00:00Mais chaque soir, nos experts nous livrent un chiffre à forte valeur ajoutée, c'est la data row.
00:13Les datas, c'est leur dada. Oui, vous avez chacun une minute pour présenter une data forte.
00:16Est-ce que vous êtes prêt Laurent ?
00:18Prêt.
00:18On va démarrer avec votre chiffre, tiens, parce qu'il est gros.
00:20Un million.
00:21Un million, c'est le nombre de sacs d'Arabica certifiés
00:26qui restent encore en stock aujourd'hui sur les marchés mondiaux.
00:30C'est un niveau qu'on n'a jamais observé pour les amateurs d'Arabica.
00:34En général, on est sur un niveau de stock de 2,5 millions à 3 millions de sacs.
00:39Un sac, c'est 60 kilos.
00:40Et si on rapporte ça à la production mondiale d'Arabica, qui est d'environ 85 millions,
00:45on a une petite question sur les effets climatologiques d'El Nino pour les récoltes à venir,
00:53où aujourd'hui, on a un buffer, donc un niveau de réserve qui est très limité.
00:58Et on pourrait malheureusement tous, parce que nous sommes tous gourmands et passionnés,
01:02à nous retrouver avec un petit déjeuner de demain très français qui nous coûterait un peu plus cher.
01:07Et ça peut être la même chose aussi sur le cacao.
01:09Mais clairement, aujourd'hui, les prix du café sont à surveiller.
01:13Parce que pour le pur Arabica, on a un enjeu stratégique.
01:16Nos réserves sont à des niveaux historiquement bas.
01:18Ce chiffre impressionnant, effectivement, que vous livrez à la sagacité de nos auditeurs et téléspectateurs.
01:23À vous, Gilles, de mettre la barre presque aussi haute.
01:26Parce qu'elle est très haute, là.
01:27Votre chiffre, 32%.
01:2932%, c'est la croissance attendue pour les résultats des sociétés du M-TAC,
01:34donc l'indice des moyennes capitalisations allemandes pour 2027.
01:37Une hausse des bénéfices de 32%.
01:38Attendue pour l'an prochain.
01:39Alors, pour être complètement honnête, il y a deux hypothèses fortes dans ce chiffre-là.
01:46C'est qu'on s'attend à une reprise des bénéfices sur les sociétés du secteur automobile
01:52qui partent de très bas cette année puisqu'elles faisaient des pertes.
01:54Donc, il y a une contribution qui est importante.
01:56Et ce chiffre intègre également une baisse pour 2027 des prix de l'énergie.
02:03Mais même quand on retraite de ces effets-là,
02:06la croissance attendue pour les sociétés du M-TAC, elle est encore à 20%.
02:12Et donc, c'est un peu l'illustration de ce qu'on disait précédemment.
02:15C'est que finalement, l'Allemagne qui a été un peu l'élève malade de l'Europe ces dernières années,
02:22finalement, est peut-être en train de se reprendre.
02:23Peut-être qu'on va voir les bénéfices se matérialiser du plan annoncé par Merz
02:28il y a maintenant presque deux ans.
02:30Et du coup, ça pourrait être...
02:32Même si les cours du gaz augmentent et on sait que du coup,
02:35les prix de l'électricité en Allemagne risquent d'augmenter, très corrélés à ceux du gaz.
02:39C'était le caveat que je mettais.
02:42Y compris sans ça, on a quand même des segments sur lesquels le gouvernement allemand réinvestit.
02:50Et ça devrait soutenir quand même l'investissement.
02:53Et ça, c'est quand même une très bonne nouvelle.
02:54Laurent, sur l'Europe, c'est quoi vos choix d'investissement ?
02:56On est assez d'accord sur les propos tenus par Gilles.
02:59On aime l'Europe, qu'on a rehaussé, nous, à la rentrée,
03:01en termes de pondération dans nos allocations equity monde.
03:04Et l'Allemagne nous semble être un très bon véhicule.
03:07Et le MDAX, donc je vais complètement conforter les propos précédents.
03:10Aujourd'hui, la valorisation, elle est sous la moyenne historique,
03:12avec une croissance devant nous qui paraît très forte.
03:15Même si on la révise, il y a quand même une protection.
03:18Ça semble un no-brainer, comme dirait les Américains, en termes de cas d'investissement.
03:22Les valeurs moyennes allemandes, dont on attend une hausse des bénéfices de 32% l'an prochain.
03:25Pourquoi le marché passe à côté ?
03:27Pourquoi il passe à côté, le marché ?
03:29Alors, d'abord, on voit que le marché fonctionne beaucoup sur des paniers de valeurs
03:34et sur des thématiques.
03:36Et que c'est vrai qu'y compris récemment, le contexte allemand,
03:41on attend d'avoir des preuves de la matérialisation du plan Merz.
03:47Et il y a un risque aussi politique, quand même, en Allemagne,
03:50avec aussi des élections à venir, je crois, ce week-end à Berlin, des élections locales.
03:53Alors, ça ne devrait pas pousser Friedrich Merz vers la sortie.
03:57Et les prochaines élections législatives en Allemagne ne sont qu'en 2029.
04:00Mais on voit qu'il y a une fragmentation de plus en plus importante aussi
04:02de la classe politique allemande, ce qui devient peut-être un sujet.
04:05Merci à tous les deux de nous avoir accompagnés.
04:07Gilles Guibou pour BNP Paribas Asset Management.
04:10Et Laurent Dédier pour Bantautin.
04:12Grégory Délan, il en est le directeur général délégué.
04:14Bonne soirée, bon retour.
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