- 3 ore fa
Categoria
📺
TVTrascrizione
00:08Ben ritrovati il nostro approfondimento di oggi dedicato al risico bancario.
00:14Siamo in collegamento con il professor Salvatore Rossi, autore del libro
00:19Vi racconto la Banca d'Italia, già direttore generale di Banca d'Italia.
00:24Professore, è un piacere ritrovarla.
00:26Grazie, ben ritrovati voi.
00:28E c'è accanto a me qui nello studio di via Marco Burigozzo il nostro Luca Gualtieri, MF Milano Finanza.
00:35Ben ritrovato Luca.
00:36Grazie dell'ospitalità.
00:37Partiamo dall'OPS di Unicredit su Commerce Bank.
00:41Finita praticamente la prima fase, le adesioni sono salite al 12,41% del capitale, dall'11,9% del
00:49giorno precedente.
00:50L'offerta che si era avviata ha preso il via il 5 di maggio.
00:54Vede un totale di adesioni, se consideriamo le azioni e i derivati, oltre il 55,6%.
01:01E così, Luca, quali sono le ultime novità?
01:03Sì, diciamo che gli ultimi dati comunicati qualche ora fa fotografano una situazione molto simile a quella delle ultime sedute.
01:13C'era stata una forte accelerazione, ricordiamo, la scorsa settimana.
01:17Dopodiché Unicredit si è stabilizzata intorno al 38-40% di Commerce e quota alla quale poi va sommato ovviamente
01:30la componente in derivati che la porta ben oltre la quota di maggioranza assoluta.
01:36Questo è un risultato molto positivo per Unicredit e per alcuni aspetti era anche un risultato superiore a certe attese
01:44se si pensa che appunto inizialmente l'OPS era iniziata in un clima di forte sfiducia da parte delle istituzioni
01:53tedesche
01:53che peraltro ancora oggi attaccavano l'offerta di Unicredit, ma soprattutto il prezzo di borsa delle azioni facevano emergere comunque
02:03nel prezzo di offerta uno sconto importante che si è andato via via riducendo
02:10e oggi vediamo che l'offerta esprime un premio di quasi 4%.
02:15Questo significa che il mercato reputa tutto sommato equo il prezzo offerto da Unicredit e non ritiene al momento realistico
02:26un ritocco dell'offerta.
02:29Quindi diciamo che sostanzialmente la scommessa di Andrea Orce sembra azzeccata e l'offerta peraltro non è finita ancora perché
02:40si riaprirà il 20, quindi sabato, e resterà aperta fino al prossimo 3 luglio.
02:48Quindi due settimane nell'arco delle quali sarà possibile raccogliere ulteriori adesioni.
02:53Però già adesso se ipotizziamo appunto che la quota potenziale si trasformi in un'effettiva quota di controllo azionario Unicredit
03:03controllerebbe l'assemblea di commerce
03:07e quindi potrebbe avere un'influenza rilevante, molto rilevante sulla strategia e sulla governance della banca.
03:15Resta con noi Luca perché c'è ancora anche il tema del CDA del Banco BPM ma voglio subito coinvolgere
03:21il professor Rossi.
03:23Vittoria per Andrea Orcelle.
03:25Professore, come la vede? Sapendo però che il governo, lo accennava proprio pochi istanti fa, Luca Gualtieri, continua a dire
03:31difendiamo l'autonomia di Commerce Bank.
03:34Ma si può entrare in un mercato come quello tedesco avendo contro il governo?
03:40E' una bella impresa. Orcelle apparentemente la vuole fare, la vuole tentare.
03:50Comunque era scontato che il governo tedesco ancora oggi e anche i sindacati continuasse a manifestare la sua opposizione
04:00a questa offerta ritenuta ostile, all'atteggiamento di Orcelle ritenuto aggressivo di Orcelle, di Unicredit diciamo.
04:10Perché loro non personalizzano come tendiamo a fare noi.
04:15Però non c'è dubbio che un governo pesa moltissimo, soprattutto un governo in un paese come la Germania,
04:23ma anche in Italia Unicredit se ne è accorta un anno fa quando ha tentato la carta su BPM
04:31e il governo italiano ha calato l'asso del Golden Power.
04:36Lo ha fatto in modo, secondo me, di dubbia legittimità, però intanto lo ha fatto e l'effetto lo ha
04:45ottenuto,
04:46cioè quello di convincere Unicredit a ritirarsi.
04:48Quindi andare contro un governo non è mai facile.
04:53Adesso bisogna vedere quali potrebbero essere le prossime mosse.
04:57Però dalla parte sua, Orcelle, ha, professor Rossi, la Banca Centrale Europea,
05:03che continua a dire che le operazioni trasnazionali dovrebbero essere fatte.
05:09E si ricorda ancora anche Mario Draghi, peraltro con il suo ultimo libro appena anche uscito,
05:17continua a dire che bisogna andare verso l'unione bancaria.
05:21Sì, ma vorrei dire che tutte le persone avvedute di buona volontà dicono esattamente questo,
05:28che il tentativo di Unicredit su Commerce Bank è l'unica vera operazione trasfrontaliera europea
05:36che viene tentata e come tale è molto benvenuta,
05:41perché tutti auspicano che il mercato bancario europeo si unifichi e si consolidi,
05:48e che quindi ci siano banche europee e non più soltanto banche italiane, tedesche o francesi.
05:55Però questa cosa è difficilissima da fare,
05:58perché le banche sono viste dai rispettivi governi come un presidio di identità nazionale.
06:06E quindi è molto difficile far cadere questo atteggiamento dei governi.
06:14Sta di fatto che la teoria e anche il buonsenso dicono che è ciò che andrebbe fatto.
06:22Professore, lei ha toccato subito il punto fondamentale.
06:26Nella conferenza stampa di pochi giorni fa,
06:29quando gli è stato chiesto a Carlo Messina dell'offerta su Monte dei Paschi,
06:35poi si è parlato anche del famoso contributo delle banche,
06:41richiesto in particolare, ormai siamo quasi già in campagna elettorale,
06:44dal vice premier Salvini.
06:46Ebbene, Messina che ha ricordato l'importanza delle banche,
06:51con tutti i loro BTP che hanno in pancia,
06:54per stabilizzare anche il debito pubblico.
06:56Cosa ne pensa, professor Rossi, di questa richiesta di ulteriori contributi
07:03da parte delle banche per l'economia italiana?
07:07Perché la tesi la sa benissimo, professore, si dice.
07:09Le banche italiane stanno facendo tantissimi utili,
07:12grazie alla stabilità che è consentita a questo governo,
07:16ma anche dall'ambiente di rialzo dei tassi da parte della Banca Centrale Europea.
07:20L'11 giugno, infatti, l'abbiamo visto.
07:23Allora, non ne penso bene di queste richieste governative.
07:27Chiunque le faccia, qualunque governo le faccia,
07:30in qualunque paese si facciano,
07:32perché poi non è l'Italia l'unico paese in cui si tende a dire
07:36le banche guadagnano un sacco di soldi,
07:39e quindi è giusto che restituiscano una parte di questi soldi alle collettività.
07:46Tutto questo è, come dire, molto dirigistico.
07:51E non è foriero di benessere collettivo, mai.
07:57Quindi non va bene.
07:59Poi, per carità, i governi sono liberi di tassare i loro cittadini,
08:06però la tassazione, l'imposizione, dovrebbe essere il più possibile equanime,
08:13non dovrebbe essere settoriale.
08:15Perché se andiamo sul settoriale, se diciamo tizio è cattivo e paga di più,
08:20e Caio è buono e paga di meno,
08:24ma chi lo decide che quello è cattivo e quell'altro è buono?
08:27Il governo non ne ha gli strumenti e forse non è quello il suo mestiere.
08:33A proposito del mestiere invece del governo sarebbe quello di nominare il successore di Paolo Savona
08:41sulla tolta di comando della Consob, perché tra pochi giorni, all'inizio di luglio,
08:45ci sarà la relazione della Consob, e pur essendo bravissima la commissaria che sta facendo proprio ad Interim
08:53il ruolo di presidente della Consob, è innegabile, vero, professor Rossi,
08:58che in una fase così delicata anche per il risico bancario sarebbe importante sia la Consob
09:04che anche l'antitrust dove il posto è vacante, che ci siano i presidenti.
09:09Che idea si è fatto di questa lungaggine?
09:11Si era parlato di Freni, Freni ha fatto un passo indietro,
09:14poi da lì sembra ormai non se ne parli più.
09:17Guardi, premesso che Freni un po' lo conosco e lo apprezzo molto,
09:24e quindi sarebbe stato un ottimo presidente della Consob,
09:26capisco che a giorni di opportunità possano avere spinto vari ambienti a dire che non era il caso.
09:37Quindi va bene, Freni no, però bisognava assolutamente nominare qualcuno,
09:41sia la Consob sia l'antitrust, perché tutte e due le istituzioni sono fortemente coinvolte
09:49nelle questioni bancarie, l'antitrust, caspita, deve esprimersi per esempio
09:57sulla offerta pubblica di scambio di Intesa e di Unipol su Monte dei Paschi
10:05che prevede una rilevante concentrazione e quindi una riduzione alla concorrenza.
10:12Bisogna capire se questa riduzione è tollerabile e si può sostenere oppure sia insostenibile
10:22e quindi vada temperata.
10:24Questo è il mestiere dell'antitrust.
10:26Un antitrust a cefala, è vero che stiamo parlando di istituzioni tecniche
10:32che hanno degli staff molto agguerriti e quindi possono anche funzionare senza capo,
10:39però dopo qualche mese no, ci vuole una persona che ci metta la faccia,
10:47come si usa a dire adesso, al posto delle istituzioni che egli o ella governano.
10:56Assolutamente. Luca, prima di lasciarti a scrivere l'articolo sul tema Unicredit Commerce,
11:02oggi era già programmato un CDA del Banco BPM.
11:06Non abbiamo visto al momento, sappiamo che è finito, delle comunicazioni ufficiali.
11:11Che cosa si racconta?
11:13Non dovrebbero nemmeno esserci comunicazioni da quello che ci risulta,
11:18perché quello di oggi appunto sembra sia stato un CDA poco più che interlocutorio,
11:24come si dice in gergo, cioè sostanzialmente l'amministratore delegato Castagna
11:30avrebbe aggiornato i consiglieri riguardo a temi sui quali immagino fossero già in buona parte a conoscenza,
11:39cioè l'offerta di intesa su Montepaschi e la battuta d'arresto che di conseguenza ha subito l'ipotesi di
11:53fusione alla pari tra BPM e la stessa Montepaschi.
11:58Sappiamo che Montepaschi è sotto passivity rule, quindi difficilmente potrà prendere iniziative straordinarie,
12:05dovrà necessariamente passare dall'Assemblea con esiti abbastanza incerti da quello che possiamo vedere.
12:14BPM potrebbe sì a livello teorico fare delle mosse, però è chiaro che se uno guarda i rapporti di forza
12:22finanziari in campo
12:23l'unica chance per contrastare l'iniziativa di intesa per BPM potrebbe essere l'alleanza con un grande operatore finanziario.
12:34Si è speculato su Credit Agricole, grande socio francese, ma anche qui dobbiamo chiederci se un'iniziativa targata a Parigi
12:45su MPS,
12:48Mediobanche e soprattutto Generali sarebbe gradita a Roma.
12:52Poi si è fatto il nome di Unicredit, però Unicredit in questo momento è fortemente concentrata sulla Germania,
13:00chiaramente è molto attenta a quello che sta accadendo in Italia, però si tratta di vedere se Orcel vorrà infilarsi
13:09una partita che molti ritengono già di fatto sostanzialmente quasi chiusa per Carlo Messina e per intesa,
13:18cioè la costruzione di un polo che comprenda Montepaschi, Mediobanca con affaccio su Generali.
13:25Quindi oggi nessuna rilevante novità sullo scacchiere del risico, BPM rimane alla finestra,
13:35però diciamo che le contromosse sono molto complesse da mettere in campo.
13:41Luca, grazie davvero come sempre per la tua analisi, Luca Guantieri, ti leggiamo domani su MF,
13:47il quotidiano dei mercati finanziari, saluto anche il professor Salvatore Rossi, autore del libro
13:51Vi racconto la Banca d'Italia. Professore ci riaggiorniamo prestissimo, grazie davvero per la sua presenza oggi.
13:58Grazie a voi dell'invito.
14:00È tutto per il nostro approfondimento dedicato al risico bancario, restate qui sintonizzati su Class CNBC.
14:05Grazie.
Commenti