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00:09Si è svolta presso il centro svizzero di Milano la 22esima edizione degli M&A Awards,
00:14l'iniziativa promossa da KPMG e Fineuro Pso di Tic in collaborazione con Borsa Italiana e Classe Editori
00:20e con il patrocinio di Haifi e Bocconi che ha celebrato le eccellenze del mercato italiano delle fusioni e acquisizioni.
00:26Oltre 1.400 le operazioni concluse nel 2025 per un controvalore di 74 miliardi di euro,
00:32mentre i primi quattro mesi del 2026 hanno mostrato un rallentamento fisiologico con 397 deal per 13 miliardi.
00:39In 2025 noi siamo molto soddisfatti, 75 miliardi circa di controvalori, record assoluto nel numero di operazioni chiuse,
00:47quasi 1.500 operazioni, hanno dominato i settori regolati, in particolare financial services, energy and utilities,
00:54ma anche operazioni molto interessanti cross border, l'Italia che va all'estero nel consumer industrial markets.
01:00Quindi un anno direi molto buono, nonostante l'incertezza che ha regnato sovrana,
01:04ricardiamo l'Iperation Day il 2 aprile, che ha sconquassato i mercati, il commercio internazionale,
01:12in particolare i rapporti commerciali fra Stati Uniti e Europa.
01:16In questo scenario di forte volatilità , l'attenzione degli investitori e dei fondi di private equity
01:22si sta spostando verso asset di alta qualità e processi di consolidamento delle filiere.
01:28È stato alla fine un anno buono, con una grande vivacità nel settore delle piccole e medie imprese,
01:35non tantissime mega operazioni.
01:40Proseguito l'opera di consolidamento, da parte di piattaforme anche finanziate dai fondi di private equity,
01:49il mercato dell'acquisition financing si è dimostrato molto articolato e direi abbastanza generoso.
01:57Quindi nel complesso un anno positivo.
02:00È in questo inizio 2026 che si sono visti dei cedimenti, infatti i dati sul trimestre sono in contrazione.
02:11C'è il discorso geopolitico che potrebbe portare a un rialzo dell'inflazione,
02:19insomma all'incertezza che la nemica numero uno del merger acquisition si sta facendo strada.
02:25Però siamo ottimisti perché la liquidità è tanta nel sistema,
02:30i soggetti che investono anche, il rischio paese è sotto controllo
02:36e poi è necessario questo processo di consolidamento
02:41per motivi di cambiamento generazionale, sotto capitalizzazione.
02:46Quindi mercato più selettivo ma comunque aperto per business.
02:52L'Emenei è un settore che nonostante le crescenti tensioni geopolitiche e l'incertezza macroeconomica
02:57continua a rappresentare un motore strategico per la crescita industriale del paese.
03:03Tutti noi penso viviamo da molti anni in uno stato di crisi permanente più o meno
03:07perché abbiamo vissuto la tragedia della pandemia, poi il conflitto russo-ucraina
03:11a cui si è aggiunto quello medio orientale e poi anche quello meno cruento
03:15ma altrettanto problematico della guerra tarifaria lanciata dall'amministrazione americana.
03:19Ciò nonostante le borse sono sostanzialmente nei massimi storici
03:22quindi è davvero un paradosso, almeno nel mondo della finanza, quello che sta accadendo.
03:27Io naturalmente non so valutare quale possa essere l'andamento dei mercati in futuro, non lo so fare.
03:32Non so se tutto questo sia la conseguenza di un approccio magari cinico,
03:38però razionale, pragmatico degli investitori
03:40che hanno visto più volte degli eventi geopolitici penalizzare i mercati
03:44ma solo temporaneamente e poi hanno visto le borse crescere a nuovi record
03:47oppure se non sia una sorta di atteggiamento ottimistico
03:51ma sconsiderato, irrazionale, pericoloso.
03:54Premiate le operazioni domestiche per le aggregazioni fra imprese italiane,
03:58le operazioni cross-border per le aziende del bel paese
04:01che si sono distinte per la spinta all'internazionalizzazione,
04:05le operazioni fra piccole imprese a media capitalizzazione
04:08e le operazioni innovative.
04:10Premio speciale per la società che ha utilizzato le M&E
04:12come leva strategica per la crescita.
04:15Tra i protagonisti assoluti della serata Italgas,
04:18premiata nella categoria delle operazioni domestiche
04:20per l'acquisizione di 2i Rete Gas,
04:23un'operazione da 2 miliardi di euro
04:25che ha sancito la nascita del primo operatore europeo
04:28nella distribuzione del gas per numero di clienti serviti.
04:31L'acquisizione di 2i Rete Gas ha creato valore essenzialmente
04:36lungo tre direttrici principali.
04:38La prima è la crescita dimensionale,
04:41la seconda la qualità dei nostri utili
04:43e la terza la solidità finanziaria.
04:45Per quanto riguarda la crescita abbiamo incrementato
04:47in modo strutturale la nostra dimensione industriale
04:50in un settore regolato che è caratterizzato
04:53da un'elevata visibilità dei flussi di cassa
04:55e da una qualità degli earnings molto importante.
04:57La solidità finanziaria ha connotato l'operazione
05:00nel senso che abbiamo prestato una grandissima attenzione all'equilibrio,
05:06quindi una struttura finanziaria in grado di assicurare,
05:10di sostenere la crescita degli investimenti
05:12e la remunerazione dei nostri azionisti.
05:15Sul fronte delle operazioni cross-border
05:16il riconoscimento è andato ex equo a due giganti del Made in Italy
05:20che hanno proiettato la propria leadership
05:21oltre i confini nazionali.
05:23Il gruppo Prada per l'acquisizione di Gianni Versace
05:26e Ferrero per l'importante sbarco negli Stati Uniti
05:29con l'acquisizione di Kellogg.
05:31Credo che da un punto di vista di settore
05:33il consolidamento continuerÃ
05:36perché comunque anche nel nostro settore
05:38la scala, la dimensione sono importanti.
05:41Non sono di per sé una garanzia di successo
05:43ma sono importanti perché
05:44il costo comunque per competere,
05:47per essere competitivi è aumentato
05:49nel corso degli anni
05:50e quindi la scala è un fattore importante.
05:53Sicuramente l'operazione è più grande,
05:56sicuramente un'operazione molto diversa da tutte le altre,
06:00non è un'operazione private, è un deal fatto a Wall Street,
06:05quindi un public deal
06:06e quindi con tutte le complicazioni,
06:08con public deal comporta,
06:09c'è una liturgia diversa,
06:11c'è una modalità diversa di interagire,
06:13devi prepararti tutto prima della prima interazione
06:16ad essere pronto a chiudere in ogni momento.
06:19È molto brutale, molto veloce,
06:21non ci sono protezioni contrattuali,
06:23nonostante siamo piuttosto allenati
06:26a fare acquisizioni con le nostre 23
06:28negli ultimi dieci anni,
06:29questo è stato proprio uno sport diverso
06:31e quindi abbiamo richiesto molta preparazione,
06:33dieci mesi nel sottomarino
06:35lavorandoci senza che nessuno lo sapesse,
06:38250 persone coinvolte al picco di attività ,
06:41tutto il management board coinvolto,
06:43gestione delle aspettative, dei rischi
06:45e degli stakeholder molto importanti,
06:47quindi uno sforzo grande e unico
06:50che non avevamo mai fatto
06:51e che è stato di grande successo.
06:53Da adesso in poi si continua,
06:55noi siamo in un viaggio di trasformazione del gruppo,
06:59dieci anni fa eravamo una multinazionale,
07:01però molto baricentrata sull'Europa
07:03e molto baricentrata sul cioccolato,
07:05ora siamo una multinazionale globale
07:07nello sui snacking,
07:09siamo entrati nei biscotti,
07:10siamo entrati nei gelati,
07:12nel Better for You, nei cereali
07:14e soprattutto siamo entrati massicciamente
07:16negli Stati Uniti.
07:18nove delle acquisizioni,
07:20delle 23 che abbiamo fatto negli ultimi dieci anni,
07:22sono negli Stati Uniti tutte le più grosse
07:24e quindi questo è stato un trampolino molto importante
07:27e continuerà ad essere una geografia strategica
07:29per noi andando avanti.
07:30Anche il segmento delle medie capitalizzazioni
07:33ha visto premiata la capacitÃ
07:34di valorizzare marchi iconici
07:36come Caffo 1915,
07:38che ha ricevuto il premio
07:39per l'acquisizione dei marchi Cinzano e Frattina
07:42da Campari,
07:42confermando la dinamicità del settore agroalimentare
07:45già caro la sua strategia di espansione.
07:47Abbiamo puntato su un'azienda
07:49con un forte grado di internazionalizzazione
07:52come la Cinzano,
07:54che è stata tra le prime aziende del Made in Italy
07:57già fino a 800
07:58ad avere una presenza praticamente globale,
08:01oggi in circa 110 paesi nel mondo.
08:04Quindi questo,
08:05unito a quello che già facevamo come Caffo,
08:07sposta parecchio il baricentro verso l'estero,
08:10anche se l'Italia per noi
08:12rimane fondamentale
08:14soprattutto per il prodotto di punta del gruppo,
08:16cioè per il vecchio amaro del capo,
08:17che ha una grande quota
08:20e il numero uno nel campo degli amari in Italia.
08:23Quindi questa operazione ha una doppia valenza,
08:26cioè quella di riportare
08:27Nauge Cinzano tra gli aperitivi in Italia
08:30e di portare vecchio amaro del capo nel mondo
08:34affiancandolo ad un marchio storico
08:36che apre sicuramente tante porte
08:39in quasi tutto il pianeta.
08:42Un forte accento è stato posto
08:43sull'innovazione tecnologica
08:45con il premio per le operazioni innovative
08:47assegnato a Ezequo a DGS
08:48per l'integrazione della holding tecnologica iGen
08:52e a Matica Fintech
08:53che ha consolidato la propria posizione globale
08:55attraverso le acquisizioni di Panini e Credence ID.
08:58Sicuramente è un'operazione molto importante
09:02quella sul mondo dei dati,
09:05sull'intelligenza artificiale
09:06anche se noi avevamo già avviato un percorso
09:10sul mondo dati già da qualche anno
09:12però con questa operazione
09:13siamo andati a complementare
09:15quello che già avevamo
09:17e sicuramente ci cambia un po' il paradigma
09:20sul mercato.
09:22Noi passiamo da un operatore
09:25nell'ambito tecnologico
09:27abituato comunque ad integrare
09:29soluzioni di piattaforme
09:32quindi più tecnologiche
09:33al governo dei dati
09:36diciamo affiancando sempre di più
09:38diciamo il cliente sul business
09:39quindi diciamo con l'intelligenza artificiale
09:43noi cerchiamo di utilizzare
09:46tutti gli strumenti
09:48affinché possiamo sopportare i clienti
09:52nella scelta migliore
09:54e quindi diciamo sia nell'analisi comportamentale
09:58cioè sia diciamo con modelli probabilistici
10:02e quindi anche la definizione di vari scenari
10:04affinché il cliente possa essere
10:06diciamo soddisfatto.
10:08Riteniamo che l'M&A è un po' la cinesina sulla torta
10:12la nostra azienda ha cominciato a crescere molto bene
10:15devo dire che negli ultimi 4 anni
10:16non ci siamo fatti mancare nulla
10:18prima il Covid
10:19poi la guerra 1
10:20poi adesso la guerra 2
10:21ma nonostante tutto
10:23noi continuiamo a crescere
10:25e quindi andare a fare
10:27dell'acquisizione completa
10:28nella cadena del valore
10:29lo riteniamo parte della strategia.
10:32Infine il premio speciale
10:34finanza per la crescita
10:35conferito a New Princess
10:36un gruppo che si è potuto trasformare
10:38l'M&A in uno strumento strutturale
10:40di sviluppo
10:41arrivando a generare un fatturato pro forma
10:43di 6,5 miliardi di euro
10:45nei settori food and beverage e retail.
10:47È stato un anno particolarmente intenso
10:50che ha definito
10:51un passo
10:53anzi diversi passi di trasformazione
10:56importanti per il gruppo
10:58e devo dire che i risultati di oggi
11:02danno un'idea di quella che è anche
11:04la disciplina
11:05nonostante
11:06il numero di acquisizioni
11:09i business che
11:10sono in fase di integrazione
11:13nonostante tutto questo
11:14abbiamo riportato dei risultati
11:16che da un lato mostrano
11:18come il business
11:19che già faceva parte del gruppo
11:21continua
11:22la sua fase di crescita
11:25di sviluppo
11:26e dall'altro
11:27come l'integrazione
11:29e
11:29diciamo anche
11:31la trasformazione
11:32per alcune parti del business
11:33abbiano già iniziato
11:34a dare dei risultati
11:36e soprattutto
11:38sottolinea
11:38come il gruppo
11:39rimane molto disciplinato
11:41da un punto di vista
11:42principalmente
11:43di generazione di cassa
11:45di mantenere una struttura
11:47finanziaria molto flessibile
11:48questa è la base
11:49da cui partiamo
11:51che è stato
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