- 2 anni fa
Speech Box - Facchi - 21/09/23
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NovitàTrascrizione
00:00 Si parla tanto di deglobalizzazione e di reshoring.
00:06 Oggi vedremo insieme come questi cambiamenti a livello commerciale e produttivo impattano
00:11 sul tessuto imprenditoriale e a quali strumenti di finanza straordinaria ricorrono le aziende
00:16 per rimanere competitive.
00:18 Vi aspetto.
00:19 Negli ultimi tre anni abbiamo assistito a profondi cambiamenti dal punto di vista geopolitico
00:41 internazionale e delle relazioni commerciali che hanno avuto un forte impatto ovviamente
00:47 sul tessuto imprenditoriale.
00:49 Le aziende per far fronte all'attuale contesto economico finanziario hanno dovuto far ricorso
00:55 anche a strumenti di finanza straordinaria.
00:58 Di questo parleremo oggi, lo faremo in compagnia del nostro ospite.
01:02 Andiamo a salutare Massimiliano Facchi, CEO di Seven Capital Partners.
01:06 Benvenuto a financiallounge.com.
01:08 Grazie Delivito.
01:09 Dottor Facchi, come dicevamo abbiamo vissuto un contesto economico finanziario totalmente
01:17 differente da quello che avevamo anche pre-pandemia.
01:20 Abbiamo visto tassi di interesse alzarsi anche in relazione a quella che è stata la fiammata
01:26 dell'inflazione e quindi le banche centrali hanno agito per cercare di calmerare i prezzi.
01:33 Tutto questo ha avuto un impatto importante anche sul settore degli M&A di cui lei in
01:38 particolare si occupa.
01:39 In che modo ha impattato sugli M&A ma soprattutto intravede una ripresa?
01:45 Quali sono le prospettive per i mesi futuri?
01:47 Sì, certamente i due elementi che lei ha sottolineato hanno significativamente intrapreso
01:56 per le aziende, hanno obbligato le aziende a intraprendere percorsi diversi.
02:01 L'inflazione con il rialzo dei tassi e soprattutto l'inversione della curva per cui ancora
02:07 oggi negli Stati Uniti i tassi a breve sono più alti dei tassi a lungo, un elemento che
02:12 abbiamo vissuto parzialmente anche in Europa e in Italia tuttora il segmento tre anni è
02:18 più alto o più basso a seconda di come lo guardiamo di quello che dovrebbe essere.
02:22 Questo ha impattato, ha impattato sulla capacità di finanziamento delle imprese e soprattutto
02:27 dei private equity e quindi la difficoltà di chiudere le operazioni per mancanza di
02:33 finanza.
02:34 L'assetto geopoludico forse ha influito ancora di più perché mentre sul tasso di
02:40 interesse forme diverse alternative di finanziamento possono supplire, il cambiamento radicale
02:46 nelle catene di fornitura e di sub-fornitura hanno impattato non solo a livello dimensionale
02:52 perché comunque il mercato è atteso quest'anno una decrescita più o meno del 50% per transazioni
03:00 quindi un impatto molto significativo rispetto all'anno scorso che fu già un po' più
03:04 basso dell'anno precedente, ma soprattutto ne ha determinato il cambiamento geografico
03:13 per cui gli Stati Uniti sono stati parzialmente favoriti in questo calo, quindi meno peggio
03:18 degli altri e alcuni paesi europei.
03:21 Il calo che noi abbiamo vissuto per il passato purtroppo ce lo porteremo anche nel secondo
03:30 semestre per cui le nostre attese sono di un fine anno significativamente inferiore
03:36 all'anno scorso e anche per il nostro paese ci attendiamo un calo di almeno il 20% delle
03:44 operazioni a numero e un calo molto più alto a valore.
03:50 Lei giustamente sottolineava le variabili macro che influiscono sul mercato degli M&A,
03:58 ma perché un'azienda fa ricorso a questo tipo di operazioni, con quali vantaggi?
04:03 Proprio contestualizzandolo, quindi non andando a guardare in generale, che è un discorso
04:11 diciamo accademico interessante, ma meno magari per chi ci ascolta, proprio contestualizzandolo
04:18 la difficoltà e la modifica nella catena del valore e nella catena di subfornitura
04:22 impongono l'acquisto e il riposizionamento di aziende più vicine.
04:28 Questo ha un impatto per esempio sul settore anche della logistica, quindi catene più
04:35 corte, catene più controllate da parte delle aziende produttive significa richieste di
04:41 supporto logistico diverso, più specializzato, più flessibile, in grado di rispondere a
04:48 un mondo che sta cambiando molto velocemente, che è molto diverso da come ce lo aspettavamo
04:52 tre anni fa.
04:53 Tre anni fa era un mondo piatto, in cui lavorare a Shanghai era uguale a lavorare a Los Angeles,
05:00 oggi non più, è diverso, la logistica si deve adeguare, non per caso, se guardiamo
05:07 anche ai dati per dire finanziari di borsa delle principali aziende del settore logistico,
05:12 hanno trascorso un anno favorevole.
05:14 Continuerà così?
05:17 Per quanto riguarda le M&A viceversa, proprio per esempio sulla logistica abbiamo visto
05:22 un calo significativo, altri settori, l'Healthcare ha vissuto anni precedenti molto buoni, quest'anno
05:29 non chiuderà altrettanto bene, sarà probabilmente in calo, ma qui siamo di fronte a un altro
05:34 tipo di cambiamento.
05:35 Quindi possiamo dire, per semplificare, che i settori più legati alla globalizzazione
05:40 sono quelli che hanno sentito maggiormente l'impatto negativo?
05:44 Sicuramente, sicuramente lo hanno sentito le aziende, di riflesso, e tutta la catena
05:50 di subfornitura lontana.
05:52 Quella più vicina, guardiamo per esempio il settore moda Italia, un sostanziale rinascimento
05:59 della nostra qualità e cultura nel servire le grandi firme internazionali, proprio mentre
06:08 vengono comprate, i grandi marchi italiani vengono comprati dagli operatori internazionali,
06:14 le aziende italiane di subfornitura crescono e sono loro a fare da aggregatori rispetto
06:20 all'estero.
06:21 Quindi diciamo le aziende che sono riuscite più rapidamente ad adeguare i loro sistemi
06:26 produttivi anche in base a quello che viene chiamato il "reshoring" sono anche le
06:30 aziende che hanno fatto maggiore ricorso a operazioni di M&A?
06:34 Certamente, proprio per aggregarsi, per servire meglio la clientele internazionale e per cambiare
06:41 le modalità con le quali erano abituate a lavorare e a fornirsi.
06:45 Citava il settore della moda, ci sono altri settori come quello della moda in cui c'è
06:52 stata vivacità?
06:53 Sì, sicuramente c'è stata una elevata attenzione in tutto il settore industriale,
07:00 non necessariamente positivo purtroppo, nel senso che se guardiamo l'automotive purtroppo
07:05 il cambiamento che potrà magari subire qualche piccolo rallentamento, ieri le dichiarazioni
07:10 del premie britannico che spostano di 5 anni l'obbligo o meglio il limite di vendita
07:19 delle auto endotermiche sposta di qualcosa, di qualche anno, ma non sposta un trend secolare.
07:24 Ecco, tutta la catena di fornitura dell'automotive legata al mondo, chiamiamolo, del mondo endotermico
07:31 e sì è stato oggetto di M&A, ma purtroppo di un M&A legato a un ridimensionamento radicale
07:37 del mercato e quindi la necessità di aggregazione.
07:40 Abbiamo visto anche delle buone performance degli M&A nel settore delle telecomunicazioni,
07:46 giusto?
07:47 Sì, sono stati dati interessanti, qua per dire in Italia abbiamo la nostra team che
07:54 naturalmente è sempre chiacchierata tutti i giorni con le nuove notizie, questo è un
07:59 deal da 20-25 miliardi di euro che quindi a fine anno va a rimpolpare magari dei numeri
08:06 un po' poverini, però sono questi big deal che avvengono una volta ogni tanto, non fanno
08:14 la sostanza del mercato.
08:15 Ecco, ci sono stati due macro trend che hanno un po' guidato anche l'industria, l'imprenditoria,
08:22 quello della finanza sostenibile e quello dell'innovazione, hanno avuto influenza anche
08:28 sul mercato degli M&A?
08:29 Più per quanto abbiamo visto noi, sicuramente il tema della finanza sostenibile, quindi
08:36 appunto l'attenzione ai temi dei cambiamenti climatici, le normative che gli stati hanno
08:42 imposto, ricordavamo prima il tema dell'automotive e la necessità di essere presentabili, quindi
08:49 al di là della normativa le aziende più attente desiderano che i consumatori siano
08:55 consapevoli del fatto che il loro modo di fare le cose, il loro modo di condurre il
09:00 business è sostenibile, questo ha imposto per dire l'acquisizione di una serie di sub
09:07 fornitori che non erano in grado di adeguare i loro standard, quindi le aziende più grandi
09:11 le hanno semplicemente comprati e adeguati a standard climatici compatibili con bilanci
09:17 di sostenibilità.
09:18 Il mondo dell'innovazione secondo me siamo un po' come dire in un momento di stasi,
09:27 in attesa che l'intelligenza artificiale faccia quel movimento che fu fatto da internet
09:34 25 anni fa in funzione anche delle normative che vorranno essere introdotte.
09:39 Ecco molto interessante capire come la geopolitica internazionale ma anche le relazioni, i cambi
09:48 di relazione hanno poi effettivamente un impatto anche sulle nostre industrie e sui modelli
09:55 di business, sicuramente torneremo a parlarne ed approfondire anche i settori in cui ci
10:01 sono più operazioni di M&A, grazie Massimiliano Facchi di 7 Capital Partners.
10:06 Grazie a voi.
10:07 E grazie a tutti voi di averci seguiti, vi do appuntamento alla prossima puntata di Speechbox
10:13 sempre su fanhsialounge.com
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