- 13 minutes ago
Kenaikan kadar Fed membuka persoalan sejauh mana Malaysia boleh mengekalkan OPR berdasarkan keadaan domestik ketika jurang kadar global, ringgit, aliran modal dan kos pinjaman terus menjadi perhatian. Niaga AWANI bersama Dr Mohd Afzanizam Abdul Rashid meneliti faktor yang boleh mempengaruhi hala tuju OPR pada 2027.
Category
🗞
NewsTranscript
00:00Amerika Syarikat kembali mengetatkan dasar moneteri apabila Rizal Persekutuan menaikkan kadar faedah sebanyak 25 mata asas kepada 3.75 hingga
00:084% pada 17 September.
00:11Malaysia pula masih mengekalkan kadar dasar semalaman atau OPR pada 2.75% dengan bank negara Malaysia melihat pertumbuhan domestik
00:19kekal berdaya tahan dan inflasi masih terkawal.
00:22Namun apabila kadar global kembali meningkat, persoalannya bukan sekadar sama ada Malaysia perlu mengikut langkah faedah melihat kepada jurang kadar
00:31yang semakin melebar, boleh memberi kesan kepada aliran modal, ringgit, pasaran bon dan juga saham.
00:36Manakala kenaikan OPR pula membawa implikasi terus kepada kos pinjaman rakyat dan perniagaan.
00:42Jadi, sejauh mana Malaysia masih mempunyai ruang untuk menentukan rentak sendiri dan apakah yang akhirnya boleh mendorong OPR bergerak pada
00:502027?
00:50Bersedia untuk mengulas lebih lanjut adalah Dr. Mohd Afzal Nizam Abdul Rashid, Ketua Ekonomi Bank Mohd Malaysia Berhad.
00:57Saya nak cuakkan terima kasih, Dr. pertama sekali melihat kepada FED yang sudah mula menaikkan kadar semula tetapi OPR Malaysia
01:04masih kekal.
01:05Jadi, sejauh mana Malaysia sebenarnya, Dr. boleh terus bergerak mengikut keadaan domestik tanpa terlalu terikat dengan hala tuju kadar global
01:13ini?
01:14Baik, terima kasih Nina. Sebenarnya suatu persepsi lah apabila kadar faedah di Amerika Syarikat itu diubah,
01:21maka Malaysia dilihat akan turut serta menyertai tren yang ditetapkan.
01:26Sedangkan hakikatnya adalah apabila kadar rasa semalaman ataupun OPR itu ditetapkan,
01:33ianya tertakluk kepada tren pertumbuhan ekonomi, tren inflasi di peringkat ekonomi domestik.
01:38Justru dalam kes sekarang ini, persepsi berkenaan sama ada band negara akan turut mengikuti jejak langkah FED itu adalah satu
01:48persepsi.
01:49Hakikatnya, band negara akan terus menilai pengukuhan ekonomi negara dan situasi inflasi negara dan selepas itu barulah mereka akan buat
01:57putusan.
01:58Sekiranya kita melihat ataupun kita nak meletak konteks tahun lalu,
02:04yang mana pada bulan Julai 2025, band negara telah menurunkan OPR sebanyak 25 mata asas
02:11dan konteks yang ditetapkan pada ketika itu adalah sebagai satu preemptive move
02:16ataupun sebagai satu dalam bahasa kasarnya macam suatu bentuk penurunan OPR,
02:22apa ni, insurance card ataupun sebagai satu bentuk risk management lah untuk mengurus kejutan ekonomi
02:29akibat daripada kejutan ataupun pengenaan tarif oleh kerajaan Amerika Syarikat.
02:37Justru itu konteksnya.
02:39Dan bergerak ke hadapan apabila kita melihat pertumbuhan ekonomi negara berada dalam keadaan yang baik.
02:44Sebagai contoh, separuh tahun yang pertama ini,
02:47pertumbuhan ekonomi negara telah pun berada di paras 5.7% berbanding tahun lalu 52%
02:53dan angka terkini 57% itu sudah pun melebihi unjuran pihak bayar negara iaitu sekitar 4% ke 5%.
03:01Jadi kalau itulah keadaannya, maksudnya justifikasi untuk melaksanakan policy normalization
03:09ataupun menormalisasikan OPR tersebut memang ada.
03:12Ini merupakan, kalau berlaku kenaikan OPR itu, konteksnya ada lebih kepada normalization,
03:20meletakkan OPR itu di tahap yang lebih normal memandangkan pertumbuhan ekonomi negara telah pun berada dalam keadaan yang baik.
03:27Jadi itu konteksnya.
03:28Bukan kata, oh, apa ni, Amerika Syarikat menaikkan keadaan bedah, kita pun turut serta ikut keputusan tersebut.
03:34Bukan. Ia lebih berkata, apa ni, mengikut situasi ekonomi tempatan dan dari segi itulah bagaimana
03:42bayar negara akan meletakkan keputusan mereka pada masa yang akan datang.
03:47Jelas melihat kepada perkembangan ekonomi sekarang berada dalam keadaan stabil dan kenaikan itu adalah mencerminkan bahawa
03:53ia akan kembali kepada keadaan normalisasi.
03:56Namun jika FED terus menaikkan kadar tetapi OPR kita kekal, doktor,
04:02jurang kadar antara Malaysia dan Amerika Syarikat akan menjadi semakin melebar.
04:06Jadi pada tahap mana yang boleh kita menjanggakan,
04:08jurang ini boleh atau mula menjadi risiko sebenar kepada ringgit dan juga aliran modal?
04:14Benar, itu juga suatu tanggapan berkenaan dengan bagaimana pihak Rizal Persekutuan Amerika Syarikat akan memperkutusan mereka pula.
04:21Memang betul, kalau katakanlah FED front rate ataupun kadar faedah di Amerika Syarikat itu dinaikkan terus menerus,
04:28jadi jurang antara kadar faedah di Amerika Syarikat dan di Malaysia akan begitu meluaslah.
04:33Tapi kalau kita lihat pula, dokumen yang dikongsi oleh pihak Rizal Persekutuan Amerika Syarikat,
04:39tahun ini dijangka akan berlaku sekali lagi perkenaikan kadar faedah.
04:44Pada tertahun hadapan, kadar faedah di jangka kekal.
04:47Ini unjuran yang dibuat oleh pihak Rizal Persekutuan Amerika Syarikat itu sendiri.
04:51Pada tahun 2028 dan 2029,
04:54fasa penurunan kadar faedah di Amerika Syarikat dijangka berlaku.
04:58Itu merupakan unjuran yang dibuat oleh pihak Federal Reserve.
05:01Justru persepsi bahawa kalau katakanlah interest rate di Amerika Syarikat itu naik,
05:08maka persepsi itu tidak di, orang kata itu, berpaksikan kepada unjuran yang dibuat oleh Rizal Persekutuan Amerika Syarikat itu sendiri.
05:17Justru risiko interest rate differential ataupun perlebaran perbezaan kadar faedah itu,
05:25maka risiko itu adalah kekal rendah.
05:28Dan di sini, perlu kita fahami tentang bagaimana sesuatu dasar,
05:32utamanya dalam kes ini, dasar monetary itu dilaksanakan.
05:36Sememangnya, dasar monetary ini bertunjangkan dua paksi.
05:40Iaitu pertamanya adalah pertubuhan ekonomi negara, kemudian inflasi.
05:44Di Amerika Syarikat, isu utama mereka adalah kadar inflasi.
05:48Dan mereka ini pula meletakkan suatu sasaran iaitu 2% dari sekadar-kadar inflasi ini itu.
05:54Dan sasaran tidak dapat dipenuhi.
05:55Jadi, itu merupakan konteks kenapa dasar monetary mereka itu begitu dilihat ke tak.
06:01Itu berbeda restriktif.
06:02Jadi, itu konteks.
06:04Jadi, kita perlu fahami dan menelusurilah apa yang bakal dilaksanakan oleh pihak berkuasa di sana
06:09dan bagaimana kesan kepada ekonomi negara dari segi perlaksanaan dasar monetary itu sendiri.
06:15Jadi, apa pandangan bahawa OPR mungkin kalau naik 25 mata asas pada 2027?
06:21Apa sebenarnya antara pencetus yang paling kuat untuk BNN bertindak?
06:25Adakah disebabkan inflasi, tekanan ringgit, aliran keluar modal atau pertumbuhan ekonomi yang terlalu kukuh?
06:32Baik. Saya rasa trigger dia akan terletak kepada prospect pertumbuhan ekonomi negara lah.
06:39Kalau tahun ini, kalau katakanlah misal kata pertumbuhan ekonomi negara itu melebihi paras sasaran.
06:45Sasarannya adalah antara 4% ke 5%.
06:48Tapi, kalau katakanlah pertumbuhan ekonomi KDNK itu berada di paras lebih 5%,
06:54maka itu merupakan suatu trigger lah dan justifikasi untuk menaikkan OPR tersebut.
07:02Dan di sini, saya letakkan konteksnya itu lebih kepada normalization.
07:07Maksudnya, menaikkan OPR itu dalam erti kata mahu meletakkan dasar monetary itu berada di paras yang lebih normal.
07:14Kerana tahun lalu, bila dikurangkan itu disebabkan risiko ataupun kebimbangan kelembapan ekonomi
07:21akibat daripada kenaikan tarif di Amerika Syarikat.
07:25Tetapi, walaupun tarif itu dah naik, kesan pada ekonomi negara itu dilihat terkawal.
07:30Malah ekonomi masih bergerak rancak.
07:31Maka, keperluan OPR itu dikekalkan pada tahapan rendah itu tiada keperluan.
07:37Jadi, perlu dinaikkan.
07:38Dan sesuai dengan situasi ekonomi negara ini, saya rasa kalau nak kata trigger itu,
07:42saya rasa saya akan letakkan kepada kadar pertumbuhan ekonomi negara.
07:46Kalau inflasi, saya rasa kerajaan masih lagi melaksanakan dasar yang kekal mahu melaksanakan
07:52seperti dasar saksit bahan api, kemudian bantuan tunai dan sebagainya.
07:59Maka, dari segi risiko kenaikan inflasi tidak terkawal itu, maksudnya tiadalah.
08:05Kerana dasar fiskal negara jelas menyokong untuk membantu dalam mengawal kadar inflasi.
08:11Jadi, saya rasa pertumbuhan ekonomi negara sebagai satu trigger point yang utama
08:14untuk merencana OPR pada masa akan datang.
08:19Pertumbuhan ekonomi antara trigger utama pencetus,
08:23namun pada masa sama sekiranya OPR dinaikkan pada waktu kos sara hidup yang masih menjadi kebimbangan.
08:29Adakah kita berisiko menstabilkan mata wang tetapi pada masa sama menambah beban
08:33ansuran rumah, kereta dan pembiayaan perniagaan?
08:37Bagaimana BNM dapat menimbang trade-off ini?
08:40Baik, sebenarnya bila bercakap tentang OPR ini, memang kita akan cenderung untuk berbicara satu hala.
08:47Maksudnya, ok kalau OPR naik, apa kena daripada pinjaman?
08:51Benar, memang kalau bagi peminjam ataupun customer bank yang menggunapakai kadar berubah tersebut,
08:58apabila OPR dinaikkan, maka bayaran bulan akan meningkat.
09:01Tetapi, bagaimana pula mereka yang mahu menyimpan wang di bank?
09:05Maksudnya, peniposit lah.
09:06Kerana apabila OPR naik, bukan sahaja kadar pembiayaan akan naik.
09:10Tapi, kadar deposit juga akan naik.
09:12Ini berarti bagi mereka yang mahu menyimpan wang di bank,
09:16untuk mendepositkan wang di bank ataupun melabur dalam simpanan tetap
09:21ataupun fixed deposit.
09:22Artinya, apabila OPR itu dinaikkan, maka pulangan pelaburan dalam simpanan tetap tersebut
09:28akan lebih tinggi.
09:30Jadi, maksudnya dua perkara yang akan memberi kesan.
09:33bukan sahaja pembiayaan tetapi deposit ataupun OPR, kenaikan OPR ini akan menggalakkan lagi
09:41aktiviti simpanan di kalangan rakyat Malaysia.
09:44Jadi, dua perkara itu kalau kita lihat, maka satu titik kesimbangan boleh kita capailah
09:49kenapa keputusan OPR itu direncanakan sedemikian.
09:55Doktor, melihat kepada 2027, apa antara tiga angka yang Dr. Afzal Nizam akan pantau
10:01untuk menentukan sama ada Malaysia benar-benar perlu menaik ke OPR
10:04dan pada tahap mana kita patut mula bimbang bahawa ruang untuk kekal sudah semakin sempit?
10:11Pertamanya, kerana pertumbuhan ekonomi negara, kerana kita mahu adakah landasan ekonomi ini
10:16masih berada dalam kerangka yang mencatatkan pertumbuhan ekonomi yang terus kukuh.
10:20Kedua, inflasi itu sudah pasti kerana kita risau tentang situasi bahan api dan bagaimana
10:27keupayaan kewangan kerajaan untuk terus menampung subsidi bahan api yang kekal tinggi ini
10:31maksudnya inflasi lah. Ketiga, sudah pasti kita melihat apakah suasana
10:38ataupun prospek ekonomi global. Kerana Malaysia ini merupakan sebuah negara
10:41yang begitu terbuka dari sudut perdagangan, dari sudut pelaburan.
10:45Justru kita mahu melihat adakah trend pertumbuhan ekonomi global ini akan terus berlaku.
10:50Kerana buat masa ini, pertumbuhan dalam sektor ekspor negara begitu rancang.
10:56Jadi kalau katakanlah trend itu berturusan, maka kita berada dalam zon yang agak selesa
11:01untuk mengekalkan dasar yang baik lah. Jadi saya rasa tiga perkara inilah yang akan dipantau
11:06oleh pihak berkuasa ataupun pihak kerajaan untuk menjadikan suatu landasan
11:14ataupun justifikasi untuk mereka melaksanakan dasar bagi tahun 2027 nanti.
11:18Akhirnya kenaikan kadar fat tidak semestinya bermakna Malaysia perlu mengikut langkah yang sama.
11:23Yang lebih penting ialah bagaimana Bank Negara Malaysia menilai tekanan kepada ringgit,
11:26inflasi, pertumbuhan dan juga kos pinjaman sebelum menentukan hala tujuh OPR
11:30dan menjelang 2027, ruang dasar mungkin semakin mencabar jika kadar global kekal tinggi
11:35tetapi keputusan tetap perlu berpaksikan seperti yang Dr. Kongsikan
11:38mengikut keadaan ekonomi domestik.
11:41Terima kasih Dr. Mohd Afzanizam Madhu Rashid atas analisis dan perkongsian bersama
11:45niaga awal ini. Sudah tentu akan kami rangkumkan dalam astro.ni.com
11:48dan di semua platform digital Astro Awal ini.
11:50terima kasih.
11:50Terima kasih.
11:51Terima kasih.
Comments