- 7 mesi fa
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NovitàTrascrizione
00:00Oggi a Stay Live parliamo di mercati azionari e delle prospettive per i prossimi mesi per capire
00:08come muoversi in uno scenario che resta complesso ma ancora pieno di opportunità e poi un approfondimento
00:14su un tema chiave per gli investitori quello delle infrastrutture tutto questo subito dopo la sigla
00:30Buongiorno e bentornati in una nuova puntata di Stay Live. Oggi parliamo di mercati azionari
00:44andremo a vedere che cosa succede sia in Europa che oltre Oceano quali sono i market mover da attenzionare
00:50in questo primo semestre dell'anno e poi andremo a parlare di un settore decisamente importante
00:56quello delle infrastrutture per capire quali sono le opportunità e come gestirlo in portafoglio
01:01e lo facciamo subito con la nostra ospite Anna Albini, Business Development Manager di Wellington Management
01:07Buongiorno e benvenuta. Buongiorno e ben ritrovati. Dottoressa Albini io partirai subito parlando del contesto
01:16dal mercato azionario, quali sono i market mover da attenzionare in questo primo semestre
01:20e soprattutto come sta performando in questa prima parte dell'anno.
01:26Certo, beh innanzitutto faccio una premessa. In Wellington non abbiamo una view unica della casa
01:33ci sono diversi pareri e nessuno ovviamente ha la famosa sfera di cristallo.
01:38Detto questo la maggior parte dei nostri macro analisti si ritrova diciamo d'accordo
01:45sull'idea che i mercati azionari nel 2026 possano andare un po' in continuità con l'anno appena concluso
01:53e come abbiamo visto appunto in queste prime settimane nonostante l'elevata volatilità
01:57i mercati azionari dovrebbero continuare a registrare performance positive e la crescita economica dovrebbe continuare a essere resiliente.
02:08Questo perché nonostante la grandissima incertezza a livello geopolitico e quindi la volatilità che ne consegue
02:16e l'inflazione che continua a essere più elevata rispetto a quelli che sono i target
02:21la crescita viene stimolata da politiche fiscali e monetarie accomodanti
02:27e gli investimenti in settori trasversali come le infrastrutture e l'intelligenza artificiale
02:33continuano a fomentare questa crescita.
02:37I fattori che stiamo tenendo d'occhio in particolare in questa fase, in questa prima fase dell'anno
02:44sono tre e sono legati ai fattori trascurati fino allo scorso anno.
02:51Da un punto di vista di capitalizzazione di mercato guardiamo appunto a quella parte di mercato
02:59trascurata lo scorso anno e quindi le società che hanno capitalizzazioni anche più ridotte
03:04delle mega cap americane.
03:06In secondo luogo a livello di fattori abbiamo gli occhi puntati sul quality, un fattore che
03:13è stato penalizzato anche qui fino allo scorso anno ma che ha iniziato a riprendere terreno
03:18verso la fine dell'anno.
03:20E infine a livello geografico guardiamo anche noi oltreoceano e in particolare siamo positivi
03:27sull'Europa ma anche sul Giappone, paesi in cui la crescita viene ad oggi trenata più
03:34dalla domanda domestica che è da quella internazionale ed anche dai mercati emergenti.
03:39Questo perché abbiamo visto già l'anno scorso come la loro crescita è risultata positiva,
03:45abbiamo un dollaro più debole e una forte tenuta ai dazi americani.
03:51I mercati emergenti stanno continuando a dare performance positive anche per queste ragioni.
03:58Perfetto, per quanto riguarda invece i settori, ho parlato poco fa di infrastrutture, vorrei
04:02concentrarmi su questo settore. Iniziando però a chiarire anche ai nostri telespettatori
04:07esattamente quali sono le infrastrutture più interessanti all'interno del panorama quest'anno.
04:14Certo, le infrastrutture sono quelle società legate a settori strategici e regolamentati
04:21come le utilities, quindi pensiamo alle aziende che producono o distribuiscono gas, acqua, luce,
04:26le società che operano all'interno dei trasporti, le infrastrutture energetiche e quelle legate ai dati,
04:33le telecomunicazioni. Sono società molto stabili, hanno flussi di cassa continui e hanno contratti
04:41tendenzialmente di lungo periodo, quindi società che offrono una certa regolarità nei flussi di cassa.
04:49L'outlook per il settore delle infrastrutture secondo noi è molto positivo, non solo per quest'anno,
04:56ma è questo un tema decennale. E qui vi cito Tom Levering, gestore del nostro fondo dedicato
05:02alle infrastrutture, che proprio qualche settimana fa ha dichiarato in un'intervista
05:07che l'outlook per il settore delle infrastrutture è il migliore che io abbia mai visto in 30 anni di carriera.
05:13Questo perché ci sono tre mega driver fondamentali e che secondo noi varranno appunto per i prossimi decenni.
05:21In primis la digitalizzazione. Più le nostre vite diventano digitali e interconnesse,
05:27più fa bisogno energetico abbiamo bisogno per alimentare questa necessità.
05:35E ovviamente l'intelligenza artificiale non fa che aumentare questo fa bisogno.
05:40Basti pensare che una singola ricerca su CiaGBT consuma circa 10 volte l'elettricità
05:46consumata da una ricerca simile su Google.
05:50In secondo luogo la transizione energetica.
05:53Tutto questo fa bisogno energetico non può essere colmato esclusivamente dalle energie,
06:00da fonti combustibili fossili.
06:03Quindi ad oggi il livello di investimenti nelle energie rinnovabili e più sostenibili
06:09è ai massimi, anche negli Stati Uniti di Trump.
06:14Cosa guardiamo in particolare?
06:15Ovviamente eolico e solare, ma non solo a queste fonti di energia rinnovabili più tradizionali.
06:22Guardiamo noi anche con favore anche a quelle fonti che sono più stabili e meno intermittenti,
06:29in particolare il nucleare, l'idroelettrico e il gas naturale.
06:33Terzo motivo per questo ottimismo sulle infrastrutture è la sicurezza energetica.
06:43Viviamo in un contesto di incertezza geopolitica, direi ai massimi storici,
06:50e è chiaro che poter avere il fabbisogno energetico a livello nazionale assicurato
06:57è diventato ormai una prerogativa di tutti i paesi,
07:00perché affidarsi ad un solo paese estero o a qualsiasi paese estero può essere un rischio.
07:06Pensiamo al gas russo e al problema che ha creato in Germania e in Europa.
07:13Perfetto, innanzitutto grazie della spiegazione che è molto utile per capire bene
07:18come è strutturato questo settore.
07:20Adesso vorrei capire invece a livello dell'investitore come utilizzare gli utili all'interno del portafoglio.
07:28Certo, innanzitutto le infrastrutture offrono protezione.
07:32Offrono protezione dalla volatilità sui mercati che riteniamo continuerà a essere presente,
07:39soprattutto per l'incertezza a livello geopolitico.
07:44E questo perché, come dicevamo prima, le infrastrutture hanno flussi di cassa stabili,
07:47hanno utili poco ciclici e tendenzialmente si è visto in passato
07:52come proteggano dai ribassi dei mercati azionari.
07:57Protezione anche dall'inflazione.
07:59Dicevamo che l'inflazione rimarrà a livelli più elevati rispetto ai target internazionali.
08:06Ecco, la maggior parte dei contratti di queste aziende sono proprio indicizzati all'inflazione
08:10e quindi possono proteggere l'investitore da questo contesto.
08:14Non solo protezione, le infrastrutture apportano anche crescita del capitale.
08:20Abbiamo visto come in passato abbiano fornito rendimenti costanti e sostenibili nel lungo periodo
08:28e le valutazioni delle infrastrutture ad oggi sono molto, molto interessanti.
08:33Infine, cito l'ultimo punto, le infrastrutture portano diversificazione.
08:39Sono società tipicamente diverse, con driver diversi dalle azioni più tradizionali
08:45e possono quindi all'interno del portafoglio abbassare la correlazione
08:50e migliorare il profilo di rischio e rendimento dei nostri portafogli.
08:56Perfetto, questa era l'ultima domanda.
08:58La ringrazio moltissimo per essere stata con noi e aver fatto chiarezza su questo importante tema.
09:03Grazie per essere stata con noi.
09:04Grazie a voi.
09:05Mentre noi ci rivediamo prestissimo in una nuova puntata di Stay Live.
09:35Grazie a voi.
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