- 5 mesi fa
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00:08Future Investment Initiative 2026, il futuro della finanza e dell'Europa passa anche da qui.
00:15Siamo con Mauro Moretti, founder e CEO di Three Heels. Grazie di essere qui con noi.
00:20Grazie a voi per avermi.
00:21E allora partiamo proprio da questa domanda che è un po' il fil rouge di questa conferenza.
00:26Può l'Europa tornare ad essere protagonista?
00:30Secondo me oggi l'Europa ha un'opportunità abbastanza unica perché intanto dal punto di vista degli investimenti tante industrie
00:37oggi sono a sconto rispetto all'America per investire.
00:42E quindi oggi noi vediamo per esempio parlando con tanti investitori internazionali che l'Europa torna di attualità perché si
00:49può entrare in dei settori ancora poco consolidati dove le valutazioni sono ancora accettabili.
00:57Il secondo ruolo che l'Europa può giocare nei prossimi anni è quello di andare a avere il coraggio di
01:05essere se stessa e andare a qualificare e puntare in maniera forte sulle verticali dove veramente ha un vantaggio competitivo.
01:13La manifattura guidata dall'arendi, l'hospitality, quindi ci sono tante verticali che in realtà oggi l'Europa può own
01:25it e è lì che dobbiamo fare l'attività anche noi gestori per convincere gli investitori internazionali a portare capitali.
01:32Ecco in questo contesto anche caratterizzato da una complessità anche dal punto di vista geopolitico come si sta evolvendo il
01:39private equity?
01:42Io lo chiamo private capital perché ormai le asset class intorno al private equity sono tantissime, c'è il private
01:50debt, c'è l'infrastructure, c'è il real estate financing, quindi c'è molto.
01:54L'evoluzione è un'evoluzione prima di tutto di soluzioni di liquidità , in quanto negli ultimi due o tre anni
02:01ovviamente con i tassi di interesse che sono rimasti abbastanza alti non è stato facilissimo creare liquidità per gli investitori
02:07e quindi c'è stata molta innovazione dal punto di vista di come poter distribuire capitale ai nostri investitori.
02:16Ci sono creati i continuation funds, cioè dei fondi per ricomprare partecipate all'interno di fondi e dare esposizione a
02:25nuovi investor.
02:27Ci sono state molte soluzioni di financing, quindi di credito, nav financing, gp financing, proprio per cercare di brigiare questo
02:39fabbisogno di liquidità che ormai è sempre più sentito.
02:44E poi da ultimo, secondo me, è importante anche osservare l'evoluzione di come vengono formati i veicoli di investimento.
02:52Nel private capital oggi si parla di non solo più i classici fondi 5 più 5, ma si parla di
02:59fondi evergreen, si parla di holding di investimento che possono essere poi cotate, quindi c'è molta innovazione nello structuring.
03:05Dal rapporto Draghi emerge anche la necessità di mobilitare investimenti privati. Cosa manca all'Europa per essere sempre più competitiva?
03:16Allora, quello che vediamo noi è che in realtà ci sono alcune sacche di finanza che in realtà non vengono
03:26utilizzate a pieno.
03:28Quindi è come se fossero, diciamo, della benzina che non viene mai utilizzata. Io faccio un esempio che ho fatto
03:35anche prima durante la discussione nella plenaria di FII.
03:39Se prendiamo per esempio il mondo della formazione, di quello che viene definito upskilling, oggi, se guardo l'Italia, visto
03:47che siamo a Roma, ci sono circa 3 miliardi e 8 disponibili ogni anno.
03:51Di questi quasi 800 milioni non vengono mai utilizzati. E quindi queste sono, diciamo, le opportunità dove noi, come gestori,
03:58possiamo cercare di fare un po' il bridge fra pubblico e privato.
04:02E in questo contesto invece si è parlato anche molto di rivoluzione dell'intelligenza artificiale, di tech. Quanto questo pesa
04:10nella valutazione di un investimento e come la vivete dal vostro punto di vista?
04:15Beh, diciamo che ormai sono sei mesi che penso nei fondi di investimento un po' più strutturati. Ci sono le
04:23sezioni all'interno degli investment committee memo dedicati all'artificial intelligence.
04:28Quindi di solito i memo di investimento avevano la business due diligence, la financial due diligence, la legal due diligence
04:34e oggi naturalmente hai anche la AI due diligence.
04:38Quello che sta succedendo è che, visto che tutti poi lavoriamo tanto e il mondo va veloce, si stanno creando
04:45dei team all'interno dei fondi di investimento e all'interno delle portfolio company
04:48che poi in maniera un po' parallela cercano di implementare questa rivoluzione digitale all'interno delle aziende.
04:54Però noi vediamo grande, diciamo, apertura da parte delle aziende nel recepire questa innovazione e soprattutto stiamo osservando che questo
05:06tipo di cambiamento succede se viene guidato dal leadership team.
05:10Quindi i CEOs e i CFOs delle nostre aziende sono sempre più, diciamo, gli ambassador all'interno delle proprie organizzazioni
05:17per far capire che tutti devono adottarla.
05:20Perché poi, diciamo, la grande sfida è l'adoption.
05:25Moretti, quali sono i settori su cui puntare?
05:28Ma allora, noi in questo momento stiamo guardando con grande interesse al mondo dell'healthcare, stiamo guardando con grandissimo interesse
05:37al mondo della formazione,
05:38proprio perché vediamo tantissime risorse che potrebbero essere utilizzate e in realtà pochissimi campioni, né nazionali, ma non ce ne
05:47sono molti nemmeno a livello internazionale,
05:49che in realtà possono essere un volano per questi fondi arrivare alle aziende private.
05:56E poi, da ultimo, una delle verticali, diciamo, che noi stiamo osservando essere uno dei settori che non verranno in
06:03realtà granché impattati dalle AI, che è l'hospitality.
06:06Invece, guardando le geografie?
06:09Ma allora, io sono italiano, quindi ho sempre un po' il cuore che mi porterebbe a investire, diciamo, più in
06:16Italia.
06:17Però, diciamo, noi investiamo in tutta Europa.
06:19Diciamo che intorno al 30% degli investimenti vanno in Inghilterra, una cifra simile all'Italia, quindi il 60%
06:26della nostra esposizione UK-Italia.
06:28Abbiamo un'esposizione che sta crescendo in Francia, che è uno dei mercati, comunque, del private capital più liquidi.
06:34E poi, attenzione alla Spagna, perché la Spagna è un mercato, anche forse per vicinanza geografica, che vede un po'
06:41i trend dell'America arrivare prima,
06:43con un grande, diciamo, un grande potenziale di crescita verso il Sud America, vista la lingua.
06:48E quindi noi, in realtà , degli ultimi 5 investimenti, 3 ne abbiamo fatti in 2 e un altro che è
06:55abbastanza avanzato in Spagna,
06:56dove in realtà i numeri di GDP sono anche un po' più interessanti rispetto ad altri paesi europei.
07:03Allora, grazie Mauro Moretti. Buona Future Investment Initiative e buon lavoro.
07:07Grazie a te.