00:00Oggi analizzeremo come le tecnologie degli ultimi dieci anni hanno influenzato i metodi di investimenti
00:10i mercati globali aprendo molte prospettive ma anche qualche interrogativo e lo faremo con un ospite subito dopo la sigla.
00:30Ben tornati su Stay Live in una nuova puntata.
00:41Oggi analizzeremo insieme come le grandi rivoluzioni tecnologiche hanno cambiato i metodi di investimento.
00:51Parleremo anche della bolla sull'intelligenza artificiale e scopriremo i nuovi trend di investimento.
00:59E per farlo abbiamo pronto in collegamento Xadon Bao, Manager Lead of the Big Data Strategy di Edmond de Rothschild AM.
01:08Buongiorno e benvenuto.
01:11Hi, buongiorno.
01:11Buongiorno.
01:12Vorrei partire da una visione ampia perché come dicevo l'ultimo decennio ha introdotto grandi trasformazioni tecnologiche.
01:20Quindi nello specifico volevo capire con lei quali sono le tecnologie che hanno avuto più impatto nell'ultimo decennio sui mercati.
01:30Negli ultimi dieci anni sono successe molte cose e ovviamente abbiamo attraversato diversi cicli.
01:39Se ricordate, a partire dal 2015, quando l'iPhone era solo l'iPhone 6, abbiamo assistito all'evoluzione degli smartphone e all'ascesa dell'economia delle piattaforme digitali, che all'epoca chiamavamo FANG.
01:54Quindi Facebook, Amazon, Apple, Netflix e Google.
01:59Questi sono stati i primi due anni in cui l'economia di piattaforma è cresciuta piuttosto bene.
02:04Poi, dal 2017 al 2019, abbiamo iniziato a sentire parlare di cloud computing e di software come servizio e sono stati fatti molti investimenti nei data center.
02:16A quel tempo c'erano Microsoft Azure, Amazon e i servizi AWS.
02:22Quindi questo è il secondo ciclo positivo per l'innovazione tecnologica.
02:26E il terzo, ovviamente, è legato al 2019, al Covid e a ciò che chiamiamo stay at home, ovvero il lavoro da remoto, e tutto ciò che comporta la spesa per notebook, iPad, eccetera.
02:40Il 2022 è ovviamente un nuovo punto di svolta, perché siamo piuttosto entusiasti della digitalizzazione del mondo del lavoro.
02:48Ora ci sono gli aumenti dei tassi di interesse e si assiste a un forte calo dei titoli tecnologici a lungo termine.
02:55Nel 2022 abbiamo vissuto un inverno delle criptovalute, quando è avvenuta la fusione di Ethereum.
03:05Si assiste all'halving del Bitcoin e poi naturalmente è iniziato l'ultimo ciclo, che va da 2023 fino ad oggi, quello dell'IA generativa.
03:14E vediamo l'inizio di un super ciclo di capex per le infrastrutture di AI.
03:19Quindi osserviamo tutti questi eventi e, in realtà, ogni due o tre anni abbiamo un nuovo ciclo.
03:26E questo dà il via a molti investimenti e a un'ondata di entusiasmo sui mercati finanziari.
03:31Parlando invece della possibile bolla sull'intelligenza artificiale, insomma un dibattito ancora in corso,
03:38lei da che parte si colloca e soprattutto come fanno gli investitori a razionalizzare i grandi investimenti che si stanno facendo in questo ambito?
03:46Sì, ovviamente ci sono alcuni primi segnali che indicano l'inizio di una bolla,
03:55perché al momento è stato annunciato che ogni dollaro investito in capex avrà un effetto sul mercato pari a circa 3 dollari.
04:04In termini di capitalizzazione di mercato, ancora una volta e allo stesso tempo, se guardate,
04:10al centro della questione c'è OpenAI in questo momento ed il suo fatturato, con un tasso di crescita di circa 20 miliardi.
04:19OpenAI stessa si è impegnata ad investire, diciamo, circa 1,5-1,4 trilioni di dollari in futuro.
04:28E si intravedono alcuni primi segnali di carenza di energia per l'infrastruttura dell'IA.
04:34Primi segnali che potrebbero innescare una sorta di disagio,
04:37ma è davvero importante distinguere in che tipo di bolla ci troviamo.
04:44Perché almeno per l'IA generativa si tratta di una bolla produttiva.
04:49E la domanda che ci si pone ora è solo questa.
04:53C'è una finanza circolare all'interno?
04:57Perché tutto questo finanziamento per costruire questi data center è, come dire,
05:02difficile da digerire nel breve periodo per giustificarlo.
05:05Perché il ritorno sull'investimento per il momento è piuttosto esiguo rispetto all'enorme imballo.
05:13Ma lasciatemi dire una cosa.
05:15Il motivo per cui OpenAI o questi hyperscaler sono positivi sull'investimento in IA generativa
05:22è perché non cercano mai di ragionare sull'IA.
05:25Per quanto riguarda il ritorno sull'investimento, ragiono solo sulla domanda futura di IA generativa,
05:32mentre parlo in questo momento.
05:36Se immaginate che io stesso potrei essere sostituito dall'IA,
05:40ma al momento si tratta di un'interazione reale tra esseri umani.
05:44Al momento generiamo circa 1000 token per gli A
05:47e tutte le discipline umanistiche che parlano e creano contenuti.
05:51Sono 4 quadrilioni di token.
05:55Quindi un quadrilione è un trilione.
05:58E se convertiamo tutto il nostro lavoro quotidiano,
06:01il nostro intrattenimento quotidiano,
06:03la nostra mobilità, come i trasporti,
06:06sarà al massimo la guida,
06:07gli operai delle fabbriche saranno umani, giusto?
06:10Robo umanoidi, tutto convertito in IA generativa.
06:15Si tratterà di circa 80 quadrilioni di token al mese.
06:19Quindi ogni anno saranno circa 900 quadrilioni di token generati dall'IA.
06:25E in questo momento, perché OpenAI afferma che moltiplicherà per 100 la propria capacità.
06:32OpenAI attualmente genera 3 quadrilioni di token
06:35e dispone solo di una capacità di datacenter pari a 2 gigawatt.
06:40Ecco perché per entrare nel mercato da qui al 2030
06:43hanno davvero bisogno di aumentare di 100 volte la capacità del set di dati.
06:48Ma ci sono sempre cicli a rialzo e a ribasso.
06:53È sempre pericoloso fare estrapolazioni lineari.
06:57Anche se l'IA generativa si rivela un'innovazione davvero rivoluzionaria,
07:02siamo molto disciplinati e prudenti in questo senso.
07:05Un'ultima domanda perché abbiamo visto moltissimi cambiamenti sul mercato
07:10negli ultimi anni anche sugli investimenti.
07:12Sono ad esempio tornati molto in voga gli investimenti tematici.
07:17Abbiamo visto anche gli criptovaluti,
07:18ad esempio il bitcoin prendere sempre più piede,
07:22anche gli etf, ad esempio quelli indicizzati.
07:25Vorremmo capire quali saranno i prossimi trend invece di investimento,
07:29quelli del futuro.
07:29Sì, è vero che al momento siamo davvero diventati una minoranza
07:38in termini di operatori di mercato,
07:40perché secondo gli ultimi dati disponibili dal lato vendite,
07:43dai broker è così, giusto?
07:46Al momento solo il 10% dei flussi di mercato
07:49è costituito da investitori a lungo termine come noi.
07:52Quindi più del 50% delle transazioni sul mercato al momento
07:56sono in realtà flussi passivi attraverso etf.
08:00Allo stesso tempo so che anche le generazioni più giovani
08:03sono molto interessate al trading di criptovalute come il bitcoin.
08:07Quindi al momento, come gestori di fondi attivi,
08:10anche se abbiamo svolto un grande lavoro di analisi
08:13prima di effettuare gli investimenti,
08:15cerchiamo di mantenere una forte convinzione
08:18sugli investimenti che abbiamo, ovvero i big data.
08:22Siamo molto disciplinati in termini di valutazione e selezione.
08:26E noi siamo qui per investire, non per speculare.
08:30Quindi continueremo a mantenere una posizione solida
08:33e identificheremo le aziende data-driven per i prossimi 10 anni
08:38che a volte sono state trascurate dal mercato,
08:41come sta accadendo ora.
08:43Queste aziende offrono fondamentali davvero solidi
08:45a una valutazione corretta,
08:47perché per noi ciò che conta
08:49non è solo seguire lo slancio del mercato,
08:52ma davvero attenersi a un investimento disciplinato.
08:54Riteniamo che i big data rimangano un tema forte e duraturo
08:59di creazione di valore nell'area dell'IA generativa,
09:03che potrebbe essere quella dei prossimi 10 anni
09:05e continuerà a crescere,
09:08continuando a creare valore per i nostri investitori.
09:11Era l'ultima domanda,
09:13grazie a Xedon Bau per essere stato con noi
09:15e buon pomeriggio.
09:16Noi invece ci fermiamo
09:21e vi aspetto nella prossima puntata di Stay Live.
09:24Sous-titrage ST' 501
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