00:00Baik, kita menyaksikan landscape ekonomi Malaysia pada tahun 2026 semakin mencabar dan juga dinamik dengan pelbagai petunjuk utama bergerak ke
00:08arah yang berbeza.
00:10Di satu pihak, tekanan inflasi semakin meningkat dan di pihak yang lain pula, prestasi perdagangan luar negara menunjukkan perkembangan yang
00:17sangat memberangsangkan.
00:18Dalam masa yang sama, para pembuat dasar berdepan dilema yang semakin kompleks di mana nak menyimbangkan antara mengkalkan inflasi dan
00:25mengkalkan momentum pertumbuhan pada waktu yang sama.
00:28Jadi, pergerakan dalam pasaran kewangan termasuk peningkatan kadar pulangan bon dan instrumen pendapatan tetap turut mencerminkan jangkaan baru terhadap hala
00:36tujuh dasar moneteri.
00:38Namun persoalannya kini, sejauh mana tekanan inflasi ini akan berlarutan dan adakah kekuatan ekspor mampu terus menjadi pemacu utama ekonomi
00:46dan yang paling penting, mampukan momentum semasa bertahan hingga separuh ke-2 2026.
00:51Jadi, untuk mengupas persoalan ini dengan lebih mendalam, kita bersama Encik Imran Yassin Mak Yusof, Ketua MBSB Research.
00:58Assalamualaikum, selamat pagi Imran. Terima kasih kerana sudi bersama dengan kami pagi ini di Niagawani.
01:02Baik, kita nak terus bercakap soal tekanan inflasi yang terus menaik pada bulan April 2026 dengan kadar peningkatan 1.9
01:10% iaitu bacaan paling tinggi sejak Oktober 2024.
01:14Jadi, bagaimana peningkatan kadar inflasi bagi caj pengangkutan terus meningkat walaupun harga bersubsidi bagi petrol Ron 95 di semenanjung Malaysia
01:23dan diesel pula bagi Sabah dan Sarawak masih dikekalkan?
01:26Adakah tekanan inflasi akan terus menunjak naik pada bulan-bulan akan datang ataupun Imran ada pandangan lain?
01:36Waalaikumsalam. Jadi, kalau kita lihat daripada segi inflasi bagi pengangkutan meningkat lebih laju kepada 41% berbanding 1.6%
01:50pada bulan sebelumnya.
01:52Jadi, ini banyak menyebabkan peningkatan kepada kadar inflasi pada bulan April.
02:04Punca utama kenaikan harga minyak tidak bersubsidi.
02:08Diesel di semenanjung Malaysia naik 2 kali ganda, 100.7% ke paras purata RM5.92.
02:16Sen, selita kalau kita lihat tahun lepas, harga diesel adalah pada RM2.95.
02:26Petrol Ron 95 pula yang tidak bersubsidi naik 95% kepada RM4 daripada RM2.05 tahun lepas.
02:36Dan petrol Ron 97 pula naik 55% kepada paras purata dalam RM5.06 pada bulan April.
02:46Dan ini disebabkan harga minyak mentah yang berlegar sekatan 100-110 dolar setung.
02:52Jadi, daripada sini kita boleh jangkakan tekanan inflasi boleh mencecah melebihi 2%.
03:00Kenaikan kos juga turut disebabkan inflasi bahan mentah yang berkait dengan petrokimia
03:06seperti plastik dan baju dan sebagainya.
03:08Dan turut terkesan kerana kekangan bekalan berikutan penawaran yang dijangka akan lebih terhad pada bulan-bulan akan datang.
03:17Ini banyak kair rapat dengan konflik di mana straight so foremost masih lagi disekat dan sebagainya.
03:27Jadi, kebanyakan daripada bahan-bahan mentah lebih-lebih lagi minyak mentah menyebabkan tekanan inflasi.
03:37Kenaikan harga dan ini berkait rapat dengan tekanan inflasi yang kita lihat pada bulan April.
03:45Dan di sini kita menjangkakan ia boleh naik pada bulan-bulan yang akan datang.
03:49Jadi, dengan jangkaan yang mungkin akan lebih meningkat pada bulan-bulan yang datang,
03:55kita nak tengok dari segi fokus pada pembuat dasar khususnya bank-bank pusat,
03:59apa mungkin halatuju dasar ataupun policy direction yang dijangka akan dilakukan bagi mendepani tekanan inflasi yang semakin meningkat ini.
04:07Adakah ia menjelaskan kenapa pergerakan keadaan pulangan bagi security bond dan juga pendapatan tetap fixed income itu yang telah mula
04:15menunjak naik?
04:15Iman
04:18Pendapat di pasaran semakin berubah kepada, berubah arah lah kepada, lebih kepada peningkatan kadar faedah.
04:26Kalau kita lihat pada awal tahun ini, kebanyakan pasaran menjangkakan lebih-lebih lagi di Amerika Syarikat,
04:36menjangkakan kadar faedah mereka akan dikurangkan, akan dipotong.
04:40ia berubah kepada, apa ni, kepada maintain, tidak, tidak, atau hold, tidak menaikkan.
04:53Sekarang ini pula telah, pasaran telah berubah pula kepada kadar, menjangkakan kadar faedah yang lebih tinggi.
05:01Oleh sebab itu, bank-bank Pusat mungkin akan mengetatkan dasar moneteri bagi mengekalkan tekanan inflasi yang lebih tinggi.
05:08Contohnya, saya percaya cakap tadi, USFED, kini dijangkakan akan menaikkan faedah fund rate sebanyak 25 mata asas pada bulan Desember
05:15pada tahun ini.
05:16beberapa minggu lepas, secara umumnya, pasaran masih menjangkakan sekurang-kurangnya akan mengekalkan kadar faedah.
05:24Ini turut disokong peningkatan kadar pulangan bagi kertas-kertas pelaruan yang kepanjang, seperti sekuriti pembendahan,
05:32atau sekuriti sekuriti yang mereka cakap, yang menunjukkan pasaran semakin bimbang mengenai risiko tekanan inflasi yang lebih tinggi.
05:38Jadi, apa yang kita boleh lihat sekarang ini, pergerakan kepada sekuriti bond, US Treasury dan sebagainya telah mula melonjak naik
05:48kerana bimbang akan tekanan inflasi ini berterusan disebabkan konflik yang berada di timur tengah.
05:56Dengan dalam keadaan tekanan luar yang meningkat, dalam keadaan dunia yang masih juga bimbang tentang gangguan bekalan dan juga harga
06:04minyak yang tinggi ini,
06:05kita lihat data perdagangan Malaysia pula menunjukkan peningkatan yang amat berangsangkan dengan ekspor melunjak 36.9% pada bulan April
06:142016.
06:15Jadi, adakah ini menunjukkan perdagangan luar akan membeli sokongan yang lebih besar kepada pertubuhan ekonomi negara?
06:23Kalau kita lihat peningkatan ini amat berangsangkan, tapi disebabkan oleh dua faktor.
06:28Satu aktiviti ekspor semula, re-ekspor yang kuat pada bulan April tahun ini, ekspor semula melonjak sebanyak 113%.
06:40Ini menjawabkan ekspor semula mewakili share 39% daripada jumlah ekspor.
06:48Lebih tinggi berbanding share perata 24% daripada keseluruhan ekspor pada tempoh 12 bulan sebelumnya.
06:55Dan ini juga disebabkan oleh kesan kenaikan harga.
07:00Kalau kita lihat daripada ekspor data itu, dua faktor adalah harga dan juga volume.
07:06Jadi, di sini kita lihat nilai ekspor melonjak disebabkan oleh kenaikan harga.
07:12Dia melonjak lebih daripada RM180 bilion.
07:16Terus sama mengambil kira kesan kenaikan harga minyak yang berdadak berbanding tahun lalu.
07:21Jadi, antara sebab-sebab yang menyebabkan peningkatan ekspor ini adalah kerana kami jangkakan adalah daripada segi re-ekspor.
07:29Kalau kita lihat disebabkan konflik di Timur Tengah, kebanyakan syarikat dan juga negara mungkin worry pada kadar inventory mereka.
07:40Jadi, mereka membeli seberapa banyak yang boleh dan ini menyebabkan front loading lah.
07:48Apa yang kita lihat boleh dipanggilkan front loading lah.
07:51Kalau kita lihat pertumbuhan ekspor domestik pula, ini lebih sederhana sebanyak 11.2%.
07:56Jadi, kebanyakan daripada re-ekspor dan front loading aktiviti.
08:00Okey, jadi ekspor melonjak disebabkan kenaikan harga.
08:03Bagaimana pula dengan import yang turut sama menunjukkan peningkatan kuat sebanyak 20%?
08:08Adakah ini menandakan permintaan dalam negara juga masih kekal sihat?
08:12Dan adakah peningkatan ini lebih didorong oleh permintaan daripada pengguna maupun dari peniaga sendiri?
08:20Kalau kita lihat daripada import juga, ia dipengaruhi oleh re-ekspor kerana re-ekspor ni kena import dulu baru boleh
08:27eksportkan.
08:28Jadi, melihat pada prestasi retained imports, import yang tertanggung yang tidak mengambil kira nilai ekspor semula,
08:35prestasi ni sebenarnya menurun sebanyak 13.1% kerana import barangan separuh siap,
08:41intermediate goods menurut sebanyak 19% manakala import barangan modal capital goods menjunam 20%
08:48walaupun import barang pengguna naik 56%.
08:53Jadi, re-ekspor yang kuat sebenarnya selari dengan trend global kerana seperti yang saya cakap tadi,
08:58banyak syarikat membeli inventeri awal kerana bimbang konflik ini akan berlarutan.
09:06Perniaga nampaknya lebih berhati-hati dengan pembelian kerana tekanan inflasi yang berlaku
09:10di peringkat global boleh menjejas suasana permintaan yang akan datang.
09:15Okey, yang terakhir mungkin kita nak tengok upload sikit.
09:17Apa mungkin jangkaan Imran mengenai suasana permintaan serta aktiviti pengeluaran dan juga perdagangan
09:23dalam tempoh terdekat? Adakah trend yang stabil dan juga memberangsangkan yang kita lihat sekarang
09:28mampu bertahan sehingga ke separuh kedua tahun 2026?
09:31Sebab sekarang ni dah gelombang kedua. Jadi, masuk suku-suku-suku ini bagaimana?
09:36Walaupun pertumbuhan ekonomi suku pertama tahun ini adalah pada kadar 54% lebih sedikit tinggi
09:46daripada jangkaan kami. Kami menjangkakan lebih kurang 52% hingga 53%.
09:51Tapi, di sini kami di MBSB Research mengekalkan unjuran 42% pertumbuhan KDNK pada tahun ini
09:59kerana kami menjangka momentum pertumbuhan akan lebih sederhana untuk suku tahun kedua.
10:04Ini disebabkan oleh tekanan inflasi yang dijangka akan memberi kesan kepada pertumbuhan permintaan akhir
10:11manakala gangguan rantaian bekalan boleh memberi kesan kepada pertumbuhan aktiviti pengilangan
10:16dan pengeluaran industri selain menyebabkan tekanan kos pengeluaran yang kekal tinggi.
10:22Jadi, disebabkan oleh konflik di Timur Tengah ini, kita boleh menjangkakan akan berada
10:29gangguan rantaian bekalan atau supply chain disruption.
10:32Dan ini akan menyebabkan pertumbuhan yang lebih perlahan untuk suku kedua
10:41kepada pertumbuhan ekonomi yang lebih perlahan pada separuh kedua tahun ini.
10:47Baik, kita akan terus membuat penilaian ataupun analisis prestasi ekonomi
10:51dan juga pasaran bersama dengan MBSB Research setiap minggu.
10:55Dan demikian tadi adalah Imran Yassin, Mak Yusof, Ketua MBSB Research.
10:58Terima kasih dikecapkan kepada Encik Imran dan kita akan...
Comments