00:03L'economia globale è sotto pressione tra l'incertezza sulla durata del conflitto in Medio Oriente,
00:09l'inflazione persistente e tassi di interesse in aumento. Come orientarsi in questo contesto
00:15e dove trovare le migliori opportunità ? Ne parliamo in questa puntata di Stay Live.
00:20Rimanete con noi, vi aspetto dopo la sigla.
00:42Benvenuti a Stay Live. L'inflazione nell'eurozona è salita al 3,2% a maggio e i mercati danno
00:49per scontato
00:50un rialzo dei tassi di interesse nella prossima riunione della BCE che si terrà a giugno la prossima settimana.
00:55In un contesto di mercato molto complesso cerchiamo di capire dove si trovano le migliori opportunitÃ
01:01sia nell'obbligazionario che nell'azionario. Facciamo il punto con la nostra ospite che è in studio qui con noi,
01:07Stefania Paolo, Country Head di B&Y Investments Italia. Benvenuta a FinancialLounge.com. Grazie.
01:15Allora, come dicevo, il contesto attuale è un contesto molto complesso.
01:19Quindi quali sono le caratteristiche che dovrebbe avere un portafoglio resiliente?
01:27Per avere un portafoglio resiliente prima di tutto bisogna riconoscere che il mondo è cambiato.
01:32In che senso? Nel senso che le ipotesi tradizionali sui tassi di interesse, sull'inflazione e sulla stessa diversificazione
01:41sono completamente diverse. Quindi dobbiamo adattare il nostro portafoglio a questo nuovo contesto
01:47che rappresenta sempre più frequentemente shock inflazionistici, quindi adattarne anche la gestione del rischio,
01:56quindi renderlo molto più flessibile, molto più ampio in termini di diversificazione.
02:01Non conta più una singola asset class, ma allargarlo anche ad altre asset class
02:06che magari possono funzionare meglio in un contesto appunto, come dicevamo, di alta inflazione,
02:12magari anche di crescita moderata.
02:14E intendo magari più materie prime, una buona diversificazione nell'ambito equity
02:20e perché no anche una buona azione sull'ambito obbligazionario
02:24che possa appunto far rendere il portafoglio molto dinamico e molto flessibile.
02:33Adesso scendiamo più nel dettaglio. Abbiamo parlato appunto di un'inflazione persistente,
02:38i tassi di interesse purtroppo in aumento.
02:41Ecco, nel mercato obbligazionario dove possiamo trovare le migliori opportunità ?
02:46Il mercato obbligazionario offre ancora buone opportunità , bisogna dirlo.
02:50Ecco, bisogna considerare che i tassi di interesse sono comunque in aumento,
02:57quantomeno ci sarà sempre più una variazione di tassi di interesse,
03:00visto il contesto di inflazione sempre più persistente.
03:05E noi guardiamo bene anche ancora al credito, ma con le scadenze brevi.
03:14Quindi perché le scadenze brevi permettono comunque di adattarsi meglio
03:19a un contesto appunto di variazione dei tassi di interesse
03:22e quindi resistono meglio agli shock di mercato e chiaramente anche agli shock inflazionistici.
03:31Però tuttavia questo contesto anche in altre regioni può essere ottimo anche per,
03:38ad esempio per diversificare dei treasury con i municipal bond.
03:42è un asset class molto interessante e così come anche il floating rate credit,
03:49quindi il tasso variabile, permette appunto di adattarsi a questo contesto
03:53particolarmente sfidante per l'obbligazionario.
03:57Adesso invece cerchiamo di capire quali sono le migliori opportunità nell'azionario.
04:03Anche l'azionario ancora una volta ha bisogno di diversificare
04:08e quindi abbiamo visto una fortissima concentrazione negli ultimi anni
04:13di un contesto dominato dai titoli tecnologici, quindi dai titoli gross
04:20ed è ora, visto anche appunto l'inflazione crescente,
04:25guardare a un azionario che possa rispondere a questa fiammata inflazionistica.
04:30Intendo l'azionario più value, l'azionario a dividendo
04:35che offre davvero ottime valutazioni
04:39e anche l'azionario infrastrutturale.
04:44Guardiamo molto bene al settore delle infrastrutture,
04:48in particolar modo quotate, perché offrono davvero ottime opportunità di rendimento
04:54e soprattutto una certa resilienza anche nell'affrontare i drawdown di mercato.
05:02Io la ringrazio per questa interessante panoramica che abbiamo fatto.
05:06Grazie a Stefania Paolo di B&Y Investments Italia.
05:09Grazie a voi.
05:10E ringrazio anche voi per averci seguito.
05:13L'appuntamento è alla prossima puntata, liste live sempre su financiallounge.com
05:38Grazie a tutti.
05:47Grazie a tutti.
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