- 6 settimane fa
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TVTrascrizione
00:05Ripartiamo da questi ribassi che cosa ci vogliono dire insieme a Flora Dishnika,
00:09Investment Manager di Pictea Asset Management. Ben ritrovata, grazie per essere qui con noi.
00:14Ecco ti voglio subito chiedere se questo è l'inizio di una correzione perché è un po' la
00:17domanda che tutti ci stiamo facendo. Sicuramente lo scenario con gli accadimenti di la notte un
00:24po' cambia perché sposta l'attenzione ma se dobbiamo ragionare semplicemente su quello che
00:30accade nel tech è vero che arriva una piccola diciamo discesa dopo almeno due mesi fantastici,
00:40risultati altrettanto fantastici quindi abbiamo lasciato alle spalle una serie di risultati
00:44ottimi, il mercato è un po' orfano di nuove notizie positive e in più ricordiamo che tra
00:50settimana scorsa e la prossima ci saranno diciamo delle più grandi IPO del settore
00:55tech che in qualche modo spostano un po' l'attenzione quindi diciamo un po' di volatilità è sicuramente
01:01normale averla, non pensiamo che al momento ci siano le condizioni sui fondamentali per
01:09tenere qualcosa di più serio. La volatilità che potrebbe peggiorare dovuto agli accadimenti
01:15geopolitici diciamo complica un po' lo scenario se non altro nei prossimi giorni.
01:19Ma dopo l'ottima performance del tech può avere senso portare a casa un po' di
01:24profitto? Sicuramente a seconda un po' di come sono strutturati i portafogli noi nella gestione
01:30diciamo bilanciata multi asset usiamo opzionalità ci aggiustiamo quando le cose vanno molto bene
01:37però la chiamerei degli aggiustamenti diciamo fisiologici non uscire o scappare diciamo da
01:44questo mercato. Ma può avere senso in quella rotazione un po' che è partita nei giorni scorsi
01:50fuori dalla tecnologia? Ha senso seguire questo trend? Ci sono altri settori magari ai quali
01:55iniziare a prestare maggiore attenzione in questa fase?
01:58Più che settore poteva essere diciamo il caso dell'Europa di nuovo diciamo dopo una fase un po'
02:05rimasta indietro sicuramente ovviamente sarebbe stato meglio non ci fosse stato questo aggravamento
02:14della situazione in Medio Oriente che mette un po' in difficoltà di nuovo settori più diciamo più
02:21ciclici in questa situazione quindi al momento sarebbe da rimanere molto a cauti a osservare un po'
02:29come si sistemano queste questioni. Mercati alle prese che fanno i conti se vogliamo anche con gli
02:35ultimi dati in arrivo dagli Stati Uniti abbiamo visto venerdì un mercato del lavoro che si sta tutto
02:40fuorché raffreddando se vogliamo perché il dato ha battuto e di molto le attese appunto degli analisti
02:46lo vediamo anche nella reazione dei treasury con il rendimento del decennale americano ampiamente
02:52sopra il 4,5%. Ti voglio far ascoltare che cosa ha detto nell'escorsione Donald Trump intervistato
02:58da NBS tra l'altro si è pure alzato dall'intervista a metà dell'intervista ma sentiamo che cosa ha
03:03detto
03:04sulla Fed di Kevin Worsh.
03:49Auguri a Kevin Worsh verrebbe da dire visto che prossima settimana insomma si riunisce per la prima volta
03:54il board della Fed sotto la sua presidenza. Ecco secondo Donald Trump sarebbe il caso di abbassare i tassi
04:01non di alzarli sebbene il mercato dopo i dati di venerdì prezza un rialzo di tassi, una stretta anche negli
04:07Stati Uniti
04:07entro la fine dell'anno. Che cosa ci dobbiamo aspettare in questo quadro un po' complicato e quali sono soprattutto
04:12le prospettive per i Treasury?
04:14I Treasury sicuramente soffrono del rischio che tra situazioni in Medio Oriente che non si risolve
04:23pressioni diciamo sull'inflazione componente energetica sicuramente legano le mani anche a Worsh
04:30anche perché nonostante Trump possa voler dire e cercare di influenzare la strada dei tassi
04:38per il momento secondo la sua testimonianza in congresso per lui ogni presidente dice quello
04:44che vuole sui tassi ma il governatore fa quello che deve fare. Dobbiamo diciamo dargli il beneficio
04:49del dubbio che non venga influenzato da delle parole. È ovvio che la sua indole potrebbe essere
04:57un po' diversa dal predecessore. Il mercato del lavoro sembra molto solido, ha dato molti segnali
05:04di miglioramento. Nel dato di venerdì ad esempio c'è un aumento importantissimo sulle
05:08assunzioni sul settore leisure che può essere anche allegato ai mondiali, possono essere anche
05:16fattori one off, sicuramente questo rialzo per il 2026 è corretto e quindi la prospettiva
05:23per i Treasury non è molto attraente con il mix tra inflazione che non scenderà nel prossimo
05:29futuro sul componente inflazione, Medio Oriente che non si sta risolvendo e economia che regge
05:35bene. Quindi anche UORF secondo noi difficilmente inizia il mandato rischiando di buttarsi sul
05:42lato troppo accomodante quando le condizioni non sono tali.
05:47In tutto questo ci prepariamo ad un rialzo dei tassi da parte della BC e lo diamo per
05:52certo se vogliamo giovedì di uno 0,25%. Ti chiedo se il mercato ha già apprezzato
05:58di fatto tutto questo?
06:00Su quello di giovedì mi ci sembra che non ci siano dubbi. L'unico aspetto che può sorprendere
06:08più in senso restrittivo e se il messaggio che vorrà dare la Lagarde è di natura nel
06:16dire che non solo facciamo questo rialzo ma che è possibile che si continui. Mentre
06:23il mercato era un po' più dell'idea che saranno un po' più cauti nel fare rialzi consecutivi
06:28se non altro. Quindi c'è un piccolo rischio che sorprende negativo ma su giovedì il mercato
06:34è molto ben preparato. Il mercato è in attesa ovviamente anche dell'IPO trilionaria di
06:40SpaceX in programma prevista per venerdì sul Nasdaq visto che non sarà l'unica. Ci
06:46aspettiamo in autunno anche la quotazione di Antropic che non solo verosimilmente dovrebbe
06:51arrivare anche quella di OpenAI. Ma quali sono se vogliamo gli effetti positivi e negativi
06:56di queste IPO così di valore? Sicuramente di positivo è che alimenta o diciamo fa sicuramente
07:07arrivare sempre più investitori, più interesse su quello che sono diciamo le tematiche di
07:12fondo di tutte queste IPO diciamo nell'ampio settore del tech. Di negativo potrebbe essere
07:17come un po' credo sia il motivo di questi diciamo tentenamenti di mercato che abbiamo
07:22visto venerdì scorso che naturalmente si crea la necessità di fare spazio, cambia un po'
07:31l'assetto, i tech esistenti sono stati sicuramente, sono portafogli a loro pieni, posizionamento
07:36molto importante e quindi crea diciamo aggiunge un po' la volatilità di questa fase ma tendenzialmente
07:44è un indicatore diciamo di salute del tema sottostante.
07:48Grazie, grazie a Flora Dishnika di PICTEA. Grazie, alla prossima.