00:04Y precisamente en Crónica Bursátil tenemos que hablar de una pequeña subida de nuestro
00:10indicador del IBEX 35, se anota un 0,4%, recupera los 19.700 puntos con Indra, ACS y Endesa impulsando
00:19las primeras posiciones de las subidas dentro de nuestro indicador, Celnex, Amadeus e Inditex
00:24llevándose la peor parte, la de los números rojos y en fin parece que ya sabía la bolsa
00:30lo que iba a hacer el Banco Central Americano, la Reserva Federal Norteamericana que subía
00:35los tipos de interés. Y ahí seguimos jugando con todos esos valores y lo vamos a seguir
00:41comentando con José María Luna que es el miembro de Luna y Sevilla Asesores Patrimoniales
00:47y uno de los analistas de cabecera más abezados de este programa de Conánimo de Lucro
00:53José María, ¿cómo estás?
00:56Fernando, muy buenas tardes y buenas tardes a todos. Fenomenal, estupendamente.
01:00Muy buenas tardes, además con números verdes en el IBEX, hoy digamos jornada de transición
01:05podríamos decir, ¿no?
01:06Bueno, de transición pero ocurrieron muchas cosas, han ocurrido muchas cosas en las últimas
01:11horas. No solo en el campo de los tipos de interés de la Reserva Federal sino también
01:17en fin, en otros ámbitos, ¿de acuerdo? En el precio del crudo, incluso dentro de la
01:23inteligencia artificial. Vamos por partes. Al final la Reserva Federal, hablábamos ayer
01:28que había en torno al 90 o 91% de probabilidad según las estimaciones de casas de análisis
01:35que hubiera un movimiento de subida de tipo de interés. Quizás donde no había tanto consenso
01:41es en el mensaje que fue algo más duro por parte de Kevin Walsh, en este caso el responsable
01:49de la Reserva Federal norteamericana, después de la decisión de tipo de interés. Fue un
01:55mensaje que la lectura que ha dado el mercado es que a pesar de ser alguien que ha nombrado
02:03Donald Trump para que esté al frente de la Reserva Federal norteamericana, ya sabemos que
02:07Donald Trump prefiere que la Fed baje tipos. Ese movimiento al alza de tipo de interés
02:14creo que estaba bastante obligado a hacerlo, pero el mensaje que le continuaba a esa subida
02:21con un mensaje algo más duro, donde dejaba entrever que puede haber otra subida antes
02:27de que acabe el año e incluso otra según empieza el 2027, eso ganaba credibilidad en
02:35los mercados financieros. Y eso es muy importante. Digo esto porque al final esto va de confianza,
02:41por supuesto de realidades. Lo hemos dicho muchas veces, oye, esto es un negocio de negocios,
02:46que funcionen los negocios y demás, pero también de generar confianza. Y ese mensaje, probablemente
02:52algo más duro, en el sentido de decir, oye, la inflación llevamos mucho tiempo por encima
02:57del objetivo y esto hay que atajarlo. Probablemente lo atajaremos, pero no nos vamos a quedar impasibles
03:03viendo cómo evoluciona, cómo está la inflación general, en tasa general, está por encima
03:09del objetivo, ¿no? Sí, que por culpa del petróleo y por algún otro elemento, pero nos preocupa.
03:15Eso ha ganado credibilidad. Tanto es así que hemos visto cómo ha logrado que los tipos
03:21de interés del medio y del largo plazo hayan corregido algo. Y en el caso, por ejemplo, del
03:2710 años norteamericano, serán situados por debajo del 5%. Eso es un movimiento que ha sido
03:33importante, puesto que ese movimiento del T-Bonds norteamericano, más la relajación que está
03:39habiendo en el precio del crudo, y ahora vamos rápidamente con ello, ha permitido que, fíjense,
03:47quizás el mercado, o muchos pensarán que hoy podríamos tener otra sesión más de bajadas en
03:54los índices de renta variable. Ayer tuvimos una corrección, sobre todo en el caso del Dow
03:58Jones, más mayor que en el caso del Nasdaq, porque continuará en el día de hoy y el mercado
04:03no se lo ha tomado tan mal. No se lo ha tomado tan mal, uno, ganando credibilidad la FED, dos,
04:10rebaja de los tipos de interés del medio y largo plazo, sobre todo por esa mayor confianza,
04:15pero principalmente por el precio del crudo. ¿Y por qué? Pues porque el mercado está leyendo
04:21que las tensiones van a continuar en el Estrecho de Hormuz, por los UTIES, etcétera, etcétera.
04:26Pero, ojo, al movimiento de China y de Irán. China necesita el petróleo de Irán. China es un gran
04:34aliado de Irán, o Irán busca la alianza en China. Y eso puede hacer que las tensiones, que siguen siendo
04:42duras, pero a lo mejor no sean de escalada de mayor crudeza de la que tenemos en estos
04:48instantes, puesto que China necesita el crudo, en este caso, no solo de los que pueden proceder
04:56de Rusia, sino también, en este caso, de Irán. Irán necesita, por supuesto, crecer
05:02económicamente en un país que evidentemente está hecho un desastre después de todo lo
05:06que está ocurriendo, sobre todo por el conflicto bélico. Esa lectura que está llevando a que
05:11el Bren se sitúe a niveles de 100 dólares, muy altos todavía, pero lejos del problema
05:18que a lo mejor se fuera a 120 o a 150, ha sido un balón de oxígeno para los mercados
05:24de capitales. Veremos si eso continúa, ¿de acuerdo? La credibilidad, las menores presiones
05:30inflacionistas, porque, como decía ayer, la inflación general es un dato a seguir, pero
05:34también hay que seguir muy de cerca la inflación subyacente y, en el caso de Estados Unidos,
05:39la lectura, que es la última que tuvimos, con una lectura moderadamente a la baja respecto
05:43a la lectura anterior. Fíjate que, mientras estábamos hablando, José María, estaba mirando
05:50la evolución que han tenido a lo largo del último año algunas materias primas. Yo esperaba
05:57encontrarme el petróleo, tanto el de referencia en Estados Unidos, el West Texas, como el de
06:02referencia en Europa, el Brent, en lo más alto de la tabla, los que más habían subido
06:06y ocupan los puestos 2 y 3. Sin embargo, el número uno es el de aceite
06:10de calefacción, que ha subido en el último año un 138%. Esto me imagino que estará impulsando
06:16bastante al alza la inflación en Estados Unidos, de cara, sobre todo, a la temporada invernal
06:24que nos viene encima. Pero es que, si nos miramos el resto de materias primas, cuáles son las
06:31que más han subido en el último año, si el petróleo Brent ha subido un 69%, el trigo
06:37lo ha hecho un 42% y el algodón un 30%. Es decir, que las presiones inflacionistas van
06:43más allá de los precios de los combustibles del petróleo.
06:47Claro, por supuesto. Y también una materia prima que también ha subido mucho ha sido
06:52el caso del cobre, por un ejemplo. El cobre sí, un 16%.
06:55No es que compremos cobre directamente nosotros, pero que sí nos afecta, sobre todo, en todo
06:59lo que está relacionado, sobre todo, a las compañías. Pero también a los ciudadanos
07:03cuando estamos invirtiendo, sobre todo, en equipos informáticos, al igual que sea en
07:06hardware o la parte de software, que por eso, evidentemente, también tiene sus implicaciones.
07:11Y también es inflacionista en esa parte. Hoy por hoy, donde más se está sufriendo
07:16los efectos de la presión inflacionista como consecuencia del incremento de combustibles
07:22fósiles, es en la primera ronda. Por eso hablo de la tasa general de inflación, que
07:28es hasta alta. Y es a la que ayer Kevin Wors se fijaba. Decía, no puede ser que, bueno,
07:34pues vivamos permanentemente con una inflación muy lejos del objetivo, que es el 2%, porque
07:39ese objetivo no le vamos a cambiar. Sé que hay economistas, incluso hay políticos que
07:44dicen, no, bueno, habría que adaptarlo, tendría que ser un objetivo mucho más alto o más
07:48flexible. El Banco Central mandó un mensaje de no vamos a cambiar ese objetivo. Con lo
07:53cual, vamos a trabajar para que la inflación en tasa general baje. Pero también hay un dato
07:58de momento menos malo. Y es que todas esas subidas de precios de combustibles hay parte que se
08:06están interiorizando por las propias compañías, contra sus márgenes. Y no se están, en cierta
08:13manera, no se están trasladando totalmente al público. De momento, repito, de momento.
08:20¿De acuerdo? Veremos, evidentemente, pero si hay que seguir muy de cerca, el precio de los
08:25combustibles, cuanto más lejos nos situemos de los 100 dólares, en el caso del barril,
08:30tanto en el West Texas como en el caso del Bren, y eso permita que el galón, por ejemplo,
08:34de Estados Unidos, vaya bajando, obviamente, pues es un balón de oxígeno para las economías
08:40domésticas, para las empresas, para todo el mundo. Ahora bien, si no es así, lo que
08:43hasta ahora era un balón de oxígeno, obviamente se convertirá, bueno, pues en un cuchillo que
08:48está cayendo para abajo. Y eso hace daño.
08:50Desde luego que hace daño y desde luego que aquí vamos a seguir analizando cada día
08:54con tu ayuda esta realidad de mercado y, sobre todo, los vaivenes que va ofreciendo la renta
09:02variable y también la renta fija y el mercado de materias primas, para estar siempre protegido
09:06y tener toda la información de primera mano para tomar las mejores decisiones.
09:10José María Luna, te agradezco muchísimo que hayas estado con nosotros en el día.
09:13Nada, como siempre, un placer, un placer estar con vosotros.
09:15Y a todos ustedes, señores oyentes, gracias por estar ahí un día más. Nosotros nos despedimos
09:20y les invito a que nos sigan mañana a partir de las 12 aquí en Con Ánimo de Lucro.
09:24Con Ánimo de Lucro. Con Luis Fernando Quintero.
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