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00:05Mercato finanziario italiano protagonista sull'onda delle scadenze di giugno che hanno confermato il forte appetito degli investitori per gli
00:13asset italiani.
00:15Dal record storico dell'indice Fuzzi Mib a Piazza Fari al boom di richieste per il nuovo BTP Italia Si
00:22in chiave anti-inflazione.
00:24Quali sono gli scenari e le prospettive di rendimento? Facciamo il punto con Carlo Aloisi, un grande piacere averla con
00:31noi, senior broker di lungo corso e docente Academy Borsa Italiana, benvenuto.
00:37Buonasera a voi, buonasera ai tre spettatori.
00:39Dottore Aloisi, allora chiudiamo un semestre che ha visto tutto, quindi gli annunci Fed, il negoziato USA Iran, le scadenze
00:46tecniche, tutto questo ha fornito un segnale forte.
00:50Che mercato stanno portando gli investitori nel secondo semestre? Un mercato pronto a nuovi record oppure che rischia di rimanere
00:59intrappolato?
01:02Principalmente un mercato all'insegna dell'incertezza, quella che abbiamo dal primo marzo. Sicuramente molto interessante per chi fa trading
01:10di intraday, di giornata, di brevissimo respiro,
01:14perché anche tra un annuncio e una smentita, un bombardamento e una ripresa poi dei negoziati il giorno dopo, la
01:24volatilità è stata elevata.
01:25Quindi per questo tipo di investitore o comunque di speculatore il mercato sicuramente piace molto quando si comporta così,
01:34molto meno per chi ha degli obiettivi di medio e lungo periodo perché diventa veramente difficile fare delle cose in
01:41maniera ordinata.
01:42Ma su entrambi i fronti, sia sul mercato azionario che su quello obbligazionario.
01:46Abbiamo visto la scorsa settimana un'ondata comunque rialzista sui rendimenti.
01:52Se prendiamo il BTP decennale come riferimento, lo scorso venerdì lo trovavamo intorno al 3,80% appena dopo il
02:01rialzo dei tassi della BCE.
02:03Lunedì, con quello che è successo nel corso del weekend, una possibile appunto soluzione negoziale del conflitto tra Iran e
02:11Iraq,
02:11sono scesi tutti i rendimenti di 20 centesimi.
02:14E quindi diventa veramente difficile.
02:17Cioè si passa da un momento in cui sembra che i tassi devono essere rialzati il giorno dopo,
02:21un momento in cui quasi si torna a parlare di ribassi dei tassi.
02:24Va bene, ci ho fatto degli esempi che ci spiegano quella che è la realtà operativa.
02:28Ma cerchiamo di ragionare in una prospettiva più strategica.
02:32Perché Piazza Affari si trova in un momento storico eccezionale.
02:35Dottore Aloisio, con il Fuzzi Miba che è arrivato fino ai 53 mila punti.
02:40Lei ha iniziato a operare in borsa nel 1989.
02:43Ha visto passare cicli economici di ogni tipo.
02:47Guardando la borsa oggi, quindi come legge questo record?
02:52Allora, a livello di punteggio, questo quota 50 mila ci riporta come valore a quello che ho visto tra il
03:0099 e il 2000.
03:02Però in quel momento era tutto derivato dal fatto di avere quella bolla internet,
03:10la parola stessa internet o dot com in ogni situazione,
03:15faceva sì che dei titoli avessero raggiunto delle quotazioni iperboliche
03:21che hanno poi trainato tutto il listino.
03:23Però è stata veramente una bolla da quel punto di vista.
03:26Credo che per quel che riguarda Piazza Affari,
03:29diciamo la crescita in un'economia completamente diversa
03:33che ha assorbito poi tutto quello che è stato il post internet,
03:37che si è spinta anche dalla fase espansiva della cosiddetta intelligenza artificiale,
03:41ma in questi ultimi mesi, in quest'ultimo anno se vogliamo,
03:46ma su Piazza Affari ha avuto sicuramente una ripresa diversa da questo punto di vista.
03:54Lei tenga conto di una cosa.
03:56Noi avevamo l'indice prima della grossa crisi tra il 2008 e il 2010,
04:04seguita dal crack di Lehman,
04:05che era sceso da 25 mila punti, 26 mila punti, ai 12 mila di minimo del 2012.
04:12Abbiamo recuperato due o tre anni fa i 25 mila punti,
04:17abbiamo raddoppiato questo livello.
04:19Quindi se vogliamo siamo al doppio di un momento pre-crisi Lehman.
04:23Altre borse, altri mercati, se guardiamo i valori dei listini americani,
04:27rispetto al pre-Lehman non hanno raddoppiato,
04:30hanno quadruplicato o quintuplicato.
04:32Quindi questo mi fa sperare nel fatto che questi massimi in cui noi siamo arrivati adesso
04:37non siano poi i massimi, siano solo dei massimi relativi
04:40e che possiamo avere poi dei nuovi livelli più alti, come hanno fatto altri mercati.
04:45Senta Carlo, a proposito di Nuberi, ciò che mi incuriosisce è anche il fatto
04:51che Dow Jones e Fuzzi Mib si muovono sugli stessi livelli.
04:56Cioè stiamo parlando di due indici che viaggiano sopra i 50 mila,
04:59in simultanea peraltro.
05:02Ecco, questo è un fatto abbastanza curioso, no?
05:07Sì, sì, è verissimo.
05:11Però come dicevo, se andiamo a vedere l'equivalente dei nostri livelli
05:22da pre-crisi Lehman, come dicevo, dal 2010 rispetto appunto a quanto è venuto in America
05:28con il Dow Jones, possiamo chiaramente vedere in un grafico qual è la differenza.
05:32Cioè noi abbiamo raddoppiato il valore della borsa,
05:36mentre la borsa americana ha quintuplicato il suo valore almeno,
05:39ecco, se non anche qualcosa di più.
05:40Certo, tutto questo naturalmente poi va spiegato anche alla luce delle importanti operazioni
05:48che in questi anni hanno sostenuto i rally del mercato italiano,
05:52parliamo del risico bancario e poi l'appetito per i titoli della difesa,
05:56il settore dell'energia.
05:58Quindi tanti ingredienti che hanno rimesso in moto gli indici di Milano,
06:06soprattutto le large cap.
06:08Però molti risparmiatori hanno paura di entrare sui massimi storici.
06:12A che punto sono davvero le valutazioni azionarie, a suo parere?
06:16Rispetto al maxistacco dei dividendi, che opportunità vede?
06:21No, io credo che di spazio ce ne sia ancora, soprattutto a livello settoriale.
06:26Quello che diceva lei giustamente adesso è una cosa molto interessante a livelli settoriali.
06:33Cioè uno delle zavorre di questa mancata crescita di Piazza Fari rispetto ad altri listini,
06:39o comunque che è arrivata con ritardo, è perché si ricorderà benissimo,
06:42tra il 2010 e il 2020 abbiamo avuto un grosso impatto di criticità di mercato
06:48nel settore bancario e finanziario, che ha pesato.
06:52Con Piazza Fari, il cui indice aveva un forte peso percentuale di questo settore,
06:58diciamo fino al Covid è stato sicuramente una zavorra per Piazza Fari.
07:03Queste ultime cose che lei diceva, le maxi operazioni,
07:07una ripresa anche di tutto il settore, grandi utili del settore finanziario,
07:12hanno trainato in due o tre anni, diciamo dal 2021-22 post-Covid ad oggi,
07:19grazie anche a un forte contributo appunto del settore finanziario,
07:24hanno trainato Piazza Fari verso i massimi che vediamo oggi.
07:27Però ci sono ancora delle grandi potenzialità.
07:30Io dico ci sono settori, la maturità della borsa rispetto a momenti diversi,
07:36la si vede anche in queste situazioni legate ai titoli del settore energetico.
07:40Sì, c'è stata una forte speculazione dopo la criticità di marzo
07:47legata appunto alla ripresa dei prezzi delle materie prime,
07:50quindi dei prodotti energetici, però non c'è stato un sell-off immediato.
07:54Titoli come Eni, Enel o altri, chiaramente hanno un po' ritracciato dai massimi,
08:00però restano nell'appetito lo stesso degli investitori per altre potenzialità,
08:04come dicevo giustamente, ad esempio i dividendi interessanti
08:08che si prospettano ancora per i prossimi mesi.
08:10Quindi ci sono tantissime variabili.
08:12Poi abbiamo molti altri settori, vedi ad esempio l'automotive,
08:15che nonostante la borsa sia ai massimi assoluti,
08:20stanno stentando notevolmente per una situazione ciclica
08:24a causa della crisi di settore.
08:26Quindi potrebbero essere magari in una fase di ripresa
08:29essere anche un veicolo trainante per poi il listino
08:33in una fase successiva.
08:34Quindi abbiamo visto tante volte questa ciclicità,
08:37come dicevo, si vede negli anni.
08:39Siamo passati dai settori finanziari,
08:41al settore energetico, al settore automotive
08:43e quindi con questa rotazione sicuramente ci possono essere
08:46delle opportunità a piazza a fare anche per i prossimi mesi.
08:49Non dimentichiamo anche la componente legata ai titoli di Stato
08:53che sono in pancia per quanto riguarda gli asset finanziari
08:57più importanti per le banche.
09:01Abbiamo visto una forte attenzione del mercato obbligazionario retail
09:04sui nuovi titoli di Stato BTP Italia.
09:08Sì, ha fatto notizia anche l'ordine più grande della storia,
09:12oltre 40 milioni di euro di ordine singolo.
09:16Sono stati raccolti oltre 8 miliardi.
09:19Quanto renderà davvero questo BTP sì per la durata dei 5 anni?
09:24Eh, questo è difficile dirlo.
09:26Quello che è sicuro, il tasso minimo garantito che è l'1,60.
09:30Questo è quanto è stato stabilito.
09:32Poi abbiamo il premio fedeltà 0,60 per chi lo mantiene in portafoglio
09:36e che l'ha sottoscritto durante questa settimana di collocamento.
09:39La parte variabile è legata all'inflazione.
09:42Mi verrebbe da dire, spero la più bassa possibile
09:45dal punto di vista del rendimento,
09:46perché vuol dire che rientriamo un pochino dell'inflazione.
09:49In ogni caso per il prossimo semestre all'incirca le valutazioni
09:52dovrebbero avere un rendimento intorno al 3,30
09:56aggiungendo appunto a quell'1,60 fisso la parte inflattiva.
10:01Leggermente più alto di quello che sono i BTP a 5 anni in questo momento.
10:05Però, ripeto, se l'inflazione dovesse calare
10:08significa anche che i tassi non sono destinati a salire
10:11e quindi quella parte variabile unita all'1,60
10:14è una buona difesa per il portafoglio.
10:17Quindi in ogni caso è un buon investimento?
10:21Ma abbastanza sì, sicuramente per quel tipo di investitore
10:25che l'ha sottoscritto in una diversificazione di portafoglio
10:28perché in un'ottica di 5 anni è assolutamente in linea
10:31con i rendimenti.
10:32Se ci dovesse essere un rialzo dell'inflazione
10:34protegge il portafoglio sicuramente per la parte legata
10:39al rialzo dell'inflazione aumentando il rendimento del titolo stesso.
10:42Quindi la parte variabile è quella che sarà quella fondamentale
10:46nel corso della durata di questo titolo.
10:49Senta, chiudiamo con un tema forte.
10:53Rimaniamo in vetta con l'immagine potente
10:56della 39esima maratona delle Dolomiti.
10:595 luglio, Alta Badia, migliaia di altri da tutto il mondo.
11:03Grandi sponsor e un grande messaggio globale a quest'anno.
11:07Pax, la pace è il tema.
11:09Siamo pronti a pedalare tutti nella stessa direzione?
11:14Mi auguro di sì.
11:15La manifestazione è una di quelle che sono l'orgoglio del Made in Italy
11:19per come viene organizzata.
11:21Ma anche, le ha citato, le sponsorizzazioni
11:23sono i grandi gruppi che possiamo trovare a Piazza Affari
11:28e anche in altri mercati.
11:29Ci sono aziende che sono a volte poco citate nei nostri commenti
11:34ma che sono dei veri gioielli del Made in Italy
11:36come sono la Tecnogym nel settore della parte di attrezzatura sportiva
11:41o la Enervit nell'alimentazione.
11:44Quest'ultima ha raddoppiato le quotazioni di borsa
11:48facendo degli accordi commerciali anche sui mercati cinesi
11:51attraverso distributori in Cina
11:52e grandi sponsorizzazioni come quella di Siner.
11:56La Tecnogym è presente in tutti.
11:58Io giro il mondo, non trovo albergo nel mondo
12:02che non abbia delle attrezzature della Tecnogym.
12:04Sono dei veri gioielli che fanno veramente onore al Made in Italy.
12:08A volte se ne parla poco di queste azioni
12:10ma anche nella distribuzione dei dividendi e di tante cose
12:13dovrebbero essere tenute sicuramente in maggiore considerazione.
12:18Detto questo si sposano con l'offerta
12:21di un'altra nostra grande chicca del Made in Italy
12:25che è quella del turismo
12:26in un'ottica anche di pacificazione
12:29considerando che arrivano più di 9.000 atleti da tutto il mondo
12:32con richieste che superano i 25.000 potenziali atleti
12:38è sicuramente un grande segnale di pace e di amicizia
12:43in una giornata splendida come quella delle nostre Dolomiti
12:46che si va a incordiciare in un territorio meraviglioso
12:48che abbiamo solo noi in Italia.
12:50Grazie Carlo, grazie anche per questa prospettiva estiva.
12:54Buon lavoro e naturalmente buona maratona.
12:57Grazie Carlo, senior broker
13:00e grazie a voi per averci seguito
13:03ultima puntata della stagione
13:05vi auguro una buona estate
13:06e arrivederci al prossimo autunno.
13:09Arrivederci.
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