00:03Mercati ai massimi storici, nonostante le tensioni geopolitiche, tecnologia sempre protagonista e intelligenza artificiale al centro dell'attenzione degli investitori.
00:12Ma il rally può continuare oppure iniziano a emergere i primi segnali di eccesso? Ne parliamo tra poco a Stay
00:18Live.
00:38Benvenuti a Stay Live. Oggi parliamo dei mercati azionari globali che, nonostante una situazione geopolitica ancora complessa e ricca di
00:47incognite,
00:48continuano ad aggiornare nuovi massimi storici, trainati soprattutto dal settore tecnologico e dalla boom dell'intelligenza artificiale.
00:55Per capire quali sono i fattori che stanno sostenendo questo rally e come gli investitori possono posizionarsi in questa fase
01:02di mercato,
01:02ci colleghiamo con Jacopo Fiaschini, Head of Public Distribution Execution di Vontobel.
01:08Jacopo, benvenuto a Stay Live e grazie per essere con noi.
01:11Buongiorno, grazie mille per l'invito.
01:14Allora, partirei dicendo, come ho detto in premessa, che i mercati azionari globali stanno aggiornando nuovi massimi storici.
01:21Vorrei capire con te quali sono oggi i principali fattori che stanno sostenendo il rally e quali segnali bisogna invece
01:27monitorare
01:28per capire se questa fase può proseguire anche nei prossimi mesi.
01:33Direi che il mercato sta apprezzando una combinazione piuttosto particolare.
01:38La crescita viene apprezzata ancora resiliente nel futuro, a dimostrazione di quelli che sono gli utili societari in crescita,
01:44e un'inflazione in rallentamento.
01:47Quindi una combinazione tra crescita resiliente, inflazione in rallentamento,
01:52view su politica monetaria che potrebbe essere meno restrittiva di quello che abbiamo passato in questi ultimi anni,
01:58creano questa combinazione di mercati che fanno fatica a correggere addirittura,
02:05nonostante tutto quello che è la situazione geopolitica in Medio Oriente soprattutto,
02:10ma sappiamo che il mercato in questo momento la sta guardando un po' in attesa di quelle che potrebbero essere
02:15gli esiti
02:16delle trattative che stanno avvenendo su quel fronte.
02:20Quindi cosa guardare da qui ai prossimi 12 mesi?
02:26Direi che il tema centrale è proprio i mercati stanno apprezzando aspettative,
02:30ma in una situazione in cui gli utili sono comunque forti e ce lo stanno dimostrando soprattutto quelle mega cap
02:38del settore tech americano
02:40che già menzionavi, che continuano a battere le stime, ecco c'è qualche eccezione,
02:45ma il solito riferimento alla bolla dot com, quindi in questo caso stiamo vivendo una situazione piuttosto differente,
02:53perché in questo caso c'è un backup forte di quello che riguarda gli utili soprattutto per queste società .
03:00Jacopo, a proposito di questo trimestrale, l'ultima uscita tra quelle ovviamente più importanti in video settimana scorsa
03:07ha mostrato ancora molta solidità , però insomma abbiamo parlato diverse volte anche dall'inizio di quest'anno
03:14il termine bolla riecheggia tra gli esperti, volevo chiedere a te che cosa ne pensi?
03:21Potrebbe essere insomma un'ipotesi realistica oppure no?
03:27Beh, in questo caso la situazione è molto molto differente rispetto a quello che abbiamo vissuto negli anni 2000,
03:34perché lo dimostrano i numeri che stanno pubblicando queste società .
03:39La preoccupazione principale che dovremmo avere è quanto ancora saranno sostenibili questi utili,
03:48perché è chiaro che il mercato sta apprezzando una situazione come quella di cui parlavo,
03:53quindi una liquidità a favore dei mercati, politiche monetarie più a favore soprattutto dei comparti growth.
04:00Queste società che stanno pubblicando utili, e questo è il punto, stanno pubblicando utili particolarmente importanti,
04:07soprattutto per quello che riguarda il settore tech, data center, AI, chip,
04:10e questo è sicuramente dove si sta sviluppando il mercato, ma il mercato sta apprezzando in avanti.
04:16Sicuramente non ci troviamo davanti a un mercato chip, economico, guardando i multipli,
04:22non sono più i multipli che si avvicinano alla media storica anche per un settore grotto come quello tech,
04:29sono multipli più elevati, ma perché sono più elevate le aspettative di crescita.
04:33Ecco, questa è la tematica più importante, si sta apprezzando in avanti, come avviene sempre,
04:40ma forse in questo caso su aspettative che bisognerà controllare da vicino.
04:44Quindi appuntamento di trimestrale in trimestrale per verificare che questo trend di crescita sia ancora in traiettoria,
04:53cosa che per ora è stata, quindi per il momento direi che non ci sono accostamenti con la bolla.com
05:00a tutti gli effetti,
05:02perché soprattutto le top 7-8 aziende che rappresentano ormai, questa è una questione,
05:09rappresentano ormai quasi un terzo della capitalizzazione americana per quello che è il loro contributo a livello di performance,
05:17quindi da monitorare questo, gli utili, ma per ora direi che non ci sono alarmismi di alcun tipo
05:24per quello che è la produttività e la redditività di queste imprese.
05:28Perfetto, quindi abbiamo delineato un contesto, volevo adesso andare con te più nel dettaglio
05:32per capire come i tracker certificate in questo contesto di mercato possono aiutare gli investitori
05:37a posizionarsi in modo efficiente.
05:41E tu mi aggancerei proprio all'ultimo punto che ho toccato, ovvero la concentrazione estrema
05:48che si sta raggiungendo oggi giorno proprio a causa di queste valutazioni delle società più grandi
05:56del comparto tech americano.
05:58È chiaro che il market timing, e qui entro un po' più nella psicologia, diventa più complicato
06:06perché mi mettono nella testa degli investitori che vedono aziende, valutazione delle aziende,
06:12prezzo delle azioni, indici sui massimi e potrebbero chiedersi ma è questo il momento ottimale per entrare?
06:19Quale azienda scegliere? Quale potrebbe essere la vera vincitrice di domani?
06:24E quindi i tracker certificate vanno in direzione investitore per aiutarli a, prima di tutto,
06:32non effettuare una scelta singola che è sempre comunque più rischioso di una scelta diversificata.
06:37Quindi prendiamo noi l'incarico di andare a selezionare quei titoli che per un settore, tema
06:46o comunque un'area geografica diversificata potrebbero essere quei titoli che contribuiranno di più alle performance
06:53e lo mettiamo sotto forma di un prodotto negoziato su un mercato liquido come il SEDEX di Borsa Italiana
07:02e quindi acquistabile da tutti tramite una singola transazione per codice ISIN.
07:06E quindi questo è il primo punto, non occuparsi dello stock picking singolo e andare a scegliere il vincitore di
07:13domani.
07:13Questo potrebbe essere complicato, soprattutto in un ambito così concentrato come quello che stiamo vivendo oggi.
07:20Il secondo punto è ovviamente la facilità di accesso anche a mercati non così facilmente accessibili
07:28perché tutti conosciamo Nvidia, Tesla, l'accessibilità ai mercati americani ormai è cosa abbastanza comune per tutti i broker e
07:37per tutti gli investitori
07:38ma con un tracker si può dare accesso anche a commodity, anche a mercati esteri
07:44che invece potrebbero essere difficilmente accessibili dall'investitore retail, soprattutto italiano
07:49e quindi questo è il motivo per cui abbiamo una vasta selezione di, come dicevo, tematiche, aree geografiche, mega, micro
07:57trend
07:57o indici più tradizionali proprio per facilitare l'accesso anche agli investitori retail
08:04che potrebbero non averlo così immediato.
08:08Grazie Jacopo per essere stato con noi e per aver condiviso la tua view, la view di Vontobel
08:12in un momento di mercato decisamente interessante, spero di riaverti qua presto e grazie ancora.
08:17Grazie mille a voi, buona giornata.
08:20Grazie anche a voi per averci seguito, ci vediamo nella prossima puntata di Stay Live.
08:45Grazie a voi.
08:54Grazie a voi.
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