ano passado,

13:41foi a desvalorização do real.

13:44A desvalorização do real que puxou não só isso,

13:48porque também teve uma inflação causada pela valorização do dólar.

13:55O dólar se valorizou no ano passado.

13:57Mas o Brasil teve 28% de desvalorização do dólar.

14:01Isso tudo vai para a inflação.

14:03Isso vai para a inflação.

14:05Então, nós começamos em 2004 com um câmbio de 4,9%.

14:12E aí, de repente, em função dos equívocos do presidente do Banco Central da época,

14:19o Roberto Campos começou a criar um cenário de crise fictícia

14:27e ele conseguiu puxar o câmbio para 6%, terminou o ano com 6,2%.

14:33Então, aí está o diferencial de inflação.

14:37Coloca um câmbio de 5,4% para o ano passado,

14:41nós não teríamos essa inflação que nós temos hoje.

14:44Deixa eu só colocar uma questão.

14:46A boa notícia é o seguinte.

14:47Este ano, o câmbio está melhorando, está voltando para o ponto.

14:53Quer dizer, hoje fechou 5,6% o câmbio.

14:56E ele vai transmitir para todas as importações,

15:02não só, e para as exportações também,

15:04porque nossos produtos são...

15:05Eu acho que esse câmbio vai descer mais, está certo?

15:09E isso vai tirar uma pressão inflacionária.

15:11E aí, o Banco Central, que agora levou os juros para esse patamar,

15:17poderá começar a reduzir os juros muito antes do que estão dizendo.

15:21Estão dizendo, vai até o final do ano.

15:23Eu acho que não.

15:25Não é necessário.

15:26Dá para voltar antes.

15:28Basta a inflação começar a cair.

15:30E eu acho que a inflação, este ano, não vai para 5,5%, 5,6%.

15:33Ela será em termos de 5,1%, 5,2%.

Brasil seguirá crescendo economicamente em 2026 ou estamos à beira de uma crise? | VISÃO CRÍTICA

Categoria

Transcrição

Recomendado