- 7 hafta önce
8 Eylül 2026 Ajanda notları
Kategori
🗞
HaberlerDöküm
00:07İNTRO
00:19Sevgili izleyenler, ekonomi ajandası başlıyor.
00:22Piyasalardaki son durumu aktaracağız.
00:25Bakalım rakamlar ne söylüyor?
00:27Borsa İstanbul'da pozitif bir hava var.
00:300.94 oranında 14.154 puanda an itibariyle BİS-100 endeksi.
00:36Para birimleri de yükseliş trendini sürdürüyor.
00:40Dolar 0.01 oranında 48 TL seviyesinde.
00:44Euro ise 0.18 oranında 56 TL seviyesinde.
00:48Değer enstrümanlara baktığımızda altın, ons, gram, altın, çeyrek altın ve cumhuriyet altını bu dört grupta da bir satış baskısı söz
00:56konusu.
00:57Hızlıca rakamları aktaralım.
00:59Altın on 0.01 oranında 4.402 dolar seviyesinde işlem görüyor.
01:04Gram altın 0.05 oranında 6.859 TL seviyesinde.
01:10Çeyrek altın 0.05 oranında 11.212 TL seviyesinde işlemini sürdürürken,
01:16Cumhuriyet altını ise 0.05 oranında 44.719 TL seviyesinde.
01:22Ve son parametre, Brent Petrol'de ise yükseliş trendini sürdüren bir diğer parametre oluyor.
01:291.24 oranında 98 dolar seviyesinde.
01:34Sevgili izleyenler, ekonomideki son durumu değerlendireceğiz.
01:38Ekonomist, doktor Sayın Sefer Humar bizlerle birlikte.
01:43Sayın Umar hoş geldiniz.
01:45Hoş bulduk İyay Bey, merhaba.
01:46Merhaba diyelim.
01:48Evet, ekonomideki somut verileri sizlerle konuşmak istiyoruz.
01:52Enflasyon parametresiyle başlayalım dilerseniz.
01:54Ağustos ayında bilineceği üzere enflasyon aylık 1.84, yıllıksa %31.51 olarak gerçekleşti Sayın Umar.
02:05Elbette yıllık enflasyonda sınırlı da olsa bir gerileme görüyoruz.
02:09Ancak hizmet enflasyonunun hala %40'ın üzerinde olması da dikkat çekiyor.
02:15Önümüzdeki dönemde dezenflasyon sürecinin sürdürülebilirliği açısından
02:19siz şu hangi göstergelere bakmalıyız ve enflasyonda kalıcı bir kırılmadan söz etmek için
02:26hangi seviyeleri görmemiz gerekiyor diyelim, sözü size bırakalım.
02:31Yaya Bey aslında ben, soru çok güzel, ben öncelikle ekonomi yönetiminin uyguladığı bu dezenflasyon programının
02:37belirli ölçüde sonuç vermeye başladığını düşünüyorum.
02:40Çünkü baktığımızda yıllık enflasyonun %50 seviyelerden yani buralara 31.51'e gerilemesi
02:47aslında önemli bir mesafe.
02:49Çünkü bundan sonraki aşama sadece manşet enflasyona bakmak yeterli değil.
02:55Aylık enflasyonun da daha düşük ve istikrarlı seviyelere gelmesi,
03:00keza çekirdek enflasyonun, hizmet enflasyonunun kira, eğitim gibi daha yapışkan kalemlerinin
03:07belirgin şekilde gerilemesi ve enflasyon beklentilerinde aşağı gelmesi gerekiyor.
03:12Çünkü kalıcı dezenflasyon tek bir iyi veriden değil, fiyatlama davranışlarının değişmesinden anlaşılıyor.
03:19Özellikle bakın hizmet enflasyondan bahsettiniz yani %40'ın üzerinde olması bize hala ciddi bir atalet olduğuna,
03:27buna da öyle bir işaret var burada.
03:29Burada vatandaş açısından da önemli bir ayrım var.
03:32Yani bunu da söylemeden edemeyiz.
03:33Çünkü enflasyonun %50'lerden %30'lara düşmesi market fiyatlarının %20 düştüğü anlamına gelmiyor.
03:39Fiyatlar hala artıyor.
03:41Sadece artış hızı yavaşlıyor.
03:43O yüzden enflasyon düştüğünde de bizim bunu çok hissedememiz, fiyatların düşmemiz,
03:49yani enflasyon düşmesinden istinaden.
03:51Dolayısıyla makro verilerdeki iyileşme bir yerde mutfakta, kirada, günlük harcamalarda hissetmek biraz zaman alabilir.
04:00Ama kalıcı kırılmanın da yıllık enflasyonun %30'un altına inmesinden çok %20'li seviyelere geldiğinde istikrarlı bir şekilde ilerlemesi ve
04:10aylık enflasyonun da düşük seviyelerde kalıcı hale gelmesiyle daha güçlü göreceğimizi düşünüyorum.
04:15Yani burada aslında enflasyondaki asıl başarı rakamın düşmesiyle beraber fiyatlama davranışının da değişmesidir.
04:22Manşet enflasyonu da bize baktığımızda bize yönü gösteriyor.
04:25Yani çekirdek ve hizmet enflasyonu da yolun daha hala sağlam olduğunu gösteriyor bir müddet daha.
04:30Enflasyon noktasını özetlediniz.
04:33Şu noktadan devam etmek isterim.
04:35Para politikası faiz kısmı da bir hayli önem taşıyor.
04:38Şimdi baktığımızda Merkez Bankası 10 Eylül'de para politikası kurulu toplantısını gerçekleştirecek.
04:44Politika faizi son toplantıda yanlış hatırlamıyorsam %37'de sabit tutulmuştu.
04:50Ağustos enflasyonunun beklentileri oldukça yakın gelmesi ve yıllık enflasyonda düşüşün devam etmesi de faiz indirimi beklentilerini yeniden gündeme getiriyor Sayın
05:01Umar bu noktada.
05:02Sizce Merkez Bankası bu toplantıda nasıl bir yol izlemeli?
05:06Faiz indirimi mi?
05:07Mevcut seviyenin korunması mı?
05:09Yoksa daha temkinli bir yaklaşımı mı gerekiyor?
05:12Neler söylersiniz bu noktada?
05:13Ya ya abi enflasyon yani Ağustos enflasyonunun beklentilerinin aslında yakın gelmesi yıllık enflasyonun düşüşünde devam etmesi.
05:22Şimdi Merkez Bankası'na baktığınızda faiz indirimi konusunda bir miktar aslında alan açtı.
05:27Burası buraya kadar evet.
05:28Dolayısıyla örtülü bir faiz indiriminin artık masada olması normal.
05:32Ancak burada asıl önemli olan faiz indiriminin yapılıp yapılmaması ile beraber zamanlamanın büyüklüğü ve piyasa tarafından nasıl algılanacağı sizin de
05:42bahsettiğiniz gibi çok güzel.
05:43Çünkü ben daha kontrollü ve kademeli bir indirim politikasının ekonomi açısından bu benim şahsi kanaatim tabii daha sağlıklı olacağını düşünüyorum.
05:52Çünkü Türkiye'de enflasyon hala yüksek ve beklentiler tamamen kırılmış değil.
05:57Eğer beklentiler biraz kırılsa ve enflasyon daha majör bir düşüş olsa en azından hissedilirdiğim bu zaman daha farklı bir şey
06:05konuşabiliriz.
06:06Ama çok hızlı bir faiz indirimi yapılırsa kimse yüksek faiz istemiyor ama piyasa bunu enflasyonla mücadeleden erken çıkılıyor diye yorumlayabilir.
06:15Aslında konuştuğumuz şey bu da bizim kur bu da beklentiler üstünden yeniden enflasyonist bir baskı yaratacağını düşünüyorum.
06:24Yine bunlar benim şahsi kanaatim çünkü buna karşılık enflasyon kalıcı şekilde düşerken faizlerin de sizin de biraz bahsettiğiniz gibi kademeli
06:32bir şekilde aşağıya gelmesi ekonominin normalleşmesi açısından olumlu olur.
06:37Burada ekonomi yönetiminin son dönemdeki kararlı duruşunu koruması çok önemli.
06:42Faiz indirimi mücadeleden vazgeçmek değil tabii ki ama mücadelenin sonuç vermeye başlamasıyla normalleşmeye geçmek olmalı.
06:50Ben bunu biraz otomobile benziyorum yani araç yüksek hızda giderken yani 200 ile 180 ile giderken frene basmak gerekir ama
06:59araç otomobili yavaşlamaya başladı diye freni bir anda tamamen bırakmak da doğru olmayabilir.
07:04Yani faiz enflasyonun önüne geçmemeli.
07:07Enflasyon düştükçe faizin yolu da aşağıya açılmalı.
07:11Burada Merkez Bankası'nın önümüzdeki dönemde vermesi gereken benim nacizane düşüncem gerektiğinde indirim yapabileceği gibi esnek ama gerektiğinde bekleyebileceği kadar
07:23da kararlı olduğuna dair bir düşüncedir.
07:26Bilgileri rafine ediyorsunuz bu noktada.
07:29Aslında geçtiğimiz günlerde de bir önemli noktada yeni OVP verilerinin açıklanmasındaydı.
07:36Şimdi yeni orta vadeli programının 2026 yılı sonu enflasyon tahminine baktığımızda %28,4 olarak açıklanmıştı.
07:47Yine önemli bir rakam daha var.
07:492027 için de %21, 2028 için ise %13,5 ve 2029 noktasında da %9 bir hedeflenme var ekonomi politikasında.
08:02Şimdi bugün geldiğimiz noktada yıllık enflasyon %31,51 seviyesindeyken bu hedefleri yakalamak ne kadar gerçekçi bunu merak ediyoruz.
08:11Elbette bu hedeflerin gerçekleşmesi açısından para politikası kadar maliye politikasında da hangi adımların kritik olacağını da bir hayli önemsiyoruz.
08:22Bu noktada da düşüncelerinizi merak ediyoruz.
08:25Aslında çok güzel bir şey söyledi Ziyahya Bey ne kadar gerçekçi.
08:29Şimdi ben OVP'deki hedefleri gerçekten aslında sizin gibi çok iddialı görüyorum.
08:34Ama iddialı olmakla beraber doğru bir yönü gösteren hedefler olduğunda görüyorum.
08:39Aslında temennim de bu, beklentim de bu.
08:42Neden?
08:42Şimdi 2026 için %28,4 hedefi Ağustos itibariyle %31,51 olan enflasyonun yılın kalan bölümünde daha hızlı yerlemesini gerektiriyor.
08:53Yani bu kolay bir hedef değil.
08:55Ama imkansız da değil.
08:56Neden imkansız da değil?
08:58Asıl önemli olan 2026'yı tutturup tutturmaktan ziyade 2027, 2028 ve 2029 hedeflerin arkasındaki politikanın da sürdürülebilir olması.
09:08Bunlar önemli.
09:09Yani 2020, evet ama 2027, 2028, 2029 neden önemli?
09:14Çünkü bizim %50'lerden Yahya Bey %30'lara inmek başka, %30'lardan %20'lere ve tek haneye enflasyonun inmek çok
09:23daha zor bir süreç.
09:24Burada aslında yalnızca Merkez Bankası'na bakmak da doğru değil.
09:28Ben böyle düşünüyorum.
09:29Çünkü para politikası talebi, finansal koşullara yönetir, evet.
09:33Ancak mali disiplin, bütçe harcamaları, altında İtalik Bol söylüyorum, bütçe harcamaları, ücret politikası, üretim kapasitesi, verimlilik ve arz yönetiminin burada
09:43aslında önemli bir avantaj.
09:45Çok yıllı bir hedef ortaya koymuş olması.
09:48Fakat bu hedeflerin de inandırıcılığını uygulamadı ki kararlığa bağlı.
09:54Yani vatandaş açısından da halk olarak da şunu kabul etmek gerekiyor.
09:58Yıllık enflasyon düşse bile geçmişte oluşan yüksek fiyat seviyesi ortadan kalkmıyor.
10:04Bu nedenle yani vatandaş enflasyon düşüyor diyor ama ben hala markette pahalı alabiliyorum diyor.
10:11Şimdi bu çok doğal bir tepki.
10:12Dolayısıyla buradan nereye geleceğim?
10:14OVP'nin başarısı sadece tablolarla değil zaman içerisinde çok da normal bir şekilde halkın da hayat pahalılığıyla beraber değerlendirmesi gerekiyor.
10:23Yani aslında ekonomide güven rakamla başlar ama bununla beraber OVP'nin de çalışmalarıyla beraber cepte de hissedilen bir kalıcılığın olması.
10:33Bu ekonominin programın kararlılıkla sürdürülemesi halinde hedeflere yaklaşma ihtibali gerçekten güçlü.
10:41Ben öyle görüyorum.
10:42Çünkü özellikle yapışkan hizmet enflasyonu ve beklentiler tarafında daha fazla mesafe alınacaktır.
10:50Bu da zamanla olabilecek bir şey.
10:54Aslında şimdi bilgileri rafine ediyorsunuz.
10:57Şu kısım da çok önemli.
10:59Özellikle döviz, faiz ve piyasalar triosu.
11:01Şimdi baktığımızda Türkiye'de yatırımcı açısından önümüzdeki dönemin en önemli başlıklarından biri de kuşkusuz faiz olacak.
11:09Çünkü enflasyon ve döviz kuru arasındaki denge olacak.
11:14Yüksek real faiz korunmuş gibi gözüküyor şu an için baktığımızda verilere.
11:20Peki enflasyon düşmeye devam ederse dolar gerek borsa İstanbul bundan nasıl etkilenir?
11:28Bir de önümüzdeki dönemde yatırımcı açısından sizce hangi varlık sınıfları daha fazla öne çıkabilecek bu noktada bunları da merak ediyoruz.
11:36Şöyle söyleyebilirim aslında.
11:39Ya ya be önümüzdeki dönemi üçlü bir denklem üstünden okuyorum ben.
11:43Bu benim okuyuşum.
11:45Enflasyon faiz ve kur.
11:47Yani eğer enflasyon düşmeye devam ederse real faiz korunur ve Türk lirasında kontrollü bir hareket sağlanırsa
11:55Türkiye açısından oldukça olumlu bir normalleşme süreci ortaya çıkabilir.
12:00Ne poyla anlayayım ne de benzer bir şey ama olanları rakamsız olarak söylüyorum.
12:05Faizlerin zaman içerisinde düşmesi şirketlerin finansman maliyetini azaltabilir.
12:10Böylece ekonomik aktiviteyi destekler ve sabit getirilir ürünlerin getirisi gerilediği için de hisse senetlerine yönelik ilgiyi arttırabilir.
12:17Bunlar makro ekonomi dersinde anlatılanlar.
12:20Ama bu açıdan da ekonomi yönetiminin finansal istikrarı önceleyen yaklaşımı önemli bir avantaj sağlıyor.
12:27Burada riskleri de görmezden gelmemek gerekiyor.
12:31Beraber peyder peydir beraber.
12:33Çünkü Türkiye'de kur sadece yatırımcının baktığı bir fiyat değil Yahya Bey.
12:37Aynı zamanda enerji, ham madde, ithal ürünler tarafında da vatandaşın yani benim, sizin vesaire günlük hayatımızı etkileyen bir değişken.
12:45Bu nedenle bahsettiğiniz gibi dolar tl'nin enflasyonun çok üzerinde hızlı yükselmesi de dezenflasyon sürecini bozabilir.
12:53Bu nedenle yatırımcı artık sadece faiz düşecek mi diye bakmamalı.
12:58Faiz neden düşüyor?
12:59Enflasyon ne kadar düşüyor?
13:01Ve kur bu süreçte nasıl hareket ediyor sorularını birlikte soralım.
13:04Hepimiz enflasyon, özellikle enflasyon konusuna dikkat etmemiz gerekiyor.
13:08Çünkü borsa İstanbul tarafında ise hisse senetlerine baktığımızda da faiz düşüşü genel olarak olumlu bir hikaye yaratabilir.
13:16Ama burada seçicilik çok önemli.
13:17Yani borçluluğu yüksek şirketlerde güçlü bilançosu olan şirketler aynı şekilde etkilenmiyor.
13:22İç talebe duyarlı sektörlere de baktığınızda iraca açıdan dinamikleri farklı.
13:27Bu nedenle son söylediğiniz şey yani neler yapılması gerekir yatırım açısından?
13:34Bu tek bir varlığa odaklanmak yerine riskin çeşitlenmesi daha sağlıklı.
13:39Yani yatırımcı sadece fiyatı değil, fiyatın arkasındaki hikayeyi de satın aldığı için benim temel senaryom önce enflasyonda kalıcı düşüş, ardından
13:48kontrollü bir faiz indirimi.
13:50Bunun sonunda da finansal piyasalarda daha dengeli bir normalleşme.
13:54Bu dönemde temkinli olmakta fayda var.
13:56Yatırım tavsiyesi olmamakla birlikte altında son dönemde 7 bin yüzlerden 6 bin sekizlere doğru bir çekilme oldu.
14:03Burada altın hikayesi bitmiş değil.
14:04Küresel belirsizlikler, jeopolitik listeler, merkez bankasının politikaları da altını desteklemeye devam edebilir.
14:11Altında da borsada da önemli olan zirveyi kovalamak değil, doğru fiyatı beklemek.
14:16Borsa tarafında da böyle 14 bin yüzler civarında artık endeksin tamamına bakmak yerine sektör ve şirket bazında seçici olmak çok
14:25önemli.
14:25Hangi şirketin bu faiz ve enflasyon ortamında güçlü bilanço üretebileceğine bakmak gerekir.
14:32Yani borsa yükselecek mi dediklerine ben bunu söylüyorum.
14:35Aynı şekilde de piyasada bazen en iyi pozisyon doğru fırsat gelene kadar beklenektir.
14:41O yüzden beklemek, temkinli olmak belki çok bekledik diye nerede olacaktır ama ben yatırımcıya aceleci davranmak yerine kademeli hareket etmeyi
14:49ve nakit dengesini korumanın daha doğru olduğunu düşünüyorum.
14:54Açıkçası bunlar benim kendi şahsi düşüncelerim.
14:56Peki tavsiye noktasında altındaki yön arayışı ile ilgili düşünceleriniz ne yöntü olur?
15:02Altının seyri ne olacaktır bu noktada?
15:06Her sabah tüm ONS bazında da global anlamda bakılan şey gerçekten hala Hürmüz Boğazı.
15:13Hürmüz Boğazı ve ONS tarafına bakılıyor.
15:16Kaç tane geminin geçip geçilmediği buna bakılıyor.
15:18Bununla beraber promotör olarak da hala bir altına talep var.
15:21Ama dediğim gibi 5000'lerde mahalletler olanlar, 7000'lerde bunu bir realize ettiler.
15:26Yani bir satış oldu.
15:28Aynı şekilde ben basamaklı merdiven diyorum.
15:306000'lerde alanlar da 6900'lerde satanlar oldu vesaire.
15:35Burada buralarda hareket edecek gibi aslında.
15:38Yani benim düşüncem hep bir kelime vardır.
15:41Gördüğü yeri unutmaz vesaire.
15:43Evet doğru ama yani 7500'lere doğru her gelişinde kademe kademe satış da gelecektir.
15:50Çünkü kar realizasyonu olacaktır.
15:52Bu da çok normal.
15:53Bu yüzden burada 6500 ile 7500 arası altının şu anki volatilitesi diye düşünüyorum.
16:02Sayın Umar bilgileri rafin ettiniz.
16:05Katkılarınızdan dolayı teşekkür ediyorum.
16:07Rica ederim Yahya Bey.
16:08İyi günler.
16:09Sağ olun.
16:10Sevgili izleyenler gelişmelerle devam ediyoruz.
16:13Türkiye ile Paraguay arasındaki ilişkiler gelişiyor.
16:17İki ülke arasındaki yıllık 78,5 milyon dolarlık ticaret hacminin 1 milyon dolara çıkarılması hedefleniyor.
16:27Aslında şu anda 78,5 milyon dolarlık bir yıllık hacim var.
16:30Türkiye ile Paraguay arasındaki yıllık ticaret hacminin de hedef yükseltildi.
16:37İki ülke arasındaki ticaret hacminin 1 milyar dolara çıkarılması planlanıyor.
16:41İki taraftaki büyük elçimizle de sürekli istişare halindeyiz.
16:45Karşı kanat kuruluşumuz da aynı şekilde Paraguay'da faaliyetlerine devam ediyor.
16:50İki ülke arasında şu anda 78,5 milyon dolarlık bir yıllık hacim var.
16:54Biz bunu çeşitli alanlarda savunma sanayisi, tarım ve hayvancılık sektörü, çelik, demir, çelik sektöründe olmak üzere arttırmaya devam ediyoruz.
17:03Hedefimiz 1 milyar dolar ihracat ve ithalat olarak hacim sağlamak.
17:06Üzerinde çalışılan sektörler ise savunma sanayisi, tarım ve hayvancılıkla demir, çelik.
17:17İki ülkenin kültürel alanda birbirleriyle yakınlaşması için de çalışmalar yürütülecek.
17:26Sevgili izleyenler, Avrasya Tüneli'nde günlük araç geçiş rekoru yenilendi.
17:31Dev tünelden bir günde 94,489 araç geçişi gerçekleşti.
17:41Avrasya Tüneli'nde günlük araç geçiş rekoru yenilendi.
17:49Avrasya'dan 4 Eylül Cuma günü 94,489 araç geçerek günlük araç geçişinde yeni bir rekor kırıldı.
17:56Dev tünelden bir önceki günlük araç geçiş rekoru, 13 Asiran 2024 tarihinde 94,459 araçlık geçişte kayıtları geçmişti.
18:065 kilometre uzunluğundaki Avrasya Tüneli, İstanbul'da araç trafiğinin en yoğun olduğu Kazıçaşme Göztepe attığında yaklaşım yollarıyla beraber toplamda 14,6
18:17kilometrelik bir güzergahta neredeyse 10 yıldır hizmet vermeye devam ediyor.
18:25Sevgili izleyenler, ABD'nin İran'a yönelik ambargosu maalesef sonuç verdi.
18:32İran'da akaryakıt krizi başladı.
18:34İran Cumhurbaşkanı Mesut Peseşküyan, kamu korumlarında haftada bir gün araçsız gün uygulamasına geçilebileceğini açıkladı.
18:46İran'ı saldırılarla yıkamayan ABD ülkeye yönelik ekonomik yaptırımlarını genişletti.
18:55İran ekonomisi sarsılıyor.
18:57İran Cumhurbaşkanı Mesut Peseşküyan, akaryakıt tüketiminin yönetilmesi ve hava kirliliğinin azaltılması amacıyla kamu korumlarında haftada bir gün araçsız gün uygulamasına
19:08geçileceğini açıkladı.
19:11Uzmanlara göre hava kirliliği durumu işin kamuflaşı, keza İran'da günlük benzin açığı 15 milyon litreye kadar çıkmış durumda.
19:19İran Enerji Verimliliği Kurumu 20 Ağustos'ta yaptığı açıklamada, İran'da son bir aylık dönemde günlük ortalama benzin tüketiminin 135 milyon lira
19:29litre olduğunu bildirmişti.
19:32Tüketimin 135 milyon litre olduğu kabul edilirse, İran'a günlük yaklaşık 15 milyon litre benzin ithal edilmesi gerekiyor.
19:40Döviz erişimi kesilen, temel gıda tedariğinde kriz yaşayan ve devlet gelirleri eriyen Tahran yönetimi, bir yandan büyüyen halk protestoları riskiyle
19:50yüzleşirken, diğer yandan ara bulucular üzerinden yeni bir uzlaşma formüle arıyor.
19:57Değerli izleyicilerimiz şimdilik veda diyelim, saatlerimiz 17.30'u gösterdiğinde iş ve ekonomi bülteniyle yeniden karşınızda olacağız.