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00:04In vidi ha annunciato i propri risultati, un fatturato a 81,6 miliardi, in crescita dell'85%
00:12sullo stesso periodo dell'anno scorso e in crescita del 20% rispetto al precedente trimestre.
00:17Per quanto riguarda invece l'utile netto, 58,3 miliardi è aumentato più di tre volte
00:24rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso.
00:27Ha battuto le previsioni degli analisti e subito a caldo, dopo la call, Jensen Wang ha parlato
00:33con la nostra collega Sarah Eisen, hanno parlato del futuro, di invidia, della strategia del
00:39gruppo, del settore e anche di quello che è successo da pochi giorni in Cina con il viaggio
00:45che ha fatto Jensen Wang con il presidente Donald Trump.
00:48Andiamo a sentire.
00:49Jensen, hai appena finito la chiamata, ecco cosa ho sentito.
00:54La domanda è cresciuta a dismisura, state crescendo, l'inference sta aumentando rapidamente,
01:00chiaramente i numeri parlano da soli, ricavo che è cresciuto del 85%, puoi darci qualche
01:07dettaglio in più di quello che stai osservando?
01:13La cosa più importante che sta succedendo è che l'AI è passato dall'AI generative
01:19a quella agentica.
01:21Questo significa che l'AI ora può ragionare sulle domande, può svolgere dei compiti, è
01:28in grado di pianificare e svolgere lavoro, può usare browser, fogli di calcolo, PowerPoint,
01:36simulatore, compilatore, può scrivere code, generare code.
01:41Quindi in definitiva l'AI non è solo interessante, ma sta svolgendo un lavoro produttivo che ha
01:47un valore.
01:48Ora la cosa importante è che di conseguenza i creatori di modelli di AI stanno generando
01:55token, che fondamentalmente è quello che è l'AI, cioè l'AI produce questi token e
02:01questi token sono redditizi, quindi vogliono più potenza di calcolo in modo da poter generare
02:06più token per ottenere maggiori ricavi.
02:09Nell'era dell'AI la potenza di calcolo è sinonimo di ricavi, è per questo che la nostra
02:16domanda di potenza di calcolo è così alta.
02:18Allora per la prima volta avete dato i dati secondo gli hyperscaler, il numero vale il
02:2950% del vostro fatturato di data center, quanto è sostenibile in questo settore considerando
02:36che questi numeri di capex possano effettivamente proseguire anche per via della concorrenza che
02:43arriva da AMD e altri?
02:48Gli hyperscaler è lì dove la frontiera dell'AI è e stiamo aumentando la quota di mercato
02:56lì, lo stiamo facendo perché abbiamo sempre sostenuto e sopportato OpenAI, XAI, Meta, MSL
03:03e tanti altri start-up di AI, ma quest'anno abbiamo avuto il vantaggio di aggiudicarci Anthropic,
03:10stiamo aiutando loro a scalare la capacità in modo da avere maggiore portata per generare
03:15più i ricoveri e far crescere la loro azienda. Con Anthropic stiamo scalando, stiamo facendo
03:20un importante scaling, stiamo guadagnando quota di mercato nell'inferenza AI e nel hyperscale.
03:27Nella seconda categoria che è una categoria in cui davvero devi avere una soluzione completa
03:32che include CPU e GPU, networking e switches, il processo dei dati, tutta la software stack,
03:41e Nvidia è unica in questo perché ha tutto. In questa seconda categoria che sia industriale
03:47on-prem oppure aziendale on-premise, i nativi CoreWeave, Nebiuses, N-Scales e tanti altri,
03:58ovviamente le nazioni sovrane in materia AI, vogliono avere la propria governance, vogliono
04:04costruirla da sola. Tutti questi data center nella seconda categoria, Nvidia è unica nel
04:12poterli servire e questo rappresenta metà del nostro business e questo è il business
04:16che cresce molto. Su questo ci sono domande, ci si chiede se questi hyperscalers, questi
04:24clienti che sono così critici, stiano diventando anche concorrenti. Andy Jassy di Amazon ha
04:30parlato nella ultima call del chip business che potrebbe valere 50 miliardi di dollari
04:36all'anno, potrebbero vendere loro chip. Questa è una minaccia per il vostro dominio nel settore
04:44se lo fanno da soli?
04:48Abbiamo molta concorrenza, ma come sai siamo molto bravi a fare quello che facciamo e soltanto
04:54perché un concorrente emerge, il percorso da quando annunci un chip a veramente costruire
05:03un business sostenibile è un lavoro molto lungo. Continuiamo a servire tutti i nostri cloud
05:10hyperscale. Hanno progetti interni, sì, ma i progetti vengono rimandati, vengono cancellati,
05:17alcuni procedono, ma c'è molto rumore. Noi non lasciamo che questo ci distragga, rimaniamo
05:23concentrati a sostenere i nostri partner hyperscalers. Li aiutiamo e come ho detto, la concorrenza e gli
05:32annunci aumentano, la nostra quota di mercato cresce anche velocemente, quindi andiamo molto
05:38bene. Sei anche molto ottimista su Vera Rubin, su questo lancio, hai confermato lo shipping
05:46nel terzo trimestre, insomma il deployment. Com'è il pipeline per questo?
05:53La cosa davvero fantastica di Vera Rubin è che è progettato con la stessa architettura
06:00di Grace Blackwell, quindi è facile per i nostri clienti integrarla e adottarla. La seconda
06:07cosa è che mentre Grace Blackwell era disegnato per l'inferenza, Vera Rubin è stato progettato
06:13per gestire l'intera pipeline, tutto il processo di un agente. Quindi dalla orchestrazione
06:19dell'agente, che di solito gira su CPU, all'inferenza, la parte di ragionamento dell'agente, che gira
06:27su GPU, o l'uso degli strumenti che girano su GPU e CPU. Quindi la combinazione dell'intera
06:35pipeline end-to-end, dalla memoria breve, che gira su CPU e GPU, alla memoria a lungo, che gira
06:43solo storage. Invidia è un'architettura per ogni aspetto di questa pipeline. Così, mentre
06:49Grace Blackwell era per l'inferenza, Vera Rubin è per gli agenti. Vera Rubin è in piena
06:56produzione, sette chip differenti, è il sistema di calcolo più complesso al mondo e avremo
07:03molto successo con questo. Mentre Grace Blackwell non avevamo il vantaggio di tutti i modelli
07:09dell'AI e l'avanguardia che lo supportassero, con Vera Rubin, tutti questi modelli, tutti
07:15gli hyperscalers, letteralmente ogni singolo cliente di data center al mondo è già pronto
07:21per il lancio di Vera Rubin. Quindi sarà veramente un lancio entusiasmante. Qual è l'ostacolo
07:29che impedisce di far funzionare senza intoppi? La carenza di memoria? Questo ha un impatto su
07:34di voi per il lancio o quando pensate alla prossima innovazione?
07:43Ma come sapete, Nvidia è una società molto grande, quindi la catena di fornitura è la
07:47più grande al mondo. E stiamo pianificando da diversi anni. Abbiamo iniziato a pianificarlo
07:53con la generazione Hopper e abbiamo più che raddoppiato con Grace Blackwell e più che raddoppierà
08:00con Vera Rubin. Quindi stiamo pianificando la nostra catena di fornitura da parecchio tempo.
08:07Penso che sia giusto dire che tutto è una sfida alla scala a cui operiamo noi. Non c'è
08:13nulla di facile del nostro lavoro. Tutto dal backplane in rame del Vera Rubin, per cui collaboriamo
08:22con Enfanol, è incredibilmente complicato scale up system di rame, ha la fotonica su silicio,
08:29ha la memoria HBM, LPDDR, a COOS, che ha tre tipi, COOS R, S e L. La quantità di tecnologia
08:39che c'è in Vera Rubin, ma potrei andare avanti all'infinito, è incredibile. Quindi questo è
08:46quello che facciamo bene. Siamo la più grande singola azienda al mondo che si sta costruendo,
08:53che si sta concentrando su questo. E abbiamo tutte le aziende come clienti, quindi abbiamo
08:58molta responsabilità per dare davvero una spinta a questo ecosistema nei prossimi mesi.
09:04Ma quindi sei ottimista per la catena di fornitura, ma anche i margini, questi 75%, riuscite a mantenerli
09:11in questo ambiente, in questa situazione? Ogni singola generazione è una sfida. I nostri
09:22prezzi sono basati sul valore che consegniamo. Ovviamente è un fattore X, quindi è sempre
09:32meglio di quello precedente. Abbiamo la capacità di dare molto valore e come risultato i nostri
09:38margini, i prezzi dovrebbero reggere. E penso che reggeranno. Allora, su Vera Rubin, ho notato
09:44che al GTC avete presentato il modulo spaziale Vera Rubin e SpaceX ha appena rilasciato oggi
09:52il suo S1 e la sua Mega IPO. Una delle domande che gli investitori si pongono è la fattibilità
09:59dei data center nello spazio. Quanto è realistico questo e quando potrebbe diventare realtà?
10:08Nvidia è già nello spazio, Hopper è già nello spazio e Vera Rubin sta per arrivare nello
10:15spazio. Quindi penso che la capacità di implementare il data center nello spazio è possibile. Bisogna
10:25capire quanto, su che scala. L'ingegneria è tanta, la scienza è tanta. Per quello che
10:31vedo ora al momento non ci sono limiti fisici, non ci sono leggi della fisica che limitino
10:37il futuro. Ci sono delle sfide tecniche. Alcune cose sono più semplici, altre più difficili.
10:43Ma una delle cose che è veramente fantastica è la quantità di energia che ci sarà nello
10:49spazio. È praticamente infinita. Quindi penso che questo sia un grande vantaggio e un'enorme
10:55motivazione insomma per impegnarci davvero a collocare i data center nello spazio. Abbiamo
11:024-5 partner con cui lavoriamo per lanciare questi satelliti. Ma è una storia triennale,
11:09decennale. Hai un'idea? Ci siamo già. La questione adesso è abbiamo la capacità ingegneristica
11:22di crescere in scala. Nei prossimi dieci anni credo che è abbastanza certo che la stragrande
11:30maggioranza di data center rimarrà qui sulla Terra. Quindi aggiungeremo semplicemente con
11:35i satelliti, i data center strada facendo. Non credo che sarà o tutto o niente. Cioè
11:42ho tutto qui o tutto lì. Conteremo sulla Terra ancora per molto tempo per l'energia.
11:48Allora torniamo alla Terra. Una domanda sulla Cina. Se è appena tornato dal viaggio col
11:54Presidente. Di nuovo l'argomento H200 è emerso. Hai approvazione per vendere lì a determinate
12:03aziende. Ma ancora non c'è il via libera del governo cinese. Le previsioni su quando potrebbe
12:08succedere? Non ho aspettativa. Che è per questo che abbiamo comunicato guidance e tutti i nostri
12:20numeri, insomma tutte le aspettative nei confronti degli analisti. Ho comunicato di non aspettarsi
12:27nulla. Nessun investimento. La domanda in Cina è piuttosto elevata. Proprio come la domanda
12:33dell'AI è elevata qui, è elevata là. Hanno delle società proprie. Huawei è molto molto forte,
12:41ha avuto un anno record. Probabilmente avranno un anno straordinario anche questo. E il loro
12:47ecosistema locale va molto bene. Abbiamo davvero ceduto quel mercato a loro. Quindi penso che il
12:58governo cinese voglia e giustamente vuole proteggere le proprie aziende. Dall'altra parte vorrebbero
13:07anche che il mondo sapesse che la Cina è un mercato aperto. Quindi da qualche parte tra il
13:13desiderio di proteggere le aziende locali e il desiderio di aprire la Cina affinché il mondo
13:19possa investire e partecipare, che è un obiettivo molto più grande secondo me, le tensioni tra questi
13:26due desideri alla fine si risolverà nel tempo. Nel frattempo siamo chiari sul fatto che saremmo
13:34lieti di servire quel mercato. Abbiamo molti clienti lì, abbiamo molti partner lì. Siamo
13:39lì da 30 anni e siamo felici. Saremmo onorati di servire quel mercato. Ma al momento qui agli
13:47investitori e in tutto il mondo dico a tutti loro di non aspettarsi nulla e di lasciare che
13:53le cose si risolvano a tempo debito. Allora un altro annuncio oggi è l'autorizzazione al
13:57riacquisto di azioni proprie di 80 miliardi di dollari, che è un messaggio positivo. Anche il
14:04dividendo. Hai parlato molto della torta a cinque strati dell'economia dell'AI e sul
14:12ruolo che NVIDIA gioca in questo, compresi alcuni investimenti. Perché avete ritenuto di dare,
14:21restituire il denaro agli azionisti anzi che investirli o acquisire aziende o insomma in investimenti
14:28in capex. Ma noi generiamo sufficiente liquidità per fare tutto questo. Il primo utilizzo è quello
14:34per potenziare la catena di fornitura. Ricordate che cresciamo a centinaia di miliardi di dollari
14:42alla volta e dobbiamo essere in grado di sostenere questa crescita. Quindi questo è il primo uso che
14:47facciamo della liquidità. Quindi potenziare la catena di fornitura per avere la crescita che vogliamo.
14:56siamo una società di centinaia di miliardi di dollari che continua a crescere, una traiettoria
15:00importante e l'idea di diventare molto più grande non è fuori discussione, anzi è molto probabile.
15:08Quindi devo essere in grado di sostenere la nostra catena di approvvigionamento. Quindi compito
15:13uno. Compito due è riconoscere che questa torta a cinque strati. Stiamo inventando uno settore
15:20nuovo, l'energia. Il settore ha bisogno di molti investimenti. Il settore tecnologico,
15:27quindi il secondo strato, quello dei chip, c'è il fotonico, il silicio, il rame, l'espansione
15:35verticale e orizzontale di molte tecnologie in cui potremmo investire. Il terzo è quello
15:41delle partnership come OpenAI, Anthropic, Inflection, ML e molti altri. Lo strato sopra
15:50quello, CoreWeave, Nibius, altre collaborazioni di questo tipo. E poi le applicazioni che alla
15:57fine è come l'AI può impattare la società e anche qui abbiamo molti investimenti eccellenti.
16:04Quindi l'obiettivo è sostenere l'ecosistema nel suo complesso per inventare e completare
16:12questo settore. Sono tutti strati e noi facciamo parte di tutti e cinque gli strati. È un privilegio,
16:18un'opportunità enorme per aiutare il mondo a creare quest'industria che a questo punto diventerà
16:25il settore da trilioni di dollari. Ecco, pensando a questo, hai il chip numero uno, il primo posto
16:35nella costruzione della più grande rivoluzione tecnologica della nostra epoca. La performance
16:42del titolo, perché pensi di aver sottoperformato altre società? Perché tratti a questo sconto
16:50rispetto all'S&P 500? Questo è uno dei misteri dell'universo, ma penso che alla fine tutto
17:00questo si risolverà. Alla fine non si può frenare la performance e a questo punto le persone
17:09hanno sempre detto, ma la concorrenza? Penso che dovrebbero tornare indietro questi e riflettere
17:15su tutti gli annunci che sono stati fatti, quanti sono stati cancellati, quanti sono stati
17:19rimandati, ritardati, svaniti in silenzio. E tutti questi annunci riflettono dove siamo
17:33arrivati rispetto a loro. Continuiamo ad alzare l'asticella, ogni anno introdurremo nuova tecnologia,
17:40quindi il nostro ritmo annuale, la nostra tecnologia che cresce a dismisura, continuerà a crescere
17:47così. Quindi penso che la concorrenza, beh sì, l'AI è utile? Beh è chiaro ora che l'ROI
18:00dell'AI è, insomma i margini dei token sono ottimi, la potenza vuol dire ricavi, quindi
18:07le persone hanno bisogno di più potenza di calcolo per poter aumentare i propri ricavi,
18:12quindi la spesa per le infrastrutture e questi investimenti e capex ovviamente continueranno
18:20a crescere. 3 mila miliardi di dollari verso la fine del decennio, cioè io questo l'ho detto
18:28un anno fa, poche persone hanno capito e l'hanno creduto, ma ora la maggior parte delle persone
18:35inizia a capire che questa nuova era dell'AI, la potenza di calcolo è sinonimo di ricavi
18:41e nella misura in cui CSP e le aziende di software, le aziende di tecnologia vogliono ricavi
18:47nella loro attività avranno bisogno di potenza per generare quei ricavi. Quindi tutte le preoccupazioni
18:54che ci sono state in passato in quest'anno sicuramente sono state già affrontate in maniera
19:02anche abbastanza chiara. Penso che nel tempo le persone riconosceranno la nostra posizione
19:07sul mercato, il valore che noi diamo e come sosteniamo l'ecosistema di questa industria.
19:16Grazie allora a Jensen Wang per essere stato con noi.
19:21Bene, abbiamo sentito le parole di Jensen Wang in questa lunga intervista sulla Cina, sul settore
19:27e sulle aspettative di crescita e anche, come dire, una rassicurazione per quanto riguarda
19:32il fatto che il titolo in questo momento tratta a uno sconto rispetto all'S&P 500.
19:37insomma dice a questo punto tutti dovrebbero essere convinti che potenza di calcolo equivale
19:43a più ricavi. È tutto per questo speciale, grazie per averci seguito.
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